연간 수출
3,865억
유한양행000100
제약 · 2026-07-31
시가총액
5.9조
PER
28.28
PBR
2.38
회사 소개사업 구조·공시 재무 요약 · 2026-07-30 기준 · 투자권유 아님
유한양행은 '안티푸라민'으로 잘 알려진 오래된 제약회사로, 의약품과 생활용품을 함께 만들어 팔아요.
국내에서 파는 약과 수입 약 유통이 매출의 바탕이지만, 이 사업 자체는 남는 이익이 크지 않은 편이에요. 그래서 회사 가치를 좌우하는 것은 오히려 직접 개발한 신약이 해외에서 팔릴 때 받는 기술료예요. 폐암 치료제 '렉라자'를 해외 제약사에 기술수출해 현지 판매가 시작되면서 새 수입원이 생겼어요. 창업주가 재산을 사회에 내놓은 뒤 재단이 최대주주로 있어, 오너 일가가 없는 드문 지배구조를 갖고 있어요.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1.3조 | 1.5조 | 1.5조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.7조 | 1.8조 | 1.9조 | 2.1조 | 2.2조 | 5,268억 | 573억 |
| 영업이익 ● | 978억 | 887억 | 501억 | 125억 | 843억 | 486억 | 360억 | 570억 | 549억 | 1,044억 | 88억 | 59억 |
| 당기순이익 | 1,612억 | 1,096억 | 583억 | 366억 | 1,904억 | 991억 | 906억 | 1,342억 | 552억 | 1,853억 | 234억 | 75억 |
| 영업이익률 | 7.4% | 6.1% | 3.3% | 0.8% | 5.2% | 2.9% | 2.0% | 3.1% | 2.7% | 4.8% | 1.7% | 9.2% |
| ROE | 10.8% | 6.8% | 3.5% | 2.2% | 10.3% | 5.1% | 4.5% | 6.4% | 2.6% | 7.8% | — | — |
| 부채비율 | 36.7% | 30.4% | 31.6% | 28.3% | 29.6% | 27.3% | 23.2% | 33.9% | 36.8% | 36.3% | 40.0% | 44.8% |
| 자산총계 | 2.0조 | 2.1조 | 2.2조 | 2.1조 | 2.4조 | 2.5조 | 2.5조 | 2.8조 | 2.9조 | 3.2조 | 3.3조 | 5,556억 |
| 자본총계 | 1.5조 | 1.6조 | 1.7조 | 1.6조 | 1.8조 | 1.9조 | 2.0조 | 2.1조 | 2.2조 | 2.4조 | 2.3조 | 3,894억 |
| 부채총계 | 5,494억 | 4,883억 | 5,221억 | 4,672억 | 5,470억 | 5,279억 | 4,649억 | 7,116억 | 7,914억 | 8,586억 | 9,367억 | 1,663억 |
| EPS | — | — | — | — | — | — | — | 1,816원 | 943원 | 2,599원 | — | — |
| PER | — | — | — | — | — | — | — | 37.9배 | 126.7배 | 43.2배 | — | — |
| PBR | 1.56배 | 1.67배 | 1.58배 | 1.91배 | 2.84배 | 2.34배 | 2.17배 | 2.61배 | 4.43배 | 3.79배 | — | — |
| 배당수익률 | 6.8% | 6.0% | 6.1% | 5.0% | 0.6% | 0.7% | 0.7% | 0.7% | 0.4% | 0.5% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 1,044억원(2025) · 최저 125억원(2019). 최신 2025년은 1,044억원입니다. 지금이 10년 최고 수준입니다. · 최근 2026년 1분기: 매출 5,268억·영업이익 88억(영업이익률 1.7%), 영업이익 직전분기 -66.3%.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 14.3조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.1조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,499억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,172억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,509억 |
| 영업이익률 | 6.7% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.5% |
| ROE | 10.7% | 6.0% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 70.1% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 45.6조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 26.9조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 18.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 93사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2016년 6.7% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.5%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/30영업이익 4위/30영업이익률 16위/30ROE 12위/27부채비율↓ 4위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ★ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 28.3배 | 2.4배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.8배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.4배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 11.6배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.7배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 13.5배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 10.7배 | 0.8배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 11.8배 | 1.2배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 5,180억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료66.7%3,454억
- 인건비13.4%692억
- 감가상각3.7%191억
- 기타16.3%843억
비용의 67%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
판매 경로별 매출
2025년 · 총매출 2.2조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 판매 경로로 나오는지예요(수출/내수, 소비자 직접판매 B2C/기업 납품 B2B, 온라인·홈쇼핑 등). 수출·온라인 비중이 크면 환율·플랫폼 정책에, 특정 경로 쏠림이 크면 그 경로 변화에 실적이 흔들려요.
판매 경로별 매출 비중 (2025)
- 약품사업부문 · 유한양행처방약 · 기타 · 내수23.2%4,881억
- 해외사업부문 · 수출 · 수출 · 수출18.4%3,865억
- 해외사업부문 · 유한화학매출 · 유한화학매출 · 내수13.8%2,897억
- 헬스케어사업부문 · 생활용품 · 생활용품 · 내수10.3%2,176억
- 약품사업부문 · 유한양행비처방약 · 기타 · 내수5.5%1,164억
- 라이선스수익 · 라이선스수익 · 라이선스수익 · 내수4.9%1,041억
- 약품사업부문 · 유한양행처방약 · 자디앙 · 내수4.7%998억
- 기타19.1%4,013억
| 판매 경로 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 약품사업부문 · 유한양행처방약 · 기타 · 내수 | 4,881억 | 23.2% | +8.6% | -0.3%p |
| 해외사업부문 · 수출 · 수출 · 수출 | 3,865억 | 18.4% | +26.1% | +2.3%p |
| 해외사업부문 · 유한화학매출 · 유한화학매출 · 내수 | 2,897억 | 13.8% | +36.5% | +2.7%p |
| 헬스케어사업부문 · 생활용품 · 생활용품 · 내수 | 2,176억 | 10.3% | -9.6% | -2.3%p |
| 약품사업부문 · 유한양행비처방약 · 기타 · 내수 | 1,164억 | 5.5% | +27.2% | +0.7%p |
| 라이선스수익 · 라이선스수익 · 라이선스수익 · 내수 | 1,041억 | 4.9% | -1.1% | -0.6%p |
| 약품사업부문 · 유한양행처방약 · 자디앙 · 내수 | 998억 | 4.7% | -4.4% | -0.7%p |
| 약품사업부문 · 유한양행처방약 · 로수바미브 · 내수 | 938억 | 4.5% | +12.7% | +0.1%p |
| 약품사업부문 · 유한양행처방약 · 트윈스타 · 내수 | 891억 | 4.2% | -3.5% | -0.6%p |
| 기타 · 기타 · 기타 · 내수 | 775억 | 3.7% | +26.4% | +0.5%p |
| 약품사업부문 · 유한양행처방약 · 비리어드 · 내수 | 712억 | 3.4% | -3.6% | -0.5%p |
| 약품사업부문 · 유한양행처방약 · 트라젠타 · 내수 | 697억 | 3.3% | -21.8% | -1.4%p |
판매 경로별 매출 추이 (11개년)
약품사업부문 유한양행처방약 기타 내수해외사업부문 수출 수출 수출해외사업부문 유한화학매출 유한화학매출 내수헬스케어사업부문 생활용품 생활용품 내수약품사업부문 유한양행비처방약 기타 내수라이선스수익 라이선스수익 라이선스수익 내수약품사업부문 유한양행처방약 자디앙 내수기타·과거 부문
비중은 판매 경로 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 판매 경로별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(판매 경로 기준) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q1 · 수출 54위 · 검산완료전년비
+26.1%
수출 의존도
20.1%
시장 대비
+9.7%p
기타 19.5%해외사업부문 15.5%유한화학 매출 11.6%헬스케어사업부문 8.7%기타 4.6%라이선스 수익 4.2%유한양행처방약 4%로수바미브 3.8%기타 15개 28.1%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-109억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
4.09배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.02배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
4.86%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
15.94%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원14건
- 현금·현물배당10
- 주식소각3
- 자기주식취득1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 5개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +5.7%=판가 0.0%+물량 ≈+5.7%
- 로수바미브정10/5mg1정-2.6%
- 유한메로펜주사0.5g1병-2.5%
- 아토르바정10mg1정0.0%
- 코푸시럽20mL0.0%
- 듀오웰정40/10mg1정0.0%
매출이 +5.7% 움직였는데, 판가 0.0%·물량 ≈+5.7%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 16.0% · 유통 84.0%내부지분 16.0%유통 84.0%
- 유한재단 본인15.87%
- 이정희 임원0.07%
- 조욱제 임원0.03%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
600원
전년 500원
등기이사 보수
1인 7억
3명 · 총 21억
직원
2,153명
평균 0.99억
감사의견
적정의견
삼일회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 6,381,146주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 소각 240,627주(주식수 영구 감소) · 처분 6,205,992주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 10명유한재단 15.9%(재)유한재단 15.4%이탈자사주 7.9%유한학원 7.8%국민연금공단 7.7%BLACKROCKFUNDADVISORS 6.1%이탈
5% 이상 합계
39.3%
2025 · 4명
2014 대비
-6.9%p
46.2% → 39.3%
이탈 보고자
5명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 유한재단 | · | · | 15.4 | 15.5 | 15.5 | 15.6 | 15.7 | 15.7 | 15.8 | 15.8 | 15.8 | 15.9 | +0.5%p |
| 자사주 | 9.7 | 10.0 | 10.0 | 8.8 | 8.8 | 8.8 | 8.5 | 8.5 | 8.5 | 8.3 | 8.0 | 7.9 | -1.8%p |
| 유한학원 | 7.6 | 7.6 | 7.6 | 7.6 | 7.6 | 7.7 | 7.7 | 7.7 | 7.7 | 7.8 | 7.8 | 7.8 | +0.2%p |
| 국민연금공단 | 13.5 | 8.1 | 8.5 | 12.5 | 10.4 | 12.7 | 11.8 | 12.5 | 10.1 | 9.7 | 7.3 | 7.7 | -5.8%p |
| (재)유한재단이탈 | 15.4 | 15.4 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -0.0%p |
| BLACKROCKFUNDADVISORS이탈 | · | 6.1 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| SCHRODERINVESTMENT이탈 | · | · | 5.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 미래에셋자산운용이탈 | · | · | · | · | · | 5.0 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 연세대학교이탈 | · | · | · | · | · | · | 3.7 | · | · | · | · | · | 0.0%p |