연간 수출
2,522억
미원상사002840
화학 · 2026-09-15
시가총액
5,985억
PER
14.08
PBR
1.45
계면활성제 등 스페셜티 화학의 강자예요(미원그룹).
국내 최대 종합 계면활성제 제조사로 계면활성제·자외선안정제·산화방지제 등을 화장품·생활화학 업체에 공급하고, 저자극 아미노산계 계면활성제 분야에서는 세계적으로도 이름난 제조사예요. 대량으로 찍어내는 범용 화학제품이 아니라 화장품·세제 회사가 요구하는 조건에 맞춘 고부가 스페셜티 제품을 만들어 파는 구조라, 저자극·친환경을 중시하는 소비 트렌드가 자리잡을수록 회사에 유리한 사업 환경이 만들어져요. 계면활성제 사업이 매출의 절반 가까이를 차지하는 핵심 축이고, 자외선안정제·산화방지제 같은 첨가제 사업이 나머지를 채워요. 회사는 저자극 아미노산계 계면활성제 같은 고부가 제품 비중을 늘려가는 방향으로 사업을 다져가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준미원상사의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 16.9% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 15.6% — 연간(9.9%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 18.4%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 14.2배 · PBR 1.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 분기 이익률이 연간보다 5.7%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 16.9%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원이 그룹엔 반도체·2차전지 소재부터 페인트·접착제, 화장품 브랜드까지 성격이 다른 회사가 섞여 있어요(같은 '기타 화학' 분류라서예요). 소재 회사는 전방 산업(반도체·배터리)의 투자에, 페인트는 건설·조선 경기에, 화장품은 브랜드 힘에 실적이 달려요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 보되, 어느 전방에 연결된 회사인지를 먼저 확인하세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 3,017억 | 3,187억 | 3,286억 | 2,500억 | 2,950억 | 3,598억 | 4,382억 | 4,214억 | 4,358억 | 4,411억 | 1,301억 | 2,944억 |
| 영업이익 ● | 228억 | 110억 | 272억 | 323억 | 429억 | 572억 | 770억 | 672억 | 599억 | 436억 | 203억 | 56억 |
| 당기순이익 | 264억 | 299억 | 242억 | 311억 | 518억 | 577억 | 722억 | 610억 | 505억 | 435억 | 110억 | -138억 |
| 영업이익률 | 7.6% | 3.5% | 8.3% | 12.9% | 14.5% | 15.9% | 17.6% | 15.9% | 13.7% | 9.9% | 15.6% | 3.9% |
| ROE | 11.0% | 14.4% | 12.2% | 13.8% | 19.4% | 19.5% | 21.1% | 16.1% | 12.6% | 10.4% | — | — |
| 부채비율 | 37.8% | 40.0% | 24.2% | 25.0% | 22.9% | 25.8% | 21.6% | 18.4% | 19.5% | 18.4% | 20.9% | 105.4% |
| 자산총계 | 3,296억 | 2,901억 | 2,455억 | 2,807억 | 3,290억 | 3,724억 | 4,156억 | 4,476억 | 4,787억 | 4,929억 | 5,049억 | 3.0조 |
| 자본총계 | 2,392억 | 2,072억 | 1,977억 | 2,246억 | 2,676억 | 2,960억 | 3,418억 | 3,780억 | 4,005억 | 4,164억 | 4,177억 | 1.2조 |
| 부채총계 | 904억 | 829억 | 479억 | 561억 | 614억 | 764억 | 738억 | 696억 | 782억 | 765억 | 872억 | 1.8조 |
| EPS | 5,867원 | 6,644원 | 5,378원 | 6,911원 | 11,511원 | 12,822원 | 16,044원 | 12,771원 | 10,790원 | 9,449원 | — | — |
| PER | 5.2배 | 5.0배 | 7.0배 | 8.2배 | 10.5배 | 15.9배 | 10.3배 | 13.3배 | 17.4배 | 15.9배 | — | — |
| PBR | 0.58배 | 0.72배 | 0.86배 | 1.14배 | 2.04배 | 3.09배 | 2.19배 | 2.03배 | 2.11배 | 1.62배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | 13.3% | 1.1% | 0.6% | 3.0% | 0.9% | 1.2% | 1.1% | 1.6% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 영업이익 98억으로 줄었어요(-27%). 스페셜티 화학의 마진 방어가 관건이에요.
업종 전체 종합
기타 화학제품 제조업 36사 합계 · 억원같은 업종(기타 화학제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 5.1조 | 5.8조 | 6.2조 | 5.6조 | 5.2조 | 7.3조 | 9.0조 | 8.3조 | 8.7조 | 8.8조 | 2.4조 |
| 영업이익 | 2,879억 | 2,572억 | 3,248억 | 2,434억 | 4,276억 | 8,284억 | 6,452억 | 2,846억 | 3,011억 | 1,124억 | 1,031억 |
| 당기순이익 | 938억 | 1,537억 | 1,372억 | 116억 | 1,935억 | 5,902억 | 2,380억 | -242억 | -1,044억 | -4,797억 | 449억 |
| 영업이익률 | 5.7% | 4.4% | 5.3% | 4.4% | 8.2% | 11.4% | 7.1% | 3.4% | 3.4% | 1.3% | 4.3% |
| ROE | 3.1% | 4.8% | 3.9% | 0.3% | 4.1% | 9.8% | 3.8% | -0.3% | -1.3% | -6.0% | — |
| 부채비율 | 109.0% | 105.8% | 99.8% | 97.2% | 110.8% | 100.1% | 100.9% | 94.1% | 93.2% | 98.6% | 99.4% |
| 자산총계 | 6.3조 | 6.7조 | 7.1조 | 7.4조 | 10.1조 | 12.0조 | 12.6조 | 14.8조 | 15.4조 | 16.0조 | 16.4조 |
| 자본총계 | 3.0조 | 3.2조 | 3.5조 | 3.8조 | 4.8조 | 6.0조 | 6.3조 | 7.6조 | 8.0조 | 8.1조 | 8.2조 |
| 부채총계 | 3.3조 | 3.4조 | 3.5조 | 3.7조 | 5.3조 | 6.0조 | 6.3조 | 7.2조 | 7.4조 | 7.9조 | 8.2조 |
| 집계 종목 수 | 21사 | 26사 | 26사 | 26사 | 31사 | 32사 | 32사 | 36사 | 36사 | 35사 | 36사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
이 업종의 온도차는 전방 산업이 갈라요. 반도체 소재는 AI 투자 붐을 타고 뚜렷한 호황이고 (식각액·전구체·감광액 소재사들 이익 급증), 2차전지 소재는 전기차 캐즘의 바닥을 지나는 중이에요. 화장품 계열은 K-뷰티 수출 회복의 수혜를 받고, 페인트·범용 화학은 건설 경기에 눌려 있어요. 같은 그룹이라도 사실상 네 개의 다른 사이클이 섞여 있는 셈이에요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 11.4% → 2025년 1.3% → 26 1Q 4.3%로 반등.
동종업계 비교
기타 화학제품 제조업 36개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 7위/30영업이익 4위/30영업이익률 9위/30ROE 5위/29부채비율↓ 8위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SKC ↗ | 1.8조 | -3,050억 | +7.1% | -16.6% | -39.1% | -35.5% | 233% | — | 3.7배 |
| 2 | HDC현대EP ↗ | 9,927억 | 497억 | +0.2% | +5.0% | +3.0% | +8.6% | 87% | 3.0배 | 0.3배 |
| 3 | DS단석 ↗ | 9,549억 | 80억 | -0.7% | +0.8% | -1.3% | -4.5% | 181% | — | 0.8배 |
| 4 | 솔브레인 ↗ | 9,234억 | 1,336억 | +7.0% | +14.5% | +9.1% | +7.6% | 30% | 32.4배 | 2.4배 |
| 5 | 켐트로닉스 ↗ | 6,375억 | 232억 | +10.8% | +3.6% | +2.1% | +5.1% | 198% | 32.8배 | 1.6배 |
| 6 | 코스모신소재 ↗ | 4,563억 | 24억 | -19.9% | +0.5% | -0.1% | -0.1% | 45% | — | 2.7배 |
| 7 | 미원상사 ★ | 4,411억 | 436억 | +1.2% | +9.9% | +9.9% | +10.5% | 18% | 14.2배 | 1.5배 |
| 8 | 브이티 ↗ | 4,372억 | 829억 | +1.3% | +19.0% | +14.7% | +25.4% | 40% | 6.7배 | 1.7배 |
| 9 | 한국알콜 ↗ | 4,239억 | 318억 | +0.7% | +7.5% | +8.9% | +6.4% | 18% | 9.4배 | 0.5배 |
| 10 | 아이패밀리에스씨 ↗ | 2,241억 | 271억 | +9.4% | +12.1% | +9.7% | +20.9% | 36% | 6.5배 | 1.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 2,172억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비15.0%326억
- 감가상각9.5%207억
- 외주·운반2.4%51억
- 기타73.1%1,588억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(15%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 4,411억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 전자재료45.5%
- 생활화학제품44.9%
- 기타 제품 및 상품9.6%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 전자재료 · 제품 · 디스플레이,반도체,기능소재 | 2,007억 | 45.5% | -3.0% | -2.0%p |
| 생활화학제품 · 제품 · 계면활성제 | 1,981억 | 44.9% | +8.4% | +3.0%p |
| 기타 · 제품및상품 · OPTIIMER외 | 423억 | 9.6% | -8.4% | -1.0%p |
품목별 매출 추이 (11개년)
전자재료 제품 디스플레이,반도체,기능소재생활화학제품 제품 계면활성제기타 제품및상품 OPTIIMER외기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 329위 · 검산완료전년비
+0.9%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
190억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
7.27배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.57배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
15.55%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
6.01%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원76건
- 자기주식취득37
- 현금·현물배당25
- 주식소각14
지분 희석2건
- 유상증자2
판가 vs 물량
품목 2개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +1.2%=판가 +25.2%+물량 ≈-24.0%
- 전자재료+34.4%
- 생활화학제품+16.0%
매출이 +1.2% 움직였는데, 판가 +25.2%·물량 ≈-24.0%예요. 값과 물량이 비슷하게 작용했어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 61.2% · 유통 38.8%내부지분 61.2%유통 38.8%
- 김정돈 본인18.33%
- 김수정 친인척1.01%
- 유민호 친인척0.02%
- 유민아 친인척0.02%
- 김인정 친인척0.76%
- 김효정 친인척0.21%
- 이원근 친인척1.04%
- 김명희 친인척4.83%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
2,400원
전년 2,000원
등기이사 보수
1인 3억
4명 · 총 11억
직원
776명
평균 0.68억
감사의견
적정의견
회계법인리안
자사주 2025년 자기주식 취득 114,441주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 4명김정돈 18.3%미성종합물산(주) 17.4%우리사주조합 13.1%김명희 5.5%이탈
5% 이상 합계
35.8%
2025 · 2명
2014 대비
+17.8%p
18.0% → 35.8%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 김정돈 | 18.0 | 17.8 | 18.1 | 19.9 | 19.2 | 18.1 | 18.3 | 18.8 | 19.1 | 18.5 | 18.3 | +0.3%p |
| 미성종합물산(주) | · | · | · | · | · | 13.9 | 16.6 | 17.1 | 17.4 | 17.4 | 17.4 | +3.5%p |
| 우리사주조합 | 16.3 | 16.8 | 17.3 | 18.6 | 16.7 | 17.4 | 13.7 | 13.5 | 13.4 | 13.4 | 13.1 | -3.1%p |
| 김명희이탈 | · | · | · | · | 5.2 | 5.1 | 5.3 | 5.4 | 5.5 | 5.5 | · | +0.4%p |