잉여현금흐름양호
457억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
한국쉘석유002960
화학 · 2026-09-15
시가총액
6,617억
PER
13.72
PBR
4.71
윤활유(쉘) 회사예요.
1960년 윤활유·그리스 제조를 목적으로 설립돼 1988년 증권시장에 상장했고, 세계적 에너지기업 로열더치쉘 그룹 계열사로 용당동 공장에서 자동차용·산업용 윤활유와 그리스 제품을 만들어 국내에 공급하고 있어요. 윤활유는 자동차와 각종 산업설비를 운영하는 한 계속 소모돼 다시 사야 하는 제품이라 경기 흐름과 무관하게 꾸준한 수요가 있고, 로열더치쉘 그룹의 브랜드와 기술을 쓰는 대가로 로열티를 지급하는 구조예요. 벌어들인 이익의 상당 부분을 주주에게 배당으로 돌려주는 정책을 오래 유지해 온 것도 회사의 특징이에요.
인사이트
2026-09-16 기준한국쉘석유의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 5.5% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 16.3% — 연간(15.3%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 42.7%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 13.7배 · PBR 4.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- '제조 도매 윤활유' 한 부문이 매출의 80%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
- 매출 증가율이 5.5%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제조 도매 윤활유' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원윤활유(한국쉘석유·미창석유)는 정유 생태계의 틈새 고수익 그룹이에요 — 자동차·선박·산업 기계에 쓰는 윤활유는 브랜드와 배합 기술로 파는 제품이라 이익률이 5~9%대로 정유 본업보다 안정적이죠. 한국쉘석유는 고배당주로 유명해요. 아래 표에서 색칠한 영업이익률과 배당 관련 지표를 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,109억 | 2,105억 | 2,198억 | 2,118억 | 2,003억 | 2,414억 | 3,016억 | 3,205억 | 3,272억 | 3,450억 | 955억 |
| 영업이익 ● | 351억 | 300억 | 310억 | 257억 | 310억 | 380억 | 351억 | 423억 | 460억 | 528억 | 156억 |
| 당기순이익 | 272억 | 242억 | 250억 | 210억 | 210억 | 290억 | 267억 | 374억 | 367억 | 482억 | 140억 |
| 영업이익률 | 16.6% | 14.3% | 14.1% | 12.1% | 15.5% | 15.7% | 11.6% | 13.2% | 14.1% | 15.3% | 16.3% |
| ROE | 28.0% | 24.3% | 25.1% | 21.5% | — | 26.5% | 23.6% | 29.6% | 28.8% | 34.3% | — |
| 부채비율 | 26.4% | 31.7% | 45.2% | 44.1% | — | 51.3% | 52.6% | 49.3% | 50.3% | 42.7% | 100.7% |
| 자산총계 | 1,230억 | 1,309억 | 1,446억 | 1,411억 | 1,486억 | 1,657억 | 1,723억 | 1,884억 | 1,913억 | 2,003억 | 2,213억 |
| 자본총계 | 973억 | 994억 | 996억 | 979억 | — | 1,096억 | 1,130억 | 1,262억 | 1,273억 | 1,404억 | 1,102억 |
| 부채총계 | 257억 | 315억 | 450억 | 432억 | 505억 | 562억 | 594억 | 622억 | 640억 | 599억 | 1,110억 |
| EPS | 20,956원 | 18,649원 | 19,200원 | 16,174원 | 16,162원 | 22,343원 | 20,555원 | 28,753원 | 28,196원 | 37,098원 | — |
| PER | 21.1배 | 20.6배 | 17.5배 | 20.0배 | 16.0배 | 11.5배 | 11.4배 | 7.9배 | 11.3배 | 12.1배 | — |
| PBR | 5.92배 | 5.02배 | 4.39배 | 4.29배 | — | 3.06배 | 2.69배 | 2.33배 | 3.25배 | 4.17배 | — |
| 배당수익률 | 4.3% | 4.4% | 5.7% | 5.0% | 5.4% | 7.4% | 7.7% | 11.1% | 8.5% | 8.0% | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 528억원(2025) · 최저 257억원(2019). 최신 2025년은 528억원입니다. 지금이 10년 최고 수준입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 955억·영업이익 156억(영업이익률 16.3%), 영업이익 직전분기 -2.5%.
업종 전체 종합
석유 정제물 재처리업 3사 합계 · 억원같은 업종(석유 정제물 재처리업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 3Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 7,313억 | 1.0조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.1조 | 1.6조 | 2.0조 | 1.9조 | 1.8조 | 1.8조 | 913억 |
| 영업이익 | 699억 | 572억 | 622억 | 598억 | 640억 | 940억 | 1,097억 | 1,181억 | 1,145억 | 1,028억 | 160억 |
| 당기순이익 | 720억 | 518억 | 520억 | 530억 | 479억 | 732억 | 705억 | 1,001억 | 989억 | 1,184억 | 140억 |
| 영업이익률 | 9.6% | 5.6% | 4.6% | 4.5% | 5.8% | 5.8% | 5.6% | 6.3% | 6.3% | 5.8% | 17.5% |
| ROE | 15.0% | 10.4% | 10.2% | 10.1% | 10.6% | 12.3% | 11.0% | 14.2% | 12.8% | 13.9% | — |
| 부채비율 | 23.7% | 37.2% | 38.9% | 38.3% | 45.6% | 40.7% | 38.1% | 46.8% | 50.1% | 45.2% | 100.7% |
| 자산총계 | 5,949억 | 6,803억 | 7,079억 | 7,264억 | 7,531억 | 8,352억 | 8,827억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.2조 | 2,213억 |
| 자본총계 | 4,810억 | 4,958억 | 5,095억 | 5,252억 | 4,499억 | 5,936억 | 6,394억 | 7,049억 | 7,720억 | 8,530억 | 1,102억 |
| 부채총계 | 1,139억 | 1,845억 | 1,984억 | 2,013억 | 2,051억 | 2,416억 | 2,433억 | 3,297억 | 3,868억 | 3,854억 | 1,110억 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 1사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
윤활유는 안정 고수익 국면이 이어져요 — 기유 가격과 판가의 스프레드가 견조하고, 한국쉘석유는 고배당 정책을 유지 중이에요. 업종 전체 영업이익률: 2016년 9.6% → 2025년 5.8% → 26 3Q 17.5%로 반등.
동종업계 비교
석유 정제물 재처리업 3개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/3영업이익 1위/3영업이익률 1위/3ROE 1위/3부채비율↓ 2위/3
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 극동유화 ↗ | 1.0조 | 154억 | -3.9% | +1.5% | +0.1% | +0.6% | 116% | 99.7배 | 0.6배 |
| 2 | 미창석유공업 ↗ | 4,055억 | 346억 | -6.1% | +8.5% | +17.0% | +14.4% | 11% | 2.9배 | 0.4배 |
| 3 | 한국쉘석유 ★ | 3,450억 | 528억 | +5.4% | +15.3% | +14.0% | +34.4% | 43% | 13.7배 | 4.7배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 1,552억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료81.8%1,270억
- 외주·운반6.6%102억
- 인건비6.1%95억
- 감가상각1.4%22억
- 기타4.1%63억
비용의 82%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 3,450억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 윤활유80.0%
- 윤활유,그리스15.0%
- 그리스4.7%
- 기타0.3%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 제조 · 도매 · 윤활유 | 2,758억 | 80.0% | +4.5% | -0.7%p |
| 제조 · 도매 · 상품 | 519억 | 15.0% | +17.4% | +1.5%p |
| 제조 · 도매 · 그리스 | 161억 | 4.7% | -10.7% | -0.8%p |
| 제조 · 도매 · 기타 | 12억 | 0.3% | +4.0% | -0.0%p |
품목별 매출 추이 (11개년)
제조 도매 윤활유제조 도매 상품제조 도매 그리스제조 도매 기타기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
528배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.97배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
14.87%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
12.84%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원14건
- 현금·현물배당14
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 6개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +5.4%=판가 +15.8%+물량 ≈-10.4%
- 상품 수출+37.9%
- 상품 국내+24.9%
- 윤활유 수출+17.5%
- 그리스 국내+14.0%
- 윤활유 국내+11.6%
- 그리스 수출+9.0%
매출이 +5.4% 움직였는데, 판가 +15.8%·물량 ≈-10.4%예요. 값을 올려서 번 것에 가까워요 — 마진엔 유리하지만, 비싸서 수요가 꺾이는지도 함께 보세요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 53.9% · 유통 46.1%내부지분 53.9%유통 46.1%
- Shell Petroleum B.V 투자법인53.85%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
36,000원
전년 27,000원
등기이사 보수
1인 1억
4명 · 총 3억
직원
119명
평균 1.18억
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 1명FIDELITYPURITANTRUSTFIDELITY&cr;LOWPRIC 5.0%이탈
5% 이상 합계
5.0%
2014 · 1명
2014 대비
0.0%p
5.0% → 5.0%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FIDELITYPURITANTRUSTFIDELITY&cr;LOWPRIC이탈 | 5.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |