잉여현금흐름양호
451억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
한솔홀딩스004150
기타금융 · 2026-09-16
시가총액
1,436억
PER
—
PBR
0.26
한솔제지 등을 거느린 한솔그룹 지주회사예요.
범삼성가에서 계열 분리된 그룹이고 2015년 지류 사업부문을 떼어내 한솔제지를 신설하면서 지주회사로 전환했어요. 지주회사라 자체 사업 매출은 거의 없고 계열사에서 받는 상표사용료와 경영자문료, 배당금이 수익의 대부분이라 회사 가치는 결국 자회사들의 실적에 달려 있어요. 인쇄용지·감열지를 만드는 한솔제지가 대표 자회사이고 물류의 한솔로지스틱스, 전자부품의 한솔테크닉스, 골판지의 한솔페이퍼텍, IT 유통의 한솔피엔에스 등을 함께 두고 있어요. 다만 주요 상장 자회사에 대한 지분율이 20~30%대로 높지 않은 편이라, 자회사가 번 이익 가운데 지주회사 몫으로 들어오는 부분도 그만큼 제한돼요.
인사이트
2026-09-16 기준한솔홀딩스의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 49.6% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 4.8% — 연간(2.1%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 37.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 0.3배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 49.6% 늘고 있어요.
- 이익률이 2.1%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '종합물류서비스' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원지주회사는 자회사 지분을 들고 배당·브랜드료로 버는 회사예요 — SK·LG·CJ·하림지주처럼 그룹 정점의 회사들이 모여 있죠. 실적은 자회사 실적의 합이라 지주 자체보다 핵심 자회사의 업황을 봐야 하고, 주가는 순자산가치(NAV) 대비 할인율로 움직여요. 배당 확대·자사주 소각 같은 주주환원이 할인율을 좁히는 재료예요. 아래 표는 연결 합계라 그룹 전체의 체력으로 읽으세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 7,724억 | 6,868억 | 6,987억 | 3,463억 | 3,595억 | 4,136억 | 4,672억 | 4,431억 | 7,916억 | 1.1조 | 4,167억 | 15.1조 |
| 영업이익 ● | 401억 | 256억 | 381억 | 148억 | 125억 | 184억 | 191억 | 40억 | 75억 | 226억 | 199억 | 4.4조 |
| 당기순이익 | -69억 | -867억 | -415억 | 263억 | 727억 | 236억 | 490억 | 50억 | 16억 | 89억 | 116억 | 6.5조 |
| 영업이익률 | 5.2% | 3.7% | 5.5% | 4.3% | 3.5% | 4.4% | 4.1% | 0.9% | 0.9% | 2.1% | 4.8% | 927.6% |
| ROE | -1.1% | -16.6% | -9.6% | 5.8% | 13.8% | 4.3% | 8.2% | 0.8% | 0.2% | 1.4% | — | — |
| 부채비율 | 224.5% | 211.5% | 211.9% | 46.1% | 19.1% | 19.0% | 21.1% | 21.2% | 38.6% | 37.8% | 39.8% | 95.6% |
| 자산총계 | 2.0조 | 1.6조 | 1.3조 | 6,664억 | 6,271억 | 6,537억 | 7,233억 | 7,201억 | 9,332억 | 8,890억 | 9,121억 | 103.3조 |
| 자본총계 | 6,184억 | 5,231억 | 4,320억 | 4,561억 | 5,265억 | 5,493억 | 5,973억 | 5,942억 | 6,734억 | 6,452억 | 6,524억 | 50.2조 |
| 부채총계 | 1.4조 | 1.1조 | 9,154억 | 2,103억 | 1,007억 | 1,044억 | 1,260억 | 1,259억 | 2,598억 | 2,438억 | 2,598억 | 53.1조 |
| EPS | -168원 | -2,113원 | -1,012원 | 641원 | 1,772원 | 575원 | 1,194원 | 177원 | 49원 | -15원 | — | — |
| PER | — | — | — | 6.5배 | 2.1배 | 6.2배 | 2.7배 | 16.2배 | 48.0배 | 14.2배 | — | — |
| PBR | 0.47배 | 0.38배 | 0.50배 | 0.38배 | 0.29배 | 0.27배 | 0.22배 | 0.20배 | 0.14배 | 0.20배 | — | — |
| 배당수익률 | — | 1.0% | — | — | 3.3% | 3.4% | 3.7% | 3.5% | 5.1% | 4.2% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 79억으로 1년 전과 비슷해요. 제지 업황이 바닥권이라 큰 반등은 아직이에요.
업종 전체 종합
지주회사(사업지주) 66사 합계 · 억원같은 업종(지주회사(사업지주)) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 225.8조 | 258.3조 | 295.5조 | 296.7조 | 264.7조 | 316.8조 | 440.5조 | 443.8조 | 458.1조 | 479.0조 | 132.2조 |
| 영업이익 | 14.5조 | 16.8조 | 15.4조 | 13.5조 | 7.2조 | 19.2조 | 30.5조 | 21.3조 | 24.9조 | 35.8조 | 21.4조 |
| 당기순이익 | 8.4조 | 21.9조 | 12.3조 | 4.6조 | 1.3조 | 18.1조 | 18.2조 | 9.5조 | 13.8조 | 24.5조 | 25.4조 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.5% | 5.2% | 4.5% | 2.7% | 6.1% | 6.9% | 4.8% | 5.4% | 7.5% | 16.2% |
| ROE | 5.9% | 13.7% | 7.1% | 2.6% | 0.7% | 7.6% | 6.6% | 3.3% | 4.3% | 7.1% | — |
| 부채비율 | 131.6% | 128.9% | 122.2% | 126.0% | 128.3% | 116.1% | 120.9% | 119.9% | 117.8% | 110.2% | 107.4% |
| 자산총계 | 329.7조 | 370.7조 | 390.8조 | 408.0조 | 424.1조 | 516.3조 | 612.5조 | 640.4조 | 691.1조 | 724.8조 | 773.7조 |
| 자본총계 | 142.0조 | 160.5조 | 174.3조 | 178.9조 | 184.2조 | 239.0조 | 277.2조 | 291.2조 | 317.3조 | 344.9조 | 373.1조 |
| 부채총계 | 186.9조 | 206.8조 | 213.0조 | 225.4조 | 236.3조 | 277.4조 | 335.3조 | 349.1조 | 373.8조 | 379.9조 | 400.6조 |
| 집계 종목 수 | 54사 | 58사 | 58사 | 58사 | 59사 | 61사 | 61사 | 65사 | 65사 | 65사 | 65사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
사업지주는 NAV 할인 축소가 핵심 스토리예요 — 밸류업 압력에 배당 확대·자사주 소각을 내놓는 지주가 늘고 있어요. 실적은 핵심 자회사 업황(SK=반도체, 하림지주=사료·식품)에 달려 있어 그룹 합계보다 회사별 자회사 구성을 보는 게 정확해요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 7.5% → 2025년 7.5% → 26 1Q 16.2%로 반등.
동종업계 비교
지주회사(사업지주) 66개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 27위/30영업이익률 24위/30ROE 20위/29부채비율↓ 7위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SK ↗ | 122.7조 | 1.8조 | -0.6% | +1.5% | +2.9% | +4.1% | 149% | 19.0배 | 1.2배 |
| 2 | HD현대 ↗ | 71.3조 | 6.1조 | +5.2% | +8.6% | +5.2% | +12.1% | 159% | 15.8배 | 1.5배 |
| 3 | CJ ↗ | 45.0조 | 2.5조 | +3.1% | +5.6% | +0.3% | +0.8% | 176% | 30.7배 | 0.8배 |
| 4 | LS ↗ | 31.9조 | 1.1조 | +15.7% | +3.3% | +1.5% | +6.3% | 226% | 30.6배 | 1.7배 |
| 5 | HD한국조선해양 ↗ | 29.9조 | 3.9조 | +17.2% | +13.0% | +9.8% | +17.3% | 134% | 10.8배 | 1.8배 |
| 6 | 두산 ↗ | 19.8조 | 1.1조 | +9.1% | +5.4% | +1.3% | +2.0% | 169% | 327.9배 | 15.9배 |
| 7 | 롯데지주 ↗ | 15.5조 | 2,394억 | -1.4% | +1.5% | -3.8% | -6.3% | 145% | — | 0.3배 |
| 8 | 하림지주 ↗ | 13.2조 | 8,874억 | +7.7% | +6.7% | +3.9% | +8.2% | 171% | 4.8배 | 0.3배 |
| 9 | SK디스커버리 ↗ | 10.2조 | 3,614억 | +12.4% | +3.6% | +1.4% | +2.1% | 138% | 8.0배 | 0.3배 |
| 10 | 동원산업 ↗ | 9.6조 | 5,161억 | +7.1% | +5.4% | +4.0% | +10.5% | 110% | 4.1배 | 0.5배 |
| 30 | 한솔홀딩스 ★ | 1.1조 | 226억 | +38.7% | +2.1% | +0.8% | +1.4% | 38% | — | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
외주·운반 주도 · 총 6,585억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반42.7%2,810억
- 원재료17.1%1,129억
- 인건비11.5%755억
- 감가상각2.6%173억
- 기타26.1%1,718억
외주(다른 회사에 맡기는 비용) 비중이 커요. 직접 생산보다 위탁·용역에 의존하는 구조라, 외주 단가와 협력사 상황이 원가를 좌우해요.
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
4.11배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
2.35배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
4.83%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
3.52%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 현금·현물배당1
- 자기주식취득1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 주의
평가충당 9.9% · 총 1,761억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 원재료11.6%810억
- 제품5.1%395억
- 재공품7.0%275억
- 미완성공사25.6%163억
- 미착품0.0%86억
- 저장품0.0%29억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2015 | 2016 | 2017 | 추세 |
|---|---|---|---|---|
| 시장점유율(본문 서술) | 22.8% | 16.8% | 16.8% | -6.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 보고서 본문 서술 — “워 이에 대해 제시하지 않았습니다. 당사의 주요 생산지종을 기준으로 추정한 2015년 내수 시장점유율은 인쇄용지 부문 16.8%이며, 산업용지 부문은 40.4% 입”
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 34.3% · 유통 65.7%내부지분 34.3%유통 65.7%
- 조동길 본인17.64%
- (재)한솔문화재단 재단8.12%
- (주)한솔케미칼 계열사4.41%
- 조성민 친인척4.10%
- 최용범 계열사 임원0.02%
- 고종식 계열사 임원0.03%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
130원
전년 120원
등기이사 보수
1인 5억
4명 · 총 20억
직원
42명
평균 1.30억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 6명조동길 17.6%국민연금관리공단 13.3%이탈국민연금공단 8.4%이탈(재)한솔문화재단 8.1%한솔문화재단 7.9%이탈이인희 5.5%이탈
5% 이상 합계
25.8%
2025 · 2명
2014 대비
+12.5%p
13.3% → 25.8%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 조동길 | · | · | · | 8.9 | 8.9 | 10.3 | 17.2 | 17.2 | 17.2 | 17.2 | 17.6 | 17.6 | +8.7%p |
| (재)한솔문화재단 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 8.1 | 8.1 | 0.0%p |
| 국민연금관리공단이탈 | 13.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 국민연금공단이탈 | · | 12.8 | 8.4 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -4.4%p |
| 이인희이탈 | · | · | · | 5.5 | 5.5 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 한솔문화재단이탈 | · | · | · | · | · | 7.1 | 7.9 | 7.9 | 7.9 | 7.9 | · | · | +0.9%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.1조 | 226억 | 2.1% | 1.4% | 37.8% | 원문 |