연간 수출
8,670억
송원산업004430
화학 · 2026-09-15
시가총액
2,813억
PER
120.82
PBR
0.37
송원산업은 플라스틱 산화방지제 세계 2위권 화학 회사예요.
산화방지제 원료인 알킬페놀을 직접 생산할 수 있는 업체 중 하나로, 플라스틱·고무·윤활유를 만드는 회사에 첨가제를 공급하는 수익 구조를 갖고 있어요. 매출의 절반 이상이 산화방지제에서 나오고 여기에 폴리머안정제, 윤활유 첨가제, PVC안정제 등을 더해 플라스틱·석유화학 소재를 오래 쓸 수 있게 해주는 첨가제 전문 회사로 자리잡았어요. 원료인 페놀 가격 변동이 원가에 큰 영향을 주고, 세계 여러 나라에 생산·판매 거점을 두고 글로벌 화학사들과 경쟁하는 구조예요.
인사이트
2026-09-16 기준송원산업의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 23.8% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 12.1% — 연간(2.1%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 50.9%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 119.6배 · PBR 0.4배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 23.8% 늘고 있어요. 지금 밸류에이션(PER 119.6배)이 그 성장을 전제로 해요.
- 이익률이 2.1%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원이 그룹엔 반도체·2차전지 소재부터 페인트·접착제, 화장품 브랜드까지 성격이 다른 회사가 섞여 있어요(같은 '기타 화학' 분류라서예요). 소재 회사는 전방 산업(반도체·배터리)의 투자에, 페인트는 건설·조선 경기에, 화장품은 브랜드 힘에 실적이 달려요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 보되, 어느 전방에 연결된 회사인지를 먼저 확인하세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 6,943억 | 7,249억 | 7,887억 | 8,143억 | 8,078억 | 9,982억 | 1.3조 | 1.0조 | 1.1조 | 1.0조 | 3,285억 | 7.3조 |
| 영업이익 ● | 764억 | 545억 | 543억 | 593억 | 680억 | 1,057억 | 1,851억 | 585억 | 628억 | 218억 | 398억 | 4,282억 |
| 당기순이익 | 422억 | 347억 | 378억 | 350억 | 284억 | 712억 | 1,319억 | 348억 | 451억 | 23억 | 181억 | 2,652억 |
| 영업이익률 | 11.0% | 7.5% | 6.9% | 7.3% | 8.4% | 10.6% | 13.9% | 5.7% | 5.9% | 2.1% | 12.1% | 6.5% |
| ROE | 11.9% | 9.2% | 9.2% | 8.0% | 6.1% | 13.1% | 19.3% | 4.9% | 6.0% | 0.3% | — | — |
| 부채비율 | 134.2% | 128.8% | 112.2% | 105.3% | 92.3% | 105.4% | 78.3% | 54.5% | 56.1% | 50.9% | 55.4% | 188.0% |
| 자산총계 | 8,295억 | 8,651억 | 8,725억 | 8,943억 | 8,911억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.2조 | 98.8조 |
| 자본총계 | 3,542억 | 3,781억 | 4,112억 | 4,356억 | 4,635억 | 5,433억 | 6,826억 | 7,056억 | 7,561억 | 7,601억 | 7,811억 | 17.3조 |
| 부채총계 | 4,753억 | 4,870억 | 4,613억 | 4,587억 | 4,276억 | 5,724억 | 5,347억 | 3,842억 | 4,241억 | 3,872억 | 4,329억 | 81.5조 |
| EPS | 1,758원 | 1,475원 | 1,587원 | 1,448원 | 1,144원 | 3,011원 | 5,497원 | 1,452원 | 1,879원 | 97원 | — | — |
| PER | 9.7배 | 18.3배 | 12.0배 | 10.7배 | 13.9배 | 7.1배 | 3.1배 | 11.3배 | 6.0배 | 93.3배 | — | — |
| PBR | 1.16배 | 1.71배 | 1.11배 | 0.86배 | 0.83배 | 0.95배 | 0.60배 | 0.56배 | 0.36배 | 0.29배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | 0.9% | 2.9% | 1.5% | 2.7% | 3.3% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 영업이익 266억으로 2.4배가 됐어요(이익률 9.9%). 산화방지제 시황이 살아나고 있어요.
업종 전체 종합
그 외 기타 화학제품 제조업 22사 합계 · 억원같은 업종(그 외 기타 화학제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 50.0조 | 53.8조 | 52.5조 | 54.0조 | 54.7조 | 57.6조 | 68.4조 | 58.6조 | 61.3조 | 80.5조 | 23.0조 |
| 영업이익 | 2.0조 | 2.5조 | 2.2조 | 1.5조 | 1.9조 | 3.4조 | 3.1조 | 2.7조 | 2.7조 | 4.4조 | 1.4조 |
| 당기순이익 | 1.4조 | 1.6조 | 1.0조 | 4,618억 | 1.8조 | 2.6조 | 2.7조 | 1.8조 | 1.8조 | 2.0조 | 8,499억 |
| 영업이익률 | 4.0% | 4.7% | 4.1% | 2.7% | 3.6% | 5.8% | 4.6% | 4.7% | 4.4% | 5.4% | 6.0% |
| ROE | 8.8% | 8.8% | 5.4% | 2.2% | 8.2% | 10.4% | 10.8% | 4.9% | 4.0% | 3.8% | — |
| 부채비율 | 882.9% | 804.2% | 798.1% | 791.9% | 817.5% | 726.2% | 775.8% | 476.2% | 485.5% | 459.3% | 444.6% |
| 자산총계 | 158.5조 | 164.0조 | 173.6조 | 186.7조 | 197.1조 | 209.2조 | 217.6조 | 217.2조 | 260.3조 | 297.6조 | 303.3조 |
| 자본총계 | 16.1조 | 18.1조 | 19.3조 | 20.9조 | 21.5조 | 25.3조 | 24.8조 | 37.7조 | 44.5조 | 53.2조 | 55.7조 |
| 부채총계 | 142.3조 | 145.9조 | 154.3조 | 165.8조 | 175.6조 | 183.8조 | 192.7조 | 179.5조 | 215.8조 | 244.4조 | 247.6조 |
| 집계 종목 수 | 13사 | 15사 | 15사 | 15사 | 18사 | 18사 | 18사 | 22사 | 22사 | 22사 | 22사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
이 업종의 온도차는 전방 산업이 갈라요. 반도체 소재는 AI 투자 붐을 타고 뚜렷한 호황이고 (식각액·전구체·감광액 소재사들 이익 급증), 2차전지 소재는 전기차 캐즘의 바닥을 지나는 중이에요. 화장품 계열은 K-뷰티 수출 회복의 수혜를 받고, 페인트·범용 화학은 건설 경기에 눌려 있어요. 같은 그룹이라도 사실상 네 개의 다른 사이클이 섞여 있는 셈이에요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 5.8% → 2025년 5.4% → 26 1Q 6.0%로 반등.
동종업계 비교
그 외 기타 화학제품 제조업 22개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/22영업이익 5위/22영업이익률 14위/22ROE 16위/21부채비율↓ 11위/22
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 한화 ↗ | 74.8조 | 4.1조 | +34.4% | +5.5% | +2.7% | +4.1% | 497% | 33.8배 | 1.0배 |
| 2 | 티케이지휴켐스 ↗ | 1.1조 | 656억 | -5.1% | +5.8% | +5.3% | +6.5% | 29% | 10.5배 | 0.7배 |
| 3 | 송원산업 ★ | 1.0조 | 218억 | -2.9% | +2.1% | +0.2% | +0.3% | 51% | 119.6배 | 0.4배 |
| 4 | 서흥 ↗ | 7,223억 | 502억 | +10.6% | +7.0% | +6.5% | +8.7% | 96% | 5.2배 | 0.5배 |
| 5 | 이엔에프테크놀로지 ↗ | 6,709억 | 781억 | +15.2% | +11.6% | — | — | 67% | 11.4배 | 1.3배 |
| 6 | 제이씨케미칼 ↗ | 3,675억 | 77억 | +0.1% | +2.1% | -1.4% | -3.6% | 165% | — | 0.6배 |
| 7 | 오공 ↗ | 1,601억 | 56억 | -1.8% | +3.5% | +3.5% | +4.6% | 20% | 6.4배 | 0.3배 |
| 8 | 라이온켐텍 ↗ | 1,303억 | 114억 | -8.1% | +8.7% | +6.5% | +6.1% | 20% | 8.3배 | 0.5배 |
| 9 | 삼양엔씨켐 ↗ | 1,254억 | 176억 | +13.5% | +14.1% | +11.9% | +12.5% | 21% | 18.8배 | 2.4배 |
| 10 | 덕산테코피아 ↗ | 1,121억 | -430억 | +12.4% | -38.4% | -94.2% | -99.1% | 507% | — | 2.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1.0조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 그외기타분류안된화학제품제조업 제 품 Indu72.5%
- 그외기타분류안된화학제품제조업 제 품 Perf27.5%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 그밖의아시아국가 | 3,186억 | — | — | 30.7% | +6.2% | +2.5%p | — |
| 유럽 | 2,542억 | — | — | 24.5% | +1.2% | +0.9%p | — |
| 북남미 | 2,391억 | — | — | 23.0% | -8.0% | -1.3%p | — |
| 한국 | 1,722억 | — | — | 16.6% | -6.8% | -0.7%p | — |
| 중동및아프리카 | 550억 | — | — | 5.3% | -22.7% | -1.4%p | — |
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분)
수출 실적
2026Q2 · 수출 550위 · 검산완료전년비
-2.1%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
321억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
0.43배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
2.45배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
5.15%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
10.84%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 2.2% · 총 3,396억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 제품3.1%2,332억
- 미착품0.0%1,007억
- 적송품0.0%46억
- 재공품4.3%10억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 35.6% · 유통 64.4%내부지분 35.6%유통 64.4%
- 송원물산㈜ 본인23.88%
- 경신실업㈜ 계열회사9.15%
- 박종호 임원1.63%
- 김충식 임원0.05%
- 박현주 기타0.79%
- 김옥근 기타0.05%
- Hans-Peter Wuest 기타0.06%
- 박동백 기타0.02%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
300원
전년 300원
등기이사 보수
1인 4억
3명 · 총 12억
직원
612명
평균 1.04억
감사의견
적정의견
삼정
회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 4명송원물산(주) 23.9%REDTULIPINVESTMENTS 9.2%경신실업(주) 9.2%국민연금공단 5.3%이탈
5% 이상 합계
42.2%
2025 · 3명
2014 대비
+33.0%p
9.2% → 42.2%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 송원물산(주) | · | · | · | · | · | · | 23.9 | 23.9 | 23.9 | 23.9 | 23.9 | 23.9 | 0.0%p |
| REDTULIPINVESTMENTS | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 0.0%p |
| 경신실업(주) | · | · | · | · | · | · | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 9.2 | 0.0%p |
| 국민연금공단이탈 | · | · | 7.4 | 6.8 | 6.1 | 6.7 | 5.3 | · | · | · | · | · | -2.0%p |