원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.

• 원재료62.3%10.8조
• 외주·운반15.0%2.6조
• 인건비7.7%1.3조
• 감가상각6.1%1.1조
• 기타8.9%1.5조

비용의 62%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.

현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.

주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.

재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.

• 원재료4.2%3.8조
• 반제품2.4%2.8조
• 미착품0.0%2.7조
• 상품1.0%1.3조
• 연료및재료0.6%1.1조
• 기타의재고자산6.0%1,781억

판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.

• 이차전지소재부문 생석회 천원/톤+18.3%
• 인프라(무역부문) 전력 원/kWh-18.1%
• 철강부문 냉연제품 천원/톤-7.9%
• 철강부문 열연제품 천원/톤-4.5%
• 이차전지소재부문 내화물 천원/톤-3.5%

매출이 -4.9% 움직였는데, 판가 -4.5%·물량 ≈-0.4%예요. 파는 값이 내려간 영향이 컸어요.

판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.

최대주주가 국민연금(연기금)이에요. 오너나 지배주주가 없는 소유분산기업이라, 위 지분은 회사를 지배하는 ‘내부자’ 몫이 아니라 큰 기관투자자의 몫이에요.

• 국민연금공단 최대주주본인7.96%

자사주 2025년 자기주식 소각 1,691,425주(주식수 영구 감소)