연간 수출
246억
벽산007210
비금속 · 2026-09-15
시가총액
921억
PER
3.46
PBR
0.26
단열재·건자재 회사예요.
미네랄울·그라스울 같은 건물 내부용 단열재부터 외벽에 붙이는 외단열 시스템까지 만드는 회사로, 화재 안전 이슈가 부각되면서 불연성·초고성능 단열재 개발에도 힘쓰고 있는 오래된 건자재 회사예요. 실적의 무게중심은 단열재에 실려 있어 이 부문이 매출의 절반 가까이와 이익의 대부분을 만들어요. 대형 화재를 계기로 건축물 마감재의 불에 견디는 성능 기준이 강화되면서 불에 타지 않는 무기질 단열재를 써야 하는 건물이 늘어난 것이 이 회사 사업의 구조적 배경이고, 그래서 그라스울 생산설비를 미리 늘려 왔어요. 다만 전방이 건설 경기라 착공 물량에 실적이 함께 움직이고, 레인지후드를 만드는 하츠와 도료를 만드는 벽산페인트를 계열사로 두고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준벽산의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 4.8% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 6.0% — 연간(3.8%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 76.3%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 3.5배 · PBR 0.3배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율이 4.8%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- PER 3.5배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원이 그룹의 중심 티씨케이는 반도체 식각 공정에 쓰는 SiC(탄화규소) 부품 세계 1위예요 — 반도체 생태계의 '소모품' 자리라 공장 가동률이 오르면 갈려 나가는 부품 수요가 따라 늘죠. 그룹 이익률 7%대는 사실상 티씨케이의 고수익이 끌고 가는 숫자예요. 아래 표에서 색칠한 매출액(가동률 연동)과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 4,438억 | 4,147억 | 4,324억 | 4,335억 | 4,395억 | 4,714억 | 5,199억 | 6,207억 | 6,431억 | 6,107억 | 1,626억 | 919억 |
| 영업이익 ● | 352억 | 216억 | 99억 | -38억 | 96억 | 85억 | 188억 | 447억 | 257억 | 233억 | 98억 | 89억 |
| 당기순이익 | 244억 | 134억 | 84억 | -17억 | 13억 | -15억 | 117억 | 364억 | 206억 | 274억 | 15억 | 55억 |
| 영업이익률 | 7.9% | 5.2% | 2.3% | -0.9% | 2.2% | 1.8% | 3.6% | 7.2% | 4.0% | 3.8% | 6.0% | -11.7% |
| ROE | 8.7% | 4.6% | 2.8% | -0.6% | 0.4% | -0.5% | 3.9% | 11.0% | 5.9% | 7.3% | — | — |
| 부채비율 | 63.5% | 54.8% | 60.5% | 58.7% | 59.2% | 74.1% | 99.1% | 87.3% | 84.2% | 76.3% | 83.7% | 73.2% |
| 자산총계 | 4,584억 | 4,516억 | 4,746억 | 4,627억 | 4,644억 | 5,054억 | 6,018억 | 6,204억 | 6,403억 | 6,598억 | 6,870억 | 4,125억 |
| 자본총계 | 2,803억 | 2,918억 | 2,957억 | 2,915억 | 2,918억 | 2,903억 | 3,023억 | 3,313억 | 3,477억 | 3,742억 | 3,740억 | 2,803억 |
| 부채총계 | 1,781억 | 1,598억 | 1,789억 | 1,712억 | 1,727억 | 2,151억 | 2,995억 | 2,892억 | 2,926억 | 2,855억 | 3,130억 | 1,322억 |
| EPS | 373원 | 186원 | 136원 | -48원 | -27원 | -80원 | 175원 | 591원 | 290원 | 407원 | — | — |
| PER | 12.5배 | 21.5배 | 18.0배 | — | 128.7배 | — | 11.5배 | 4.4배 | 6.3배 | 4.3배 | — | — |
| PBR | 1.09배 | 0.90배 | 0.54배 | 0.43배 | 0.56배 | 0.88배 | 0.44배 | 0.52배 | 0.35배 | 0.30배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.8% | 0.6% | 0.6% | — | 0.3% | 0.3% | 1.2% | 2.3% | 2.0% | 1.7% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 447억원(2023) · 최저 -38억원(2019). 최신 2025년은 233억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 1,626억·영업이익 98억(영업이익률 6.0%), 영업이익 직전분기 +108.5%.
업종 전체 종합
그 외 기타 비금속 광물제품 제조업 6사 합계 · 억원같은 업종(그 외 기타 비금속 광물제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.6조 | 1.8조 | 1.7조 | 1.9조 | 1.8조 | 4,448억 |
| 영업이익 | 902억 | 1,104억 | 962억 | 811억 | 326억 | 311억 | 436억 | 1,228억 | 1,259억 | 1,272억 | 334억 |
| 당기순이익 | 666억 | 788억 | 716억 | 513억 | 628억 | 861억 | 1,213억 | 851억 | 727억 | 1,149억 | 203억 |
| 영업이익률 | 8.5% | 9.1% | 7.2% | 6.1% | 2.5% | 2.0% | 2.4% | 7.1% | 6.7% | 7.0% | 7.5% |
| ROE | 10.4% | 11.3% | 9.3% | 6.4% | 7.0% | 8.8% | 11.1% | 7.4% | 5.7% | 8.5% | — |
| 부채비율 | 56.9% | 64.5% | 73.5% | 71.8% | 68.4% | 70.5% | 67.6% | 61.7% | 57.9% | 53.4% | 56.4% |
| 자산총계 | 1.0조 | 1.2조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.8조 | 1.9조 | 2.0조 | 2.1조 | 2.1조 |
| 자본총계 | 6,384억 | 6,967억 | 7,673억 | 8,073억 | 8,918억 | 9,755억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 |
| 부채총계 | 3,632억 | 4,493억 | 5,642억 | 5,800억 | 6,102억 | 6,877억 | 7,354억 | 7,105억 | 7,424억 | 7,193억 | 7,689억 |
| 집계 종목 수 | 5사 | 6사 | 6사 | 6사 | 6사 | 6사 | 6사 | 6사 | 6사 | 6사 | 6사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
티씨케이는 반도체 가동률 상승의 수혜를 받는 소모품 강자예요 — AI발 메모리 슈퍼사이클로 식각 공정 소모품(SiC링) 수요가 늘고, 경쟁사 진입에도 기술 격차를 지키는 중이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 9.1% → 2025년 7.0% → 26 1Q 7.5%로 반등.
동종업계 비교
그 외 기타 비금속 광물제품 제조업 6개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 2위/5영업이익 2위/6영업이익률 3위/5ROE 3위/6부채비율↓ 3위/6
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 한국석유공업 ↗ | 6,969억 | 118억 | -4.0% | +1.7% | +0.7% | +2.5% | 101% | 28.8배 | 0.7배 |
| 2 | 벽산 ★ | 6,107억 | 233억 | -5.0% | +3.8% | +4.5% | +7.3% | 76% | 3.5배 | 0.3배 |
| 3 | 티씨케이 ↗ | 3,013억 | 839억 | +9.3% | +27.8% | +23.2% | +13.5% | 9% | 44.0배 | 5.8배 |
| 4 | SG ↗ | 1,022억 | 8억 | -14.0% | +0.7% | -2.4% | -2.4% | 120% | — | 1.1배 |
| 5 | 쎄노텍 ↗ | 356억 | 32억 | +13.0% | +8.9% | +3.8% | +3.6% | 118% | 31.4배 | 1.2배 |
| 6 | 제일연마 ↗ | — | 42억 | — | — | — | +12.5% | 11% | 4.4배 | 0.6배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 2,873억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료62.0%1,781억
- 인건비10.9%313억
- 외주·운반7.5%216억
- 감가상각5.2%150억
- 기타14.4%414억
비용의 62%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 1150위 · 검산완료건재 38%내장재 등 28%주방기기 및 환기 14.2%빌트인기기, 바스 등 11.8%콘크리트 화스너 등 4.1%공사수익 3%화스너 및 공구(*) 0.6%기 타 0.6%기타 3개 0.7%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
177억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율주의
1.96배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.56배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
5.96%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
11.07%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원12건
- 현금·현물배당9
- 주식소각3
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 2.5% · 총 478억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 상품4.1%166억
- 제품2.4%142억
- 원재료1.6%84억
- 저장품0.4%56억
- 운송중재고자산0.0%19억
- 재공품1.5%11억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 6개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 기타 | 25% | 24% | 3.3% | 1.2% | 1.9% | -23.1%p |
| 벽산 | — | 38.5% | 38.2% | 39.7% | 39.5% | +1.0%p |
| A사 | — | 54.9% | 50.4% | 51.3% | 48.9% | -6.0%p |
| B사 | — | 6.7% | 8.1% | 7.8% | 9.7% | +3.0%p |
| 하츠 | 59% | 62% | 65% | — | — | +6.0%p |
| M사 | 16% | 14% | 14% | — | — | -2.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 28.3% · 유통 71.8%내부지분 28.3%유통 71.8%
- 벽산엘티씨 엔터프라이즈(주) 최대주주 본인13.50%
- 정종우 계열회사 임원0.01%
- 옹성호 계열회사 임원0.01%
- 김치현 계열회사 임원0.01%
- 김진완 계열회사 임원0.01%
- 박수양 계열회사 임원0.01%
- 벽산장학문화재단 -0.11%
- 김성식 주주7.64%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
30원
전년 37원
등기이사 보수
1인 8억
1명 · 총 8억
직원
416명
평균 0.71억
감사의견
적정의견
현대회계법인
자사주 2025년 자기주식 소각 700,000주(주식수 영구 감소)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 5명벽산엘티씨엔터프라이즈(주) 16.1%김성식 9.1%김희철 8.8%이탈소양제이차주식회사 7.3%이탈(주)케이씨씨 7.1%이탈
5% 이상 합계
25.3%
2025 · 2명
2014 대비
+2.1%p
23.2% → 25.3%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 벽산엘티씨엔터프라이즈(주) | · | · | · | · | · | · | 12.4 | 15.2 | 15.2 | 15.5 | 16.1 | 16.1 | +3.7%p |
| 김성식 | · | · | · | · | · | · | 6.5 | 8.0 | 8.0 | 8.5 | 9.1 | 9.1 | +2.6%p |
| 김희철이탈 | 8.8 | 8.8 | 8.8 | 8.8 | 8.8 | 8.8 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 소양제이차주식회사이탈 | 7.3 | 7.3 | 7.3 | 7.3 | 7.3 | 7.3 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| (주)케이씨씨이탈 | 7.1 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 6,107억 | 233억 | 3.8% | 7.3% | 76.3% | 원문 |