연간 수출
8억
신원009270
섬유·의류 · 2026-09-15
시가총액
1,274억
PER
—
PBR
0.43
베스띠벨리 등 내수 브랜드와 의류 수출(OEM)을 함께 하는 회사예요.
1973년 설립됐고 베트남·과테말라·인도네시아 등 해외 생산기지에서 니트·스웨터를 만들어 갭, 월마트, 타겟 같은 글로벌 브랜드에 납품하는데, 매출의 8할 안팎이 이 수출 부문에서 나올 만큼 무게중심이 뚜렷해요. OEM은 브랜드가 주문한 옷을 대신 만들어 주는 사업이라 인건비가 싼 나라에 공장을 두는 것이 곧 경쟁력이고, 그래서 생산기지의 원가와 환율, 미국 소비 경기가 실적을 크게 좌우해요. 국내에서는 지이크·파렌하이트 같은 남성복과 베스띠벨리·씨 같은 여성복을 운영하지만 매출 비중은 상대적으로 작은 편이에요.
인사이트
2026-09-15 기준신원의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 10.6% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 2.4% — 연간(1.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 181.8%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 0.4배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 1.7%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- '제품/상품 의류 수출' 한 부문이 매출의 83%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품/상품 의류 수출' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원패션은 브랜드 장사예요 — 같은 옷도 브랜드 힘에 따라 마진이 몇 배 차이 나죠. 히트 브랜드가 꺾이는지(국내외 판매), 재고를 얼마나 남기는지가 실적을 좌우해요. 아래 표에서 색칠한 매출액(브랜드 성장)과 영업이익률(브랜드 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 6,401억 | 6,399억 | 6,215억 | 6,749억 | 6,943억 | 8,794억 | 9,954억 | 8,345억 | 9,395억 | 1.1조 | 3,099억 |
| 영업이익 ● | 150억 | 8억 | 15억 | 90억 | 3억 | 216억 | 334억 | 234억 | 253억 | 188억 | 76억 |
| 당기순이익 | -58억 | -98억 | -63억 | 5억 | -92억 | 105억 | 176억 | 59억 | 56억 | -16억 | 16억 |
| 영업이익률 | 2.3% | 0.1% | 0.2% | 1.3% | 0.0% | 2.5% | 3.4% | 2.8% | 2.7% | 1.7% | 2.5% |
| ROE | -3.2% | -5.8% | -3.4% | 0.2% | -5.0% | 5.0% | 7.8% | 2.8% | 2.5% | -0.7% | — |
| 부채비율 | 138.8% | 149.3% | 125.4% | 100.1% | 118.6% | 138.1% | 126.2% | 154.9% | 177.3% | 181.7% | 198.0% |
| 자산총계 | 4,323억 | 4,216억 | 4,123억 | 4,034억 | 4,058억 | 5,036억 | 5,101억 | 5,450억 | 6,289억 | 6,426억 | 6,837억 |
| 자본총계 | 1,810억 | 1,691억 | 1,829억 | 2,016억 | 1,856억 | 2,115억 | 2,255억 | 2,138억 | 2,268억 | 2,281억 | 2,294억 |
| 부채총계 | 2,513억 | 2,525억 | 2,293억 | 2,019억 | 2,202억 | 2,921억 | 2,846억 | 3,312억 | 4,021억 | 4,145억 | 4,542억 |
| EPS | -51원 | -170원 | -87원 | 19원 | -103원 | 165원 | 224원 | 77원 | 84원 | -31원 | — |
| PER | — | — | — | 97.1배 | — | 17.7배 | 6.9배 | 18.5배 | 17.5배 | — | — |
| PBR | 1.01배 | 1.44배 | 1.17배 | 1.05배 | 0.87배 | 1.58배 | 0.79배 | 0.77배 | 0.74배 | 0.77배 | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | 1.7% | 6.5% | 4.9% | 4.8% | 3.3% | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 63억이에요. 수출 OEM과 내수 브랜드의 균형이 실적을 받쳐요.
업종 전체 종합
겉옷 제조업 8사 합계 · 억원같은 업종(겉옷 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 3Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.6조 | 4.2조 | 4.3조 | 4.5조 | 4.1조 | 5.8조 | 6.9조 | 6.8조 | 6.8조 | 6.9조 | 2,808억 |
| 영업이익 | 1,692억 | 1,776억 | 2,304억 | 2,164억 | 1,623억 | 6,545억 | 9,331억 | 7,521억 | 6,815억 | 7,154억 | 63억 |
| 당기순이익 | 1,145억 | 1,157억 | 1,528억 | 1,536억 | 843억 | 4,747억 | 7,781억 | 6,129억 | 5,143억 | 5,649억 | 16억 |
| 영업이익률 | 4.7% | 4.3% | 5.3% | 4.8% | 4.0% | 11.4% | 13.4% | 11.1% | 10.0% | 10.3% | 2.2% |
| ROE | 4.7% | 4.6% | 5.7% | 5.1% | 2.7% | 12.4% | 17.2% | 12.2% | 9.5% | 9.7% | — |
| 부채비율 | 52.3% | 55.7% | 45.6% | 57.6% | 59.2% | 64.8% | 52.7% | 51.6% | 52.2% | 49.6% | 198.0% |
| 자산총계 | 3.7조 | 3.9조 | 3.9조 | 4.7조 | 4.9조 | 6.3조 | 6.9조 | 7.6조 | 8.2조 | 8.7조 | 6,837억 |
| 자본총계 | 2.4조 | 2.5조 | 2.7조 | 3.0조 | 3.1조 | 3.8조 | 4.5조 | 5.0조 | 5.4조 | 5.8조 | 2,294억 |
| 부채총계 | 1.3조 | 1.4조 | 1.2조 | 1.7조 | 1.8조 | 2.5조 | 2.4조 | 2.6조 | 2.8조 | 2.9조 | 4,542억 |
| 집계 종목 수 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 1사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
패션은 내수 부진 속에 해외에서 크는 브랜드(F&F의 중국 MLB 등)와 내수 브랜드의 격차가 벌어지는 국면이에요. 중국·동남아 소비 회복이 업종 반등의 열쇠예요. 업종 전체 영업이익률: 2022년 13.4% → 2025년 10.3%.
동종업계 비교
겉옷 제조업 8개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 4위/8영업이익 4위/8영업이익률 6위/8ROE 6위/7부채비율↓ 6위/7
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | F&F ↗ | 1.9조 | 4,686억 | +2.0% | +24.2% | +20.7% | +21.3% | 41% | 6.3배 | 1.3배 |
| 2 | LF ↗ | 1.9조 | 1,681억 | -3.8% | +8.9% | +6.2% | +6.4% | 64% | 6.1배 | 0.4배 |
| 3 | 한섬 ↗ | 1.5조 | 522억 | +0.4% | +3.5% | +2.8% | +2.9% | 21% | 7.4배 | 0.2배 |
| 4 | 신원 ★ | 1.1조 | 188억 | +16.3% | +1.7% | -0.1% | -0.7% | 182% | — | 0.4배 |
| 5 | 대현 ↗ | 2,405억 | 71억 | -7.2% | +2.9% | +4.6% | +4.0% | 14% | 5.6배 | 0.2배 |
| 6 | 형지엘리트 ↗ | 1,667억 | 66억 | +25.5% | +4.0% | -0.8% | -1.4% | 108% | — | 0.1배 |
| 7 | 인디에프 ↗ | 1,046억 | 12억 | -8.8% | +1.1% | -0.1% | -0.3% | 206% | — | 1.5배 |
| 8 | 원풍물산 ↗ | 169억 | -72억 | -25.5% | -42.5% | -44.7% | — | — | — | 0.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 5,776억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료54.6%3,156억
- 인건비18.2%1,052억
- 외주·운반15.8%913억
- 감가상각1.5%85억
- 기타9.9%570억
비용의 55%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1.1조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 수출부문83.2%
- 패션부문16.8%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 제품/상품 · 의류 · 수출 | 9,092억 | — | — | 83.2% | 0.0% | 0.0%p | — |
| 제품/상품 · 의류 · 패션 | 1,830억 | — | — | 16.8% | 0.0% | 0.0%p | — |
부문별 매출 추이 (11개년)
제품/상품 의류 수출제품/상품 의류 패션기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 959위 · 검산완료전년비
-80.7%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-556억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율주의
1.01배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-1.7%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
2.29%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원22건
- 자기주식취득16
- 현금·현물배당5
- 주식소각1
지분 희석2건
- 전환사채권발행2
재고 품질 ● 주의
평가충당 5.8% · 총 5,521억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 총유동재고자산6.5%2,920억
- 재공품0.0%1,795억
- 제품19.8%666억
- 운송중재고자산0.0%77억
- 원재료0.0%60억
- 포장및보관원재료0.0%2억
판가 vs 물량
품목 8개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +16.3%=판가 -1.1%+물량 ≈+17.4%
- 패션 MARKM-43.6%
- 수출 스웨터+29.0%
- 패션 CANALI-15.4%
- 수출 니트+9.2%
- 패션 SI-7.5%
- 패션 FAHRENHEIT+6.9%
매출이 +16.3% 움직였는데, 판가 -1.1%·물량 ≈+17.4%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 26.7% · 유통 73.3%내부지분 26.7%유통 73.3%
- 티앤엠커뮤니케이션즈 본인25.38%
- 박정환 임원0.45%
- 박정빈 기타0.45%
- 박정주 임원0.45%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
50원
전년 70원
등기이사 보수
1인 6억
5명 · 총 29억
직원
825명
평균 0.62억
감사의견
적정의견
안진회계법인
자사주 2025년 자기주식 소각 2,534,000주(주식수 영구 감소)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명(주)티앤엠커뮤니케이션즈 32.5%(유)케이머스지 11.5%이탈우리사주조합 0.3%
5% 이상 합계
32.5%
2025 · 1명
2014 대비
+4.1%p
28.4% → 32.5%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)티앤엠커뮤니케이션즈 | 28.4 | 28.4 | 28.4 | 28.4 | 25.4 | 21.1 | 25.0 | 22.2 | 31.0 | 33.3 | 33.3 | 32.5 | +4.1%p |
| 우리사주조합 | 9.8 | 9.8 | 9.8 | 9.8 | 4.1 | 0.7 | 0.7 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.3 | -9.5%p |
| (유)케이머스지이탈 | · | · | · | · | · | 9.7 | 11.5 | · | · | · | · | · | +1.8%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.1조 | 188억 | 1.7% | -0.7% | 181.8% | 원문 |