연간 수출
384억
광동제약009290
제약 · 2026-09-15
시가총액
3,172억
PER
12.23
PBR
0.48
비타500·삼다수 유통으로 알려진 제약사예요.
제주삼다수 판매권을 갖고 있어 생수와 옥수수수염차 등 음료 유통 매출이 전체의 절반을 넘고, 일반의약품(OTC) 판매를 담당하는 약국사업부와 병원사업부도 함께 운영해요. 삼다수와 비타500 모두 직접 만들지 않고 유통만 맡는 상품이라, 전통적인 제약사보다는 유통·음료 회사에 가까운 수익 구조를 갖고 있어요. 그래서 삼다수 판매권 재계약 여부가 회사 실적을 좌우하는 가장 큰 변수로 꼽히고, 병원영업에서는 백신 등 전문의약품 비중을 늘려 균형을 맞추려 하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준광동제약의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 3.4% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 0.6% — 연간(1.9%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 85.5%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 12.2배 · PBR 0.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 1.9%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- 매출 증가율이 3.4%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.7조 | 4,398억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | 444억 | 357억 | 339억 | 418억 | 466억 | 449억 | 382억 | 421억 | 301억 | 310억 | 28억 | 50억 |
| 당기순이익 | 279억 | 231억 | 220억 | 227억 | 456억 | 255억 | 267억 | 394억 | 418억 | 213억 | 49억 | 102억 |
| 영업이익률 | 4.2% | 3.1% | 2.9% | 3.4% | 3.7% | 3.4% | 2.7% | 2.8% | 1.8% | 1.9% | 0.6% | 4.1% |
| ROE | 7.0% | 5.5% | 5.1% | 5.1% | 9.1% | 4.8% | 4.9% | 6.7% | 6.8% | 3.0% | — | — |
| 부채비율 | 70.1% | 73.6% | 69.9% | 77.2% | 65.4% | 67.6% | 70.4% | 83.3% | 89.3% | 85.5% | 85.1% | 45.2% |
| 자산총계 | 6,798억 | 7,227억 | 7,321억 | 7,928억 | 8,306억 | 8,838억 | 9,320억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 |
| 자본총계 | 3,997억 | 4,163억 | 4,308억 | 4,475억 | 5,022억 | 5,272억 | 5,470억 | 5,880억 | 6,183억 | 7,118억 | 7,123억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 2,801억 | 3,064억 | 3,012억 | 3,453억 | 3,285억 | 3,566억 | 3,850억 | 4,900억 | 5,520억 | 6,085억 | 6,061억 | 3,989억 |
| EPS | 560원 | 572원 | 551원 | 582원 | 1,119원 | 585원 | 588원 | 913원 | 1,011원 | 521원 | — | — |
| PER | 15.2배 | 15.3배 | 12.4배 | 11.4배 | 9.2배 | 12.7배 | 10.1배 | 8.1배 | 5.4배 | 11.2배 | — | — |
| PBR | 1.06배 | 1.05배 | 0.79배 | 0.74배 | 1.02배 | 0.70배 | 0.54배 | 0.63배 | 0.44배 | 0.41배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 1.4% | 1.8% | 1.7% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 75억이에요. 음료(비타500·삼다수)가 실적을 받치는 안정형이에요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 5위/30영업이익 17위/30영업이익률 24위/30ROE 21위/27부채비율↓ 18위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ★ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
수출 실적
2026Q2 · 수출 502위 · 검산완료전년비
+41.3%
삼다수 31.6%기타(약국,병원,F&B 등) 23.9%병원영업 11.6%F&B영업 8.1%청심원류 5.5%옥수수수염차 3.6%헛개차 3.5%약국영업 2.5%기타 8개 9.6%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
66억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율주의
1.42배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
4.96%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
8.5%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원14건
- 현금·현물배당10
- 자기주식취득3
- 주식소각1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 0.8% · 총 1,605억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 원재료0.3%987억
- 제품1.8%527억
- 재공품0.0%41억
- 부재료2.3%24억
- 미착원재료0.0%13억
- 미착상품0.0%13억
판가 vs 물량
품목 18개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +1.1%=판가 -1.1%+물량 ≈+2.2%
- 약국영업 사향액제(50ml)-15.0%
- 병원영업 비오엔(1바이알)-14.5%
- 병원영업 비카루드(28T)-13.4%
- 약국영업 영묘액제(50ml)-13.0%
- 병원영업 가다실(1바이알)-11.7%
- 약국영업 쌍화탕(100ml)+9.2%
매출이 +1.1% 움직였는데, 판가 -1.1%·물량 ≈+2.2%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 18.2% · 유통 81.8%내부지분 18.2%유통 81.8%
- 최성원 본인6.59%
- 가산문화재단 기타5.00%
- 박상영 등기임원0.01%
- 이채주 등기임원0.01%
- 모과균(*1) 계열사임원0.11%
- 설상현 계열사임원0.01%
- 이혁종 계열사임원0.10%
- 박일희 친인척1.29%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
100원
전년 100원
등기이사 보수
1인 6억
3명 · 총 18억
직원
1,022명
평균 0.78억
감사의견
적정의견
서현회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 63,715주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 10,380,362주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명FIDELITYPURITANTRUST 10.0%최성원 6.6%우리사주조합 0.3%
5% 이상 합계
16.6%
2025 · 2명
2014 대비
-0.5%p
17.1% → 16.6%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FIDELITYPURITANTRUST | 10.5 | 10.5 | 10.5 | 10.5 | 10.5 | 10.5 | 10.5 | 10.5 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | 10.0 | -0.5%p |
| 최성원 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 6.6 | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 1.1 | 1.6 | 1.5 | 1.5 | 1.4 | 1.2 | 0.8 | 0.7 | 0.6 | 0.5 | 0.4 | 0.3 | -0.7%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.7조 | 310억 | 1.9% | 3.0% | 85.5% | 원문 |