연간 수출
8.0조
한화솔루션009830
화학 · 2026-09-16
시가총액
6.4조
PER
—
PBR
0.57
한화솔루션은 태양광·화학을 하는 한화그룹 회사예요.
태양광 셀과 모듈을 만드는 신재생에너지 사업부와 폴리에틸렌(PE), PVC, 가성소다 같은 기초 화학제품을 만드는 석유화학 사업부, 첨단소재 사업부를 함께 두고 있는 코스피 상장사예요. 두 축 가운데 매출 비중은 태양광 등 신재생에너지 사업이 가장 크고 석유화학이 그다음을 차지해요. 태양광 사업은 미국 조지아주에 지은 대규모 생산기지(솔라허브)를 발판 삼아 미국 시장 공략에 힘을 쏟고, 화학 사업은 범용 제품 비중이 커서 중국의 설비 증설에 따른 공급 과잉의 영향을 받는 구조예요. 회사는 태양광 셀부터 잉곳·웨이퍼까지 미국 내 수직계열화 생산체제를 구축하는 방향으로 투자를 이어가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준한화솔루션은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 47.0% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 6.7% — 연간(-2.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 196.3%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 0.6배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 47.0% 늘고 있어요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 현금이 지금 속도로 줄면 1년을 못 버텨요(약 11개월). 증자·차입 가능성을 봐야 해요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '미국' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원기초 화학은 유가·시황에 따라 스프레드(원료값과 제품값의 차이)가 벌어졌다 좁혀지는 사이클 사업이에요. 지금 이익률이 낮아도 시황이 돌면 확 좋아질 수 있어 사이클 위치가 중요해요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 9.3조 | 9.3조 | 9.0조 | 9.5조 | 9.2조 | 10.7조 | 13.7조 | 13.1조 | 12.4조 | 13.3조 | 4.6조 |
| 영업이익 ● | 7,792억 | 7,564억 | 3,543억 | 3,783억 | 5,942억 | 7,383억 | 9,662억 | 5,792억 | -3,002억 | -3,648억 | 3,065억 |
| 당기순이익 | 7,709억 | 8,345억 | 1,604억 | -2,489억 | 3,017억 | 6,163억 | 3,660억 | -882억 | -1.4조 | -6,153억 | -382억 |
| 영업이익률 | 8.4% | 8.1% | 3.9% | 4.0% | 6.5% | 6.9% | 7.1% | 4.4% | -2.4% | -2.7% | 6.7% |
| ROE | 14.1% | 13.5% | 2.6% | -4.3% | 5.1% | 7.5% | 3.7% | -1.0% | -12.9% | -5.5% | — |
| 부채비율 | 152.7% | 120.6% | 144.6% | 170.1% | 153.7% | 144.0% | 140.8% | 167.1% | 183.2% | 196.3% | 191.1% |
| 자산총계 | 13.8조 | 13.6조 | 15.2조 | 15.7조 | 15.1조 | 20.0조 | 23.8조 | 24.8조 | 30.0조 | 33.1조 | 34.9조 |
| 자본총계 | 5.5조 | 6.2조 | 6.2조 | 5.8조 | 6.0조 | 8.2조 | 9.9조 | 9.3조 | 10.6조 | 11.2조 | 12.0조 |
| 부채총계 | 8.3조 | 7.5조 | 9.0조 | 9.9조 | 9.2조 | 11.8조 | 13.9조 | 15.5조 | 19.4조 | 22.0조 | 22.9조 |
| EPS | 3,428원 | 3,711원 | 713원 | -1,107원 | 1,342원 | 2,740원 | 1,627원 | -392원 | -6,087원 | -2,736원 | — |
| PER | 8.2배 | 9.7배 | 32.3배 | — | 40.7배 | 15.2배 | 31.1배 | — | — | — | — |
| PBR | 1.16배 | 1.31배 | 0.83배 | 0.83배 | 2.06배 | 1.15배 | 1.15배 | 0.90배 | 0.32배 | 0.51배 | — |
| 배당수익률 | 1.2% | 1.0% | 0.9% | 0.9% | — | — | — | 0.8% | 2.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 매출 3조8,820억(+25%), 영업이익 926억(+206%)이에요. 미국 태양광(모듈· IRA 세액공제) 사업이 이익을 끌고, 화학 부진을 메우는 구조예요.
업종 전체 종합
기초 유기화학 물질 제조업 17사 합계 · 억원같은 업종(기초 유기화학 물질 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 3Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 59.3조 | 70.1조 | 72.5조 | 70.3조 | 59.8조 | 83.3조 | 103.7조 | 102.1조 | 96.4조 | 93.3조 | 3.9조 |
| 영업이익 | 6.2조 | 7.7조 | 6.0조 | 3.9조 | 3.2조 | 8.2조 | 3.8조 | 3.0조 | 769억 | 3,411억 | 926억 |
| 당기순이익 | 4.5조 | 6.0조 | 4.5조 | 1.8조 | 1.9조 | 7.7조 | 2.7조 | 1.9조 | -3.0조 | -4.0조 | -382억 |
| 영업이익률 | 10.5% | 11.0% | 8.3% | 5.5% | 5.4% | 9.9% | 3.6% | 2.9% | 0.1% | 0.4% | 2.4% |
| ROE | 11.7% | 13.5% | 9.5% | 3.8% | 4.1% | 13.4% | 3.5% | 2.3% | -3.3% | -4.6% | — |
| 부채비율 | 80.9% | 74.8% | 76.2% | 84.1% | 106.7% | 93.6% | 85.3% | 93.7% | 100.9% | 114.0% | 191.1% |
| 자산총계 | 68.8조 | 78.2조 | 84.5조 | 90.1조 | 97.1조 | 111.8조 | 140.4조 | 158.1조 | 181.7조 | 188.9조 | 34.9조 |
| 자본총계 | 38.0조 | 44.8조 | 47.9조 | 48.9조 | 47.0조 | 57.7조 | 75.8조 | 81.6조 | 90.5조 | 88.3조 | 12.0조 |
| 부채총계 | 30.8조 | 33.5조 | 36.5조 | 41.2조 | 50.1조 | 54.1조 | 64.6조 | 76.5조 | 91.3조 | 100.6조 | 22.9조 |
| 집계 종목 수 | 12사 | 12사 | 12사 | 12사 | 14사 | 14사 | 14사 | 17사 | 17사 | 17사 | 1사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
석유화학은 중국발 공급과잉의 긴 터널을 지나는 중이에요 — LG화학·롯데케미칼 모두 범용을 줄이고 스페셜티·배터리 소재로 축을 옮기는 구조조정이 진행 중이죠. 중국 증설 종료와 감산이 업황 반전의 신호예요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 11.0% → 2025년 0.4% → 26 3Q 2.4%로 반등.
동종업계 비교
기초 유기화학 물질 제조업 17개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/17영업이익 16위/17영업이익률 14위/17ROE 12위/16부채비율↓ 15위/17
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | LG화학 ↗ | 45.9조 | 1.2조 | -5.7% | +2.6% | -2.1% | -2.1% | 115% | — | 0.7배 |
| 2 | 롯데케미칼 ↗ | 18.5조 | -9,431억 | -7.1% | -5.1% | -13.4% | -14.0% | 77% | — | 0.2배 |
| 3 | 한화솔루션 ★ | 13.3조 | -3,648억 | +7.6% | -2.7% | -4.6% | -5.5% | 196% | — | 0.6배 |
| 4 | DL ↗ | 5.3조 | 2,985억 | -5.1% | +5.6% | -1.8% | -2.0% | 148% | — | 0.3배 |
| 5 | 대한유화 ↗ | 3.3조 | 527억 | +19.6% | +1.6% | +1.7% | +2.7% | 30% | 19.6배 | 0.3배 |
| 6 | 롯데정밀화학 ↗ | 1.8조 | 744억 | +4.9% | +4.2% | +6.1% | +4.4% | 13% | 10.9배 | 0.5배 |
| 7 | 이수화학 ↗ | 1.7조 | 69억 | -13.4% | +0.4% | -2.4% | -18.3% | 305% | — | 3.0배 |
| 8 | 국도화학 ↗ | 1.4조 | 532억 | +6.9% | +3.8% | +1.6% | +2.5% | 100% | 15.1배 | 0.4배 |
| 9 | KPX케미칼 ↗ | 8,084억 | 274억 | -6.9% | +3.4% | +6.4% | +7.8% | 32% | 5.2배 | 0.3배 |
| 10 | 이수스페셜티케미컬 ↗ | 4,115억 | 16억 | +23.9% | +0.4% | +0.2% | +0.6% | 176% | 2473.1배 | 14.6배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 8.1조원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료55.8%4.5조
- 인건비9.7%7,814억
- 외주·운반5.8%4,689억
- 감가상각5.4%4,320억
- 기타23.4%1.9조
비용의 56%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 13.3조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 신재생에너지54.4%
- 기초소재32.1%
- 가공소재8.4%
- 기타5.1%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 신재생에너지 | 8.3조 | 54.3% | +9.2% | +2.8%p | 태양광제품등 |
| 기초소재 | 4.9조 | 32.1% | -4.1% | -2.6%p | 화학물질및제품등 |
| 가공소재 | 1.3조 | 8.4% | +4.3% | +0.1%p | 플라스틱제품등 |
| 기타 | 7,747억 | 5.1% | -1.2% | -0.2%p | - |
부문별 매출 추이 (11개년)
국내중국독일미국기타국가기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 61위 · 검산완료전년비
+14.1%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-4.1조
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-0.68배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-4.91%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
18.53%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원14건
- 현금·현물배당6
- 자기주식취득5
- 주식소각3
지분 희석3건
- 유상증자3
판가 vs 물량
품목 9개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +7.6%=판가 +13.4%+물량 ≈-5.8%
- 기초소재 한화솔루션(주)케미칼부문 LDPE(천원+35.5%
- 기초소재 한화솔루션(주)케미칼부문 PVC(천원/+20.2%
- 기타 한화이센셜(주) FCCL내수(원/SQM)+18.1%
- 기타 한화이센셜(주) FCCL수출(원/SQM)+13.7%
- 가공소재 한화첨단소재(주) GMT(원/Kg)+13.4%
- 신재생에너지 한화솔루션(주)큐셀부문 셀(원/W)+11.8%
매출이 +7.6% 움직였는데, 판가 +13.4%·물량 ≈-5.8%예요. 값을 올려서 번 것에 가까워요 — 마진엔 유리하지만, 비싸서 수요가 꺾이는지도 함께 보세요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 4개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 가성소다 | 52% | 52% | 52% | 52% | 52% | 52% | 52% | 52% | 0.0%p |
| LDPE(EVA 포함) | 44% | 40% | 39% | 34% | 32% | 26% | 32% | 31% | -13.0%p |
| PVC | 49% | 49% | 49% | 49% | 49% | 49% | 48% | 46% | -3.0%p |
| TDI | 53% | 48% | 47% | 48% | 47% | 43% | 41% | 41% | -12.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 36.5% · 유통 63.5%내부지분 36.5%유통 63.5%
- (주)한화 최대주주36.31%
- 북일학원 특수관계0.15%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 9억
4명 · 총 34억
직원
5,503명
평균 0.88억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명(주)한화 36.9%국민연금공단 5.8%우리사주조합 0.8%
5% 이상 합계
42.7%
2025 · 2명
2014 대비
+5.9%p
36.8% → 42.7%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)한화 | 36.8 | 36.8 | 36.1 | 36.1 | 36.5 | 36.9 | 37.3 | 36.2 | 36.2 | 36.1 | 36.9 | 36.9 | +0.1%p |
| 국민연금공단 | · | 11.9 | 9.4 | 8.3 | 7.3 | 10.0 | 10.6 | 7.7 | 9.9 | 8.1 | 5.9 | 5.8 | -6.2%p |
| 우리사주조합 | 0.0 | · | · | · | · | · | · | 3.2 | 1.8 | 1.1 | 0.9 | 0.8 | +0.8%p |