잉여현금흐름양호
77억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
한국내화010040
비금속 · 2026-09-15
시가총액
662억
PER
—
PBR
0.38
내화물 회사예요.
1973년 설립된 종합 내화물 제조업체로 정형·부정형·염기성 내화물과 알루미늄합금·탈산제 등을 만들어 제철제강·시멘트·유리·발전 설비에 공급하며, 국내 최대 규모의 내화물 연구소와 생산시설을 갖추고 있어요. 매출의 절반가량은 내화물에서 나오고 나머지는 산업로 시공과 알루미늄합금·탈산제가 채워요. 내화물은 쇳물을 담는 설비 안쪽에 붙여 열을 견디게 하는 벽돌 같은 소재인데 쓰다 보면 닳아 주기적으로 갈아 끼워야 해서, 제철소가 쇳물을 뽑는 한 일감이 반복해서 생기는 구조예요. 다만 포스코를 비롯한 대형 제철소에 매출이 크게 기대 있어 철강 경기가 실적을 좌우하고, 회사는 범현대가로 분류되는 후성그룹 계열사예요.
인사이트
2026-09-16 기준한국내화의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 2.0% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 1.8% — 연간(0.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 58.1%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 0.4배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 0.7%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '건설 용역제공 산업로및고로 내수' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원내화물(조선내화·한국내화)은 제철소 용광로 안쪽을 두르는 초고온 벽돌·소재 그룹이에요 — 포스코·현대제철의 가동률에 수요가 연동되는 철강 생태계의 숨은 부품이죠. 교체 주기가 있어 수요가 꾸준한 편이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,584억 | 2,704억 | 2,397억 | 2,239억 | 2,037억 | 2,717억 | 3,588억 | 4,118억 | 4,160억 | 4,063억 | 1,041억 | 1,688억 |
| 영업이익 ● | 96억 | 108억 | 115억 | 90억 | 52억 | 86억 | 105억 | -75억 | 86억 | 28억 | 18억 | 96억 |
| 당기순이익 | 57억 | 116억 | 72억 | 43억 | 15억 | 57억 | 8억 | -147억 | 55억 | -218억 | -6억 | 78억 |
| 영업이익률 | 3.7% | 4.0% | 4.8% | 4.0% | 2.6% | 3.2% | 2.9% | -1.8% | 2.1% | 0.7% | 1.7% | 5.9% |
| ROE | 5.3% | 9.4% | 5.6% | 3.1% | 1.0% | 2.2% | 0.4% | -7.1% | 3.0% | -12.5% | — | — |
| 부채비율 | 90.4% | 74.9% | 58.0% | 49.0% | 40.6% | 41.0% | 48.0% | 62.0% | 69.3% | 58.1% | 59.2% | 101.3% |
| 자산총계 | 2,056억 | 2,154억 | 2,046억 | 2,093억 | 2,028억 | 3,579억 | 3,260억 | 3,332억 | 3,074억 | 2,752억 | 2,841억 | 1.1조 |
| 자본총계 | 1,080억 | 1,232억 | 1,294억 | 1,405억 | 1,442억 | 2,539억 | 2,203억 | 2,057억 | 1,816억 | 1,741억 | 1,784억 | 5,355억 |
| 부채총계 | 976억 | 923억 | 751억 | 688억 | 586억 | 1,041억 | 1,057억 | 1,275억 | 1,258억 | 1,011억 | 1,057억 | 5,173억 |
| EPS | 139원 | 548원 | 336원 | 193원 | 66원 | 182원 | 23원 | -416원 | 155원 | -607원 | — | — |
| PER | 22.5배 | 5.5배 | 16.4배 | 21.0배 | 63.6배 | 19.4배 | 122.4배 | — | 13.9배 | — | — | — |
| PBR | 1.20배 | 1.01배 | 1.75배 | 1.18배 | 1.19배 | 0.57배 | 0.52배 | 0.60배 | 0.49배 | 0.49배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.8% | 0.8% | 0.6% | 0.9% | 0.8% | 1.0% | 1.6% | 1.5% | 4.7% | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 115억원(2018) · 최저 -75억원(2023). 최신 2025년은 28억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 1,041억·영업이익 18억(영업이익률 1.7%).
업종 전체 종합
내화 요업제품 제조업 3사 합계 · 억원같은 업종(내화 요업제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 9,729억 | 9,648억 | 1.0조 | 9,810억 | 9,089억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.8조 | 4,260억 |
| 영업이익 | 456억 | 76억 | 509억 | 303억 | 281억 | 417억 | 331억 | 637억 | 460억 | 545억 | 188억 |
| 당기순이익 | 244억 | 343억 | 651억 | 365억 | 412억 | 391억 | 504억 | 363억 | 55억 | -375억 | 149억 |
| 영업이익률 | 4.7% | 0.8% | 4.9% | 3.1% | 3.1% | 4.1% | 2.9% | 4.2% | 2.7% | 3.1% | 4.4% |
| ROE | 3.3% | 4.4% | 7.9% | 4.3% | 4.7% | 3.8% | 4.8% | 2.9% | 0.4% | -3.1% | — |
| 부채비율 | 58.4% | 56.4% | 50.1% | 51.5% | 65.3% | 63.8% | 85.8% | 91.0% | 101.0% | 92.9% | 91.3% |
| 자산총계 | 1.2조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.7조 | 1.9조 | 2.4조 | 2.6조 | 2.3조 | 2.4조 |
| 자본총계 | 7,422억 | 7,768억 | 8,231억 | 8,438억 | 8,768억 | 1.0조 | 1.0조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.2조 | 1.2조 |
| 부채총계 | 4,336억 | 4,379억 | 4,120억 | 4,345억 | 5,723억 | 6,647억 | 8,990억 | 1.1조 | 1.3조 | 1.1조 | 1.1조 |
| 집계 종목 수 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
내화물은 철강 감산의 영향을 받는 국면이에요 — 제철소 가동률이 회복돼야 교체 수요가 살아나요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 4.9% → 2025년 3.1% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
내화 요업제품 제조업 3개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/3영업이익 3위/3영업이익률 3위/3ROE 3위/3부채비율↓ 1위/3
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 시알홀딩스 ↗ | 8,278억 | 278억 | +2.1% | +3.4% | -2.3% | -2.3% | 94% | — | 0.3배 |
| 2 | 조선내화 ↗ | 5,320억 | 239억 | +6.3% | +4.5% | +0.6% | +1.3% | 116% | 67.7배 | 0.7배 |
| 3 | 한국내화 ★ | 4,063억 | 28억 | -2.3% | +0.7% | -5.4% | -12.5% | 58% | — | 0.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 4,063억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 내화물52.0%
- 건 설48.0%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 건설 · 용역제공 · 산업로및고로 · 내수 | 1,952억 | — | — | 48.0% | -6.7% | -2.2%p | — |
| 내화물 · 상품 · 내수 | 1,069억 | — | — | 26.3% | +11.4% | +3.3%p | — |
| 내화물 · 제품 · 부정형 · 내수 | 1,042억 | — | — | 25.6% | -6.0% | -1.0%p | — |
부문별 매출 추이 (11개년)
건설 용역제공 산업로및고로 내수내화물 상품 상품 내수내화물 제품 부정형 내수기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
0.85배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
1.9%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
5.37%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원9건
- 현금·현물배당9
지분 희석1건
- 유상증자1
재고 품질 ● 주의
평가충당 7.8% · 총 475억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 원재료0.0%167억
- 상품4.1%163억
- 제품29.2%104억
- 반제품0.0%18억
- 미착품0.0%14억
- 저장품0.0%5억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 점유율 | 12.43% | 13.07% | 12.72% | 13.02% | 12.51% | 13.24% | 15.04% | 15.04% | +2.6%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 75.9% · 유통 24.1%내부지분 75.9%유통 24.1%
- 김근수 본인16.88%
- 김재중 손자0.02%
- 김용민 자녀8.57%
- (주)후성 계열회사16.31%
- 후성홀딩스(주) 계열회사15.94%
- 퍼스텍(주) 계열회사16.17%
- 허경 처0.04%
- 김주연 자녀0.70%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 8억
2명 · 총 16억
직원
644명
평균 0.69억
감사의견
적정의견
대현회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 5,629,960주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 8명김근수 16.9%(주)후성 16.3%퍼스텍(주) 16.2%후성홀딩스(주) 15.9%후성HDS(주) 15.9%이탈후성에이치디에스(주) 15.9%이탈
5% 이상 합계
73.9%
2025 · 5명
2014 대비
+11.2%p
62.7% → 73.9%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 김근수 | 21.7 | 21.7 | 21.7 | 21.7 | 21.7 | 21.6 | 21.6 | 16.9 | 16.9 | 16.9 | 16.9 | 16.9 | -4.8%p |
| (주)후성 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 16.3 | 0.0%p |
| 퍼스텍(주) | · | · | · | · | · | · | · | 16.8 | 16.2 | 16.2 | 16.2 | 16.2 | -0.7%p |
| 후성홀딩스(주) | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 15.9 | 15.9 | 15.9 | 0.0%p |
| 김용민 | 15.4 | 15.4 | 15.4 | 15.4 | 15.4 | 15.4 | 15.4 | 8.6 | 8.6 | 8.6 | 8.6 | 8.6 | -6.8%p |
| 후성HDS(주)이탈 | 18.7 | 18.7 | 18.7 | 18.7 | 18.7 | 14.3 | 14.3 | 15.9 | · | · | · | · | -2.7%p |
| 자기주식이탈 | 7.0 | 7.0 | 7.0 | 7.0 | 7.0 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 후성에이치디에스(주)이탈 | · | · | · | · | · | · | · | · | 15.9 | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 4,063억 | 28억 | 0.7% | -12.5% | 58.1% | 원문 |