잉여현금흐름주의
-85억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
대영포장014160
종이·목재 · 2026-09-15
시가총액
694억
PER
42.67
PBR
0.34
골판지 상자 회사예요.
골판지 원단부터 상자까지 일괄 생산하는 업계 상위권 업체로, 상자가 매출의 절반을 조금 넘고 원단이 3분의 1 남짓을 차지해요. 골판지는 원지에서 원단, 상자로 이어지는 단계마다 회사가 나뉘어 있어 종이 원지를 쥔 쪽이 원가를 좌우하는 산업인데, 이 회사는 원지를 만드는 신대양제지 계열에 속해 대양판지·신대양포장 등과 수직계열화를 이루고 있어요. 다만 골판지는 무게 대비 부피가 커서 멀리 나르기 어려운 내수 산업이라 지역마다 업체가 많고, 택배와 식음료 포장 수요가 늘어도 공급 과잉이 잘 풀리지 않는 구조예요. 회사는 3겹 골판지처럼 두꺼운 산업용 포장재에서 뚜렷한 입지를 갖고 다품종·고품질 전략으로 점유율을 넓히려 하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준대영포장의 지금 주가는 어떤 성장을 전제하고 있을까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 12.3% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 3.2% — 연간(0.3%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 35.9%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 43.7배 · PBR 0.3배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 0.3%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- PER 43.7배 — 성장이 뒷받침되지 않으면 유지되기 어려운 수준이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원골판지 상자(태림포장·대영포장)는 택배 상자를 만드는 그룹이에요 — 원지(원가)와 상자 판가의 스프레드 산업이라, 원지값이 오르면 마진이 눌리죠(2024~25년 적자권). 이커머스 물량은 꾸준해 판가 인상이 관건이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률(스프레드)을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,671억 | 3,121억 | 3,001억 | 2,701억 | 2,394억 | 2,958억 | 3,026억 | 2,835억 | 2,808억 | 2,837억 | 800억 | 1,281억 |
| 영업이익 ● | 67억 | -27억 | 95억 | 134억 | 47억 | 115억 | 119억 | 111억 | 9억 | 9억 | 25억 | -53억 |
| 당기순이익 | 107억 | -30억 | 106억 | 108억 | 33억 | 100억 | 129억 | 79억 | 0억 | 15억 | -21억 | -50억 |
| 영업이익률 | 2.5% | -0.9% | 3.2% | 5.0% | 2.0% | 3.9% | 3.9% | 3.9% | 0.3% | 0.3% | 3.1% | -6.2% |
| ROE | 7.7% | -2.3% | 7.6% | 7.2% | 2.1% | 6.0% | 7.7% | 4.5% | 0.0% | 0.8% | — | — |
| 부채비율 | 51.8% | 60.7% | 55.9% | 41.0% | 35.2% | 47.1% | 48.1% | 26.7% | 28.3% | 35.9% | 38.1% | 72.9% |
| 자산총계 | 2,097억 | 2,077억 | 2,187억 | 2,122억 | 2,080억 | 2,461억 | 2,474억 | 2,211억 | 2,251억 | 2,613억 | 2,626억 | 5,187억 |
| 자본총계 | 1,381억 | 1,292억 | 1,403억 | 1,505억 | 1,539억 | 1,672억 | 1,670억 | 1,745억 | 1,754억 | 1,923억 | 1,901억 | 2,933억 |
| 부채총계 | 716억 | 784억 | 784억 | 617억 | 541억 | 788억 | 803억 | 466억 | 497억 | 690억 | 725억 | 2,254억 |
| EPS | 99원 | -29원 | 104원 | 100원 | 31원 | 102원 | 133원 | 83원 | 0원 | 15원 | — | — |
| PER | 9.5배 | — | 10.7배 | 11.1배 | 53.4배 | 25.4배 | 11.5배 | 13.7배 | — | 71.5배 | — | — |
| PBR | 0.74배 | 0.71배 | 0.86배 | 0.80배 | 1.17배 | 1.68배 | 0.99배 | 0.71배 | 0.62배 | 0.60배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 134억원(2019) · 최저 -27억원(2017). 최신 2025년은 9억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 800억·영업이익 25억(영업이익률 3.1%), 영업이익 전년동기 +25.0%.
업종 전체 종합
골판지 및 골판지 가공제품 제조업 3사 합계 · 억원같은 업종(골판지 및 골판지 가공제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 8,733억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.3조 | 3,236억 |
| 영업이익 | 188억 | -63억 | 683억 | 535억 | 251억 | 617억 | 685억 | 561억 | -163억 | -107억 | -130억 |
| 당기순이익 | -479억 | -89억 | 566억 | 505억 | 162억 | 469억 | 564억 | 372억 | -171억 | -116억 | -122억 |
| 영업이익률 | 2.2% | -0.6% | 5.7% | 4.8% | 2.4% | 4.6% | 4.8% | 4.3% | -1.3% | -0.8% | -4.0% |
| ROE | -7.1% | -1.4% | 8.0% | 7.0% | 2.2% | 6.1% | 6.9% | 4.4% | -2.1% | -1.5% | — |
| 부채비율 | 83.3% | 73.1% | 58.4% | 51.1% | 48.3% | 52.3% | 52.8% | 54.8% | 61.2% | 61.5% | 67.4% |
| 자산총계 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.3조 |
| 자본총계 | 6,754억 | 6,586억 | 7,100억 | 7,192억 | 7,309억 | 7,742억 | 8,144억 | 8,361억 | 7,994억 | 7,970억 | 7,767억 |
| 부채총계 | 5,629억 | 4,814억 | 4,144억 | 3,674억 | 3,529억 | 4,046억 | 4,297억 | 4,580억 | 4,889억 | 4,898억 | 5,233억 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
골판지 상자는 원지값 부담을 판가 인상으로 넘기는 협상 국면이에요 — 이커머스 물량은 꾸준해 스프레드 회복 시 이익이 빠르게 돌아와요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 5.7% → 2025년 -0.8%.
동종업계 비교
골판지 및 골판지 가공제품 제조업 3개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/3영업이익 1위/3영업이익률 1위/3ROE 1위/3부채비율↓ 2위/3
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 태림포장 ↗ | 7,539억 | -50억 | +5.4% | -0.7% | -1.2% | -2.8% | 112% | — | 0.3배 |
| 2 | 한국수출포장공업 ↗ | 2,855억 | -67억 | -4.2% | -2.3% | -1.5% | -1.5% | 21% | — | 0.4배 |
| 3 | 대영포장 ★ | 2,837억 | 9억 | +1.0% | +0.3% | +0.5% | +0.8% | 36% | 43.7배 | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
품목별 매출
2025년 · 총매출 2,837억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 골판지원단,상자88.7%
- 골판지상자10.2%
- 기 타1.1%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 골판지원단골판지상자기타 · 제품상품외 · 상자 | 1,489억 | 52.5% | +4.6% | +1.8%p |
| 골판지원단골판지상자기타 · 제품상품외 · 원단 | 1,027억 | 36.2% | -11.8% | -5.3%p |
| 골판지원단골판지상자기타 · 제품상품외 · 상품및부산물외 | 321억 | 11.3% | +46.0% | +3.5%p |
품목별 매출 추이 (11개년)
골판지원단골판지상자기타 제품상품외 상자골판지원단골판지상자기타 제품상품외 원단골판지원단골판지상자기타 제품상품외 상품및부산물외기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
0.9배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
4.69%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
5.32%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 보통
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원1건
- 자기주식취득1
지분 희석1건
- 전환사채권발행1
판가 vs 물량
품목 3개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +1.0%=판가 -11.5%+물량 ≈+12.5%
- 골판지상자-11.7%
- 파지-11.5%
- 골판지원단+3.7%
매출이 +1.0% 움직였는데, 판가 -11.5%·물량 ≈+12.5%예요. 값과 물량이 비슷하게 작용했어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 51.4% · 유통 48.6%내부지분 51.4%유통 48.6%
- 신대양제지(주) 본인45.97%
- 신대양제지반월(주) 계열사3.26%
- (주)광신판지 계열사2.11%
- 권혁홍 임원0.09%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 4억
5명 · 총 18억
직원
334명
평균 0.69억
감사의견
적정의견
동성회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 308주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 7,850,464주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 2명신대양제지(주) 46.0%대양제지공업(주) 19.3%이탈
5% 이상 합계
46.0%
2025 · 1명
2014 대비
+9.8%p
36.2% → 46.0%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 신대양제지(주) | 18.1 | 19.9 | 19.3 | 26.3 | 46.0 | 46.0 | 46.0 | 46.0 | 46.0 | 46.0 | 46.0 | 46.0 | +27.9%p |
| 대양제지공업(주)이탈 | 18.1 | 19.9 | 19.3 | 19.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | +1.2%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2,837억 | 9억 | 0.3% | 0.8% | 35.9% | 원문 |