잉여현금흐름양호
67억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
인디에프014990
섬유·의류 · 2026-09-15
시가총액
556억
PER
—
PBR
1.47
조이너스·꼼빠니아 브랜드 회사예요.
1980년 의류 제조·판매를 목적으로 세워져 1989년 유가증권시장에 상장한 회사로 옛 이름은 나산이에요. 매출은 여성복 조이너스와 꼼빠니아, 편집숍 바인드(BIND) 세 브랜드가 대부분을 차지하고 신사복 트루젠과 패션주얼리 모스바니가 뒤를 받쳐요. 의류 주문자상표부착생산(OEM) 대기업인 글로벌세아(옛 세아상역)가 지분 대부분을 들고 있는 계열사라, 생산과 조달에서 모회사 네트워크를 활용할 수 있는 점이 사업 구조의 특징이에요. 회사는 수익이 나지 않는 매장을 정리하고 유통 채널을 다양화하며 체질을 바꾸는 데 힘을 싣고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준인디에프은 부채 부담을 견디며 이익을 낼 수 있을까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 3.5% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 8.1% — 연간(1.1%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 205.5%로 재무 부담은 무거운 편이에요.
- PBR 1.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 1.1%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- 부채비율 205.5% — 이자 부담이 이익을 잠식하거나 자금 조달이 필요해질 수 있어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 재무제표 주석의 차입금 만기 구조 — 갚아야 할 시기가 몰려 있는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원패션은 브랜드 장사예요 — 같은 옷도 브랜드 힘에 따라 마진이 몇 배 차이 나죠. 히트 브랜드가 꺾이는지(국내외 판매), 재고를 얼마나 남기는지가 실적을 좌우해요. 아래 표에서 색칠한 매출액(브랜드 성장)과 영업이익률(브랜드 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,029억 | 2,011억 | 1,976억 | 2,025억 | 1,528억 | 1,487억 | 1,353억 | 1,265억 | 1,147억 | 1,046억 | 283억 | 4,777억 |
| 영업이익 ● | -70억 | 16억 | 20억 | -16억 | -196억 | -218억 | -130억 | -27억 | -8억 | 12억 | 23억 | 781억 |
| 당기순이익 | -96억 | 8억 | 2억 | -32억 | -197억 | -184억 | -102억 | -17억 | -14억 | -1억 | -3억 | 855억 |
| 영업이익률 | -3.4% | 0.8% | 1.0% | -0.8% | -12.8% | -14.7% | -9.6% | -2.1% | -0.7% | 1.1% | 8.1% | 15.3% |
| ROE | -14.6% | 1.2% | 0.3% | -5.1% | -45.6% | -44.1% | -26.9% | -4.3% | -3.7% | -0.3% | — | — |
| 부채비율 | 143.4% | 113.7% | 108.3% | 138.3% | 225.7% | 209.4% | 215.8% | 191.9% | 220.3% | 205.5% | 202.1% | 43.7% |
| 자산총계 | 1,597억 | 1,421억 | 1,381억 | 1,494억 | 1,407억 | 1,290억 | 1,197억 | 1,156억 | 1,213억 | 1,159억 | 1,142억 | 2.6조 |
| 자본총계 | 656억 | 665억 | 663억 | 627억 | 432억 | 417억 | 379억 | 396억 | 379억 | 379억 | 378억 | 1.8조 |
| 부채총계 | 941억 | 756억 | 718억 | 867억 | 975억 | 873억 | 818억 | 760억 | 835억 | 779억 | 764억 | 7,980억 |
| EPS | -639원 | 13원 | 4원 | -55원 | -334원 | -304원 | -144원 | -23원 | -18원 | -1원 | — | — |
| PER | — | 401.9배 | 2837.5배 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
| PBR | 2.01배 | 1.18배 | 2.57배 | 2.84배 | 2.60배 | 2.36배 | 2.99배 | 1.51배 | 1.82배 | 1.72배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 5억으로 소폭 흑자예요.
업종 전체 종합
겉옷 제조업 8사 합계 · 억원같은 업종(겉옷 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.6조 | 4.2조 | 4.3조 | 4.5조 | 4.1조 | 5.8조 | 6.9조 | 6.8조 | 6.8조 | 6.9조 | 1.9조 |
| 영업이익 | 1,692억 | 1,776억 | 2,304억 | 2,164억 | 1,623억 | 6,545억 | 9,331억 | 7,521억 | 6,815억 | 7,154억 | 2,528억 |
| 당기순이익 | 1,145억 | 1,157억 | 1,528억 | 1,536억 | 843억 | 4,747억 | 7,781억 | 6,129억 | 5,143억 | 5,649억 | 2,689억 |
| 영업이익률 | 4.7% | 4.3% | 5.3% | 4.8% | 4.0% | 11.4% | 13.4% | 11.1% | 10.0% | 10.3% | 13.0% |
| ROE | 4.7% | 4.6% | 5.7% | 5.1% | 2.7% | 12.4% | 17.2% | 12.2% | 9.5% | 9.7% | — |
| 부채비율 | 52.3% | 55.7% | 45.6% | 57.6% | 59.2% | 64.8% | 52.7% | 51.6% | 52.2% | 49.6% | 51.6% |
| 자산총계 | 3.7조 | 3.9조 | 3.9조 | 4.7조 | 4.9조 | 6.3조 | 6.9조 | 7.6조 | 8.2조 | 8.7조 | 9.0조 |
| 자본총계 | 2.4조 | 2.5조 | 2.7조 | 3.0조 | 3.1조 | 3.8조 | 4.5조 | 5.0조 | 5.4조 | 5.8조 | 5.9조 |
| 부채총계 | 1.3조 | 1.4조 | 1.2조 | 1.7조 | 1.8조 | 2.5조 | 2.4조 | 2.6조 | 2.8조 | 2.9조 | 3.1조 |
| 집계 종목 수 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
패션은 내수 부진 속에 해외에서 크는 브랜드(F&F의 중국 MLB 등)와 내수 브랜드의 격차가 벌어지는 국면이에요. 중국·동남아 소비 회복이 업종 반등의 열쇠예요. 업종 전체 영업이익률: 2022년 13.4% → 2025년 10.3% → 26 1Q 13.0%로 반등.
동종업계 비교
겉옷 제조업 8개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 7위/8영업이익 7위/8영업이익률 7위/8ROE 5위/7부채비율↓ 7위/7
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | F&F ↗ | 1.9조 | 4,686억 | +2.0% | +24.2% | +20.7% | +21.3% | 41% | 6.3배 | 1.3배 |
| 2 | LF ↗ | 1.9조 | 1,681억 | -3.8% | +8.9% | +6.2% | +6.4% | 64% | 6.1배 | 0.4배 |
| 3 | 한섬 ↗ | 1.5조 | 522억 | +0.4% | +3.5% | +2.8% | +2.9% | 21% | 7.5배 | 0.2배 |
| 4 | 신원 ↗ | 1.1조 | 188억 | +16.3% | +1.7% | -0.1% | -0.7% | 182% | — | 0.4배 |
| 5 | 대현 ↗ | 2,405억 | 71억 | -7.2% | +2.9% | +4.6% | +4.0% | 14% | 5.6배 | 0.2배 |
| 6 | 형지엘리트 ↗ | 1,667억 | 66억 | +25.5% | +4.0% | -0.8% | -1.4% | 108% | — | 0.2배 |
| 7 | 인디에프 ★ | 1,046억 | 12억 | -8.8% | +1.1% | -0.1% | -0.3% | 206% | — | 1.5배 |
| 8 | 원풍물산 ↗ | 169억 | -72억 | -25.5% | -42.5% | -44.7% | — | — | — | 0.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 515억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료26.5%136억
- 외주·운반13.1%67억
- 인건비11.5%59억
- 감가상각7.4%38억
- 기타41.5%214억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(27%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 1,046억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 의류30.4%
- 바인드28.1%
- 꼼빠니아23.0%
- 트루젠7.4%
- 모스바니6.3%
- 기타3.7%
- 아위1.0%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 의류 · 제품및상품 · 조이너스 | 318억 | 30.4% | -4.5% | +1.4%p |
| 의류 · 제품및상품 · 바인드 | 294억 | 28.2% | -12.7% | -1.2%p |
| 의류 · 제품및상품 · 꼼빠니아 | 241억 | 23.0% | -4.6% | +1.0%p |
| 의류 · 제품및상품 · 트루젠 | 77억 | 7.4% | -21.4% | -1.2%p |
| 의류 · 제품및상품 · 모스바니 | 66억 | 6.3% | -9.4% | -0.0%p |
| 의류 · 제품및상품 · 기타 | 38억 | 3.7% | +17.9% | +0.8%p |
| 의류 · 제품및상품 · 아위 | 11억 | 1.0% | -48.5% | -0.8%p |
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
현금마진
8.51%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
3.82%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원0건
- 해당 공시 없음0
지분 희석2건
- 유상증자2
판가 vs 물량
품목 7개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 -8.8%=판가 -4.8%+물량 ≈-4.0%
- 하프코트 내수-33.3%
- 정장상의 내수+9.3%
- 정장하의 내수+6.4%
- 브라우스 내수-5.6%
- 투피스 내수-4.8%
- 쓰리피스 내수-4.8%
매출이 -8.8% 움직였는데, 판가 -4.8%·물량 ≈-4.0%예요. 값과 물량이 비슷하게 작용했어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 63.5% · 유통 36.5%내부지분 63.5%유통 36.5%
- 글로벌세아(주) 본인63.51%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 6억
2명 · 총 12억
직원
151명
평균 0.61억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 1명우리사주조합 0.0%
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 우리사주조합 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,046억 | 12억 | 1.1% | -0.3% | 205.5% | 원문 |