잉여현금흐름양호
17억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
환인제약016580
제약 · 2026-09-15
시가총액
1,895억
PER
11.89
PBR
0.45
정신과(우울증·조현병) 의약품 강자인 제약사예요.
전체 매출의 대부분이 항우울제·조현병 치료제 등 정신신경용제에서 나오며, 국내 정신과 의약품 시장에서 점유율 1위를 지키고 있는 중추신경계(CNS) 특화 제약사예요. 정신과 약은 환자가 장기간 복용을 이어가는 경우가 많아 처방이 한번 자리 잡으면 매출이 비교적 안정적으로 유지되는 특징이 있어요. 다국적 제약사와 유통 계약을 맺고 파킨슨병·편두통 치료제 등을 새로 들여와 CNS 이외 영역으로도 제품군을 넓히고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준환인제약의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 11.4% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 11.1% — 연간(5.1%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 13.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 11.7배 · PBR 0.4배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- '의약품부문 제품및상품 정신신경용제' 한 부문이 매출의 83%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
- 분기 이익률이 연간보다 6.0%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 11.4%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '의약품부문 제품및상품 정신신경용제' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,414억 | 1,480억 | 1,547억 | 1,592억 | 1,717억 | 1,778억 | 1,989억 | 2,304억 | 2,596억 | 2,552억 | 714억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | 216억 | 297억 | 273억 | 262억 | 284억 | 313억 | 298억 | 302억 | 215억 | 130억 | 79억 | 50억 |
| 당기순이익 | 164억 | 272억 | 215억 | 186억 | 232억 | 265억 | 237억 | 298억 | 234억 | 136억 | 75억 | 102억 |
| 영업이익률 | 15.3% | 20.1% | 17.6% | 16.5% | 16.5% | 17.6% | 15.0% | 13.1% | 8.3% | 5.1% | 11.1% | 4.1% |
| ROE | 7.5% | 11.2% | 8.3% | 6.8% | 7.8% | 8.4% | 7.1% | 8.3% | 6.2% | 3.2% | — | — |
| 부채비율 | 10.6% | 13.1% | 10.8% | 11.1% | 11.1% | 11.3% | 10.6% | 12.0% | 13.0% | 13.8% | 13.6% | 45.2% |
| 자산총계 | 2,434억 | 2,748억 | 2,877억 | 3,049억 | 3,296억 | 3,532억 | 3,694억 | 4,012억 | 4,247억 | 4,789억 | 4,820억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 2,201억 | 2,431억 | 2,596억 | 2,745억 | 2,966억 | 3,172억 | 3,339억 | 3,582억 | 3,760억 | 4,210억 | 4,241억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 233억 | 318억 | 281억 | 304억 | 330억 | 360억 | 354억 | 430억 | 487억 | 579억 | 578억 | 3,989억 |
| EPS | 882원 | 1,780원 | 1,409원 | 1,225원 | 1,532원 | 1,746원 | 1,567원 | 1,950원 | 1,531원 | 857원 | — | — |
| PER | 18.0배 | 12.5배 | 13.6배 | 12.6배 | 10.9배 | 10.2배 | 11.2배 | 7.7배 | 7.7배 | 13.2배 | — | — |
| PBR | 1.34배 | 1.70배 | 1.37배 | 1.05배 | 1.05배 | 1.04배 | 0.98배 | 0.78배 | 0.58배 | 0.50배 | — | — |
| 배당수익률 | 1.6% | 1.4% | 1.6% | 1.9% | 1.8% | 1.7% | 1.7% | 2.0% | 2.5% | 2.6% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 94억(이익률 13.2%)으로 회복됐어요. 정신과 의약품 강자라 수요 기반이 꾸준해요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 29위/30영업이익 22위/30영업이익률 15위/30ROE 20위/27부채비율↓ 1위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
| 29 | 환인제약 ★ | 2,552억 | 130억 | -1.7% | +5.1% | +5.3% | +3.2% | 14% | 11.7배 | 0.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 885억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료69.4%615억
- 인건비13.3%118억
- 감가상각4.7%42억
- 외주·운반0.0%0억
- 기타12.5%110억
비용의 69%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 2,547억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 의약품부문82.7%
- 해열소염진통제8.6%
- 순환기질환치료제4.3%
- 기타1.9%
- 소화성궤양치료제1.7%
- 골다공증치료제0.8%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 의약품부문 · 제품및상품 · 정신신경용제 | 2,108억 | 82.8% | — | — | — |
| 의약품부문 · 제품및상품 · 해열소염진통제 | 218억 | 8.5% | — | — | — |
| 의약품부문 · 제품및상품 · 순환계용약 | 110억 | 4.3% | — | — | — |
| 의약품부문 · 제품및상품 · 기타 | 47억 | 1.9% | — | — | — |
| 의약품부문 · 제품및상품 · 소화성궤양용제 | 44억 | 1.7% | — | — | — |
| 의약품부문 · 제품및상품 · 골다공증치료제 | 19억 | 0.8% | — | — | — |
부문별 매출 추이 (11개년)
의약품부문 제품및상품 정신신경용제의약품부문 제품및상품 해열소염진통제의약품부문 제품및상품 순환계용약의약품부문 제품및상품 기타의약품부문 제품및상품 소화성궤양용제의약품부문 제품및상품 골다공증치료제기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
130배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.69배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
3.53%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
24.92%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 주의
평가충당 5.3% · 총 1,914억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 총유동재고자산5.2%1,059억
- 제품4.5%371억
- 원재료0.1%210억
- 재공품15.3%199억
- 운송중재고자산0.0%32억
- 부재료0.2%29억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 6개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 한독 | 5.97% | 5.9% | 6.57% | 7.25% | 7.04% | 7.08% | +1.1%p |
| 녹십자 | 14.44% | 14.48% | 16.73% | 18.89% | 18.7% | 18.36% | +3.9%p |
| 광동제약 | 8.51% | 8.83% | 10.48% | 11.64% | 11.72% | 11.21% | +2.7%p |
| 대웅제약 | 12.28% | 12.33% | 14.67% | 14.52% | 14.76% | 15.18% | +2.9%p |
| 유한양행 | 16.95% | 17.09% | 20.54% | 23.99% | 24.72% | 24.24% | +7.3%p |
| 한미약품 | 10.24% | 9.86% | 20.4% | 12.58% | 11.96% | 12.79% | +2.5%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 공시 경쟁사 매출액 기반 상대점유율(표 게재사 합계 대비 — 당사 계산)
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 23.3% · 유통 76.7%내부지분 23.3%유통 76.7%
- 이원범 최대주주 본인13.27%
- 이광식 최대주주의 부10.00%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
300원
전년 300원
등기이사 보수
1인 7억
2명 · 총 15억
직원
671명
평균 0.75억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 3,216,880주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 13명이원범 13.3%IVAFIDUCIARYTRUSTIVAINTERNATIONALFU 10.2%이탈이광식 10.0%FIDELITYMANAGEMENT&RESEARCHCOMPANY 10.0%이탈IVAFIDUCIARYTRUSTIVA&cr;INTERNATIONALFU 9.8%이탈FIDELITYPURITANTRUST&cr;FIDELITYLOWPRIC 9.4%이탈
5% 이상 합계
28.9%
2025 · 3명
2014 대비
-25.1%p
54.0% → 28.9%
이탈 보고자
10명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이원범 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 13.3 | 0.0%p |
| 이광식 | 18.6 | 18.6 | 18.6 | 18.6 | 21.2 | 21.2 | 21.9 | 21.9 | 21.9 | 23.3 | 23.3 | 10.0 | -8.6%p |
| FIDELITYPURITANTRUSTFIDELITYLOWPRICEDSTOCKFUND | · | · | · | · | · | · | · | 10.0 | 10.0 | 5.6 | 5.6 | 5.6 | -4.3%p |
| FIDELITYPURITANTRUST&cr;FIDELITYLOWPRIC이탈 | 9.4 | 9.4 | 9.4 | 10.0 | 10.0 | · | 9.4 | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 트러스톤자산운용이탈 | 6.7 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 에셋플러스자산운용이탈 | 5.1 | 6.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | +0.9%p |
| 한가람투자자문이탈 | 5.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 국민연금공단이탈 | 9.1 | 9.1 | · | 6.8 | 6.2 | 7.6 | · | 6.7 | 5.3 | 5.8 | 5.6 | · | -3.5%p |
| 한국투자밸류자산운용이탈 | · | · | 6.1 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| IVAFIDUCIARYTRUSTIVA&cr;INTERNATIONALFU이탈 | · | · | · | 6.2 | 9.8 | · | · | · | · | · | · | · | +3.6%p |
| 신영자산운용이탈 | · | · | · | 5.1 | 5.4 | · | · | · | · | · | · | · | +0.3%p |
| IVAFIDUCIARYTRUSTIVAINTERNATIONALFU이탈 | · | · | · | · | · | 10.2 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| FIDELITYMANAGEMENT&RESEARCHCOMPANY이탈 | · | · | · | · | · | 10.0 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2,552억 | 130억 | 5.1% | 3.2% | 13.7% | 원문 |