연간 수출
0억
MH에탄올023150
음식료·담배 · 2026-09-16
시가총액
303억
PER
—
PBR
0.44
MH에탄올은 주정 회사예요.
술·식품·의약품에 쓰이는 에틸알코올(주정)을 만들어 파는 것이 본업으로 매출의 7할가량을 차지하고, 나머지 3할은 골프장 사업에서 나와요. 주정은 정부가 업체별 생산·판매 물량을 정해 주고 대부분을 대한주정판매라는 단일 창구를 통해 넘기는 구조라, 회사가 값이나 물량을 마음대로 늘리기 어려운 대신 경쟁이 제한돼 안정적이라는 특징이 있어요. 그래서 실적은 국내 소주 소비량과 원료인 곡물·타피오카 가격에 주로 좌우돼요. 두 번째 축인 골프장은 자회사 용원개발과 진해오션리조트를 통해 경남 창원 일대에서 회원제와 대중제로 운영하고, 자회사 MH바이오텍은 기계설비 제작을 맡고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준MH에탄올의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 35.4% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 18.3% — 연간(10.0%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 317.5%로 재무 부담은 무거운 편이에요.
- PBR 0.4배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 35.4% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- 부채비율 317.5% — 이자 부담이 이익을 잠식하거나 자금 조달이 필요해질 수 있어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 재무제표 주석의 차입금 만기 구조 — 갚아야 할 시기가 몰려 있는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원소주·증류주(하이트진로·무학·진로발효)는 지역 기반이 강한 내수 과점 산업이에요 — 참이슬·좋은데이처럼 지역 맹주가 뚜렷하고, 주정(원료) 가격과 출고가 인상이 이익을 가르죠. 해외 소주 수출(K푸드)이 새 성장축이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률(가격 인상)을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 489억 | 520억 | 728억 | 809억 | 946억 | 1,021억 | 1,107억 | 1,055억 | 1,004억 | 947억 | 175억 | 2,161억 |
| 영업이익 ● | 119억 | 81억 | 12억 | 78억 | 158억 | 233억 | 219억 | 189억 | 107억 | 95억 | 32억 | 199억 |
| 당기순이익 | 81억 | 43억 | -120억 | -76억 | 38억 | 87억 | 119억 | 52억 | -196억 | -118억 | 20억 | 91억 |
| 영업이익률 | 24.3% | 15.6% | 1.6% | 9.6% | 16.7% | 22.8% | 19.8% | 17.9% | 10.7% | 10.0% | 18.3% | 8.5% |
| ROE | 12.7% | 4.0% | -13.1% | -9.6% | 4.7% | 10.3% | 12.5% | 5.2% | -25.4% | -18.8% | — | — |
| 부채비율 | 13.8% | 368.3% | 380.6% | 468.6% | 459.3% | 433.1% | 369.0% | 349.3% | 421.0% | 317.3% | 298.3% | 79.0% |
| 자산총계 | 723억 | 5,002억 | 4,402억 | 4,515억 | 4,497억 | 4,515억 | 4,474억 | 4,452억 | 4,017억 | 2,612억 | 2,505억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 636억 | 1,068억 | 916억 | 794억 | 804억 | 847억 | 954억 | 991억 | 771억 | 626억 | 629억 | 6,139억 |
| 부채총계 | 88억 | 3,933억 | 3,486억 | 3,721억 | 3,693억 | 3,668억 | 3,520억 | 3,462억 | 3,246억 | 1,986억 | 1,876억 | 7,855억 |
| EPS | 1,098원 | 942원 | -87원 | -79원 | 1,049원 | 908원 | 766원 | 718원 | -480원 | -372원 | — | — |
| PER | 7.2배 | 6.7배 | — | — | 8.0배 | 11.2배 | 9.9배 | 9.5배 | — | — | — | — |
| PBR | 0.92배 | 0.44배 | 0.47배 | 0.57배 | 0.77배 | 0.89배 | 0.59배 | 0.51배 | 0.53배 | 0.57배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 3.7% | 4.5% | 5.1% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 233억원(2021) · 최저 12억원(2018). 최신 2025년은 95억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 175억·영업이익 32억(영업이익률 18.3%), 영업이익 직전분기 +540.0%.
업종 전체 종합
증류주 및 합성주 제조업 7사 합계 · 억원같은 업종(증류주 및 합성주 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 2.7조 | 2.7조 | 2.6조 | 2.8조 | 2.9조 | 2.8조 | 3.2조 | 3.3조 | 3.3조 | 3.2조 | 7,586억 |
| 영업이익 | 2,226억 | 1,696억 | 1,111억 | 1,032억 | 2,642억 | 2,303억 | 2,455억 | 1,905억 | 2,794억 | 2,425억 | 686억 |
| 당기순이익 | 1,255억 | 1,214억 | -268억 | -123억 | 1,394억 | 920억 | 921억 | 1,162억 | 1,647억 | 1,221억 | 366억 |
| 영업이익률 | 8.2% | 6.3% | 4.2% | 3.7% | 9.1% | 8.1% | 7.6% | 5.9% | 8.4% | 7.5% | 9.0% |
| ROE | 5.8% | 5.1% | -1.2% | -0.6% | 8.7% | 5.6% | 5.4% | 5.2% | 7.2% | 5.2% | — |
| 부채비율 | 122.3% | 134.8% | 139.5% | 141.8% | 177.1% | 196.2% | 164.1% | 128.3% | 124.9% | 109.7% | 114.8% |
| 자산총계 | 5.0조 | 5.5조 | 5.3조 | 5.0조 | 5.0조 | 5.4조 | 5.0조 | 5.1조 | 5.2조 | 4.9조 | 5.0조 |
| 자본총계 | 2.1조 | 2.4조 | 2.2조 | 2.1조 | 1.6조 | 1.6조 | 1.7조 | 2.2조 | 2.3조 | 2.3조 | 2.3조 |
| 부채총계 | 2.6조 | 3.2조 | 3.1조 | 2.9조 | 2.8조 | 3.2조 | 2.8조 | 2.8조 | 2.9조 | 2.6조 | 2.7조 |
| 집계 종목 수 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 | 7사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
소주는 해외 수출이 성장을 끄는 국면이에요 — 하이트진로는 참이슬·진로의 글로벌 확장(베트남 공장)이, 무학은 부산·경남 수성이 각자의 과제예요. 업종 전체 영업이익률: 2020년 9.1% → 2025년 7.5% → 26 1Q 9.0%로 반등.
동종업계 비교
증류주 및 합성주 제조업 7개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 6위/7영업이익 6위/7영업이익률 4위/7ROE 7위/7부채비율↓ 7위/7
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 하이트진로 ↗ | 2.5조 | 1,723억 | -3.9% | +6.9% | +1.6% | +3.6% | 187% | 25.3배 | 0.9배 |
| 2 | 풍국주정 ↗ | 1,635억 | 168억 | +4.6% | +10.2% | +8.2% | +6.8% | 13% | 9.0배 | 0.5배 |
| 3 | 무학 ↗ | 1,438억 | 102억 | -5.4% | +7.1% | +35.0% | +8.2% | 17% | 4.0배 | 0.3배 |
| 4 | 창해에탄올 ↗ | 1,223억 | 159억 | -11.0% | +13.0% | +10.7% | +9.0% | 34% | 5.3배 | 0.5배 |
| 5 | 진로발효 ↗ | 968억 | 132억 | -1.9% | +13.7% | +12.5% | +13.3% | 8% | 9.1배 | 1.2배 |
| 6 | MH에탄올 ★ | 947억 | 95억 | -5.7% | +10.0% | -12.5% | -18.9% | 318% | — | 0.4배 |
| 7 | 보해양조 ↗ | 899억 | 38억 | +2.6% | +4.2% | +3.9% | +3.9% | 62% | 10.5배 | 0.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
판매 경로별 매출
2025년 · 총매출 947억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 판매 경로로 나오는지예요(수출/내수, 소비자 직접판매 B2C/기업 납품 B2B, 온라인·홈쇼핑 등). 수출·온라인 비중이 크면 환율·플랫폼 정책에, 특정 경로 쏠림이 크면 그 경로 변화에 실적이 흔들려요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 주정 사업부53.6%
- (주)진해오션리조트22.2%
- 골프장 사업부21.7%
- (주)진해오션2.5%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 판매 경로 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 주정사업부 · 내수 · 주정외 | 521억 | 55.0% | -3.0% | +1.5%p |
| 골프장사업부 · 내수 · 골프장외 | 426억 | 45.0% | -8.8% | -1.5%p |
비중은 판매 경로 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 판매 경로별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(판매 경로 기준)
수출 실적
2026Q2 · 수출 1900위 · 검산완료전년비
-100.0%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
171억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율주의
1.09배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
2.43배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
24.39%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
12.25%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원20건
- 현금·현물배당10
- 자기주식취득9
- 주식소각1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 43.8% · 유통 56.2%내부지분 43.8%유통 56.2%
- 최동호 본인43.51%
- 최한겸 특수관계인0.11%
- 권경록 특수관계인0.19%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
250원
전년 250원
등기이사 보수
1인 4억
3명 · 총 13억
직원
55명
평균 0.85억
감사의견
적정의견
안경회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 1명최동호 43.5%
5% 이상 합계
43.5%
2025 · 1명
2014 대비
-4.4%p
47.9% → 43.5%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 최동호 | 47.9 | 47.9 | 47.9 | 47.9 | 50.3 | 50.3 | 43.5 | 43.5 | 43.5 | 43.5 | 43.5 | 43.5 | -4.3%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 947억 | 95억 | 10.0% | -18.9% | 317.5% | 원문 |