잉여현금흐름주의
-23억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
특수건설026150
건설 · 2026-09-16
시가총액
683억
PER
—
PBR
0.79
교량·터널 특수 토목 회사예요.
1971년 설립돼 1997년 상장됐고 서울 강남에 본사를 둬요. 철도·도로를 멈추지 않고 그 아래를 지나가야 하는 비개착 지하횡단 공사와 쉴드TBM(원통형 굴착기계) 터널, 대구경 교량기초가 주력이라 서해대교·광안대교·인천대교 같은 대형 공사에 참여해왔어요. 전용 장비와 시공 경험이 있어야 들어갈 수 있어 경쟁자가 많지 않은 대신, 발주가 국가철도공단·한국전력·수자원공사 같은 공공기관에 쏠려 있어 공공 발주 물량에 따라 일감이 오르내리는 구조예요. 매출은 건설계약이 8할 가까이를 차지하고 나머지는 설계·엔지니어링 용역과 자회사의 제품 매출이 채워요.
인사이트
2026-09-16 기준특수건설은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 15.0% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 3.6% — 연간(-21.2%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 121.8%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PBR 0.8배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 분기 이익률이 연간보다 24.8%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 15.0%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- 부채비율 121.8% — 당장 위험한 수준은 아니지만 금리나 업황이 나빠질 때 여유가 크지 않아요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원건설은 수주 산업이라 지금 실적은 2~3년 전 수주의 결과예요. 원가(자재·인건비) 급등기에 받은 물량은 마진이 얇고, 미분양·PF 부실이 리스크예요. 부채비율을 꼭 함께 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,381억 | 1,480억 | 1,862억 | 1,932억 | 1,989억 | 2,320억 | 2,030억 | 2,329억 | 2,125억 | 1,490억 | 554억 | 9,435억 |
| 영업이익 ● | 7억 | 9억 | 11억 | 9억 | 35억 | -7억 | 27억 | 25억 | 88억 | -316억 | 20억 | 694억 |
| 당기순이익 | -69억 | 4억 | 7억 | 8억 | 24억 | -68억 | 17억 | -23억 | 54억 | -182억 | 20억 | 662억 |
| 영업이익률 | 0.5% | 0.6% | 0.6% | 0.5% | 1.8% | -0.3% | 1.3% | 1.1% | 4.1% | -21.2% | 3.6% | 5.8% |
| ROE | -10.8% | 0.6% | 0.8% | 0.9% | 2.6% | -6.6% | 1.6% | -2.2% | 5.0% | -20.7% | — | — |
| 부채비율 | 84.4% | 80.4% | 73.4% | 99.1% | 92.7% | 74.1% | 73.2% | 90.4% | 100.9% | 121.8% | 129.4% | 171.5% |
| 자산총계 | 1,180억 | 1,176억 | 1,479억 | 1,722억 | 1,759억 | 1,806억 | 1,839억 | 1,973억 | 2,184억 | 1,951억 | 2,053억 | 5.0조 |
| 자본총계 | 640억 | 652억 | 853억 | 865억 | 913억 | 1,038억 | 1,061억 | 1,036억 | 1,087억 | 879억 | 895억 | 2.3조 |
| 부채총계 | 540억 | 524억 | 626억 | 857억 | 846억 | 769억 | 777억 | 937억 | 1,097억 | 1,071억 | 1,158억 | 2.7조 |
| EPS | -393원 | 44원 | 66원 | 46원 | 155원 | -422원 | 99원 | -130원 | 266원 | -1,113원 | — | — |
| PER | — | 75.5배 | 82.0배 | 139.4배 | 45.3배 | — | 77.0배 | — | 23.8배 | — | — | — |
| PBR | 1.10배 | 0.89배 | 1.11배 | 1.26배 | 1.35배 | 2.00배 | 1.26배 | 1.33배 | 1.02배 | 1.27배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 0.5% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 88억원(2024) · 최저 -316억원(2025). 최신 2025년은 -316억원입니다. 지금이 10년 바닥권입니다. · 업황 저점 후 최근 분기 영업이익률 3.6%로 반등 · 최근 2026년 반기: 매출 554억·영업이익 20억(영업이익률 3.6%), 영업이익 직전분기 -23.1%.
업종 전체 종합
토목 건설업 4사 합계 · 억원같은 업종(토목 건설업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 2.7조 | 3.1조 | 3.4조 | 3.6조 | 3.6조 | 11.6조 | 12.1조 | 13.1조 | 13.3조 | 12.2조 | 2.9조 |
| 영업이익 | 944억 | 1,415억 | 1,866억 | 1,923억 | 2,265억 | 1.3조 | 6,737억 | 4,640억 | 2,699억 | 5,648억 | 2,109억 |
| 당기순이익 | 654억 | 1,532억 | 1,692억 | 1,351억 | 1,421억 | 9,019억 | 5,330억 | 2,470억 | 1,795억 | 4,944억 | 2,005억 |
| 영업이익률 | 3.5% | 4.6% | 5.5% | 5.3% | 6.3% | 10.8% | 5.6% | 3.5% | 2.0% | 4.6% | 7.3% |
| ROE | 16.6% | 20.4% | 19.1% | 13.4% | 12.3% | 15.2% | 8.6% | 3.9% | 2.8% | 7.2% | — |
| 부채비율 | 423.7% | 210.3% | 191.8% | 204.1% | 176.6% | 110.8% | 115.0% | 123.0% | 129.4% | 115.0% | 116.6% |
| 자산총계 | 2.3조 | 2.3조 | 2.6조 | 3.1조 | 3.2조 | 12.5조 | 13.3조 | 14.1조 | 14.5조 | 14.8조 | 15.2조 |
| 자본총계 | 3,934억 | 7,516억 | 8,870억 | 1.0조 | 1.2조 | 5.9조 | 6.2조 | 6.3조 | 6.3조 | 6.9조 | 7.0조 |
| 부채총계 | 1.7조 | 1.6조 | 1.7조 | 2.1조 | 2.0조 | 6.6조 | 7.1조 | 7.8조 | 8.2조 | 7.9조 | 8.2조 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
토목·플랜트는 정부 SOC와 해외 수주가 받치는 국면이에요 — DL이앤씨는 주택 비중을 줄이고 플랜트(SMR·CCUS)로 체질을 바꾸는 중이에요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 10.8% → 2025년 4.6% → 26 1Q 7.3%로 반등.
동종업계 비교
토목 건설업 4개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 4위/4영업이익 4위/4영업이익률 4위/4ROE 4위/4부채비율↓ 2위/4
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | DL이앤씨 ↗ | 7.4조 | 3,870억 | -11.0% | +5.2% | +5.0% | +7.1% | 84% | 10.0배 | 0.7배 |
| 2 | 계룡건설산업 ↗ | 2.9조 | 1,669억 | -7.7% | +5.8% | +3.4% | +9.9% | 226% | 2.0배 | 0.2배 |
| 3 | 동부건설 ↗ | 1.8조 | 426억 | +4.2% | +2.4% | +2.5% | +8.1% | 206% | 3.7배 | 0.3배 |
| 4 | 특수건설 ★ | 1,490억 | -206억 | -29.9% | -13.8% | -12.2% | -20.7% | 122% | — | 0.8배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
-10.9배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
12.95%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
22.01%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원1건
- 현금·현물배당1
지분 희석5건
- 유상증자2
- 전환사채권발행2
- 신주인수권부사채권발행1
재고 품질 ● 경고
평가충당 18.0% · 총 36억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 저장품20.4%32억
- 가설재0.0%4억
- 제품0.0%0억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 28.0% · 유통 72.0%내부지분 28.0%유통 72.0%
- 김중헌 최대주주 본인12.05%
- 남경민 6촌 이내의 혈족0.26%
- 남명재 6촌 이내의 혈족0.26%
- 남준기 6촌 이내의 혈족0.24%
- 김성은 6촌 이내의 혈족0.17%
- 김도헌 6촌 이내의 혈족9.07%
- 김예숙 6촌 이내의 혈족2.78%
- 김현숙 6촌 이내의 혈족1.22%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
29원
등기이사 보수
1인 2억
2명 · 총 4억
직원
216명
평균 0.69억
감사의견
적정의견
대성회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 3명김중헌 12.1%김도헌 9.1%김술탁 6.5%이탈
5% 이상 합계
21.1%
2025 · 2명
2014 대비
-18.0%p
39.1% → 21.1%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 김중헌 | 19.9 | 19.9 | 19.9 | 19.9 | 15.1 | 15.1 | 13.4 | 12.8 | 12.1 | 12.1 | 12.1 | 12.1 | -7.8%p |
| 김도헌 | 12.7 | 12.7 | 12.7 | 12.7 | 9.7 | 9.7 | 9.3 | 9.1 | 9.1 | 9.1 | 9.1 | 9.1 | -3.6%p |
| 김술탁이탈 | 6.5 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,490억 | -206억 | -13.8% | -20.7% | 121.8% | 원문 |