잉여현금흐름주의
-105억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
로젠033290
유통 · 2026-09-15
시가총액
856억
PER
3.81
PBR
0.20
택배(로젠)·패션 유통 회사예요.
옛 코웰패션이 2025년 택배회사 로젠(주)과 합병해 지금의 사명이 됐어요. 합병 뒤에는 매출의 큰 몫을 택배 운송 부문이 차지하게 됐고, 여기에 가방 등 패션잡화 유통과 필름콘덴서를 삼성전자·LG전자에 공급하는 전자사업이 함께 붙어 있어요. 택배는 물량이 일정 수준을 넘어야 터미널과 차량 같은 고정비를 감당할 수 있는 규모의 사업이고 국내 시장은 앞선 몇몇 회사가 대부분을 나눠 가진 구조라, 물량을 늘리면서도 단가를 지키는 일이 승부처예요. 회사는 자체 패션 상품을 자기 택배망으로 실어 나르며 판매와 배송을 한 몸으로 묶는 방향을 내세우고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준로젠의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 1.4% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 1.5% — 연간(2.9%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 141.4%로 재무 부담은 보통 수준이에요.
- PER 3.8배 · PBR 0.2배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 2.9%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- '유통사업부' 한 부문이 매출의 90%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '유통사업부' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원패션 브랜드 유통(폰드그룹·에이유브랜즈)은 브랜드를 사와서(라이선스) 국내에 파는 사업이에요 — 히트 브랜드의 수명이 실적 수명이라, 그룹 이익률이 2017년 17%에서 5%대로 내려온 건 브랜드 교체기의 흔적이에요. 신규 브랜드 발굴력이 핵심 경쟁력이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액(브랜드 성장)과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,497억 | 3,094억 | 3,394억 | 3,947억 | 4,264억 | 6,740억 | 1.2조 | 8,080억 | 8,086억 | 7,932억 | 1,901억 | 743억 |
| 영업이익 ● | 345억 | 620억 | 710억 | 761억 | 814억 | 924억 | 1,017억 | 344억 | 331억 | 227억 | 29억 | 74억 |
| 당기순이익 | 220억 | 467억 | 534억 | 544억 | 714억 | 652억 | 649억 | 451억 | 184억 | 207억 | 1억 | 36억 |
| 영업이익률 | 13.8% | 20.0% | 20.9% | 19.3% | 19.1% | 13.7% | 8.5% | 4.3% | 4.1% | 2.9% | 1.5% | 9.6% |
| ROE | 16.3% | 27.1% | 24.4% | 21.2% | 21.1% | 14.7% | 13.1% | 13.1% | 5.1% | 5.1% | — | — |
| 부채비율 | 54.2% | 58.6% | 46.8% | 42.1% | 28.3% | 132.8% | 115.1% | 157.8% | 153.2% | 141.3% | 144.2% | 103.7% |
| 자산총계 | 2,085억 | 2,730억 | 3,218억 | 3,644억 | 4,334억 | 1.0조 | 1.1조 | 8,859억 | 9,053억 | 9,830억 | 9,990억 | 5,511억 |
| 자본총계 | 1,352억 | 1,721억 | 2,192억 | 2,563억 | 3,379억 | 4,429억 | 4,963억 | 3,436억 | 3,575억 | 4,073억 | 4,091억 | 2,399억 |
| 부채총계 | 733억 | 1,009억 | 1,026억 | 1,080억 | 955억 | 5,881억 | 5,712억 | 5,423억 | 5,478억 | 5,757억 | 5,900억 | 3,113억 |
| EPS | 392원 | 481원 | 561원 | 584원 | 820원 | 745원 | 720원 | 519원 | 326원 | 400원 | — | — |
| PER | 6.7배 | 9.5배 | 7.2배 | 8.2배 | 5.9배 | 9.7배 | 5.2배 | 9.4배 | 6.4배 | 5.4배 | — | — |
| PBR | 1.10배 | 1.50배 | 1.04배 | 1.05배 | 0.80배 | 0.91배 | 0.42배 | 0.80배 | 0.33배 | 0.30배 | — | — |
| 배당수익률 | — | 0.7% | 1.0% | 2.1% | 2.5% | 1.8% | 5.1% | 3.3% | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 1,017억원(2022) · 최저 227억원(2025). 최신 2025년은 227억원입니다. 지금이 10년 바닥권입니다. · 업황 저점 국면 — 회복 시 이익 레버리지 기대 · 최근 2026년 반기: 매출 1,901억·영업이익 29억(영업이익률 1.5%), 영업이익 직전분기 -3.3%.
업종 전체 종합
섬유, 의복, 신발 및 가죽제품 소매업 8사 합계 · 억원같은 업종(섬유, 의복, 신발 및 가죽제품 소매업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 4,871억 | 6,921억 | 7,630억 | 8,624억 | 1.0조 | 1.3조 | 1.8조 | 1.4조 | 1.8조 | 1.9조 | 4,483억 |
| 영업이익 | 583억 | 1,187억 | 1,131억 | 1,142억 | 1,097억 | 1,314억 | 1,337억 | 660억 | 1,037억 | 955억 | 178억 |
| 당기순이익 | 473억 | 959억 | 652억 | 634억 | 869억 | 1,226억 | 346억 | 469억 | 338억 | 825억 | 154억 |
| 영업이익률 | 12.0% | 17.2% | 14.8% | 13.2% | 10.7% | 10.1% | 7.3% | 4.6% | 5.8% | 5.1% | 4.0% |
| ROE | 10.4% | 15.9% | 8.9% | 7.9% | 9.4% | 11.2% | 3.0% | 4.0% | 2.6% | 5.7% | — |
| 부채비율 | 104.6% | 133.5% | 70.7% | 92.2% | 78.4% | 117.5% | 114.7% | 121.3% | 109.2% | 105.6% | 112.6% |
| 자산총계 | 9,294억 | 1.4조 | 1.2조 | 1.5조 | 1.7조 | 2.4조 | 2.5조 | 2.6조 | 2.8조 | 3.0조 | 3.1조 |
| 자본총계 | 4,542억 | 6,039억 | 7,316억 | 8,034억 | 9,256억 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.5조 |
| 부채총계 | 4,752억 | 8,062억 | 5,170억 | 7,406억 | 7,258억 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.7조 |
| 집계 종목 수 | 4사 | 5사 | 5사 | 5사 | 6사 | 6사 | 6사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
브랜드 유통은 신규 브랜드 발굴 싸움이에요 — 폰드그룹(폴로 등 수입 유통)과 에이유브랜즈(마르디 메크르디)처럼 히트 브랜드를 쥔 회사가 성장을 가져가는 구조예요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 17.2% → 2025년 5.1%.
동종업계 비교
섬유, 의복, 신발 및 가죽제품 소매업 8개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/7영업이익 3위/8영업이익률 4위/7ROE 4위/7부채비율↓ 7위/8
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 로젠 ★ | 7,932억 | 227억 | -1.9% | +2.9% | +2.6% | +5.1% | 141% | 3.8배 | 0.2배 |
| 2 | 폰드그룹 ↗ | 4,856억 | 574억 | +31.7% | +11.8% | +9.1% | +16.4% | 79% | 8.2배 | 1.2배 |
| 3 | 모다이노칩 ↗ | 3,581억 | 279억 | -7.9% | +7.8% | -1.7% | -1.7% | 155% | — | 0.4배 |
| 4 | 에이유브랜즈 ↗ | 600억 | 101억 | +34.5% | +16.8% | +14.6% | +12.2% | 41% | 24.4배 | 3.1배 |
| 5 | 포니링크 ↗ | 449억 | -211억 | -26.8% | -47.0% | +35.3% | +7.3% | 33% | 3.8배 | 0.3배 |
| 6 | 윙스풋 ↗ | 420억 | -28억 | -9.8% | -6.7% | -4.2% | -5.6% | 73% | — | 0.6배 |
| 7 | 토박스코리아 ↗ | 397억 | 0억 | -10.1% | 0.0% | — | — | 18% | — | 0.6배 |
| 8 | 케이피티유 ↗ | — | 14억 | — | — | — | +4.0% | 75% | 8.8배 | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
외주·운반 주도 · 총 3,767억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반82.8%3,118억
- 감가상각5.3%200억
- 인건비3.7%138억
- 원재료0.6%21억
- 기타7.7%290억
외주(다른 회사에 맡기는 비용) 비중이 커요. 직접 생산보다 위탁·용역에 의존하는 구조라, 외주 단가와 협력사 상황이 원가를 좌우해요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 7,932억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 운송사업90.1%
- 전자사업6.6%
- 패션사업3.3%
부문별 영업이익 비중 (흑자 부문만)
- 유통사업부50.3%118억
- 전자사업부49.7%117억
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 유통사업부 | 7,151억 | 118억 | 1.7% | 90.2% | — | — | — |
| 전자사업부 | 520억 | 117억 | 22.4% | 6.6% | — | — | — |
| 패션사업부 | 260억 | -8억 | -3.2% | 3.3% | — | — | — |
부문별 매출 추이 (11개년)
유통사업부전자사업부패션사업부기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
1.34배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
2.52배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
7.2%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
5.91%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원29건
- 자기주식취득13
- 현금·현물배당12
- 주식소각4
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2021 | 2022 | 2023 | 추세 |
|---|---|---|---|---|
| 시장점유율(본문 서술) | 8.1% | 7.5% | 6.4% | -1.7%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 보고서 본문 서술 — “4위 한진은 11.7%, 당사의 시장점유율은 6.4%로 업계”
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 68.6% · 유통 31.4%내부지분 68.6%유통 31.4%
- (주)대명화학 최대주주48.78%
- 이순섭 특수관계인19.57%
- 임종민 특수관계인0.25%
- 김유진 특수관계인0.01%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 1억
4명 · 총 4억
직원
324명
평균 0.55억
감사의견
적정의견
동현회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 295,121주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 2명(주)대명화학 48.8%이순섭 19.6%
5% 이상 합계
68.4%
2025 · 2명
2014 대비
+36.6%p
31.8% → 68.4%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)대명화학 | 31.8 | 67.8 | 68.5 | 57.0 | 56.0 | 47.7 | 48.8 | 48.8 | 48.8 | 48.8 | 48.8 | 48.8 | +17.0%p |
| 이순섭 | · | 11.2 | 11.3 | 13.7 | 13.7 | 21.4 | 21.9 | 21.9 | 21.9 | 22.0 | 19.6 | 19.6 | +8.4%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 7,932억 | 227억 | 2.9% | 5.1% | 141.4% | 원문 |