연간 수출
1억
서희건설035890
건설 · 2026-09-15
시가총액
4,826억
PER
3.50
PBR
0.40
지역주택조합 건설(서희스타힐스) 회사예요.
지역주택조합이 발주하는 아파트 공사를 전문으로 맡아온 건설사로, 서희스타힐스 브랜드로 전국 여러 지역에 단지를 지었고 이 시장에서 누적 수주 규모가 10조원에 달할 만큼 업계 최대 수준인 회사예요. 매출의 80%가량이 지역주택조합 사업에서 나오는데, 이 방식은 조합원을 먼저 모집한 뒤 사업을 진행해 일반 재건축·재개발보다 사업 인허가와 조합 운영 과정에서 변수가 많은 구조예요. 시공능력평가 순위로는 중견 건설사 상위권에 속하며 지역주택조합이라는 틈새시장에 집중해 성장해 온 회사예요.
인사이트
2026-09-15 기준서희건설의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 33.8% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 18.2% — 연간(13.1%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 49.6%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 3.5배 · PBR 0.4배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 33.8% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- '국내도급공사 건축 민간' 한 부문이 매출의 86%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '국내도급공사 건축 민간' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원건설은 수주 산업이라 지금 실적은 2~3년 전 수주의 결과예요. 원가(자재·인건비) 급등기에 받은 물량은 마진이 얇고, 미분양·PF 부실이 리스크예요. 부채비율을 꼭 함께 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1.1조 | 1.0조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.1조 | 2,005억 | 1,512억 |
| 영업이익 ● | 823억 | 881억 | 831억 | 1,182억 | 1,744억 | 2,068억 | 2,061억 | 2,282억 | 2,357억 | 1,444억 | 364억 | 156억 |
| 당기순이익 | 285억 | 311억 | 369억 | 618억 | 1,275억 | 1,373억 | 1,001억 | 1,267억 | 1,593억 | 1,206억 | 194억 | 63억 |
| 영업이익률 | 7.7% | 8.5% | 7.3% | 9.5% | 13.6% | 15.5% | 14.3% | 15.8% | 16.0% | 13.1% | 18.2% | 24.8% |
| ROE | 12.4% | 11.5% | 12.4% | 15.7% | 23.6% | 20.6% | 13.2% | 15.0% | 16.4% | 11.1% | — | — |
| 부채비율 | 234.3% | 199.3% | 186.5% | 147.5% | 132.5% | 128.0% | 113.8% | 82.4% | 58.2% | 49.6% | 51.4% | 204.6% |
| 자산총계 | 7,668억 | 8,070억 | 8,521억 | 9,761억 | 1.3조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.5조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.6조 | 7,072억 |
| 자본총계 | 2,294억 | 2,696억 | 2,974억 | 3,944억 | 5,399억 | 6,670억 | 7,559억 | 8,437억 | 9,738억 | 1.1조 | 1.1조 | 2,076억 |
| 부채총계 | 5,374억 | 5,374억 | 5,547억 | 5,817억 | 7,156억 | 8,537억 | 8,602억 | 6,952억 | 5,668억 | 5,382억 | 5,590억 | 4,996억 |
| EPS | 137원 | 191원 | 208원 | 331원 | 632원 | 671원 | 454원 | 683원 | 826원 | 664원 | — | — |
| PER | 20.2배 | 13.2배 | 11.3배 | 6.7배 | 4.8배 | 4.9배 | 4.9배 | 4.0배 | 3.8배 | 4.8배 | — | — |
| PBR | 2.51배 | 1.93배 | 1.64배 | 1.16배 | 1.16배 | 1.02배 | 0.61배 | 0.66배 | 0.67배 | 0.61배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.4% | 0.6% | 0.6% | 1.4% | 1.3% | 1.5% | 2.0% | 1.7% | 1.4% | 3.1% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 2,357억원(2024) · 최저 823억원(2016). 최신 2025년은 1,444억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 2,005억·영업이익 364억(영업이익률 18.2%), 영업이익 직전분기 +246.7%.
업종 전체 종합
비주거용 건물 건설업 4사 합계 · 억원같은 업종(비주거용 건물 건설업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 2.4조 | 2.7조 | 2.7조 | 3.2조 | 2.7조 | 2.9조 | 3.2조 | 3.6조 | 3.0조 | 2.9조 | 6,453억 |
| 영업이익 | 1,767억 | 2,435억 | 2,001억 | 2,100억 | 1,820억 | 3,197억 | 2,490억 | 2,300억 | 2,379억 | 2,378억 | 573억 |
| 당기순이익 | 925억 | 1,048억 | 1,098억 | 1,068억 | 3,489억 | 2,288억 | 1,630억 | 1,013억 | 961억 | 799억 | 383억 |
| 영업이익률 | 7.3% | 9.1% | 7.3% | 6.5% | 6.6% | 10.9% | 7.7% | 6.3% | 7.9% | 8.3% | 8.9% |
| ROE | 13.8% | 13.6% | 12.8% | 10.8% | 43.7% | 22.1% | 13.7% | 8.0% | 6.3% | 4.7% | — |
| 부채비율 | 281.4% | 252.8% | 239.8% | 222.9% | 179.0% | 140.4% | 161.4% | 136.0% | 130.1% | 116.4% | 120.2% |
| 자산총계 | 2.6조 | 2.7조 | 2.9조 | 3.2조 | 2.2조 | 2.5조 | 3.1조 | 3.0조 | 3.5조 | 3.7조 | 3.8조 |
| 자본총계 | 6,691억 | 7,734억 | 8,556억 | 9,846억 | 7,992억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | 1.7조 |
| 부채총계 | 1.9조 | 2.0조 | 2.1조 | 2.2조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.9조 | 1.7조 | 2.0조 | 2.0조 | 2.1조 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
비주거 건설(서희건설 등)은 지역주택조합·물류센터 같은 틈새가 실적을 받치는 국면이에요 — PF 리스크 관리가 곧 실력이에요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 10.9% → 2025년 8.3% → 26 1Q 8.9%로 반등.
동종업계 비교
비주거용 건물 건설업 4개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 2위/4영업이익 1위/4영업이익률 1위/4ROE 1위/3부채비율↓ 1위/4
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SGC E&C ↗ | 1.3조 | 527억 | +11.3% | +3.9% | -5.6% | -22.5% | 311% | — | 0.2배 |
| 2 | 서희건설 ★ | 1.1조 | 1,444억 | -25.3% | +13.1% | +11.0% | +11.1% | 50% | 3.5배 | 0.4배 |
| 3 | 까뮤이앤씨 ↗ | 2,975억 | 238억 | +14.2% | +8.0% | — | — | 166% | 4.9배 | 0.9배 |
| 4 | 대명에너지 ↗ | 1,310억 | 168억 | +93.3% | +12.8% | +10.8% | +8.6% | 132% | 16.1배 | 1.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
외주·운반 주도 · 총 3,453억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반47.7%1,646억
- 원재료23.7%818억
- 인건비11.0%380억
- 감가상각-1.8%-61억
- 기타19.4%670억
외주(다른 회사에 맡기는 비용) 비중이 커요. 직접 생산보다 위탁·용역에 의존하는 구조라, 외주 단가와 협력사 상황이 원가를 좌우해요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1.1조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 국내87.9%
- 토 목8.8%
- 기 타(*1)3.1%
- 플랜트0.2%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 국내 · 도급공사 · 건축 | 9,670억 | 87.9% | -26.4% | -1.3%p | — |
| 국내 · 도급공사 · 토목 | 967억 | 8.8% | -18.7% | +0.7%p | — |
| 국내 · 기타(*1) | 346억 | 3.1% | -11.5% | +0.5%p | — |
| 국내 · 도급공사 · 플랜트 | 18억 | 0.2% | +113.0% | +0.1%p | — |
부문별 매출 추이 (10개년)
국내도급공사 건축 민간국내도급공사 토목 민간기타(*) 기타(*) 기타(*)국내도급공사 건축 관급국내도급공사 플랜트 민간국내도급공사 토목 관급기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 368위 · 검산완료현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
6.02배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
-0.03배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
-0.35%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
19.86%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
수주 현황
23개 분기 · 억원 · 수주레이더(사업보고서·계약공시·나라장터)회사가 공시한 수주잔고(아직 매출로 안 잡힌 일감)의 분기 추이예요. 잔고가 쌓이면 미래 매출의 재료가 늘고 있다는 뜻이고, 매출보다 먼저 움직여요. 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다.
잔고 ÷ 연매출
0.3배
아직 매출로 안 잡힌 일감이 2025년 매출의 몇 배인지 — 클수록 일감 여유가 커요
수주배수 (신규수주÷매출)
1.93배
1배보다 크면 파는 속도보다 새 일감을 따는 속도가 빠르다는 뜻이에요 (잔고증분 역산)
잔고 소진 기간
0.3년
지금 매출 속도로 쌓인 일감을 다 쓰는 데 걸리는 기간 — 수주 부문 매출 기준이라 왼쪽 배수와 분모가 달라요
잔고 증감 (직전 분기比)
0.0%
플러스면 일감이 쌓이는 중, 마이너스면 소화가 더 빠른 중이에요
| 항목 | 20Q2 | 20Q3 | 20Q4 | 21Q1 | 21Q2 | 21Q3 | 21Q4 | 22Q1 | 22Q2 | 22Q3 | 22Q4 | 23Q1 | 23Q2 | 23Q3 | 23Q4 | 24Q1 | 24Q2 | 24Q3 | 24Q4 | 25Q1 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 수주잔고 ● | 2,843억 | 2,843억 | 3.1조 | 3.1조 | 3.0조 | 3.4조 | 3.3조 | 3.0조 | 2.7조 | 3,673억 | 3,673억 | 3,673억 | 3,673억 | 3,673억 | 3,673억 | 2.2조 | 2.1조 | 1.9조 | 3,673억 | 1.8조 | 1.7조 | 3,673억 | 3,673억 |
| 잔고 ÷ 연매출 | 0.2배 | 0.2배 | 2.4배 | 2.4배 | 2.3배 | 2.5배 | 2.5배 | 2.1배 | 1.9배 | 0.3배 | 0.3배 | 0.3배 | 0.3배 | 0.3배 | 0.3배 | 1.5배 | 1.4배 | 1.3배 | 0.2배 | 1.6배 | 1.5배 | 0.3배 | 0.3배 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 수주잔고 분기 추이.
정부계약(나라장터) 최근 12개월 2건 · 합계 208억 — 최근: 서울도시철도7호선 청라국제도시 연장 본선 정보통신공사 (조달청 인천지방조달청)
수주잔고·신규수주는 회사가 정기보고서에 공시한 값(분기 시계열)이고, 수주배수·소진연수 등 파생지표는 수주 서비스가 계산한 값을 그대로 가져와요. 공시가 없는 분기는 비워둡니다.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원11건
- 현금·현물배당10
- 주식소각1
지분 희석2건
- 전환사채권발행2
재고 품질 ● 양호
평가충당 0.0% · 총 51억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 용지0.0%39억
- 상품0.0%12억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 59.8% · 유통 40.2%내부지분 59.8%유통 40.2%
- 이봉관 본인4.14%
- (유)애플디아이 계열회사3.39%
- (유한)애플이엔씨 계열회사11.91%
- 이은희 자0.81%
- 이성희 자0.72%
- 이도희 자0.72%
- 안희경 특수관계인0.02%
- 안중도 특수관계인0.16%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
100원
전년 45원
등기이사 보수
1인 11억
7명 · 총 80억
직원
567명
평균 0.76억
감사의견
적정의견
대주
회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 15,842,454주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 12,871,828주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 6명(주)유성티엔에스 29.1%(유한)애플이엔씨 11.9%(유)이엔비하우징 7.1%이봉관 5.9%이탈(주)서희이엔비 5.4%이탈우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
48.0%
2025 · 3명
2014 대비
+27.7%p
20.3% → 48.0%
이탈 보고자
2명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)유성티엔에스 | 8.7 | 11.2 | 11.2 | 19.1 | 19.1 | 26.2 | 29.1 | 29.1 | 29.1 | 29.1 | 29.1 | 29.1 | +20.3%p |
| (유한)애플이엔씨 | · | · | · | · | · | · | 5.9 | 7.1 | 9.8 | 9.8 | 11.9 | 11.9 | +6.0%p |
| (유)이엔비하우징 | · | · | · | · | · | · | 7.1 | 7.1 | 7.1 | 7.1 | 7.1 | 7.1 | 0.0%p |
| 이봉관이탈 | 6.1 | 6.1 | 6.1 | 5.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | -0.2%p |
| (주)서희이엔비이탈 | 5.4 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 0.3 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | · | · | · | -0.3%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.1조 | 1,444억 | 13.1% | 11.1% | 49.6% | 원문 |