잉여현금흐름양호
133억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
경남스틸039240
금속 · 2026-09-15
시가총액
520억
PER
11.20
PBR
0.46
포스코의 냉연강판을 사다가 자동차·가전 회사가 원하는 규격으로 정밀하게 잘라 파는 철강 가공회사예요.
코스닥에 상장된 냉연강판 가공업체 가운데 손꼽히는 규모로, LG전자·현대모비스·르노코리아 같은 대형 제조사에 납품해요. 직접 쇳물을 만드는 제조가 아니라 소재를 사서 자르고 다듬는 가공·유통업이라 마진이 얇고, 철강 시세가 오르내릴 때 들고 있는 재고의 평가손익이 실적을 흔드는 구조예요. 자동차·가전 두 업종에 고루 납품해 특정 산업 하나에 쏠리지 않는 편이에요.
인사이트
2026-09-16 기준경남스틸의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 2.0% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 2.3% — 연간(1.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 39.7%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 11.2배 · PBR 0.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 1.7%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- '제1차철강산업 제품' 한 부문이 매출의 76%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제1차철강산업 제품' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원철강은 경기를 많이 타는 업종이에요. 건물·자동차·배가 잘 팔릴 때 벌고, 안 팔리면 이익이 확 줄어요. 공장이 커서 많이 돌릴수록(가동률) 이익이 나고, 원래 남는 게 적은 장사예요. 아래 표에서 색칠한 두 줄 — 영업이익률(얼마나 남나)과 부채비율(빚 부담) — 을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,655억 | 2,870억 | 2,749억 | 3,182억 | 2,975억 | 3,423억 | 4,153억 | 3,903억 | 3,955억 | 3,571억 | 983억 | 1,262억 |
| 영업이익 ● | 18억 | 66억 | 63억 | 61억 | 53억 | 69억 | 114억 | 107억 | 94억 | 60억 | 22억 | 4억 |
| 당기순이익 | 8억 | 43억 | 54억 | 46억 | 30억 | 61억 | 97억 | 86억 | 75억 | 46억 | 13억 | 12억 |
| 영업이익률 | 0.7% | 2.3% | 2.3% | 1.9% | 1.8% | 2.0% | 2.7% | 2.7% | 2.4% | 1.7% | 2.2% | 0.9% |
| ROE | 1.0% | 5.3% | 6.4% | 5.3% | 3.4% | 6.6% | 9.4% | 8.0% | 6.7% | 4.0% | — | — |
| 부채비율 | 69.5% | 82.6% | 67.7% | 62.7% | 57.6% | 74.8% | 62.4% | 50.0% | 49.5% | 39.6% | 51.9% | 75.0% |
| 자산총계 | 1,305억 | 1,481억 | 1,417억 | 1,419억 | 1,387억 | 1,620억 | 1,681억 | 1,618억 | 1,677억 | 1,591억 | 1,701억 | 4,927억 |
| 자본총계 | 770억 | 811억 | 845억 | 872억 | 880억 | 927억 | 1,035억 | 1,079억 | 1,122억 | 1,140억 | 1,120억 | 2,779억 |
| 부채총계 | 535억 | 670억 | 572억 | 547억 | 507억 | 693억 | 646억 | 539억 | 555억 | 452억 | 581억 | 2,148억 |
| EPS | 30원 | 159원 | 200원 | 170원 | 119원 | 245원 | 358원 | 317원 | 276원 | 172원 | — | — |
| PER | 72.6배 | 12.6배 | 10.0배 | 10.4배 | 15.8배 | 19.4배 | 8.1배 | 9.9배 | 16.5배 | 15.9배 | — | — |
| PBR | 0.79배 | 0.66배 | 0.64배 | 0.55배 | 0.58배 | 1.38배 | 0.76배 | 0.78배 | 1.09배 | 0.65배 | — | — |
| 배당수익률 | 6.6% | 17.6% | 3.5% | 5.0% | 5.3% | 2.1% | 4.5% | 3.8% | 2.6% | 4.4% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 14억으로 1년 전과 비슷해요. 유통업이라 마진은 얇지만 꾸준한 편이에요.
업종 전체 종합
기타 1차 철강 제조업 13사 합계 · 억원같은 업종(기타 1차 철강 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 2.8조 | 2.9조 | 3.0조 | 3.1조 | 3.6조 | 5.1조 | 5.5조 | 5.6조 | 5.5조 | 5.4조 | 1.4조 |
| 영업이익 | 1,371억 | 1,078억 | 991억 | 780억 | 1,071억 | 4,119억 | 2,420억 | 2,979억 | 1,519억 | 862억 | 186억 |
| 당기순이익 | 1,151억 | 890억 | 689억 | 561억 | 765억 | 3,441억 | 2,064억 | 1,683억 | 381억 | 558억 | 119억 |
| 영업이익률 | 4.9% | 3.8% | 3.3% | 2.5% | 3.0% | 8.1% | 4.4% | 5.3% | 2.8% | 1.6% | 1.4% |
| ROE | 9.3% | 6.9% | 5.2% | 4.1% | 5.0% | 17.7% | 9.5% | 6.4% | 1.4% | 2.0% | — |
| 부채비율 | 73.7% | 76.4% | 71.5% | 80.3% | 85.4% | 80.4% | 78.5% | 81.8% | 81.7% | 79.9% | 86.4% |
| 자산총계 | 2.1조 | 2.3조 | 2.3조 | 2.4조 | 2.9조 | 3.5조 | 3.9조 | 4.8조 | 4.9조 | 4.9조 | 5.1조 |
| 자본총계 | 1.2조 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.9조 | 2.2조 | 2.6조 | 2.7조 | 2.7조 | 2.7조 |
| 부채총계 | 9,097억 | 9,813억 | 9,521억 | 1.1조 | 1.3조 | 1.6조 | 1.7조 | 2.2조 | 2.2조 | 2.2조 | 2.4조 |
| 집계 종목 수 | 11사 | 11사 | 11사 | 11사 | 12사 | 12사 | 12사 | 13사 | 13사 | 13사 | 13사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
철강은 경기를 크게 타는 업종이라 업종 전체 이익도 사이클을 따라 움직여요. 2021년 슈퍼사이클(영업이익률 약 11%) 뒤로 눌려 있었는데, 2026년 들어 중국이 철강 수출을 규제(수출 허가제)하기 시작하면서 그동안 값을 눌러온 중국산 공급 과잉이 줄어드는 중이에요. 국내 철강값 하락 압력이 완화돼 '바닥을 다지고 회복을 준비하는' 국면으로 보는 시각이 많아요. 다만 전기료·내수 부진은 아직 부담이라 회복의 초입 정도로 보면 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 8.1% → 2025년 1.6%.
동종업계 비교
기타 1차 철강 제조업 13개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 6위/13영업이익 5위/13영업이익률 7위/13ROE 5위/12부채비율↓ 7위/13
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 포스코스틸리온 ↗ | 1.1조 | 245억 | -7.0% | +2.2% | +1.6% | +4.7% | 31% | 16.4배 | 0.7배 |
| 2 | 아주스틸 ↗ | 1.1조 | -256억 | +8.6% | -2.4% | -3.8% | -28.5% | 597% | — | 0.6배 |
| 3 | TCC스틸 ↗ | 6,115억 | -109억 | +5.1% | -1.8% | -1.2% | -3.1% | 131% | — | 1.2배 |
| 4 | 넥스틸 ↗ | 5,510억 | 399억 | -0.2% | +7.2% | +6.5% | +7.8% | 51% | 10.1배 | 0.8배 |
| 5 | 포스코엠텍 ↗ | 3,574억 | 10억 | +3.1% | +0.3% | +0.4% | +1.2% | 36% | 371.5배 | 4.6배 |
| 6 | 경남스틸 ★ | 3,571억 | 60억 | -9.7% | +1.7% | +1.3% | +4.1% | 40% | 11.2배 | 0.5배 |
| 7 | NI스틸 ↗ | 2,479억 | 301억 | -9.9% | +12.1% | +7.7% | +7.0% | 91% | 4.9배 | 0.3배 |
| 8 | 디씨엠 ↗ | 2,271억 | 96억 | -5.8% | +4.2% | +5.2% | +4.5% | 13% | 8.6배 | 0.4배 |
| 9 | 삼현철강 ↗ | 2,180억 | 51억 | -2.5% | +2.3% | +2.9% | +3.2% | 10% | 11.6배 | 0.4배 |
| 10 | 한일철강 ↗ | 1,964억 | 32억 | -4.6% | +1.6% | — | — | 104% | — | 0.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
외주·운반 주도 · 총 61억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반43.7%27억
- 인건비42.6%26억
- 감가상각5.0%3억
- 원재료0.1%0억
- 기타8.5%5억
외주(다른 회사에 맡기는 비용) 비중이 커요. 직접 생산보다 위탁·용역에 의존하는 구조라, 외주 단가와 협력사 상황이 원가를 좌우해요.
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
3배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
4.42%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
3.92%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석1건
- 전환사채권발행1
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 42.4% · 유통 57.6%내부지분 42.4%유통 57.6%
- 최석우 본인15.75%
- 최충경 부12.32%
- 조수열 모0.37%
- 최석환 제4.63%
- 우연주 배우자2.78%
- 강희진 제수2.78%
- 최현준 자1.85%
- 최용준 질1.85%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
120원
전년 120원
등기이사 보수
1인 5억
2명 · 총 11억
직원
110명
평균 0.64억
감사의견
적정의견
대주회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 4명최석우 15.8%최충경 12.3%증권금융 5.6%이탈최석환 5.0%이탈
5% 이상 합계
28.1%
2025 · 2명
2014 대비
-22.0%p
50.1% → 28.1%
이탈 보고자
2명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 최석우 | · | · | · | · | 17.0 | 17.0 | 17.0 | 17.0 | 15.8 | 15.8 | 15.8 | 15.8 | -1.3%p |
| 최충경 | 50.1 | 49.9 | 49.5 | 49.5 | 19.9 | 18.9 | 18.9 | 17.3 | 16.0 | 16.0 | 16.0 | 12.3 | -37.8%p |
| 최석환이탈 | · | · | · | · | 5.0 | 5.0 | 5.1 | 5.0 | · | · | · | · | 0.0%p |
| 증권금융이탈 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 5.6 | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 3,571억 | 60억 | 1.7% | 4.1% | 39.7% | 원문 |