잉여현금흐름양호
164억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
KNN058400
오락·문화 · 2026-09-15
시가총액
812억
PER
7.21
PBR
0.36
부산·경남 민영방송사예요.
SBS 네트워크에 속한 지역 민영방송사로 부산광역시와 경상남도 일대를 단일 방송권역으로 삼고, 타이어로 알려진 넥센그룹이 최대주주이며 부산방송(PSB)에서 KNN으로 사명을 바꿨어요. 지역 민방은 전국 광고를 SBS 네트워크에서 배분받고 지역 광고를 따로 파는 구조라, 광고비가 유튜브 같은 온라인으로 옮겨가면서 오래 압박을 받아 왔어요. 그래서 지금은 순수 방송광고 못지않게 프로그램 협찬과 행사·용역 수입이 매출에서 큰 몫을 차지하게 됐어요. 여기에 자체 제작한 프로그램을 다른 매체에 파는 콘텐츠 판매와 부동산 임대가 보조 수입원으로 붙어 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준KNN의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 12.2% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 7.0% — 연간(4.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 7.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 7.1배 · PBR 0.3배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 12.2% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- PER 7.1배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '방송광고수입 방송광고 TV' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원지상파 방송(SBS·KNN)은 TV 광고 시장 축소라는 구조적 역풍의 한가운데 있어요 — 2021~22년 15%대 이익률은 드라마 판권(넷플릭스향) 호황이었고, 광고가 줄자 2024년 적자로 내려왔죠. 콘텐츠 판매(OTT향)가 광고를 대체할 수 있는지가 관건이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 618억 | 654억 | 641억 | 711억 | 573억 | 650억 | 660억 | 661억 | 689억 | 685억 | 142억 | 989억 |
| 영업이익 ● | 59억 | 86억 | 78억 | 74억 | 62억 | 99억 | 67억 | 61억 | 45억 | 32억 | 10억 | -90억 |
| 당기순이익 | 69억 | 96억 | 78억 | 81억 | 62억 | 92억 | 74억 | 84억 | 81억 | 113억 | 68억 | -68억 |
| 영업이익률 | 9.5% | 13.1% | 12.2% | 10.4% | 10.8% | 15.2% | 10.2% | 9.2% | 6.5% | 4.7% | 7.0% | -7.8% |
| ROE | 3.9% | 5.2% | 4.1% | 4.1% | 3.1% | 4.5% | 3.6% | 3.9% | 3.7% | 4.9% | — | — |
| 부채비율 | 11.4% | 9.3% | 8.3% | 7.0% | 7.0% | 7.7% | 7.5% | 6.8% | 7.2% | 7.8% | 6.8% | 37.1% |
| 자산총계 | 1,985억 | 2,027억 | 2,069억 | 2,102억 | 2,138억 | 2,219억 | 2,230억 | 2,301억 | 2,363억 | 2,463억 | 2,476억 | 8,892억 |
| 자본총계 | 1,782억 | 1,854억 | 1,910억 | 1,963억 | 1,999억 | 2,062억 | 2,075억 | 2,155억 | 2,204억 | 2,285억 | 2,319억 | 5,490억 |
| 부채총계 | 203억 | 173억 | 159억 | 138억 | 139억 | 158억 | 155억 | 146억 | 159억 | 178억 | 157억 | 3,402억 |
| EPS | 521원 | 72원 | 59원 | 61원 | 46원 | 69원 | 56원 | 63원 | 61원 | 85원 | — | — |
| PER | 21.9배 | 141.7배 | 141.2배 | 199.2배 | 540.2배 | 200.7배 | 158.8배 | 190.3배 | 130.5배 | 83.1배 | — | — |
| PBR | 0.85배 | 0.73배 | 0.58배 | 0.82배 | 1.65배 | 0.89배 | 0.57배 | 0.74배 | 0.48배 | 0.41배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.2% | 0.3% | 0.3% | 0.2% | 0.1% | 0.1% | 0.2% | 0.2% | 0.3% | 0.3% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 99억원(2021) · 최저 32억원(2025). 최신 2025년은 32억원입니다. 지금이 10년 바닥권입니다. · 업황 저점 후 최근 분기 영업이익률 7.0%로 반등 · 최근 2026년 반기: 매출 142억·영업이익 10억(영업이익률 7.0%), 영업이익 전년동기 +66.7%.
업종 전체 종합
지상파 방송업 3사 합계 · 억원같은 업종(지상파 방송업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 9,297억 | 8,808억 | 1.0조 | 9,381억 | 9,303억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.1조 | 2,108억 |
| 영업이익 | 1억 | 299억 | 155억 | 253억 | 759억 | 1,866억 | 1,964억 | 686억 | -132억 | 228억 | -182억 |
| 당기순이익 | 90억 | 286억 | 171억 | 346억 | -478억 | 1,586억 | 1,689억 | 619억 | 457억 | 230억 | -69억 |
| 영업이익률 | 0.0% | 3.4% | 1.5% | 2.7% | 8.2% | 16.1% | 15.3% | 6.2% | -1.1% | 2.0% | -8.6% |
| ROE | 1.1% | 3.4% | 2.0% | 3.6% | -5.4% | 15.2% | 14.0% | 5.1% | 3.6% | 1.4% | — |
| 부채비율 | 46.6% | 65.3% | 48.0% | 65.6% | 69.9% | 73.3% | 46.3% | 39.9% | 50.2% | 46.4% | 52.3% |
| 자산총계 | 1.2조 | 1.4조 | 1.3조 | 1.6조 | 1.5조 | 1.8조 | 1.8조 | 1.7조 | 1.9조 | 2.4조 | 2.0조 |
| 자본총계 | 8,209억 | 8,527억 | 8,660억 | 9,541억 | 8,843억 | 1.0조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.7조 | 1.3조 |
| 부채총계 | 3,823억 | 5,564억 | 4,153억 | 6,255억 | 6,182억 | 7,660억 | 5,572억 | 4,877억 | 6,295억 | 7,696억 | 6,961억 |
| 집계 종목 수 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
지상파는 광고 축소를 콘텐츠 판매로 메우는 전환 국면이에요 — SBS는 넷플릭스 공급 계약으로 드라마 판권 수익을 키우는 중이에요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 16.1% → 2025년 2.0%.
동종업계 비교
지상파 방송업 3개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 2위/3영업이익 2위/3영업이익률 1위/3ROE 1위/3부채비율↓ 2위/3
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SBS ↗ | 1.0조 | 182억 | -3.6% | +1.8% | +0.8% | +0.6% | 57% | 27.5배 | 0.2배 |
| 2 | KNN ★ | 685억 | 32억 | -0.5% | +4.7% | +16.5% | +4.9% | 8% | 7.1배 | 0.3배 |
| 3 | 티비씨 ↗ | 427억 | 15억 | +6.0% | +3.5% | +8.9% | +2.9% | 5% | 8.6배 | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
인건비 주도 · 총 263억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비50.7%133억
- 감가상각5.5%15억
- 기타43.8%115억
인건비(사람 비용)가 원가의 큰 축이에요. 인력 중심 사업이라 임금·인원이 늘면 원가가 오르고, 매출이 늘어도 사람을 더 써야 하면 마진이 잘 안 커요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 685억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 협찬사업50.9%
- 방송광고32.7%
- 부동산시설종합관리, 임대관리 등12.1%
- 임대4.3%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 방송광고수입 · 방송광고 · TV | 210억 | — | — | 30.6% | -6.7% | -2.0%p |
| 사업수입 · 문화사업등 | 206억 | — | — | 30.1% | -5.4% | -1.5%p |
| 협찬수입 · 프로그램협찬등 | 143억 | — | — | 20.8% | +16.6% | +3.1%p |
| 용역수입 · 용역등 | 83억 | — | — | 12.1% | +7.8% | +0.9%p |
| 임대수입 · 부동산등 | 30억 | — | — | 4.3% | -10.0% | -0.5%p |
| 방송광고수입 · 방송광고 · 라디오 | 14억 | — | — | 2.0% | +1.8% | +0.0%p |
품목별 매출 추이 (11개년)
방송광고수입 방송광고 TV사업수입 문화사업등 문화사업등협찬수입 프로그램협찬등 프로그램협찬등용역수입 용역등 용역등임대수입 부동산등 부동산등방송광고수입 방송광고 라디오기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
2.46배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
5.5배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
25.69%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
22.04%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 1개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 -0.6%=판가 -93.3%+물량 ≈+92.7%
- SA(TV)광고요금A(TV)광고요금B(TV)광고-93.3%
매출이 -0.6% 움직였는데, 판가 -93.3%·물량 ≈+92.7%예요. 값과 물량이 비슷하게 작용했어요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 39.5% · 유통 60.5%내부지분 39.5%유통 60.5%
- (주)넥센 최대주주39.44%
- 전성호 제작편성본부장0.01%
- 김백수 신성장본부장0.02%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
25원
전년 20원
등기이사 보수
1인 3억
8명 · 총 22억
직원
151명
평균 0.97억
감사의견
적정의견
안경회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 5명(주)태영건설 6.3%이탈(주)성우하이텍 5.5%김종각 5.2%이탈한국주철관공업(주) 5.2%이탈우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
5.6%
2025 · 1명
2014 대비
-16.6%p
22.2% → 5.6%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)성우하이텍 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 1.0 | 0.9 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -1.0%p |
| (주)태영건설이탈 | 6.3 | 6.3 | 6.3 | 6.3 | 6.3 | 6.3 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 김종각이탈 | 5.2 | 5.2 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 한국주철관공업(주)이탈 | 5.2 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 685억 | 32억 | 4.7% | 4.9% | 7.8% | 원문 |