연간 수출
2.1조
엘앤에프066970
전기·전자 · 2026-09-16
시가총액
4.5조
PER
—
PBR
6.35
전기차 배터리용 양극재(하이니켈)를 만드는 회사예요.
LG에너지솔루션이 테슬라에 넣는 배터리에 이 회사의 니켈 95% 울트라하이니켈 양극재가 쓰일 만큼, 사실상 테슬라 공급망의 핵심 소재사예요. 니켈 비중을 높인 하이니켈 양극재는 같은 무게로 더 멀리 달릴 수 있어 프리미엄 전기차에 주로 쓰이다 보니, 이 회사 실적도 테슬라를 비롯한 완성차의 판매량을 크게 탄다는 특징이 있어요. 회사는 하이니켈 한 제품군에 쏠린 구조를 보완하기 위해 값싼 보급형 배터리에 쓰이는 리튬인산철(LFP) 양극재 공장을 새로 짓고 양산을 준비하며 제품 폭을 넓히고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준엘앤에프은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 70.2% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 2.4% — 연간(-7.3%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 363.1%로 재무 부담은 무거운 편이에요.
- PBR 6.3배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 70.2% 늘고 있어요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 부채비율 363.1% — 이자 부담이 이익을 잠식하거나 자금 조달이 필요해질 수 있어요.
- PBR 6.3배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품' 쏠림이 완화되는지.
- 재무제표 주석의 차입금 만기 구조 — 갚아야 할 시기가 몰려 있는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원배터리는 전기차·ESS 수요 사이클과 원자재(리튬·니켈) 값을 크게 타는 업종이에요. 공장 투자가 커서 물량이 돌면 이익이 확 늘고, 수요가 꺾이면 재고평가손실까지 겹쳐 확 줄어요. 셀(완성 배터리)·소재(양극재 등)·부품 회사가 섞여 있고, 납축전지·일차전지처럼 전기차와 무관한 회사도 있어요. 아래 표에서 색칠한 매출액(수요 방향)과 영업이익률(사이클 국면)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2,497억 | 4,030억 | 5,057억 | 3,133억 | 3,561억 | 9,708억 | 3.9조 | 4.6조 | 1.9조 | 2.2조 | 8,850억 | 3.6조 |
| 영업이익 ● | 139억 | 294억 | 270억 | -77억 | 15억 | 443억 | 2,663억 | -2,223억 | -5,587억 | -1,568억 | 208억 | -1,142억 |
| 당기순이익 | 52억 | 206억 | 199억 | -88억 | -150억 | -1,123억 | 2,710억 | -1,949억 | -3,807억 | -5,347억 | -653억 | -2,919억 |
| 영업이익률 | 5.6% | 7.3% | 5.3% | -2.5% | 0.4% | 4.6% | 6.9% | -4.8% | -29.3% | -7.3% | 2.4% | -1.4% |
| ROE | 5.9% | 16.7% | 13.9% | -6.7% | -7.6% | -17.7% | 21.1% | -17.6% | -52.7% | -77.5% | — | — |
| 부채비율 | 131.9% | 115.3% | 131.5% | 215.8% | 135.9% | 141.2% | 135.3% | 202.8% | 287.6% | 356.3% | 390.7% | 122.0% |
| 자산총계 | 2,027억 | 2,655억 | 3,310억 | 4,162억 | 4,662억 | 1.5조 | 3.0조 | 3.4조 | 2.8조 | 3.1조 | 3.4조 | 40.5조 |
| 자본총계 | 874억 | 1,233억 | 1,430억 | 1,318억 | 1,976억 | 6,352억 | 1.3조 | 1.1조 | 7,220억 | 6,897억 | 6,858억 | 19.0조 |
| 부채총계 | 1,153억 | 1,422억 | 1,880억 | 2,844억 | 2,686억 | 8,970억 | 1.7조 | 2.2조 | 2.1조 | 2.5조 | 2.7조 | 21.5조 |
| EPS | 128원 | 963원 | 927원 | -428원 | -687원 | -4,198원 | 8,269원 | -5,813원 | -11,266원 | -15,508원 | — | — |
| PER | 107.9배 | 41.2배 | 36.4배 | — | — | — | 21.0배 | — | — | — | — | — |
| PBR | 6.46배 | 13.09배 | 9.60배 | 6.28배 | 14.16배 | 14.24배 | 5.49배 | 7.51배 | 4.56배 | 5.62배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.4% | 0.3% | 0.3% | 0.3% | 0.1% | — | 0.3% | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 매출 7,352억·영업이익 1,189억(이익률 16.2%)으로 확 좋아졌어요. 2024년 -5,587억 → 2025년 -1,568억 → 흑자전환의 궤적 — 재고 부담이 걷히고 물량이 도는 게 수치로 확인되는 중이에요. 이 마진이 유지되는지가 관전 포인트예요.
업종 전체 종합
일차전지 및 이차전지 제조업 13사 합계 · 억원같은 업종(일차전지 및 이차전지 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 7.5조 | 9.3조 | 12.8조 | 13.6조 | 16.9조 | 37.4조 | 61.5조 | 74.1조 | 54.0조 | 48.9조 | 13.5조 |
| 영업이익 | -7,303억 | 3,143억 | 1.0조 | 7,315억 | 4,952억 | 2.3조 | 4.4조 | 4.4조 | 9,682억 | 1,434억 | -261억 |
| 당기순이익 | 3,621억 | 8,085억 | 9,902억 | 6,157억 | 3,619억 | 2.4조 | 3.7조 | 4.1조 | 9,213억 | -5,992억 | -7,957억 |
| 영업이익률 | -9.7% | 3.4% | 8.0% | 5.4% | 2.9% | 6.2% | 7.1% | 6.0% | 1.8% | 0.3% | -0.2% |
| ROE | 2.8% | 6.1% | 6.9% | 4.1% | 1.5% | 8.4% | 8.3% | 7.9% | 1.5% | -1.0% | — |
| 부채비율 | 36.9% | 39.9% | 59.3% | 58.4% | 94.7% | 105.0% | 87.4% | 86.3% | 94.8% | 107.9% | 115.1% |
| 자산총계 | 17.5조 | 18.6조 | 22.8조 | 24.0조 | 46.7조 | 57.7조 | 84.2조 | 97.7조 | 120.0조 | 130.4조 | 140.4조 |
| 자본총계 | 12.8조 | 13.3조 | 14.3조 | 15.1조 | 24.0조 | 28.2조 | 44.9조 | 52.4조 | 61.6조 | 62.8조 | 65.3조 |
| 부채총계 | 4.7조 | 5.3조 | 8.5조 | 8.8조 | 22.7조 | 29.6조 | 39.3조 | 45.3조 | 58.4조 | 67.7조 | 75.2조 |
| 집계 종목 수 | 6사 | 8사 | 8사 | 8사 | 12사 | 12사 | 12사 | 13사 | 13사 | 13사 | 13사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
배터리는 전기차 수요 둔화(캐즘)의 한가운데를 지나는 중이에요. 완성 배터리(셀) 대형사들은 적자로 돌아선 반면, 소재(양극재·전구체) 쪽은 재고 부담이 걷히며 먼저 흑자로 돌아섰어요 — 사이클 바닥에서 소재부터 도는 전형적인 순서예요. AI 데이터센터가 끌어올리는 ESS(전력 저장) 수요가 새 성장축으로 크고 있어, 셀 대형사의 적자 폭 축소와 ESS 매출 확대가 업종 반등의 신호탄이 될 거예요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 8.0% → 2025년 0.3%.
동종업계 비교
일차전지 및 이차전지 제조업 12개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 5위/11영업이익 10위/11영업이익률 7위/11ROE 10위/10부채비율↓ 12위/12
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | LG에너지솔루션 ↗ | 23.7조 | 1.3조 | -7.6% | +5.7% | +0.3% | +0.3% | 129% | — | 4.3배 |
| 2 | 삼성SDI ↗ | 13.3조 | -1.7조 | -20.0% | -13.0% | -4.4% | -2.5% | 79% | — | 2.0배 |
| 3 | DN오토모티브 ↗ | 3.7조 | 5,279억 | +7.0% | +14.4% | +8.8% | +13.3% | 115% | 8.5배 | 1.2배 |
| 4 | 에코프로비엠 ↗ | 2.5조 | 1,433억 | -8.5% | +5.7% | +3.6% | +4.5% | 142% | 262.2배 | 6.0배 |
| 5 | 엘앤에프 ★ | 2.2조 | -1,568억 | +13.0% | -7.3% | -24.8% | -79.0% | 363% | — | 6.3배 |
| 6 | 세방전지 ↗ | 2.1조 | 1,538억 | +4.0% | +7.2% | +6.6% | +8.5% | 35% | 5.7배 | 0.5배 |
| 7 | 에코프로머티 ↗ | 3,925억 | -654억 | +30.9% | -16.7% | — | — | 51% | 102.5배 | 2.3배 |
| 8 | 상신이디피 ↗ | 2,501억 | 87억 | +2.0% | +3.5% | +0.8% | +1.3% | 110% | 150.3배 | 1.9배 |
| 9 | 비츠로셀 ↗ | 2,431억 | 693억 | +15.3% | +28.5% | +23.4% | +17.2% | 12% | 22.0배 | 3.8배 |
| 10 | 더블유씨피 ↗ | 1,108억 | -1,276억 | -65.6% | -115.2% | -146.3% | -18.1% | 118% | — | 0.4배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 1.5조원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료87.5%1.3조
- 인건비4.9%734억
- 감가상각2.7%400억
- 기타4.8%720억
비용의 88%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 2.2조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- (주)엘앤에프및 종속회사99.5%
- 저장품0.4%
- 양극재 반제품0.1%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 제품 | 2.1조 | 98.6% | +14.3% | +1.1%p |
| 기타 | 173억 | 0.8% | -65.0% | -1.8%p |
| 재료 | 90억 | 0.4% | — | — |
| 상품 | 48억 | 0.2% | — | — |
| 반제품 | 0억 | 0.0% | — | — |
품목별 매출 추이 (10개년)
제품기타재료상품반제품기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 74위 · 검산완료전년비
+13.0%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-2,371억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-0.36배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-1.36%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
17.77%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원6건
- 현금·현물배당6
지분 희석11건
- 유상증자5
- 전환사채권발행4
- 신주인수권부사채권발행2
재고 품질 ● 주의
평가충당 14.4% · 총 1.6조재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 총유동재고자산13.6%8,843억
- 재공품11.9%3,681억
- 원재료21.2%2,946억
- 미착품0.0%214억
- 저장품0.0%79억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 22.3% · 유통 77.7%내부지분 22.3%유통 77.7%
- (주)새로닉스 최대주주 본인13.64%
- 이헌일 기타0.01%
- 박행숙 기타0.05%
- 이성수 기타0.02%
- 이관수 기타0.07%
- 최수안 임원(등기)0.01%
- Kwang Sung Electronics Inc. 특수관계법인3.16%
- 광성전자(주) 특수관계법인1.45%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 5억
3명 · 총 15억
직원
1,924명
평균 0.54억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 1,000,000주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2011~2025 · 5% 이상 4명(주)새로닉스 13.6%(주)엘앤에프 7.5%이탈우리자산운용(주) 5.9%이탈우리사주조합 0.0%
5% 이상 합계
13.6%
2025 · 1명
2011 대비
+7.7%p
5.9% → 13.6%
이탈 보고자
2명
5% 아래로
| 보고자 | 11 | 12 | 13 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)새로닉스 | · | 19.6 | 21.0 | 20.7 | 20.7 | 17.4 | 16.4 | 16.3 | 16.3 | 16.4 | 14.9 | 14.4 | 14.3 | 14.3 | 13.6 | -5.9%p |
| 우리자산운용(주)이탈 | 5.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 우리사주조합 | · | · | · | 3.1 | · | · | · | · | · | 1.2 | 0.6 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -3.1%p |
| (주)엘앤에프이탈 | · | · | · | · | · | 16.1 | 15.2 | 15.1 | 15.1 | 13.3 | 10.7 | 7.6 | 7.6 | 7.5 | · | -8.6%p |