잉여현금흐름주의
-25억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
서산079650
비금속 · 2026-09-15
시가총액
1,294억
PER
—
PBR
1.85
콘크리트 파일 회사예요.
광주에 본사를 두고 레미콘과 함께 PHC 파일, 흄관, 한전주·통신주 같은 콘크리트 2차 제품을 만드는데, PHC 파일은 건물을 올리기 전 땅속에 박아 하중을 받치는 고강도 콘크리트 기둥이에요. 매출은 파일과 레미콘 두 품목이 대부분을 차지해요. 레미콘은 무거워 멀리 보낼 수 없어 공장 주변 지역의 건설 물량에 매출이 묶이고, 파일도 아파트·물류창고 착공 물량에 따라 오르내리는 전형적인 건설 전방 산업이에요. 그래서 회사는 건설 경기에만 기대지 않으려고 전기차 충전설비 같은 에너지솔루션을 두 번째 사업 축으로 키우고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준서산은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 17.8% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -2.5% — 연간(-7.3%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 5.4%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 1.9배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 분기 이익률이 연간보다 4.8%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 17.8%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '콘크리트제품제조 레미콘' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원레미콘·콘크리트(아이에스동서·유진기업)는 건설 현장에 바로 붓는 자재라 건설 착공에 실적이 직결돼요 — 시멘트보다 운반 거리가 짧아 지역 과점이 강한 게 특징이에요. 아이에스동서는 건설·폐배터리 재활용까지 사업이 넓어 그룹 대표성과는 결이 달라요. 아래 표에서 색칠한 매출액(착공 물량)과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,126억 | 1,004억 | 834억 | 524억 | 396억 | 561억 | 492억 | 413억 | 357억 | 451억 | 130억 | 2,993억 |
| 영업이익 ● | 220억 | 73억 | -25억 | -49억 | -84억 | 45억 | -5억 | -16억 | -25억 | -33억 | -3억 | 404억 |
| 당기순이익 | 169억 | 61억 | -16억 | -28억 | -126억 | 51억 | 13억 | 15억 | -25억 | -28억 | 6억 | 751억 |
| 영업이익률 | 19.5% | 7.3% | -3.0% | -9.4% | -21.2% | 8.0% | -1.0% | -3.9% | -7.0% | -7.3% | -2.3% | 7.8% |
| ROE | 15.1% | 5.2% | -1.4% | -2.5% | -12.9% | 5.0% | 1.2% | 1.4% | -2.4% | -2.7% | — | — |
| 부채비율 | 10.2% | 8.3% | 7.2% | 7.1% | 12.9% | 10.0% | 6.6% | 7.1% | 8.1% | 5.4% | 5.3% | 131.9% |
| 자산총계 | 1,230억 | 1,266억 | 1,243억 | 1,192억 | 1,099억 | 1,131억 | 1,116억 | 1,139억 | 1,122억 | 1,074억 | 1,079억 | 2.7조 |
| 자본총계 | 1,116억 | 1,169억 | 1,159억 | 1,113억 | 973억 | 1,028억 | 1,048억 | 1,063억 | 1,039억 | 1,019억 | 1,025억 | 1.1조 |
| 부채총계 | 114억 | 97억 | 84억 | 79억 | 126억 | 103억 | 69억 | 76억 | 84억 | 55억 | 54억 | 1.5조 |
| EPS | 845원 | 195원 | -39원 | -60원 | -323원 | 197원 | 59원 | 78원 | -24원 | -49원 | — | — |
| PER | 5.7배 | 20.5배 | — | — | — | 13.1배 | 32.2배 | 20.6배 | — | — | — | — |
| PBR | 0.86배 | 0.68배 | 0.60배 | 0.64배 | 0.48배 | 0.50배 | 0.36배 | 0.30배 | 0.24배 | 0.28배 | — | — |
| 배당수익률 | 25.9% | 0.6% | 0.4% | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 220억원(2016) · 최저 -84억원(2020). 최신 2025년은 -33억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 130억·영업이익 -3억(영업이익률 -2.3%).
업종 전체 종합
콘크리트, 레미콘 및 기타 시멘트, 플라스터 제품 제조업 9사 합계 · 억원같은 업종(콘크리트, 레미콘 및 기타 시멘트, 플라스터 제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 4.4조 | 4.7조 | 4.9조 | 4.3조 | 3.4조 | 4.2조 | 5.1조 | 5.0조 | 4.2조 | 3.7조 | 1.0조 |
| 영업이익 | 5,561억 | 5,218억 | 5,602억 | 1,529억 | 2,371억 | 4,016억 | 4,125억 | 4,759억 | 2,160억 | 673억 | 1,232억 |
| 당기순이익 | 3,967억 | 3,596억 | 2,973억 | 361억 | 32억 | 410억 | 3,120억 | 2,765억 | -3,661억 | -1,502억 | 1,903억 |
| 영업이익률 | 12.6% | 11.0% | 11.4% | 3.6% | 7.0% | 9.5% | 8.1% | 9.6% | 5.1% | 1.8% | 12.2% |
| ROE | 12.6% | 10.4% | 8.2% | 1.0% | 0.1% | 1.1% | 7.6% | 6.1% | -8.8% | -3.7% | — |
| 부채비율 | 80.7% | 135.2% | 136.6% | 168.9% | 191.5% | 118.7% | 90.1% | 94.7% | 104.1% | 110.7% | 119.8% |
| 자산총계 | 5.7조 | 8.1조 | 8.6조 | 10.1조 | 10.8조 | 8.4조 | 7.8조 | 8.8조 | 8.5조 | 8.5조 | 9.2조 |
| 자본총계 | 3.1조 | 3.4조 | 3.6조 | 3.7조 | 3.7조 | 3.8조 | 4.1조 | 4.5조 | 4.2조 | 4.0조 | 4.2조 |
| 부채총계 | 2.5조 | 4.7조 | 5.0조 | 6.3조 | 7.1조 | 4.5조 | 3.7조 | 4.3조 | 4.3조 | 4.4조 | 5.0조 |
| 집계 종목 수 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
레미콘은 착공 급감의 직격탄 국면이에요(2025년 그룹 이익률 1.8%) — 출하량 감소를 단가 방어로 버티는 중이고, 착공 지표 반등이 회복의 선행 신호예요. 업종 전체 영업이익률: 2016년 12.6% → 2025년 1.8% → 26 1Q 12.2%로 반등.
동종업계 비교
콘크리트, 레미콘 및 기타 시멘트, 플라스터 제품 제조업 9개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 8위/9영업이익 6위/9영업이익률 7위/9ROE 4위/8부채비율↓ 2위/9
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유진기업 ↗ | 1.3조 | 324억 | -4.4% | +2.4% | -1.8% | -2.3% | 126% | — | 0.3배 |
| 2 | 아이에스동서 ↗ | 1.2조 | 681억 | -18.5% | +5.5% | -5.8% | -5.1% | 143% | — | 0.4배 |
| 3 | 동양 ↗ | 6,306억 | -207억 | -16.0% | -3.3% | +3.2% | +2.7% | 92% | 5.0배 | 0.1배 |
| 4 | 삼일씨엔에스 ↗ | 2,231억 | 50억 | +0.8% | +2.2% | +0.7% | +0.6% | 64% | 42.5배 | 0.2배 |
| 5 | 부산산업 ↗ | 1,075억 | -28억 | -13.4% | -2.6% | — | — | 96% | — | 0.4배 |
| 6 | 모헨즈 ↗ | 812억 | -30억 | -19.2% | -3.6% | -4.3% | -9.1% | 56% | — | 1.1배 |
| 7 | 동양파일 ↗ | 559억 | -47억 | -1.1% | -8.5% | -13.0% | -6.3% | 5% | — | 0.7배 |
| 8 | 서산 ★ | 451억 | -33억 | +26.4% | -7.4% | -6.3% | -2.8% | 5% | — | 1.9배 |
| 9 | 티웨이홀딩스 ↗ | 50억 | -36억 | -4.0% | -71.6% | -1106.9% | -59.2% | 27% | — | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 451억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 콘크리트제품 제조53.1%
- 파일34.2%
- 전주10.7%
- 상품1.8%
- 흄관0.2%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 콘크리트제품제조 · 레미콘 | 240억 | 53.1% | +26.9% | +0.2%p | — |
| 콘크리트제품제조 · 파일 | 154억 | 34.2% | +47.7% | +4.9%p | — |
| 콘크리트제품제조 · 전주 | 48억 | 10.7% | -9.2% | -4.2%p | — |
| 콘크리트제품제조 · 상품 | 8억 | 1.8% | -7.6% | -0.7%p | — |
| 콘크리트제품제조 · 흄관 | 1억 | 0.2% | -45.3% | -0.3%p | — |
부문별 매출 추이 (5개년)
콘크리트제품제조 레미콘콘크리트제품제조 파일콘크리트제품제조 전주콘크리트제품제조 상품콘크리트제품제조 흄관기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
현금마진
-4.66%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
30.16%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원3건
- 현금·현물배당3
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 2개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 레미콘 | 7.8% | 7.1% | 5.3% | 4.4% | 5% | 4.5% | 5% | 6.2% | -1.6%p |
| 고강도파일 | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 당사 산정
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 67.9% · 유통 32.1%내부지분 67.9%유통 32.1%
- 염종학 본인61.00%
- 김수아 특수관계인5.00%
- 염등원 특수관계인1.88%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 1억
1명 · 총 1억
직원
63명
평균 0.37억
감사의견
적정의견
선일회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 2명염종학 61.0%김수아 5.0%
5% 이상 합계
66.0%
2025 · 2명
2014 대비
+1.0%p
65.0% → 66.0%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 염종학 | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 60.0 | 61.0 | 61.0 | 61.0 | 61.0 | +1.0%p |
| 김수아 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 5.0 | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 451억 | -33억 | -7.4% | -2.8% | 5.4% | 원문 |