이익의 현금화주의
0.37배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
남화토건091590
건설 · 2026-09-15
시가총액
760억
PER
6.95
PBR
0.44
광주·전남 기반 종합 건설 회사예요.
1959년 전라남도에서 세워져 토목·건축·조경·전기공사를 두루 하는 종합건설사인데, 이름에 토건이 붙은 것과 달리 매출의 대부분은 아파트·학교·관공서 같은 건축공사에서 나오고 토목이 차지하는 몫은 작아요. 지역 기반 건설사라 관공서가 발주하는 관급공사 비중이 높은 편이고, 1979년 주한미군 군납업체로 등록한 뒤 이어 온 미군 관련 공사도 오래된 수주 통로예요. 발주처가 공공이라 민간 분양처럼 미분양 위험은 덜한 대신 입찰 경쟁으로 수익성이 눌리는 구조여서, 지역 안에서 수주 기반을 지키는 것이 승부처예요. 창업주 일가를 포함한 최대주주 측이 절반이 넘는 지분을 들고 있어요.
인사이트
2026-09-15 기준남화토건의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 20.8% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 0.3% — 연간(5.2%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 12.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 7.0배 · PBR 0.4배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 20.8% 늘고 있어요.
- 분기 이익률이 연간보다 5.0%p 나빠졌는데 일시적인지가 관건이에요.
- PER 7.0배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원건설은 수주 산업이라 지금 실적은 2~3년 전 수주의 결과예요. 원가(자재·인건비) 급등기에 받은 물량은 마진이 얇고, 미분양·PF 부실이 리스크예요. 부채비율을 꼭 함께 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 646억 | 664억 | 517억 | 537억 | 754억 | 1,091억 | 908억 | 718억 | 567억 | 727억 | 186억 | 2,382억 |
| 영업이익 ● | 34억 | 53억 | 12억 | 17억 | 46억 | 88억 | 45억 | -44억 | -20억 | 38억 | 0억 | 280억 |
| 당기순이익 | 60억 | 84억 | 4억 | 51억 | 65억 | 131억 | 208억 | -104억 | 76억 | 110억 | 8억 | 147억 |
| 영업이익률 | 5.3% | 8.0% | 2.3% | 3.2% | 6.1% | 8.1% | 5.0% | -6.1% | -3.5% | 5.2% | 0.0% | 7.7% |
| ROE | 4.7% | 6.2% | 0.3% | 3.7% | 4.5% | 8.5% | 12.0% | -6.5% | 4.5% | 6.2% | — | — |
| 부채비율 | 18.1% | 16.9% | 16.5% | 17.0% | 19.9% | 18.7% | 18.0% | 17.6% | 14.8% | 12.7% | 11.9% | 259.4% |
| 자산총계 | 1,504억 | 1,572억 | 1,563억 | 1,622억 | 1,714억 | 1,839억 | 2,053억 | 1,892억 | 1,927억 | 2,000억 | 1,981억 | 2.9조 |
| 자본총계 | 1,273억 | 1,346억 | 1,343억 | 1,387억 | 1,430억 | 1,549억 | 1,739억 | 1,609억 | 1,678억 | 1,773억 | 1,770억 | 1.2조 |
| 부채총계 | 231억 | 227억 | 221억 | 236억 | 284억 | 290억 | 313억 | 283억 | 249억 | 226억 | 211억 | 1.8조 |
| EPS | 511원 | 683원 | 50원 | 424원 | 552원 | 1,080원 | 1,719원 | -935원 | 632원 | 931원 | — | — |
| PER | 11.1배 | 8.3배 | 219.0배 | 38.0배 | 23.7배 | 8.1배 | 6.1배 | — | 6.2배 | 4.3배 | — | — |
| PBR | 0.52배 | 0.50배 | 0.96배 | 1.36배 | 1.08배 | 0.66배 | 0.71배 | 0.49배 | 0.27배 | 0.27배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 4억이에요. 지방 토목은 공공 발주에 실적이 좌우돼요.
업종 전체 종합
건물 건설업 10사 합계 · 억원같은 업종(건물 건설업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 4,402억 | 7,734억 | 3.6조 | 5.2조 | 4.4조 | 4.2조 | 4.3조 | 5.3조 | 5.5조 | 5.1조 | 8,551억 |
| 영업이익 | -45억 | -23억 | 3,155억 | 5,536억 | 5,813억 | 2,574억 | 1,290억 | 2,091억 | 1,496억 | 2,242억 | 927억 |
| 당기순이익 | -97억 | -373억 | 2,086억 | 3,941억 | 2,289억 | 1,374억 | 535억 | 1,830억 | 918억 | 262억 | 470억 |
| 영업이익률 | -1.0% | -0.3% | 8.8% | 10.6% | 13.4% | 6.1% | 3.0% | 3.9% | 2.7% | 4.4% | 10.8% |
| ROE | -2.3% | -7.9% | 9.0% | 14.7% | 7.0% | 4.0% | 1.6% | 5.1% | 2.4% | 0.7% | — |
| 부채비율 | 74.7% | 79.9% | 151.5% | 99.2% | 119.9% | 124.3% | 152.5% | 132.2% | 144.9% | 161.2% | 156.0% |
| 자산총계 | 7,250억 | 8,450억 | 5.8조 | 5.3조 | 7.1조 | 7.7조 | 8.7조 | 8.3조 | 9.5조 | 10.1조 | 9.9조 |
| 자본총계 | 4,149억 | 4,696억 | 2.3조 | 2.7조 | 3.2조 | 3.4조 | 3.4조 | 3.6조 | 3.9조 | 3.9조 | 3.9조 |
| 부채총계 | 3,101억 | 3,754억 | 3.5조 | 2.7조 | 3.9조 | 4.2조 | 5.3조 | 4.7조 | 5.6조 | 6.2조 | 6.0조 |
| 집계 종목 수 | 8사 | 8사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 9사 | 10사 | 10사 | 10사 | 10사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
건물 건설은 착공 부진의 바닥을 다지는 국면이에요 — 신재생(SK이터닉스)·데이터센터처럼 비주거 특화로 축을 옮긴 회사가 상대적으로 잘 버텨요. 업종 전체 영업이익률: 2020년 13.4% → 2025년 4.4% → 26 1Q 10.8%로 반등.
동종업계 비교
건물 건설업 10개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 5위/8영업이익 4위/8영업이익률 4위/8ROE 3위/8부채비율↓ 2위/10
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | IPARK현대산업개발 ↗ | 4.1조 | 2,486억 | -2.6% | +6.0% | +3.8% | +4.9% | 137% | 9.9배 | 0.5배 |
| 2 | SK이터닉스 ↗ | 3,780억 | 512억 | +16.1% | +13.5% | +8.0% | +11.1% | 362% | 54.8배 | 6.2배 |
| 3 | 웰크론한텍 ↗ | 1,667억 | -181억 | -36.3% | -10.9% | -26.1% | -317.7% | 741% | — | 1.8배 |
| 4 | 삼일기업공사 ↗ | 852억 | 74억 | -24.4% | +8.7% | +8.0% | +9.3% | 34% | 6.0배 | 0.6배 |
| 5 | 남화토건 ★ | 727억 | 38억 | +28.3% | +5.2% | +15.2% | +6.2% | 13% | 7.0배 | 0.4배 |
| 6 | CNT85 ↗ | 475억 | -113억 | -29.1% | -23.7% | -26.7% | -14.9% | 31% | — | 0.3배 |
| 7 | KD ↗ | 278억 | -43억 | -82.4% | -15.4% | -92.1% | -181.3% | 2041% | — | 0.4배 |
| 8 | 상지건설 ↗ | 186억 | -68억 | -8.9% | -36.8% | -72.5% | -13.6% | 116% | — | 0.4배 |
| 9 | 이화공영 ↗ | — | — | — | — | — | — | 464% | 16.9배 | 4.0배 |
| 10 | 범양건영 ↗ | — | — | — | — | — | — | -248% | — | — |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
외주·운반 주도 · 총 290억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반65.5%190억
- 원재료14.4%42억
- 인건비14.1%41억
- 감가상각0.2%1억
- 기타5.8%17억
외주(다른 회사에 맡기는 비용) 비중이 커요. 직접 생산보다 위탁·용역에 의존하는 구조라, 외주 단가와 협력사 상황이 원가를 좌우해요.
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
현금마진
1.93%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
22.15%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 58.9% · 유통 41.1%내부지분 58.9%유통 41.1%
- 최재훈 본인8.68%
- 최희 2촌인척0.01%
- 최현석 1촌혈족1.28%
- (주)시유 관계회사13.86%
- (주)엔큐산업 관계회사6.86%
- 한국씨엔티(주) 관계회사6.40%
- (재)유당문화재단 -1.45%
- 정미화 4촌인척0.83%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
100원
전년 100원
등기이사 보수
1인 1억
4명 · 총 2억
직원
82명
평균 0.52억
감사의견
적정의견
한미회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 7명(주)시유 13.9%최상준 10.4%이탈최재훈 8.7%(주)엔큐산업 6.9%한국씨엔티(주) 6.4%김상태 5.5%
5% 이상 합계
41.3%
2025 · 5명
2014 대비
-3.2%p
44.5% → 41.3%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)시유 | 13.8 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | 13.9 | +0.1%p |
| 최재훈 | 7.6 | 7.6 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | 8.7 | +1.1%p |
| (주)엔큐산업 | 6.4 | 6.9 | 6.8 | 6.9 | 6.9 | 6.9 | 6.9 | 6.9 | 6.9 | 6.9 | 6.9 | 6.9 | +0.5%p |
| 한국씨엔티(주) | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 6.4 | 6.4 | 0.0%p |
| 김상태 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 5.5 | 0.0%p |
| 최상준이탈 | 11.2 | 11.2 | 11.2 | 11.2 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | · | · | -0.9%p |
| 우리사주조합 | 0.7 | 0.6 | 0.6 | 0.3 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | · | · | · | · | · | -0.7%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 727억 | 38억 | 5.2% | 6.2% | 12.8% | 원문 |