잉여현금흐름양호
757억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
KPX홀딩스092230
화학 · 2026-09-15
시가총액
4,140억
PER
4.87
PBR
0.35
KPX그룹(폴리우레탄 원료) 지주회사예요.
2006년 KPX케미칼과 KPX화인케미칼의 투자부문을 분할·합병해 설립됐고 국내 최대 PPG(폴리우레탄 원료) 생산업체인 KPX케미칼을 비롯해 진양홀딩스 등을 자회사로 두고 있어요. 원유에서 나온 원료로 만드는 범용 화학제품이라 국제 유가와 원료가에 따라 원가와 판매가 사이 마진(스프레드)이 오르내리는 석유화학 업종의 흐름을 그대로 타요. 그룹 매출과 자산에서 가장 큰 몫은 폴리우레탄 원료 PPG를 만드는 자회사 KPX케미칼이 차지하고 있어요. 그룹은 PPG 화학사업에 더해 자동차부품과 부동산 임대, 탱크터미널 운영 같은 사업도 함께 꾸려 화학 한 축에 대한 쏠림을 완화하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준KPX홀딩스의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 23.0% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 8.6% — 연간(3.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 32.6%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 4.8배 · PBR 0.3배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 23.0% 늘고 있어요.
- 분기 이익률이 연간보다 4.9%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- PER 4.8배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원기초 화학은 유가·시황에 따라 스프레드(원료값과 제품값의 차이)가 벌어졌다 좁혀지는 사이클 사업이에요. 지금 이익률이 낮아도 시황이 돌면 확 좋아질 수 있어 사이클 위치가 중요해요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 9,376억 | 7,533억 | 1.0조 | 1.0조 | 9,532억 | 1.2조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.2조 | 3,615억 | 6,795억 |
| 영업이익 ● | 558억 | 364억 | 338억 | 643억 | 791억 | 541억 | 555억 | 654억 | 511억 | 430억 | 310억 | 255억 |
| 당기순이익 | 534억 | 584억 | 147억 | 758억 | 1,941억 | 823억 | 375억 | 1,374억 | 1,188억 | 1,167억 | 326억 | 409억 |
| 영업이익률 | 6.0% | 4.8% | 3.3% | 6.4% | 8.3% | 4.4% | 4.5% | 5.4% | 4.2% | 3.7% | 8.6% | 5.0% |
| ROE | 5.7% | 4.9% | 1.3% | 6.4% | 14.5% | 6.0% | 2.7% | 9.4% | 7.7% | 7.1% | — | — |
| 부채비율 | 29.2% | 27.0% | 25.8% | 22.7% | 27.1% | 32.5% | 32.8% | 31.8% | 30.2% | 32.6% | 37.0% | 40.3% |
| 자산총계 | 1.2조 | 1.5조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.7조 | 1.8조 | 1.8조 | 1.9조 | 2.0조 | 2.2조 | 2.3조 | 3.8조 |
| 자본총계 | 9,362억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.6조 | 1.6조 | 1.7조 | 2.7조 |
| 부채총계 | 2,736억 | 3,220억 | 2,907억 | 2,677억 | 3,619억 | 4,454억 | 4,490억 | 4,656억 | 4,678억 | 5,349억 | 6,170억 | 1.1조 |
| EPS | 12,640원 | 13,824원 | 3,480원 | 17,942원 | 45,945원 | 19,481원 | 8,876원 | 21,366원 | 19,783원 | 20,111원 | — | — |
| PER | 5.2배 | 4.7배 | 17.5배 | 3.0배 | 1.3배 | 3.3배 | 6.1배 | 2.4배 | 2.7배 | 3.6배 | — | — |
| PBR | 0.30배 | 0.23배 | 0.23배 | 0.19배 | 0.19배 | 0.20배 | 0.17배 | 0.15배 | 0.14배 | 0.19배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 6.9% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 133억으로 1년 전과 같아요. 폴리우레탄 원료의 꾸준한 수요가 기반이에요.
업종 전체 종합
기초 화학물질 제조업 18사 합계 · 억원같은 업종(기초 화학물질 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 8.4조 | 9.9조 | 12.2조 | 12.9조 | 14.5조 | 21.6조 | 24.5조 | 23.5조 | 24.3조 | 24.1조 | 6.2조 |
| 영업이익 | 4,511억 | 5,998억 | 9,574억 | 9,621억 | 1.3조 | 3.4조 | 1.7조 | 7,590억 | 4,762억 | 4,971억 | 1,752억 |
| 당기순이익 | 4,356억 | 4,465억 | 7,486억 | 8,920억 | 1.2조 | 2.8조 | 1.9조 | 5,508억 | 831억 | 9,092억 | 1,984억 |
| 영업이익률 | 5.4% | 6.0% | 7.9% | 7.5% | 9.1% | 15.7% | 6.9% | 3.2% | 2.0% | 2.1% | 2.8% |
| ROE | 9.2% | 7.8% | 11.3% | 11.1% | 12.7% | 22.9% | 13.5% | 3.6% | 0.5% | 5.4% | — |
| 부채비율 | 98.0% | 84.6% | 87.6% | 94.8% | 93.5% | 91.7% | 80.8% | 85.1% | 91.5% | 76.6% | 80.8% |
| 자산총계 | 9.4조 | 10.6조 | 12.4조 | 15.7조 | 17.7조 | 23.7조 | 26.0조 | 28.0조 | 30.0조 | 29.9조 | 31.0조 |
| 자본총계 | 4.7조 | 5.7조 | 6.6조 | 8.1조 | 9.1조 | 12.3조 | 14.4조 | 15.1조 | 15.7조 | 16.9조 | 17.1조 |
| 부채총계 | 4.7조 | 4.8조 | 5.8조 | 7.6조 | 8.5조 | 11.3조 | 11.6조 | 12.9조 | 14.3조 | 13.0조 | 13.8조 |
| 집계 종목 수 | 13사 | 16사 | 17사 | 17사 | 18사 | 18사 | 18사 | 18사 | 18사 | 18사 | 18사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
기초화학은 중국 공급과잉으로 감산·설비 재편이 진행되는 바닥 국면이에요 — 금호석유화학(합성고무)처럼 스페셜티 비중이 큰 회사가 상대적으로 잘 버티고 있어요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 15.7% → 2025년 2.1% → 26 1Q 2.8%로 반등.
동종업계 비교
기초 화학물질 제조업 18개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 5위/18영업이익 5위/17영업이익률 6위/17ROE 6위/17부채비율↓ 5위/18
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | KG케미칼 ↗ | 9.1조 | 3,057억 | +2.7% | +3.4% | +2.7% | +6.2% | 112% | 4.3배 | 0.3배 |
| 2 | 금호석유화학 ↗ | 6.9조 | 2,718억 | -3.4% | +3.9% | +4.2% | +4.7% | 36% | 10.7배 | 0.5배 |
| 3 | 효성화학 ↗ | 2.3조 | -1,605억 | -4.5% | -6.9% | +13.9% | +51.5% | 310% | 0.7배 | 0.6배 |
| 4 | 애경케미칼 ↗ | 1.5조 | -102억 | -11.6% | -0.7% | -0.3% | -0.7% | 95% | — | 0.7배 |
| 5 | KPX홀딩스 ★ | 1.2조 | 430억 | -4.9% | +3.7% | +10.0% | +7.1% | 33% | 4.8배 | 0.3배 |
| 6 | 동성화인텍 ↗ | 7,422억 | 726억 | +24.2% | +9.8% | +7.5% | +21.6% | 94% | 8.7배 | 1.9배 |
| 7 | 원익홀딩스 ↗ | 6,230억 | -4억 | -3.5% | -0.1% | +8.1% | +3.9% | 51% | 70.5배 | 1.9배 |
| 8 | 미원에스씨 ↗ | 5,321억 | 655억 | +4.5% | +12.3% | +11.5% | +13.7% | 23% | 10.7배 | 1.5배 |
| 9 | 성일하이텍 ↗ | 1,946억 | -545억 | +42.9% | -28.0% | -41.4% | -52.3% | 368% | — | 3.4배 |
| 10 | 동남합성 ↗ | 1,943억 | 94억 | +4.2% | +4.8% | +3.6% | +12.8% | 75% | 15.5배 | 2.0배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 6,283억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료79.4%4,989억
- 인건비7.6%474억
- 외주·운반5.1%323억
- 감가상각3.8%240억
- 기타4.1%257억
비용의 79%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1.3조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
부문별 매출 비중 (2025)
- KPX홀딩스㈜KPX케미칼㈜와그종속기업케이피엑스일렉트로켐㈜진양폴리우레탄㈜진양산업㈜VINAFOAMCO.,LTD.진례산업㈜82.4%1.1조
- 진양오토모티브㈜㈜일승산업진양에너지유틸리티㈜12.7%1,647억
- 케이피엑스글로벌㈜KPXVINACO.,LTD.㈜진양진양화학㈜3.0%392억
- KPX홀딩스㈜㈜진양홀딩스1.1%140억
- KPX개발㈜진양물산㈜진양AMC㈜0.9%114억
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| KPX홀딩스㈜KPX케미칼㈜와그종속기업케이피엑스일렉트로켐㈜진양폴리우레탄㈜진양산업㈜VINAFOAMCO.,LTD.진례산업㈜ | 1.1조 | 82.4% | -13.1% | -1.2%p | PPG |
| 진양오토모티브㈜㈜일승산업진양에너지유틸리티㈜ | 1,647억 | 12.7% | +4.5% | +2.0%p | 자동차부품 |
| 케이피엑스글로벌㈜KPXVINACO.,LTD.㈜진양진양화학㈜ | 392억 | 3.0% | -12.1% | -0.0%p | 기타 |
| KPX홀딩스㈜㈜진양홀딩스 | 140억 | 1.1% | -51.4% | -0.9%p | 지주 |
| KPX개발㈜진양물산㈜진양AMC㈜ | 114억 | 0.9% | +4.0% | +0.1%p | 부동산임대 |
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
1.09배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
2.78배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
10.27%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
21.54%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원22건
- 현금·현물배당21
- 주식소각1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 1.3% · 총 1,958억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 제품2.0%1,028억
- 원재료0.4%612억
- 상품0.1%156억
- 미착품0.0%70억
- 반제품4.5%49억
- 기타재고자산0.1%28억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 48.4% · 유통 51.6%내부지분 48.4%유통 51.6%
- 양준영 본인12.19%
- 양시율 특수관계인0.07%
- 양재웅 특수관계인2.56%
- 씨케이엔터프라이즈 계열회사28.89%
- KPX문화재단 출연재단4.73%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
5,250원
전년 4,250원
등기이사 보수
1인 6억
3명 · 총 18억
직원
19명
평균 0.97억
감사의견
적정의견
안진회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 17,600주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 9명㈜씨케이엔터프라이즈 28.9%ToyotaTsushoCorporation 24.9%ToyotaTsusho&cr;Corporation 24.9%이탈양규모 16.6%이탈양준영 12.2%양준화 6.4%이탈
5% 이상 합계
65.9%
2025 · 3명
2014 대비
-0.2%p
66.1% → 65.9%
이탈 보고자
6명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ㈜씨케이엔터프라이즈 | · | · | · | 10.4 | 11.2 | 11.2 | 11.2 | 11.2 | 11.2 | 23.9 | 27.8 | 28.9 | +18.5%p |
| ToyotaTsushoCorporation | · | · | · | · | · | · | · | · | 24.9 | 24.9 | 24.9 | 24.9 | 0.0%p |
| 양준영 | 7.4 | 7.6 | 7.6 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | 10.4 | 11.8 | 12.2 | +4.8%p |
| ToyotaTsusho&cr;Corporation이탈 | 24.9 | 24.9 | 24.9 | 24.9 | 24.9 | 24.9 | 24.9 | 24.9 | · | · | · | · | 0.0%p |
| 양규모이탈 | 21.7 | 20.6 | 19.6 | 19.6 | 19.6 | 19.6 | 19.6 | 16.6 | 16.6 | · | · | · | -5.1%p |
| 양준화이탈 | 6.6 | 6.4 | 6.4 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -0.2%p |
| 한국밸류자산운용이탈 | 5.6 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 삼락상사이탈 | · | · | 5.7 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 신영자산운용㈜이탈 | · | · | · | 5.7 | 5.4 | · | · | · | · | · | · | · | -0.3%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.2조 | 430억 | 3.7% | 7.1% | 32.6% | 원문 |