잉여현금흐름주의
-803억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
바이오플러스099430
제약 · 2026-09-15
시가총액
1,976억
PER
12.67
PBR
1.13
히알루론산을 원료로 필러·유착방지제 같은 의료기기를 만드는 회사예요.
자체 개발한 MDM이라는 원천기술로 히알루론산의 가교 방식을 조절해, 필러 외에 관절용 조직수복제와 화장품까지 여러 제품군에 같은 소재 기술을 반복해서 적용해요. 국내보다 중국 등 해외向 필러 수출 비중이 커지고 있어 해외 병원·유통사와의 대형 공급계약이 실적에 미치는 영향이 큰 편이에요. 회사는 히알루론산 필러 생산능력을 큰 폭으로 늘리는 투자를 진행하며 국내외 시장 공략에 속도를 내겠다는 방향을 밝혔어요.
인사이트
2026-09-16 기준바이오플러스의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 22.9% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 24.6% — 연간(16.5%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 46.2%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 12.9배 · PBR 1.1배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 22.9% 늘고 있어요.
- 분기 이익률이 연간보다 8.1%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품 HA필러' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
7개 기간 · 억원제약·바이오 생태계는 신약 연구(연구개발업) → 원료·기초물질(여기) → 완제 의약품 → 의료기기 그룹으로 나뉘는데, 여기는 그중 '기초물질·바이오' 그룹이에요(삼성바이오·셀트리온 포함). 이 안에서도 '지금 버는 회사'와 '미래에 걸어둔 회사'가 섞여 있어요. CDMO(위탁생산)·톡신·건기식처럼 매출이 도는 회사는 이익률을 보면 되고, 신약 개발사는 적자가 기본이에요 — 연구에 돈을 쓰는 단계라 적자 자체보다 임상 진전·기술수출·현금이 얼마나 버티는지(부채비율)가 중요해요. 아래 표에서 색칠한 매출액(사업 단계)과 부채비율(버틸 체력)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 244억 | 374억 | 567억 | 650억 | 664억 | 909억 | 254억 | 4,241억 |
| 영업이익 ● | 123억 | 182억 | 253억 | 280억 | 237억 | 150억 | 62억 | 1,859억 |
| 당기순이익 | 97억 | 107억 | 207억 | 274억 | 175억 | 200억 | 80억 | 1,495억 |
| 영업이익률 | 50.4% | 48.7% | 44.6% | 43.1% | 35.7% | 16.5% | 24.4% | -126.2% |
| ROE | 34.0% | 13.3% | 18.0% | 19.8% | 11.8% | 10.3% | — | — |
| 부채비율 | 33.0% | 9.8% | 27.5% | 25.1% | 78.9% | 46.2% | 49.5% | 47.4% |
| 자산총계 | 379억 | 885억 | 1,465억 | 1,728억 | 2,643억 | 2,850억 | 2,975억 | 4.2조 |
| 자본총계 | 285억 | 805억 | 1,150억 | 1,381억 | 1,477억 | 1,950억 | 1,990억 | 2.7조 |
| 부채총계 | 94억 | 79억 | 316억 | 347억 | 1,166억 | 901억 | 985억 | 1.4조 |
| EPS | 194원 | 206원 | 364원 | 445원 | 249원 | 253원 | — | — |
| PER | — | 33.4배 | 19.1배 | 15.4배 | 29.4배 | 19.9배 | — | — |
| PBR | — | 5.27배 | 3.72배 | 3.07배 | 3.05배 | 1.59배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | 1.0% | 0.7% | 1.4% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 57억(이익률 21.5%)으로 고마진이에요. 필러 수출이 성장 축이에요.
업종 전체 종합
기초 의약 물질 제조업 40사 합계 · 억원같은 업종(기초 의약 물질 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 171억 | 913억 | 1.8조 | 2.3조 | 2.5조 | 2.8조 | 3.9조 | 5.2조 | 6.5조 | 6.7조 | 7.3조 | 9.1조 | 2.4조 |
| 영업이익 | -1,541억 | -2,036억 | 2,006억 | 3,130억 | 2,298억 | 1,311억 | 3,546억 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.9조 | 5,001억 |
| 당기순이익 | -1,485억 | 1.9조 | -94억 | -480억 | 2,837억 | 1,842억 | 1,393억 | 5,574억 | 7,492억 | 7,648억 | 9,266억 | 1.5조 | 4,396억 |
| 영업이익률 | -901.2% | -223.0% | 11.0% | 13.9% | 9.2% | 4.7% | 9.0% | 20.3% | 16.5% | 17.8% | 15.6% | 20.6% | 20.7% |
| ROE | -38.6% | 68.6% | -0.1% | -0.7% | 3.7% | 2.3% | 1.6% | 5.0% | 4.8% | 4.7% | 5.1% | 10.0% | — |
| 부채비율 | 71.5% | 114.8% | 69.5% | 67.7% | 40.6% | 39.2% | 48.8% | 51.1% | 69.0% | 56.3% | 57.4% | 53.6% | 57.1% |
| 자산총계 | 6,596억 | 6.0조 | 10.7조 | 11.2조 | 10.6조 | 11.2조 | 13.1조 | 16.9조 | 26.3조 | 25.5조 | 28.5조 | 23.0조 | 24.6조 |
| 자본총계 | 3,845억 | 2.8조 | 6.3조 | 6.7조 | 7.6조 | 8.1조 | 8.7조 | 11.1조 | 15.5조 | 16.3조 | 18.1조 | 15.0조 | 15.7조 |
| 부채총계 | 2,751억 | 3.2조 | 4.4조 | 4.5조 | 3.1조 | 3.2조 | 4.3조 | 5.7조 | 10.7조 | 9.2조 | 10.4조 | 8.0조 | 8.9조 |
| 집계 종목 수 | 1사 | 1사 | 23사 | 30사 | 30사 | 30사 | 36사 | 36사 | 36사 | 40사 | 40사 | 40사 | 40사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
바이오는 두 갈래로 봐야 해요. 삼성바이오로직스(위탁생산)·셀트리온(바이오시밀러)처럼 실적으로 버는 회사들은 글로벌 수요를 타고 이익이 가파르게 크는 중이에요 — 업종 합계 이익은 사실상 이 두 회사가 끌고 가요. 반면 신약 개발사들은 대부분 적자인데, 이건 실패가 아니라 연구 단계의 투자예요. 임상 결과·기술수출 뉴스에 주가가 크게 움직이는 유형이라, 재무제표만으론 다 설명되지 않는 업종이에요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 20.6% → 2025년 20.6% → 26 1Q 20.7%로 반등.
동종업계 비교
기초 의약 물질 제조업 40개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 11위/30영업이익 7위/30영업이익률 6위/30ROE 5위/26부채비율↓ 16위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 삼성바이오로직스 ↗ | 4.6조 | 2.1조 | +30.3% | +45.4% | +39.2% | +23.9% | 48% | 52.9배 | 8.7배 |
| 2 | 차바이오텍 ↗ | 1.3조 | -488억 | +21.4% | -3.8% | -2.3% | -3.6% | 215% | — | 2.1배 |
| 3 | SK바이오사이언스 ↗ | 6,514억 | -1,235억 | +143.5% | -19.0% | -8.6% | -2.8% | 45% | — | 1.6배 |
| 4 | 콜마비앤에이치 ↗ | 5,749억 | 266억 | -6.6% | +4.6% | -3.9% | -6.4% | 83% | — | 0.6배 |
| 5 | 휴젤 ↗ | 4,251억 | 2,009억 | +14.0% | +47.2% | +34.6% | +15.0% | 10% | 17.7배 | 2.6배 |
| 6 | 경보제약 ↗ | 2,641억 | 35억 | +10.7% | +1.3% | +0.1% | +0.1% | 119% | 672.5배 | 0.9배 |
| 7 | 메디톡스 ↗ | 2,473억 | 170억 | +8.2% | +6.9% | +6.3% | +3.4% | 28% | 28.6배 | 1.1배 |
| 8 | 셀루메드 ↗ | 1,402억 | -51억 | +8.6% | -3.7% | — | — | 626% | — | 6.6배 |
| 9 | 파미셀 ↗ | 1,141억 | 343억 | +75.9% | +30.1% | +35.3% | +32.5% | 27% | 17.3배 | 5.6배 |
| 10 | 한국비엔씨 ↗ | 959억 | 16억 | +7.5% | +1.7% | +2.1% | +0.9% | 16% | 67.6배 | 0.8배 |
| 11 | 바이오플러스 ★ | 909억 | 150억 | +36.9% | +16.5% | +22.0% | +10.3% | 46% | 12.9배 | 1.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 400억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료33.1%133억
- 인건비28.7%115억
- 외주·운반8.1%32억
- 감가상각6.8%27억
- 기타23.3%93억
비용의 33%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 909억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
부문별 매출 비중 (2025)
- 제품 · HA필러55.7%506억
- 상품25.7%233억
- 제품 · 메디컬디바이스12.6%115억
- 제품 · 기타(코스메틱등)6.0%54억
- 용역0.1%1억
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 제품 · HA필러 | 506억 | 55.7% | +16.5% | -9.7%p | — |
| 상품 | 233억 | 25.7% | +147.5% | +11.5%p | — |
| 제품 · 메디컬디바이스 | 115억 | 12.6% | +36.5% | -0.0%p | — |
| 제품 · 기타(코스메틱등) | 54억 | 6.0% | +6.5% | -1.7%p | — |
| 용역 | 1억 | 0.1% | +8.5% | -0.0%p | — |
부문별 매출 추이 (8개년)
제품 HA필러상품 상품제품 메디컬디바이스제품 기타(코스메틱등)용역 용역기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
0.77배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.98배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
16.17%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
23.21%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원5건
- 현금·현물배당4
- 자기주식취득1
지분 희석3건
- 전환사채권발행2
- 유상증자1
재고 품질 ● 양호
평가충당 3.5% · 총 318억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 총유동재고자산3.5%170억
- 원재료0.6%72억
- 제품0.3%30억
- 재공품17.4%26억
- 부재료0.0%20억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 29.0% · 유통 71.0%내부지분 29.0%유통 71.0%
- 정현규 최대주주 본인21.54%
- 옥숙원 최대주주 배우자1.13%
- 정보인 최대주주 자녀2.63%
- 정재원 최대주주 자녀3.31%
- 제이원글로벌㈜ 계열회사0.41%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
70원
전년 50원
등기이사 보수
1인 3억
2명 · 총 6억
직원
187명
평균 0.53억
감사의견
적정의견
우리회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 2,357,639주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2018~2025 · 5% 이상 5명정현규 21.5%(주)해라즈인베스터 6.3%이탈가우스캐피탈매니지먼트(주) 5.7%이탈이해영 5.5%이탈우리사주조합 0.3%
5% 이상 합계
21.5%
2025 · 1명
2018 대비
+9.6%p
11.9% → 21.5%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 정현규 | · | · | · | 27.8 | 25.4 | 23.1 | 23.4 | 21.5 | -6.3%p |
| 우리사주조합 | · | · | · | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | -0.0%p |
| (주)해라즈인베스터이탈 | 6.3 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 이해영이탈 | 5.6 | 5.5 | · | · | · | · | · | · | -0.0%p |
| 가우스캐피탈매니지먼트(주)이탈 | · | 6.2 | 5.7 | · | · | · | · | · | -0.5%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 909억 | 150억 | 16.5% | 10.3% | 46.2% | 원문 |