잉여현금흐름양호
245억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
미원홀딩스107590
기타금융 · 2026-09-15
시가총액
1,420억
PER
5.41
PBR
0.49
정밀화학 미원그룹 계열 지주회사예요.
2009년 미원상사에서 인적분할해 설립된 뒤 2017년 지주회사 체제로 다시 전환됐고, 에너지경화수지를 만드는 미원에스씨와 계면활성제를 만드는 동남합성, 잉크젯·인쇄전자 소재기업 잉크테크 등을 자회사로 거느리고 있어요. 지주회사라 자체 사업보다는 자회사에서 올라오는 배당과 상표권 수입이 이익의 뼈대예요. 계열사들이 만드는 정밀화학 소재는 대량으로 찍어내는 범용 제품이 아니라 고객이 요구하는 규격에 맞춰 소량 다품종으로 파는 제품이라, 석유화학보다 업황 부침을 덜 타는 편이에요. 그래서 회사 가치에서 큰 몫은 상장 자회사 미원에스씨와 동남합성의 지분이 차지해요.
인사이트
2026-09-16 기준미원홀딩스의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 35.9% 늘었어요.
- 은행·보험·증권은 예금과 보험계약이 부채로 잡혀서 제조업처럼 부채비율·이익률로 재무 부담을 읽을 수 없어요. 자본 적정성(BIS비율·K-ICS)과 대손·손해율로 봐야 해요.
- PER 5.4배 · PBR 0.5배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 35.9% 늘고 있어요.
- 대손·손해율이 논리를 바꿔요 — 금융사는 매출이 늘어도 떼이는 돈(대손충당금)이나 지급 보험금이 함께 늘면 이익이 줄어요.
- '종속회사' 한 부문이 매출의 97%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 이자 이익과 대손충당금이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '종속회사' 쏠림이 완화되는지.
- 분기보고서의 대손충당금 전입액·연체율(은행)과 손해율(보험) 추이 — 이익보다 먼저 나빠지는 자리예요.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원이 그룹엔 지주회사와 투자회사가 많아요. 지주회사는 자회사 실적·배당이 곧 체력이라, 그룹 핵심 자회사가 뭘 하는 회사인지를 먼저 보세요. 매출보다 영업이익·배당 흐름이 중요한 유형이에요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 951억 | 1,176억 | 1,420억 | 1,884억 | 2,890억 | 4,214억 | 4,993억 | 4,432억 | 4,766억 | 4,927억 | 1,605억 | 9,321억 |
| 영업이익 ● | 26억 | 92억 | 36억 | 78억 | 218억 | 297억 | 228억 | 156억 | 230억 | 203억 | 175억 | 1,493억 |
| 당기순이익 | 345억 | 127억 | 97억 | 163억 | 237억 | 402억 | 266억 | 170억 | 292억 | 304억 | 153억 | 1,081억 |
| 영업이익률 | 2.7% | 7.8% | 2.5% | 4.1% | 7.5% | 7.0% | 4.6% | 3.5% | 4.8% | 4.1% | 10.9% | 16.4% |
| ROE | 15.9% | 10.4% | 7.3% | 8.2% | 12.0% | 17.0% | 10.4% | 6.3% | 9.8% | 9.3% | — | — |
| 부채비율 | 17.7% | 33.9% | 68.1% | 59.5% | 67.1% | 81.0% | 89.6% | 73.2% | 66.1% | 61.6% | 65.6% | 81.3% |
| 자산총계 | 2,548억 | 1,638억 | 2,220억 | 3,152억 | 3,313억 | 4,268억 | 4,859억 | 4,675억 | 4,943억 | 5,279억 | 5,664억 | 8.2조 |
| 자본총계 | 2,165억 | 1,224억 | 1,321억 | 1,976억 | 1,983억 | 2,358억 | 2,563억 | 2,699억 | 2,976억 | 3,267억 | 3,421억 | 4.5조 |
| 부채총계 | 383억 | 415억 | 899억 | 1,176억 | 1,330억 | 1,910억 | 2,296억 | 1,976억 | 1,967억 | 2,012억 | 2,243억 | 3.6조 |
| EPS | 14,871원 | 3,568원 | 4,155원 | 6,591원 | 7,557원 | 14,308원 | 8,717원 | 5,708원 | 10,906원 | 11,302원 | — | — |
| PER | 2.9배 | 13.6배 | 8.3배 | 6.2배 | 10.2배 | 10.6배 | 12.6배 | 13.8배 | 7.2배 | 6.0배 | — | — |
| PBR | 0.47배 | 0.92배 | 0.61배 | 0.48배 | 0.90배 | 1.49배 | 1.00배 | 0.68배 | 0.61배 | 0.48배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 0.9% | 0.9% | 1.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 93억(+37%), 이익률 6.3%예요. 계면활성제 등 정밀화학 계열사가 꾸준히 벌어다 주는 소형 지주예요.
업종 전체 종합
기타 금융업 18사 합계 · 억원같은 업종(기타 금융업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 20.1조 | 11.2조 | 13.4조 | 13.8조 | 15.9조 | 17.9조 | 20.5조 | 13.6조 | 16.4조 | 18.6조 | 214억 | 4.5조 |
| 영업이익 | 1.7조 | 4,885억 | 7,395억 | 9,067억 | 1.5조 | 2.4조 | 1.7조 | 1.1조 | 1.4조 | 1.8조 | -27억 | 5,522억 |
| 당기순이익 | 9,352억 | 2.8조 | 4.3조 | 6,068억 | 9,889억 | 1.8조 | 1.1조 | 9,611억 | 1.5조 | 1.4조 | -10억 | 3,903억 |
| 영업이익률 | 8.3% | 4.4% | 5.5% | 6.6% | 9.2% | 13.4% | 8.3% | 8.4% | 8.5% | 9.9% | -12.6% | 12.3% |
| ROE | 7.7% | 29.2% | 50.0% | 6.7% | 8.2% | 10.6% | 5.9% | 5.3% | 7.8% | 7.0% | -1.4% | — |
| 부채비율 | 159.4% | 206.4% | 120.3% | 118.3% | 103.8% | 82.6% | 82.3% | 72.0% | 72.4% | 71.6% | 32.6% | 72.2% |
| 자산총계 | 31.4조 | 32.9조 | 21.6조 | 22.5조 | 27.2조 | 31.7조 | 33.4조 | 31.0조 | 32.2조 | 34.3조 | 927억 | 34.8조 |
| 자본총계 | 12.1조 | 9.5조 | 8.6조 | 9.1조 | 12.1조 | 17.3조 | 18.3조 | 18.0조 | 18.7조 | 20.0조 | 699억 | 20.2조 |
| 부채총계 | 19.3조 | 19.6조 | 10.3조 | 10.7조 | 12.5조 | 14.3조 | 15.1조 | 13.0조 | 13.5조 | 14.3조 | 228억 | 14.6조 |
| 집계 종목 수 | 8사 | 9사 | 9사 | 9사 | 10사 | 10사 | 10사 | 17사 | 18사 | 18사 | 1사 | 18사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
지주회사 그룹은 핵심 자회사의 사이클을 그대로 따라가요. 방산·조선·전력 계열 지주는 슈퍼사이클 수혜를 받는 반면, 내수·화학 계열 지주는 눌려 있어요. 지주는 보유 지분 가치 대비 시가총액이 할인되는 게 보통이라, 배당 확대·자사주 소각 같은 주주환원 움직임이 재평가의 열쇠예요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 13.4% → 2026년 -12.6% → 26 1Q 12.3%로 반등.
동종업계 비교
기타 금융업 17개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 6위/16영업이익 6위/16영업이익률 11위/15ROE 3위/16부채비율↓ 13위/17
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | HDC ↗ | 6.6조 | 6,489억 | +6.2% | +9.9% | +6.3% | +7.7% | 134% | 4.4배 | 0.5배 |
| 2 | 오리온홀딩스 ↗ | 3.4조 | 4,877억 | +6.2% | +14.4% | +10.0% | +6.5% | 20% | 12.1배 | 0.6배 |
| 3 | 효성 ↗ | 2.3조 | -1,605억 | -4.5% | -6.9% | +18.0% | +14.8% | 89% | 8.1배 | 1.1배 |
| 4 | 해성산업 ↗ | 2.3조 | 418억 | +1.8% | +1.9% | -2.0% | -3.5% | 101% | — | 0.3배 |
| 5 | 동국홀딩스 ↗ | 2.0조 | 395억 | -0.7% | +2.0% | +1.0% | +1.1% | 38% | 20.6배 | 0.2배 |
| 6 | 미원홀딩스 ★ | 4,927억 | 203억 | +3.4% | +4.1% | +6.2% | +9.3% | 62% | 5.4배 | 0.5배 |
| 7 | 미래에셋벤처투자 ↗ | 2,398억 | 351억 | +2.6% | +14.6% | +12.9% | +8.2% | 191% | 28.2배 | 2.3배 |
| 8 | 아주IB투자 ↗ | 507억 | 119억 | -22.6% | +23.4% | +16.4% | +3.1% | 27% | 50.0배 | 1.6배 |
| 9 | 스톤브릿지벤처스 ↗ | 255억 | 135억 | +80.2% | +52.7% | +43.5% | +11.8% | 10% | 7.1배 | 0.8배 |
| 10 | 컴퍼니케이 ↗ | 216억 | 98억 | +43.3% | +45.2% | +33.5% | +8.8% | 7% | 12.7배 | 1.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 2,814억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료86.3%2,429억
- 인건비5.4%153억
- 감가상각1.6%44억
- 기타6.7%189억
비용의 86%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 4,927억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 전자소재 및 재료30.6%
- 산업용잉크29.6%
- 프린팅시스템14.6%
- Media 등11.9%
- 제품및상품10.1%
- 기 타3.2%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 종속회사 | 4,757억 | 96.5% | +1.5% | -1.8%p |
| 도소매업 | 141억 | 2.9% | +162.7% | +1.7%p |
| 임대및용역수익 | 29억 | 0.6% | +19.8% | +0.1%p |
품목별 매출 추이 (10개년)
종속회사도소매및창고업임대및용역수익기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율양호
4.95배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.41배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
5.8%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
3.67%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원1건
- 현금·현물배당1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 0.1% · 총 693억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 상품0.0%442억
- 미착품0.0%133억
- 원재료0.4%112억
- 저장품0.0%5억
판가 vs 물량
품목 4개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +3.4%=판가 +6.9%+물량 ≈-3.5%
- 전자소재및재료 잉크,코팅 전체+41.9%
- 이미지프린팅 산업용잉크 내수+12.9%
- 이미지프린팅 사무용잉크 내수+0.8%
- 이미지프린팅 미디어 전체+0.7%
매출이 +3.4% 움직였는데, 판가 +6.9%·물량 ≈-3.5%예요. 값을 올려서 번 것에 가까워요 — 마진엔 유리하지만, 비싸서 수요가 꺾이는지도 함께 보세요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 76.4% · 유통 23.6%내부지분 76.4%유통 23.6%
- 김정돈 본인11.27%
- 도은영 4촌 이내의 인척0.13%
- 김태호 6촌 이내의 혈족0.75%
- 김소희 6촌 이내의 혈족0.51%
- 김형웅 4촌 이내의 인척0.91%
- 김명자 6촌 이내의 혈족2.68%
- 김수정 6촌 이내의 혈족0.65%
- 김인정 6촌 이내의 혈족0.69%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
700원
전년 700원
등기이사 보수
1인 1억
4명 · 총 4억
직원
21명
평균 0.74억
감사의견
적정의견
다산회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 8명김태준 14.8%미원상사(주) 12.6%김정돈 11.3%미화물류(주) 10.3%윤봉화 6.0%이탈미원상사우리사주조합 5.0%이탈
5% 이상 합계
49.0%
2025 · 4명
2014 대비
+21.7%p
27.3% → 49.0%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 김태준 | · | · | · | 12.8 | 14.8 | 14.8 | 14.8 | 14.8 | 14.8 | 14.8 | 14.8 | 14.8 | +2.1%p |
| 미원상사(주) | 6.3 | 6.2 | 6.2 | 14.4 | 14.4 | 14.4 | 14.3 | 13.7 | 12.6 | 12.6 | 12.6 | 12.6 | +6.4%p |
| 김정돈 | 15.5 | 15.1 | 15.6 | · | · | · | 8.1 | 8.7 | 10.8 | 12.0 | 10.6 | 11.3 | -4.2%p |
| 미화물류(주) | · | · | · | · | · | 7.0 | 7.5 | 9.2 | 9.6 | 9.6 | 9.6 | 10.3 | +3.3%p |
| 우리사주조합 | 8.6 | 8.6 | 9.7 | 7.5 | 3.7 | 1.4 | 0.9 | 0.9 | 0.6 | 0.6 | 0.7 | 0.6 | -8.0%p |
| 미원상사우리사주조합이탈 | 5.5 | 5.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -0.5%p |
| 김명자이탈 | · | · | 5.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 윤봉화이탈 | · | · | · | 6.0 | 6.0 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 4,927억 | 203억 | 4.1% | 9.3% | 61.6% | 원문 |