잉여현금흐름양호
1,200억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
한진칼180640
기타금융 · 2026-09-16
시가총액
9.1조
PER
58.63
PBR
2.73
회사 소개사업 구조·공시 재무 요약 · 2026-07-30 기준 · 투자권유 아님
한진칼은 대한항공을 비롯한 한진그룹 계열사의 지분을 들고 있는 지주회사예요.
직접 하는 일이 상표권 사용료와 임대 정도라 자체 매출은 3천억원이 안 되고, 회사 값어치는 사실상 들고 있는 대한항공 지분으로 정해져요. 그래서 손익계산서만 보면 작은 회사처럼 보이지만 시가총액은 그와 동떨어지게 큰데, 이 차이를 모르면 오해하기 쉬워요. 대한항공이 아시아나항공을 품으면서 국내 항공산업이 한 축으로 재편됐고, 그 변화가 그대로 한진칼의 가치에 얹혀요. 한때 경영권을 놓고 지분 다툼이 크게 벌어졌던 회사라, 최대주주와 주요 주주의 지분 변화가 늘 주목받는 종목이에요.
인사이트
2026-09-16 기준한진칼은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 1.1% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 23.5% — 연간(-2.5%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 20.9%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 58.6배 · PBR 2.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- PER 58.6배 — 성장이 뒷받침되지 않으면 유지되기 어려운 수준이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '호텔업 객실' 쏠림이 완화되는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원지주회사는 자회사 지분을 들고 배당·브랜드료로 버는 회사예요 — SK·LG·CJ·하림지주처럼 그룹 정점의 회사들이 모여 있죠. 실적은 자회사 실적의 합이라 지주 자체보다 핵심 자회사의 업황을 봐야 하고, 주가는 순자산가치(NAV) 대비 할인율로 움직여요. 배당 확대·자사주 소각 같은 주주환원이 할인율을 좁히는 재료예요. 아래 표는 연결 합계라 그룹 전체의 체력으로 읽으세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 9,910억 | 1.1조 | 1.3조 | 1.2조 | 4,088억 | 1,484억 | 2,003억 | 2,757억 | 2,922억 | 2,984억 | 715억 | 15.1조 |
| 영업이익 ● | 990억 | 1,153억 | 1,088억 | -39억 | -2,211억 | -99억 | 145억 | 428억 | 492억 | -75억 | 168억 | 4.4조 |
| 당기순이익 | -4,229억 | 2,350억 | -128억 | -2,606억 | -3,415억 | -357억 | 6,596억 | 3,883억 | 5,122억 | 1,592억 | 854억 | 6.5조 |
| 영업이익률 | 10.0% | 10.0% | 8.3% | -0.3% | -54.1% | -6.7% | 7.2% | 15.5% | 16.8% | -2.5% | 23.5% | 927.6% |
| ROE | -38.2% | 13.2% | -0.7% | -18.3% | -20.5% | -2.0% | 25.6% | 13.6% | 15.5% | 4.6% | — | — |
| 부채비율 | 86.4% | 59.6% | 65.3% | 89.6% | 109.6% | 105.8% | 52.0% | 32.6% | 27.0% | 20.9% | 19.9% | 95.6% |
| 자산총계 | 2.1조 | 2.8조 | 2.9조 | 2.7조 | 3.5조 | 3.8조 | 3.9조 | 3.8조 | 4.2조 | 4.1조 | 4.2조 | 103.3조 |
| 자본총계 | 1.1조 | 1.8조 | 1.7조 | 1.4조 | 1.7조 | 1.8조 | 2.6조 | 2.9조 | 3.3조 | 3.4조 | 3.5조 | 50.2조 |
| 부채총계 | 9,555억 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 1.8조 | 1.9조 | 1.3조 | 9,310억 | 8,940억 | 7,165억 | 6,979억 | 53.1조 |
| EPS | -6,334원 | 3,815원 | -602원 | -4,094원 | -4,480원 | 247원 | 10,143원 | 5,756원 | 7,434원 | 2,313원 | — | — |
| PER | — | 4.8배 | — | — | — | 248.6배 | 3.7배 | 12.6배 | 10.1배 | 53.6배 | — | — |
| PBR | 0.93배 | 0.69배 | 1.15배 | 1.88배 | 2.53배 | 2.25배 | 0.97배 | 1.70배 | 1.52배 | 2.42배 | — | — |
| 배당수익률 | — | 0.7% | 1.1% | 0.6% | — | — | 0.5% | 0.4% | 0.5% | 0.3% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 1,153억원(2017) · 최저 -2,211억원(2020). 최신 2025년은 -75억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 715억·영업이익 168억(영업이익률 23.5%), 영업이익 직전분기 +29.2%.
업종 전체 종합
지주회사(사업지주) 66사 합계 · 억원같은 업종(지주회사(사업지주)) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 225.8조 | 258.3조 | 295.5조 | 296.7조 | 264.7조 | 316.8조 | 440.5조 | 443.8조 | 458.1조 | 479.0조 | 132.2조 |
| 영업이익 | 14.5조 | 16.8조 | 15.4조 | 13.5조 | 7.2조 | 19.2조 | 30.5조 | 21.3조 | 24.9조 | 35.8조 | 21.4조 |
| 당기순이익 | 8.4조 | 21.9조 | 12.3조 | 4.6조 | 1.3조 | 18.1조 | 18.2조 | 9.5조 | 13.8조 | 24.5조 | 25.4조 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.5% | 5.2% | 4.5% | 2.7% | 6.1% | 6.9% | 4.8% | 5.4% | 7.5% | 16.2% |
| ROE | 5.9% | 13.7% | 7.1% | 2.6% | 0.7% | 7.6% | 6.6% | 3.3% | 4.3% | 7.1% | — |
| 부채비율 | 131.6% | 128.9% | 122.2% | 126.0% | 128.3% | 116.1% | 120.9% | 119.9% | 117.8% | 110.2% | 107.4% |
| 자산총계 | 329.7조 | 370.7조 | 390.8조 | 408.0조 | 424.1조 | 516.3조 | 612.5조 | 640.4조 | 691.1조 | 724.8조 | 773.7조 |
| 자본총계 | 142.0조 | 160.5조 | 174.3조 | 178.9조 | 184.2조 | 239.0조 | 277.2조 | 291.2조 | 317.3조 | 344.9조 | 373.1조 |
| 부채총계 | 186.9조 | 206.8조 | 213.0조 | 225.4조 | 236.3조 | 277.4조 | 335.3조 | 349.1조 | 373.8조 | 379.9조 | 400.6조 |
| 집계 종목 수 | 54사 | 58사 | 58사 | 58사 | 59사 | 61사 | 61사 | 65사 | 65사 | 65사 | 65사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
사업지주는 NAV 할인 축소가 핵심 스토리예요 — 밸류업 압력에 배당 확대·자사주 소각을 내놓는 지주가 늘고 있어요. 실적은 핵심 자회사 업황(SK=반도체, 하림지주=사료·식품)에 달려 있어 그룹 합계보다 회사별 자회사 구성을 보는 게 정확해요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 7.5% → 2025년 7.5% → 26 1Q 16.2%로 반등.
동종업계 비교
지주회사(사업지주) 66개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 28위/30영업이익률 29위/30ROE 14위/29부채비율↓ 4위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SK ↗ | 122.7조 | 1.8조 | -0.6% | +1.5% | +2.9% | +4.1% | 149% | 19.0배 | 1.2배 |
| 2 | HD현대 ↗ | 71.3조 | 6.1조 | +5.2% | +8.6% | +5.2% | +12.1% | 159% | 15.8배 | 1.5배 |
| 3 | CJ ↗ | 45.0조 | 2.5조 | +3.1% | +5.6% | +0.3% | +0.8% | 176% | 30.7배 | 0.8배 |
| 4 | LS ↗ | 31.9조 | 1.1조 | +15.7% | +3.3% | +1.5% | +6.3% | 226% | 30.6배 | 1.7배 |
| 5 | HD한국조선해양 ↗ | 29.9조 | 3.9조 | +17.2% | +13.0% | +9.8% | +17.3% | 134% | 10.8배 | 1.8배 |
| 6 | 두산 ↗ | 19.8조 | 1.1조 | +9.1% | +5.4% | +1.3% | +2.0% | 169% | 327.9배 | 15.9배 |
| 7 | 롯데지주 ↗ | 15.5조 | 2,394억 | -1.4% | +1.5% | -3.8% | -6.3% | 145% | — | 0.3배 |
| 8 | 하림지주 ↗ | 13.2조 | 8,874억 | +7.7% | +6.7% | +3.9% | +8.2% | 171% | 4.8배 | 0.3배 |
| 9 | SK디스커버리 ↗ | 10.2조 | 3,614억 | +12.4% | +3.6% | +1.4% | +2.1% | 138% | 8.0배 | 0.3배 |
| 10 | 동원산업 ↗ | 9.6조 | 5,161억 | +7.1% | +5.4% | +4.0% | +10.5% | 110% | 4.1배 | 0.5배 |
| 30 | 한진칼 ★ | 2,984억 | -75억 | +2.1% | -2.5% | +53.4% | +4.6% | 21% | 58.6배 | 2.7배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
판매 경로별 매출
2025년 · 총매출 2,984억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 판매 경로로 나오는지예요(수출/내수, 소비자 직접판매 B2C/기업 납품 B2B, 온라인·홈쇼핑 등). 수출·온라인 비중이 크면 환율·플랫폼 정책에, 특정 경로 쏠림이 크면 그 경로 변화에 실적이 흔들려요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 배당62.2%
- 지주사업29.3%
- 임대사업(주1)4.4%
- 기타4.1%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 판매 경로 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 호텔업 · 객실 | 1,198억 | 40.2% | -2.0% | -1.7%p |
| 임대업등 · 부동산임대등 | 906억 | 30.4% | +6.4% | +1.2%p |
| 일반및국외여행사업 · 여행알선 | 524억 | 17.6% | +1.5% | -0.1%p |
| 데이터베이스및온라인정보제공업 · 항공예약시스템 | 355억 | 11.9% | +7.4% | +0.6%p |
판매 경로별 매출 추이 (11개년)
호텔업 객실임대업등 부동산임대등일반및국외여행사업 여행알선데이터베이스및온라인정보제공업 항공예약시스템기타·과거 부문
비중은 판매 경로 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 판매 경로별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(판매 경로 기준) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
-0.11배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
40.95%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
37.16%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 현금·현물배당1
- 주식소각1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 4개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +2.1%=판가 +3.3%+물량 ≈-1.2%
- 화물 국제선(원/kg)+18.5%
- 화물 국내선(원/kg)+3.9%
- 여객 국내선(원/명)+2.8%
- 여객 국제선(원/명)-1.7%
매출이 +2.1% 움직였는데, 판가 +3.3%·물량 ≈-1.2%예요. 값을 올려서 번 것에 가까워요 — 마진엔 유리하지만, 비싸서 수요가 꺾이는지도 함께 보세요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 4개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 진에어 | 11.5% | 11% | 11% | 14% | 17% | +5.5%p |
| 대한항공 | 24.7% | 22% | 23% | 16% | 15% | -9.7%p |
| 아시아나항공 | 18.5% | 19% | 19% | 17% | 14% | -4.5%p |
| 기타 LCC | 45.3% | 48% | 47% | 53% | 54% | +8.7%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 11% · 23%
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 20.6% · 유통 79.4%내부지분 20.6%유통 79.4%
- 조원태 본인5.78%
- 정석인하학원 재단1.90%
- 일우재단 재단0.14%
- 정석물류학술재단 재단1.01%
- 김현모 (주1) 기타2.27%
- 대한항공 사우회 기타1.09%
- 한진칼 사내근로복지기금 기타0.66%
- 조승연 친족0.01%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
360원
전년 360원
등기이사 보수
1인 26억
3명 · 총 78억
직원
25명
평균 1.52억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 4주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 440,044주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 14명조원태외 20.6%호반건설외 18.8%조양호 17.7%이탈그레이스홀딩스외 17.4%이탈대호개발외 17.0%이탈DeltaAirLines,Inc. 14.9%
5% 이상 합계
70.3%
2025 · 5명
2014 대비
+45.7%p
24.6% → 70.3%
이탈 보고자
9명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 조원태외 | · | · | · | · | · | 6.5 | 25.8 | 20.9 | 19.8 | 18.7 | 20.1 | 20.6 | +14.0%p |
| 호반건설외 | · | · | · | · | · | · | · | · | 11.6 | 17.4 | 17.9 | 18.8 | +7.2%p |
| DeltaAirLines,Inc. | · | · | · | · | · | 10.0 | 13.3 | 13.2 | 14.9 | 14.9 | 14.9 | 14.9 | +4.9%p |
| 한국산업은행 | · | · | · | · | · | · | 10.7 | 10.6 | 10.6 | 10.6 | 10.6 | 10.6 | -0.1%p |
| 국민연금공단 | 9.1 | 9.8 | 8.2 | 10.3 | 6.6 | · | · | · | · | 5.6 | · | 5.4 | -3.7%p |
| 조양호이탈 | 15.5 | 17.7 | 17.7 | 17.7 | 17.7 | · | · | · | · | · | · | · | +2.2%p |
| KB자산운용이탈 | · | 10.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 한국투자신탁운용이탈 | · | 5.3 | · | 6.1 | · | · | · | · | · | · | · | · | +0.8%p |
| 그레이스홀딩스외이탈 | · | · | · | · | 12.7 | 17.3 | 17.4 | 17.4 | · | · | · | · | +4.7%p |
| 대호개발외이탈 | · | · | · | · | · | 8.2 | 17.1 | 17.0 | · | · | · | · | +8.8%p |
| 조현아이탈 | · | · | · | · | · | 6.5 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 조에밀리리(조현민)이탈 | · | · | · | · | · | 6.5 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 이명희이탈 | · | · | · | · | · | 5.3 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 팬오션(주)이탈 | · | · | · | · | · | · | · | · | 5.8 | · | · | · | 0.0%p |