연간 수출
6,979억
코스맥스192820
화학 · 2026-09-15
시가총액
3.1조
PER
25.17
PBR
5.55
화장품을 대신 만들어주는 세계 최대급 ODM 회사예요.
국내외 수천 개 브랜드가 고객이라 로레알·에스티로더 같은 글로벌 대기업부터 작은 인디 브랜드까지 두루 만들어주고 있어요. 특정 브랜드 하나에 안 쏠려 있어 K-뷰티(인디 브랜드 포함) 전체가 크면 같이 크는 구조고, 한국·중국·미국·인도네시아 등 세계 곳곳에 세운 20여 개 현지 공장의 가동률이 이익률을 정해요. 중국에서는 스킨케어 ODM 분야에서 앞서가는 자리를 차지하고 있고, 현지 상위 브랜드 다수가 이 회사의 고객사예요.
인사이트
2026-09-16 기준코스맥스의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 27.5% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 9.3% — 연간(8.2%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 247.1%로 재무 부담은 무거운 편이에요.
- PER 25.9배 · PBR 5.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 27.5% 늘고 있어요.
- 부채비율 247.1% — 이자 부담이 이익을 잠식하거나 자금 조달이 필요해질 수 있어요.
- PBR 5.7배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
- '화장품 제품 화장품 내수' 한 부문이 매출의 83%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '화장품 제품 화장품 내수' 쏠림이 완화되는지.
- 재무제표 주석의 차입금 만기 구조 — 갚아야 할 시기가 몰려 있는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원화장품은 브랜드가 얼마나 잘 팔리는지(히트 제품)와 해외에서 얼마나 파는지가 핵심이에요. 공장 없이 브랜드만 하는 회사는 만들기는 ODM(콜마·코스맥스 등)에 맡겨서 이익률이 높고, 만들어주는 회사는 물량이 실적을 좌우해요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(브랜드 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 7,570억 | 8,840억 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.6조 | 1.6조 | 1.8조 | 2.2조 | 2.4조 | 7,949억 | 1.1조 |
| 영업이익 ● | 526억 | 351억 | 523억 | 540억 | 666억 | 1,226억 | 531억 | 1,157억 | 1,754억 | 1,958억 | 737억 | 1,289억 |
| 당기순이익 | 314억 | 155억 | 211억 | 183억 | -291억 | 343억 | -164억 | 378억 | 884억 | 1,311억 | 438억 | 1,063억 |
| 영업이익률 | 6.9% | 4.0% | 4.2% | 4.1% | 4.8% | 7.7% | 3.3% | 6.5% | 8.1% | 8.2% | 9.3% | 14.6% |
| ROE | 15.1% | 6.8% | 8.7% | 5.8% | -10.7% | 7.4% | -3.7% | 10.5% | 17.4% | 21.4% | — | — |
| 부채비율 | 221.2% | 308.9% | 339.0% | 280.5% | 337.3% | 203.4% | 214.4% | 334.2% | 280.1% | 247.1% | 289.6% | 46.8% |
| 자산총계 | 6,659억 | 9,340억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.6조 | 1.9조 | 2.1조 | 2.5조 | 5.0조 |
| 자본총계 | 2,073억 | 2,284억 | 2,418억 | 3,165억 | 2,719억 | 4,654억 | 4,442억 | 3,586억 | 5,088억 | 6,123억 | 6,458억 | 3.9조 |
| 부채총계 | 4,586억 | 7,056억 | 8,197억 | 8,879억 | 9,171억 | 9,465억 | 9,522억 | 1.2조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.9조 | 1.1조 |
| EPS | 3,855원 | 1,877원 | 3,247원 | 3,168원 | 2,128원 | 6,944원 | 1,838원 | 5,036원 | 7,562원 | 10,847원 | — | — |
| PER | 30.4배 | 61.1배 | 39.2배 | 24.7배 | 45.8배 | 12.6배 | 40.3배 | 25.1배 | 19.7배 | 15.0배 | — | — |
| PBR | 6.41배 | 5.70배 | 5.98배 | 2.81배 | 4.07배 | 2.13배 | 1.89배 | 4.00배 | 3.33배 | 3.02배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.8% | 0.3% | 0.5% | 1.1% | — | 0.6% | — | 0.4% | 1.5% | 2.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 매출이 16% 늘며 분기 최대급을 이어갔어요. 영업이익(530억)은 신공장 비용 등으로 소폭 증가에 그쳤지만, 세계 1위 ODM이라 K-뷰티 수출이 커질수록 물량이 느는 구조예요.
업종 전체 종합
세제, 화장품 및 광택제 제조업 30사 합계 · 억원같은 업종(세제, 화장품 및 광택제 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 22.2조 | 22.1조 | 24.1조 | 26.0조 | 23.2조 | 24.9조 | 23.2조 | 22.9조 | 24.7조 | 26.7조 | 7.2조 |
| 영업이익 | 3.2조 | 2.5조 | 2.3조 | 2.4조 | 1.7조 | 2.3조 | 1.5조 | 1.4조 | 1.8조 | 2.1조 | 7,889억 |
| 당기순이익 | 2.3조 | 1.7조 | 1.6조 | 1.4조 | 9,213억 | 1.4조 | 5,477억 | 9,784억 | 2.1조 | 1.4조 | 6,949억 |
| 영업이익률 | 14.4% | 11.5% | 9.5% | 9.1% | 7.4% | 9.1% | 6.4% | 6.2% | 7.2% | 7.8% | 10.9% |
| ROE | 16.5% | 11.1% | 9.1% | 7.6% | 4.9% | 6.8% | 2.6% | 4.5% | 8.8% | 5.5% | — |
| 부채비율 | 42.0% | 38.9% | 39.1% | 49.5% | 43.4% | 39.3% | 35.6% | 36.1% | 38.9% | 37.8% | 41.9% |
| 자산총계 | 20.0조 | 22.0조 | 24.6조 | 28.0조 | 27.6조 | 29.5조 | 29.0조 | 29.7조 | 32.8조 | 34.0조 | 35.5조 |
| 자본총계 | 14.1조 | 15.8조 | 17.5조 | 18.5조 | 19.0조 | 21.2조 | 21.4조 | 21.9조 | 23.6조 | 24.7조 | 25.0조 |
| 부채총계 | 5.9조 | 6.1조 | 6.8조 | 9.2조 | 8.2조 | 8.3조 | 7.6조 | 7.9조 | 9.2조 | 9.3조 | 10.5조 |
| 집계 종목 수 | 19사 | 23사 | 23사 | 23사 | 26사 | 26사 | 27사 | 30사 | 30사 | 30사 | 30사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
화장품은 2010년대의 중국 의존에서 벗어나 일본·미국·동남아로 수출이 넓어지며 다시 성장하는 업종이에요. K-뷰티 인디 브랜드들이 해외에서 크게 크면서, 이들 물건을 대신 만들어주는 ODM(한국콜마·코스맥스)까지 같이 커지는 구조예요. 브랜드사는 히트 제품이 꺾이는지, ODM은 수주 물량이 도는지가 각각의 관전 포인트예요. 업종 전체 영업이익률: 2016년 14.4% → 2025년 7.8% → 26 1Q 10.9%로 반등.
동종업계 비교
세제, 화장품 및 광택제 제조업 30개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 5위/29영업이익 5위/30영업이익률 12위/29ROE 4위/30부채비율↓ 30위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | LG생활건강 ↗ | 6.4조 | 1,707억 | -6.7% | +2.7% | -1.3% | -1.5% | 23% | — | 0.9배 |
| 2 | 아모레퍼시픽홀딩스 ↗ | 4.6조 | 3,680억 | +8.5% | +8.0% | +6.3% | +4.0% | 21% | 19.3배 | 0.7배 |
| 3 | 아모레퍼시픽 ↗ | 4.3조 | 3,358억 | +9.5% | +7.9% | +5.8% | +4.5% | 27% | 42.3배 | 1.8배 |
| 4 | 한국콜마 ↗ | 2.7조 | 2,396억 | +11.0% | +8.8% | +6.2% | +10.1% | 107% | 28.3배 | 3.9배 |
| 5 | 코스맥스 ★ | 2.4조 | 1,958억 | +10.7% | +8.2% | +5.5% | +21.4% | 247% | 25.9배 | 5.7배 |
| 6 | 에이피알 ↗ | 1.5조 | 3,655억 | +111.3% | +23.9% | +19.0% | +65.0% | 73% | 45.5배 | 29.6배 |
| 7 | 애경산업 ↗ | 6,545억 | 211억 | -3.6% | +3.2% | +2.3% | +3.8% | 25% | 18.5배 | 0.7배 |
| 8 | 코스메카코리아 ↗ | 6,409억 | 835억 | +22.2% | +13.0% | +9.0% | +17.2% | 88% | 32.1배 | 5.8배 |
| 9 | 달바글로벌 ↗ | 5,197억 | 1,015억 | +68.2% | +19.5% | +15.2% | +39.8% | 29% | 24.3배 | 10.0배 |
| 10 | 클리오 ↗ | 3,289억 | 164억 | -6.4% | +5.0% | +4.0% | +5.5% | 24% | 16.0배 | 0.9배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 1.4조원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료55.9%7,543억
- 감가상각3.0%410억
- 인건비1.9%253억
- 기타39.2%5,296억
비용의 56%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 2.4조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 화장품사업52.1%
- 색조제품류40.7%
- 기타4.5%
- 시공제품류2.7%
부문별 영업이익 비중
- 화장품부문99.9%1,956억
- 기타부문0.1%2억
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 화장품부문 | 2.4조 | 1,956억 | 8.2% | 100.0% | +10.7% | -0.0%p | — |
| 기타부문 | 5억 | 2억 | 34.1% | 0.0% | +39.9% | +0.0%p | — |
부문별 매출 추이 (11개년)
화장품 제품 화장품 내수화장품 제품 화장품 수출연결조정효과 연결조정효과 연결조정효과 연결조정효과기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 111위 · 검산완료전년비
+4.3%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-782억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율주의
1.99배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.44배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
3.61%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
8.02%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원9건
- 현금·현물배당8
- 자기주식취득1
지분 희석2건
- 유상증자2
재고 품질 ● 주의
평가충당 6.2% · 총 3,908억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 부재료7.4%1,415억
- 원재료7.1%1,015억
- 제품5.3%744억
- 재공품4.3%629억
- 미착품0.0%105억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 27.5% · 유통 72.5%내부지분 27.5%유통 72.5%
- 코스맥스비티아이 최대주주27.23%
- 최경 임원0.19%
- 이영하 계열회사임원0.01%
- 정민경 계열회사임원0.01%
- 이상인 계열회사임원0.06%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
3,300원
전년 2,300원
등기이사 보수
1인 9억
3명 · 총 28억
직원
1,565명
평균 0.78억
감사의견
적정의견
삼덕회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2014~2025 · 5% 이상 4명코스맥스비티아이(주) 27.2%국민연금관리공단 11.7%GovernmentofSingapore 6.9%우리사주조합 0.3%
5% 이상 합계
45.8%
2025 · 3명
2014 대비
+13.5%p
32.3% → 45.8%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 코스맥스비티아이(주) | 25.6 | 25.6 | 25.7 | 25.7 | 26.2 | 26.2 | 26.2 | 25.9 | 25.9 | 25.9 | 27.2 | 27.2 | +1.6%p |
| 국민연금관리공단 | 6.6 | 12.8 | 12.5 | 10.2 | 13.0 | 14.2 | 12.9 | 13.0 | 11.5 | 13.3 | 13.4 | 11.7 | +5.1%p |
| GovernmentofSingapore | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 6.9 | 0.0%p |
| 우리사주조합 | 0.2 | 0.2 | 2.1 | 2.1 | 1.2 | 0.9 | 0.7 | 2.7 | 2.4 | 0.5 | 0.3 | 0.3 | +0.1%p |