잉여현금흐름양호
1,023억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
제이에스코퍼레이션194370
섬유·의류 · 2026-09-15
시가총액
3,822억
PER
4.89
PBR
0.72
핸드백·의류 OEM 회사예요.
마이클코어스·케이트스페이드·게스·태피스트리(옛 코치) 등 글로벌 브랜드 핸드백을 ODM 방식으로 만들어 수십개국에 공급하며, 의류업체 약진통상 인수로 의류 제조까지 사업을 넓혔고 호텔업에도 진출했어요. 자체 브랜드 없이 해외 브랜드사의 주문을 받아 만들어 주는 위탁생산 사업이라 발주사의 물량과 소비 트렌드 변화에 실적이 직접 좌우되는 구조예요. 약진통상 인수 이후로는 핸드백보다 니트 등 의류 제조 매출이 더 큰 비중을 차지하게 됐어요. 회사는 핸드백과 의류 제조에 더해 호텔업까지 사업 영역을 늘려 특정 품목 의존을 낮추는 방향을 잡고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준제이에스코퍼레이션의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 42.9% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 12.5% — 연간(10.9%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 242.9%로 재무 부담은 무거운 편이에요.
- PER 4.8배 · PBR 0.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 42.9% 늘고 있어요.
- 부채비율 242.9% — 이자 부담이 이익을 잠식하거나 자금 조달이 필요해질 수 있어요.
- '의류사업부문' 한 부문이 매출의 63%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '의류사업부문' 쏠림이 완화되는지.
- 재무제표 주석의 차입금 만기 구조 — 갚아야 할 시기가 몰려 있는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원핸드백·가방 OEM(제이에스코퍼레이션)은 코치·마이클코어스 같은 미국 브랜드 가방을 대신 만드는 수출 그룹이에요 — 미국 소비 경기와 브랜드 재고 사이클이 주문을 가르죠. 이익률 8~10%대를 유지해온 알짜 OEM이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액(주문)과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,885억 | 2,363억 | 2,056억 | 2,531억 | 4,028억 | 9,870억 | 9,751억 | 8,628억 | 1.1조 | 1.3조 | 4,535억 | 495억 |
| 영업이익 ● | 124억 | 152억 | 45억 | 111억 | 79억 | 610억 | 815억 | 840억 | 1,213억 | 1,405억 | 565억 | 13억 |
| 당기순이익 | 105억 | 58억 | 59억 | 82억 | 23억 | 483억 | 646억 | 1,098억 | 1,022억 | 858억 | 122억 | 1억 |
| 영업이익률 | 6.6% | 6.4% | 2.2% | 4.4% | 2.0% | 6.2% | 8.4% | 9.7% | 10.9% | 10.9% | 12.5% | 0.0% |
| ROE | 6.8% | 3.7% | 3.8% | 5.2% | 1.5% | 23.9% | 25.3% | 30.6% | 20.1% | 16.3% | — | — |
| 부채비율 | 27.9% | 21.7% | 22.0% | 28.5% | 234.7% | 173.6% | 108.9% | 131.2% | 260.8% | 242.9% | 219.7% | 88.3% |
| 자산총계 | 1,988억 | 1,905억 | 1,895억 | 2,016억 | 5,044억 | 5,523억 | 5,338억 | 8,284억 | 1.8조 | 1.8조 | 1.9조 | 2,569억 |
| 자본총계 | 1,554억 | 1,564억 | 1,553억 | 1,569억 | 1,507억 | 2,019억 | 2,555억 | 3,583억 | 5,074억 | 5,275억 | 6,075억 | 1,355억 |
| 부채총계 | 434억 | 340억 | 342억 | 447억 | 3,537억 | 3,504억 | 2,783억 | 4,701억 | 1.3조 | 1.3조 | 1.3조 | 1,215억 |
| EPS | 362원 | 452원 | 457원 | 646원 | 189원 | 3,876원 | 5,118원 | 4,335원 | 3,676원 | 2,692원 | — | — |
| PER | 22.8배 | 14.2배 | 12.0배 | 9.7배 | 19.9배 | 2.8배 | 1.3배 | 2.0배 | 1.9배 | 4.8배 | — | — |
| PBR | 1.54배 | 1.19배 | 1.03배 | 1.16배 | 0.72배 | 1.54배 | 0.76배 | 0.70배 | 0.40배 | 0.71배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 10.4% | 14.1% | 4.7% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 1,405억원(2025) · 최저 45억원(2018). 최신 2025년은 1,405억원입니다. 지금이 10년 최고 수준입니다. · 영업이익률 10년 최고 · 최근 2026년 반기: 매출 4,535억·영업이익 565억(영업이익률 12.5%), 영업이익 직전분기 +83.4%.
업종 전체 종합
가죽, 가방 및 유사 제품 제조업 3사 합계 · 억원같은 업종(가죽, 가방 및 유사 제품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 1,885억 | 2,815억 | 2,743억 | 3,626억 | 5,099억 | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | 4,070억 |
| 영업이익 | 124억 | 203억 | 122억 | 275억 | 260억 | 901억 | 1,173억 | 1,277억 | 1,391억 | 1,472억 | 334억 |
| 당기순이익 | 105억 | 61억 | 94억 | 214억 | 180억 | 714억 | 936억 | 1,436억 | 1,151억 | 861억 | 122억 |
| 영업이익률 | 6.6% | 7.2% | 4.4% | 7.6% | 5.1% | 7.9% | 10.0% | 10.0% | 9.1% | 8.7% | 8.2% |
| ROE | 6.8% | 3.7% | 5.7% | 9.5% | 7.7% | 23.3% | 24.4% | 22.9% | 14.6% | 10.8% | — |
| 부채비율 | 27.9% | 31.8% | 36.8% | 29.7% | 169.9% | 132.6% | 90.5% | 99.3% | 197.9% | 191.1% | 179.6% |
| 자산총계 | 1,988억 | 2,155억 | 2,270억 | 2,935억 | 6,294억 | 7,128억 | 7,303억 | 1.3조 | 2.3조 | 2.3조 | 2.5조 |
| 자본총계 | 1,554억 | 1,635억 | 1,659억 | 2,263억 | 2,332억 | 3,065억 | 3,834억 | 6,275억 | 7,871억 | 7,991억 | 8,783억 |
| 부채총계 | 434억 | 520억 | 611억 | 672억 | 3,962억 | 4,063억 | 3,469억 | 6,230억 | 1.6조 | 1.5조 | 1.6조 |
| 집계 종목 수 | 1사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 2사 | 3사 | 3사 | 3사 | 3사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
핸드백 OEM은 미국 브랜드 재고 정상화로 주문이 돌아오는 국면이에요 — 이익률 8%대의 안정 체력을 유지하고 있어요. 업종 전체 영업이익률: 2022년 10.0% → 2025년 8.7%.
동종업계 비교
가죽, 가방 및 유사 제품 제조업 3개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 1위/3영업이익 1위/3영업이익률 1위/3ROE 1위/3부채비율↓ 3위/3
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 제이에스코퍼레이션 ★ | 1.3조 | 1,405억 | +15.3% | +10.9% | +6.7% | +16.3% | 243% | 4.8배 | 0.7배 |
| 2 | 동인기연 ↗ | 2,441억 | 226억 | +7.7% | +9.3% | +4.5% | +7.2% | 98% | 6.7배 | 0.5배 |
| 3 | 에스제이그룹 ↗ | 1,634억 | -159억 | -10.1% | -9.7% | -6.5% | -9.0% | 81% | — | 0.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 6,743억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료55.9%3,769억
- 인건비27.1%1,828억
- 외주·운반12.7%857억
- 감가상각1.9%126억
- 기타2.4%162억
비용의 56%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 3,103억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 의류60.8%
- 핸드백24.0%
- 식음료5.6%
- 호텔(*)5.3%
- 기타1.8%
- 원단1.6%
- 기타0.5%
- 기타0.3%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 의류사업부문 | 8,145억 | — | — | 63.2% | +13.5% | -1.0%p | — |
| 핸드백사업부문 | 3,103억 | — | — | 24.1% | -3.6% | -4.7%p | — |
| 호텔 | 1,634억 | — | — | 12.7% | +109.0% | +5.7%p | — |
부문별 매출 추이 (9개년)
의류사업부문핸드백사업부문호텔기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율주의
2.94배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.91배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
9.93%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
10.37%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원19건
- 현금·현물배당19
지분 희석4건
- 전환사채권발행4
재고 품질 ● 양호
평가충당 3.2% · 총 5,304억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 재고자산3.4%2,663억
- 원재료5.9%995억
- 재공품1.1%912억
- 제품1.7%657억
- 미착품0.0%78억
- 저장품0.0%0억
판가 vs 물량
품목 2개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +15.3%=판가 +3.6%+물량 ≈+11.7%
- 의류 가먼트 수출 PCS+13.5%
- 의류 원단 수출 YDS-6.3%
매출이 +15.3% 움직였는데, 판가 +3.6%·물량 ≈+11.7%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 4개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 당사 가중 평균 판가 /핸드백 가중 평균 판가 | — | — | — | — | — | 13.8% | 13.8% | 13.8% | 0.0%p |
| ㈜제이에스코퍼레이션 | 1.97% | — | 3.6% | 3.15% | 3.15% | 3.22% | 2.71% | 3.11% | +1.1%p |
| 기타 주2) | 85.86% | — | 81.7% | 83.37% | 83.37% | 83.83% | 84.7% | 84.89% | -1.0%p |
| 핸드백 | — | 14.39% | — | 15.1% | 12.59% | 12.59% | 12% | — | -2.4%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: 2.71 · 84.70
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 56.2% · 유통 43.8%내부지분 56.2%유통 43.8%
- 홍재성 본인21.98%
- 홍종훈 특수관계인19.26%
- 홍송희 특수관계인10.43%
- 김계순 특수관계인3.41%
- 홍유주 특수관계인0.47%
- 홍지호 특수관계인0.47%
- 장석민 특수관계인0.16%
- 윤유진 특수관계인0.01%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
600원
전년 1,000원
등기이사 보수
1인 6억
2명 · 총 13억
직원
90명
평균 0.65억
감사의견
적정의견
안진회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 17,011주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2015~2025 · 5% 이상 10명홍재성 22.0%홍종훈 19.3%칸서스네오2호유한회사 11.3%이탈홍송희 10.4%알펜루트자산 9.6%이탈국민연금공단 6.7%
5% 이상 합계
58.4%
2025 · 4명
2015 대비
-26.4%p
84.8% → 58.4%
이탈 보고자
5명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 홍재성 | 28.4 | 21.8 | 23.8 | 23.8 | 23.9 | 23.9 | 23.9 | 23.9 | 23.9 | 23.3 | 22.0 | -6.4%p |
| 홍종훈 | 19.4 | 20.1 | 20.7 | 20.7 | 20.9 | 20.9 | 20.9 | 20.9 | 20.9 | 20.4 | 19.3 | -0.1%p |
| 홍송희 | 11.7 | 10.8 | 10.8 | 10.8 | 10.8 | 11.3 | 11.3 | 11.3 | 11.3 | 11.1 | 10.4 | -1.3%p |
| 국민연금공단 | · | 5.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | 6.7 | +1.6%p |
| 우리사주조합 | 5.7 | 1.6 | · | · | · | · | · | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.2 | -5.5%p |
| (주)제이에스코퍼레이션이탈 | 14.0 | · | · | · | 5.3 | 7.5 | 6.1 | 5.1 | · | · | · | -8.9%p |
| 칸서스네오2호유한회사이탈 | 11.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 한화자산운용이탈 | · | 6.5 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 알펜루트자산이탈 | · | · | · | 10.0 | 9.6 | · | · | · | · | · | · | -0.5%p |
| 에셋플러스자산운용이탈 | · | · | · | · | · | · | · | · | 5.0 | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1.3조 | 1,405억 | 10.9% | 16.3% | 242.9% | 원문 |