잉여현금흐름주의
-52억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
경보제약214390
제약 · 2026-07-31
시가총액
1,217억
PER
636.25
PBR
0.83
다른 제약사가 쓰는 의약품 원료(API)를 만드는 종근당 계열 회사예요.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계는 신약 연구(연구개발업) → 원료·기초물질(여기) → 완제 의약품 → 의료기기 그룹으로 나뉘는데, 여기는 그중 '기초물질·바이오' 그룹이에요(삼성바이오·셀트리온 포함). 이 안에서도 '지금 버는 회사'와 '미래에 걸어둔 회사'가 섞여 있어요. CDMO(위탁생산)·톡신·건기식처럼 매출이 도는 회사는 이익률을 보면 되고, 신약 개발사는 적자가 기본이에요 — 연구에 돈을 쓰는 단계라 적자 자체보다 임상 진전·기술수출·현금이 얼마나 버티는지(부채비율)가 중요해요. 아래 표에서 색칠한 매출액(사업 단계)과 부채비율(버틸 체력)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,867억 | 1,917억 | 2,013억 | 1,917억 | 2,153억 | 1,707억 | 1,963억 | 2,164억 | 2,386억 | 2,641억 | 661억 | 4,310억 |
| 영업이익 ● | 156억 | 246억 | 173억 | 62억 | 87억 | -66억 | 14억 | 55억 | 105억 | 35억 | 7억 | 1,913억 |
| 당기순이익 | 127억 | 180억 | 131억 | 53억 | 94억 | -75억 | 6억 | 30억 | 46억 | 2억 | -5억 | 1,554억 |
| 영업이익률 | 8.4% | 12.8% | 8.6% | 3.2% | 4.0% | -3.9% | 0.7% | 2.5% | 4.4% | 1.3% | 1.1% | -13.3% |
| ROE | 9.8% | 12.7% | 8.8% | 3.6% | 6.0% | -5.1% | 0.4% | 2.1% | 3.1% | 0.1% | — | — |
| 부채비율 | 57.4% | 44.8% | 48.7% | 59.5% | 62.3% | 62.7% | 67.4% | 84.4% | 94.2% | 119.3% | 135.0% | 42.8% |
| 자산총계 | 2,037억 | 2,049억 | 2,216억 | 2,378억 | 2,532억 | 2,370억 | 2,405억 | 2,663억 | 2,839억 | 3,195억 | 3,391억 | 4.2조 |
| 자본총계 | 1,294억 | 1,415억 | 1,490억 | 1,492억 | 1,561억 | 1,457억 | 1,437억 | 1,444억 | 1,462억 | 1,457억 | 1,443억 | 2.8조 |
| 부채총계 | 743억 | 634억 | 726억 | 887억 | 972억 | 913억 | 968억 | 1,219억 | 1,377억 | 1,738억 | 1,948억 | 1.4조 |
| EPS | — | 751원 | 549원 | 221원 | 393원 | -314원 | 26원 | 124원 | 194원 | 8원 | — | — |
| PER | — | 12.3배 | 13.7배 | 27.4배 | 30.5배 | — | 282.2배 | 49.7배 | 32.1배 | 721.2배 | — | — |
| PBR | 1.89배 | 1.56배 | 1.21배 | 0.97배 | 1.84배 | 1.29배 | 1.22배 | 1.02배 | 1.02배 | 0.95배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 0.8% | 0.8% | 0.9% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 246억원(2017) · 최저 -66억원(2021). 최신 2025년은 35억원입니다. · 최근 2026년 1분기: 매출 661억·영업이익 7억(영업이익률 1.1%), 영업이익 직전분기 +40.0%.
업종 전체 종합
기초 의약 물질 제조업 40사 합계 · 억원같은 업종(기초 의약 물질 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 171억 | 913억 | 1.8조 | 2.3조 | 2.5조 | 2.8조 | 3.9조 | 5.2조 | 6.5조 | 6.7조 | 7.3조 | 9.1조 | 2.1조 |
| 영업이익 | -1,541억 | -2,036억 | 2,006억 | 3,130억 | 2,298억 | 1,311억 | 3,546억 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.9조 | 5,259억 |
| 당기순이익 | -1,485억 | 1.9조 | -94억 | -480억 | 2,837억 | 1,842억 | 1,393억 | 5,574억 | 7,492억 | 8,022억 | 9,629억 | 1.5조 | 4,827억 |
| 영업이익률 | -901.2% | -223.0% | 11.2% | 13.9% | 9.2% | 4.7% | 9.0% | 20.3% | 16.5% | 17.8% | 15.6% | 20.6% | 25.0% |
| ROE | -38.6% | 68.6% | -0.1% | -0.7% | 3.7% | 2.3% | 1.6% | 5.0% | 4.8% | 4.9% | 5.3% | 10.2% | — |
| 부채비율 | 71.5% | 114.8% | 69.5% | 67.7% | 40.6% | 39.2% | 48.8% | 51.1% | 69.0% | 56.3% | 57.4% | 53.6% | 50.4% |
| 자산총계 | 6,596억 | 6.0조 | 10.7조 | 11.2조 | 10.6조 | 11.2조 | 13.1조 | 16.9조 | 26.3조 | 25.5조 | 28.5조 | 23.0조 | 22.9조 |
| 자본총계 | 3,845억 | 2.8조 | 6.3조 | 6.7조 | 7.6조 | 8.1조 | 8.7조 | 11.1조 | 15.5조 | 16.3조 | 18.1조 | 15.0조 | 15.2조 |
| 부채총계 | 2,751억 | 3.2조 | 4.4조 | 4.5조 | 3.1조 | 3.2조 | 4.3조 | 5.7조 | 10.7조 | 9.2조 | 10.4조 | 8.0조 | 7.7조 |
| 집계 종목 수 | 1사 | 1사 | 23사 | 30사 | 30사 | 30사 | 36사 | 36사 | 36사 | 40사 | 40사 | 40사 | 40사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
바이오는 두 갈래로 봐야 해요. 삼성바이오로직스(위탁생산)·셀트리온(바이오시밀러)처럼 실적으로 버는 회사들은 글로벌 수요를 타고 이익이 가파르게 크는 중이에요 — 업종 합계 이익은 사실상 이 두 회사가 끌고 가요. 반면 신약 개발사들은 대부분 적자인데, 이건 실패가 아니라 연구 단계의 투자예요. 임상 결과·기술수출 뉴스에 주가가 크게 움직이는 유형이라, 재무제표만으론 다 설명되지 않는 업종이에요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 20.6% → 2025년 20.6% → 26 1Q 25.0%로 반등.
동종업계 비교
기초 의약 물질 제조업 40개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 5위/30영업이익 12위/30영업이익률 14위/30ROE 13위/26부채비율↓ 27위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 삼성바이오로직스 ↗ | 4.6조 | 2.1조 | +30.3% | +45.4% | +39.2% | +23.9% | 48% | 55.8배 | 9.2배 |
| 2 | SK바이오사이언스 ↗ | 6,514억 | -1,235억 | +143.5% | -19.0% | -8.6% | -2.8% | 45% | — | 1.5배 |
| 3 | 콜마비앤에이치 ↗ | 5,749억 | 266억 | -6.6% | +4.6% | -3.9% | -6.4% | 83% | — | 0.7배 |
| 4 | 휴젤 ↗ | 4,251억 | 2,009억 | +14.0% | +47.2% | +34.6% | +15.0% | 10% | 17.8배 | 2.6배 |
| 5 | 경보제약 ★ | 2,641억 | 35억 | +10.7% | +1.3% | +0.1% | +0.1% | 119% | 636.3배 | 0.8배 |
| 6 | 메디톡스 ↗ | 2,473억 | 170억 | +8.2% | +6.9% | +6.3% | +3.4% | 28% | 30.4배 | 1.1배 |
| 7 | 셀루메드 ↗ | 1,402억 | -51억 | +8.6% | -3.7% | — | — | 626% | — | 6.6배 |
| 8 | 파미셀 ↗ | 1,141억 | 343억 | +75.9% | +30.1% | +35.3% | +32.5% | 27% | 15.1배 | 4.9배 |
| 9 | 한국비엔씨 ↗ | 959억 | 16억 | +7.5% | +1.7% | +2.1% | +0.9% | 16% | 56.4배 | 0.7배 |
| 10 | 바이오플러스 ↗ | 909억 | 150억 | +36.9% | +16.5% | +22.0% | +10.3% | 46% | 13.9배 | 1.2배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 605억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료31.7%192억
- 외주·운반28.8%174억
- 인건비20.1%122억
- 감가상각5.0%30억
- 기타14.4%87억
비용의 32%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 2,641억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 비중 (2025)
- 원료의약품 · 일반제22.1%584억
- 완제의약품 · 마취통증(맥시제식등)17.1%452억
- 원료의약품 · 세파계항생제13.2%349억
- 원료의약품 · 기타12.4%327억
- 완제의약품 · 순환기(로수에지정등)8.7%229억
- 완제의약품 · 항생제(경보세프포독심프록세틸정등)7.7%204억
- 완제의약품 · 기타7.5%199억
- 기타11.3%297억
| 품목 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 원료의약품 · 일반제 | 584억 | — | — | 22.1% | — | — |
| 완제의약품 · 마취통증(맥시제식등) | 452억 | — | — | 17.1% | — | — |
| 원료의약품 · 세파계항생제 | 349억 | — | — | 13.2% | — | — |
| 원료의약품 · 기타 | 327억 | — | — | 12.4% | — | — |
| 완제의약품 · 순환기(로수에지정등) | 229억 | — | — | 8.7% | — | — |
| 완제의약품 · 항생제(경보세프포독심프록세틸정등) | 204억 | — | — | 7.7% | — | — |
| 완제의약품 · 기타 | 199억 | — | — | 7.5% | — | — |
| 완제의약품 · 내분비(빌다등) | 181억 | — | — | 6.9% | — | — |
| 원료의약품 · 항암제 | 78억 | — | — | 3.0% | — | — |
| 기타* · 기타* | 38억 | — | — | 1.4% | — | — |
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
0.62배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
2.84%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
2.73%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당10
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 11개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +10.7%=판가 -1.5%+물량 ≈+12.2%
- 일반API 내수+40.0%
- 항암제API 수출-27.2%
- 세파계API 내수-10.1%
- 경보세프포독심프록세틸정 내수-8.0%
- 항암제API 내수-7.9%
- 일반API 수출-2.0%
매출이 +10.7% 움직였는데, 판가 -1.5%·물량 ≈+12.2%예요. 더 많이 팔아서 번 것에 가까워요 — 수요·점유율이 커졌다는 신호로 지속성에 유리해요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 60.6% · 유통 39.4%내부지분 60.6%유통 39.4%
- (주)종근당홀딩스 최대주주43.41%
- 이주원 친인척6.21%
- 이주경 친인척5.62%
- 이주아 친인척5.26%
- 김태영 임원0.03%
- 김도경 임원0.03%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
50원
전년 50원
등기이사 보수
1인 3억
3명 · 총 8억
직원
571명
평균 0.75억
감사의견
적정의견
이촌회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2015~2025 · 5% 이상 4명(주)종근당홀딩스 43.4%이장한 5.8%이탈정재정 5.4%이탈우리사주조합 1.2%
5% 이상 합계
43.4%
2025 · 1명
2015 대비
+26.0%p
17.4% → 43.4%
이탈 보고자
2명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)종근당홀딩스 | · | · | · | · | · | · | · | 43.4 | 43.4 | 43.4 | 43.4 | +0.0%p |
| 우리사주조합 | 6.4 | 3.6 | 3.4 | 2.9 | 2.8 | 2.2 | 1.8 | 1.5 | 1.4 | 1.3 | 1.2 | -5.2%p |
| 이장한이탈 | 8.9 | 8.9 | 5.8 | · | · | · | · | · | · | · | · | -3.1%p |
| 정재정이탈 | 8.5 | 8.5 | 5.4 | 5.4 | 5.4 | 5.4 | 5.4 | 5.4 | · | · | · | -3.1%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2,641억 | 35억 | 1.3% | 0.1% | 119.3% | 원문 |