잉여현금흐름주의
-10억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
토박스코리아215480
유통 · 2026-09-15
시가총액
216억
PER
—
PBR
0.57
아동 신발 편집숍 회사예요.
2012년 설립돼 국내에서 처음 아동 신발 멀티숍 콘셉트를 선보였고, 헌터·크록스 등 해외 유아동 신발 브랜드 30여 개의 국내 유통권을 확보해 백화점·아울렛 매장에서 파는 것이 사업의 중심이라 신발이 매출의 8할을 차지해요. 아이 수는 줄어도 한 아이에게 쓰는 돈은 늘어나는 흐름 위에 놓인 사업이라 좋은 브랜드의 판권을 얼마나 쥐고 유지하느냐가 승부처이고, 반대로 브랜드가 직접 진출하거나 계약을 거두면 매출이 흔들릴 수 있는 구조예요. 그래서 남의 브랜드를 파는 것에만 기대지 않고 아동복·액세서리 같은 자체 상품 비중을 함께 늘려 왔어요.
인사이트
2026-09-16 기준토박스코리아의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 4.6% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 8.8% — 연간(0.0%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 18.0%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 0.6배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 이익률이 0.0%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- 분기 이익률이 연간보다 8.8%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 4.6%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
10개 기간 · 억원패션 브랜드 유통(폰드그룹·에이유브랜즈)은 브랜드를 사와서(라이선스) 국내에 파는 사업이에요 — 히트 브랜드의 수명이 실적 수명이라, 그룹 이익률이 2017년 17%에서 5%대로 내려온 건 브랜드 교체기의 흔적이에요. 신규 브랜드 발굴력이 핵심 경쟁력이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액(브랜드 성장)과 영업이익률을 보세요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 305억 | 244억 | 284억 | 253억 | 361억 | 512억 | 486억 | 442억 | 397억 | 132억 | 743억 |
| 영업이익 ● | 45억 | -24억 | 11억 | -30억 | 29억 | 50억 | 29억 | 17억 | 0억 | 12억 | 74억 |
| 당기순이익 | 5억 | -39억 | 2억 | -35억 | 36억 | 42억 | 25억 | -6억 | -12억 | 6억 | 36억 |
| 영업이익률 | 14.8% | -9.8% | 3.9% | -11.9% | 8.0% | 9.8% | 6.0% | 3.8% | 0.0% | 9.1% | 9.6% |
| ROE | 2.4% | -22.4% | 0.9% | -15.7% | 12.7% | 12.9% | 7.5% | -1.8% | -3.8% | — | — |
| 부채비율 | 52.4% | 60.9% | 41.4% | 23.8% | 35.2% | 27.6% | 24.6% | 29.9% | 17.9% | 25.8% | 103.7% |
| 자산총계 | 313억 | 279억 | 321억 | 276억 | 384억 | 416억 | 415억 | 427억 | 375억 | 395억 | 5,511억 |
| 자본총계 | 206억 | 174억 | 227억 | 223억 | 284억 | 326억 | 334억 | 328억 | 318억 | 314억 | 2,399억 |
| 부채총계 | 108억 | 106억 | 94억 | 53억 | 100억 | 90억 | 82억 | 98억 | 57억 | 81억 | 3,113억 |
| EPS | 16원 | -104원 | 4원 | -425원 | 372원 | 416원 | 267원 | -57원 | -135원 | — | — |
| PER | 491.0배 | — | 1695.0배 | — | 19.4배 | 10.0배 | 14.7배 | — | — | — | — |
| PBR | 4.10배 | 2.62배 | 3.21배 | 2.81배 | 2.73배 | 1.38배 | 1.26배 | 0.89배 | 0.68배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 50억원(2022) · 최저 -30억원(2020). 최신 2025년은 0억원입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 132억·영업이익 12억(영업이익률 9.1%), 영업이익 직전분기 +50.0%.
업종 전체 종합
섬유, 의복, 신발 및 가죽제품 소매업 8사 합계 · 억원같은 업종(섬유, 의복, 신발 및 가죽제품 소매업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 4,871억 | 6,921억 | 7,630억 | 8,624억 | 1.0조 | 1.3조 | 1.8조 | 1.4조 | 1.8조 | 1.9조 | 4,483억 |
| 영업이익 | 583억 | 1,187억 | 1,131억 | 1,142억 | 1,097억 | 1,314억 | 1,337억 | 660억 | 1,037억 | 955억 | 178억 |
| 당기순이익 | 473억 | 959억 | 652억 | 634억 | 869억 | 1,226억 | 346억 | 469억 | 338억 | 825억 | 154억 |
| 영업이익률 | 12.0% | 17.2% | 14.8% | 13.2% | 10.7% | 10.1% | 7.3% | 4.6% | 5.8% | 5.1% | 4.0% |
| ROE | 10.4% | 15.9% | 8.9% | 7.9% | 9.4% | 11.2% | 3.0% | 4.0% | 2.6% | 5.7% | — |
| 부채비율 | 104.6% | 133.5% | 70.7% | 92.2% | 78.4% | 117.5% | 114.7% | 121.3% | 109.2% | 105.6% | 112.6% |
| 자산총계 | 9,294억 | 1.4조 | 1.2조 | 1.5조 | 1.7조 | 2.4조 | 2.5조 | 2.6조 | 2.8조 | 3.0조 | 3.1조 |
| 자본총계 | 4,542억 | 6,039억 | 7,316억 | 8,034억 | 9,256억 | 1.1조 | 1.1조 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.5조 |
| 부채총계 | 4,752억 | 8,062억 | 5,170억 | 7,406억 | 7,258억 | 1.3조 | 1.3조 | 1.4조 | 1.4조 | 1.5조 | 1.7조 |
| 집계 종목 수 | 4사 | 5사 | 5사 | 5사 | 6사 | 6사 | 6사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
브랜드 유통은 신규 브랜드 발굴 싸움이에요 — 폰드그룹(폴로 등 수입 유통)과 에이유브랜즈(마르디 메크르디)처럼 히트 브랜드를 쥔 회사가 성장을 가져가는 구조예요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 17.2% → 2025년 5.1%.
동종업계 비교
섬유, 의복, 신발 및 가죽제품 소매업 8개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 7위/7영업이익 6위/8영업이익률 5위/7부채비율↓ 1위/8
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 로젠 ↗ | 7,932억 | 227억 | -1.9% | +2.9% | +2.6% | +5.1% | 141% | 3.8배 | 0.2배 |
| 2 | 폰드그룹 ↗ | 4,856억 | 574억 | +31.7% | +11.8% | +9.1% | +16.4% | 79% | 8.2배 | 1.2배 |
| 3 | 모다이노칩 ↗ | 3,581억 | 279억 | -7.9% | +7.8% | -1.7% | -1.7% | 155% | — | 0.4배 |
| 4 | 에이유브랜즈 ↗ | 600억 | 101억 | +34.5% | +16.8% | +14.6% | +12.2% | 41% | 24.4배 | 3.1배 |
| 5 | 포니링크 ↗ | 449억 | -211억 | -26.8% | -47.0% | +35.3% | +7.3% | 33% | 3.8배 | 0.3배 |
| 6 | 윙스풋 ↗ | 420억 | -28억 | -9.8% | -6.7% | -4.2% | -5.6% | 73% | — | 0.6배 |
| 7 | 토박스코리아 ★ | 397억 | 0억 | -10.1% | 0.0% | — | — | 18% | — | 0.6배 |
| 8 | 케이피티유 ↗ | — | 14억 | — | — | — | +4.0% | 75% | 8.8배 | 0.3배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 206억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료38.4%79억
- 외주·운반32.0%66억
- 인건비9.1%19억
- 감가상각4.0%8억
- 기타16.5%34억
비용의 38%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
판매 경로별 매출
2025년 · 총매출 397억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 판매 경로로 나오는지예요(수출/내수, 소비자 직접판매 B2C/기업 납품 B2B, 온라인·홈쇼핑 등). 수출·온라인 비중이 크면 환율·플랫폼 정책에, 특정 경로 쏠림이 크면 그 경로 변화에 실적이 흔들려요.
판매 경로별 매출 비중 (2025)
- 백화점,아울렛,쇼핑몰,대리점79.7%316억
- 온라인16.0%64억
- 기타3.8%15억
- 환불부채등0.5%2억
| 판매 경로 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 백화점,아울렛,쇼핑몰,대리점 | 316억 | 79.7% | — | — |
| 온라인 | 64억 | 16.0% | — | — |
| 기타 | 15억 | 3.8% | — | — |
| 환불부채등 | 2억 | 0.5% | — | — |
판매 경로별 매출 추이 (8개년)
백화점,아울렛,쇼핑몰,대리점온라인기타환불부채등기타·과거 부문
비중은 판매 경로 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 판매 경로별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(판매 경로 기준) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
현금마진
1.51%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
1.01%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원6건
- 주식소각3
- 자기주식취득3
지분 희석4건
- 전환사채권발행2
- 유상증자1
- 신주인수권부사채권발행1
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 20.4% · 유통 79.5%내부지분 20.4%유통 79.5%
- 이선근 최대주주18.12%
- 박경숙 특수관계인0.09%
- 배은영 특수관계인1.29%
- 오미정 특수관계인0.25%
- 남규설 특수관계인0.17%
- 윤여준 특수관계인0.53%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 2억
2명 · 총 4억
직원
38명
평균 0.52억
감사의견
적정의견
우리회계법인
자사주 2025년 자기주식 소각 220,000주(주식수 영구 감소) · 처분 76,432주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2015~2025 · 5% 이상 7명에스비아이인베스트먼트 21.2%이탈이선근 18.1%GOLDENEAGLEINTERNATIONALTRADINGLIMIT 12.6%금응국제무역유한회사 12.0%이탈주식회사슈퍼홀릭 10.6%이탈유중도 6.7%이탈
5% 이상 합계
30.7%
2025 · 2명
2015 대비
+9.5%p
21.2% → 30.7%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 이선근 | · | · | 22.5 | 21.6 | 18.5 | 16.8 | 17.1 | 17.3 | 17.3 | 17.7 | 18.1 | -4.4%p |
| GOLDENEAGLEINTERNATIONALTRADINGLIMIT | · | · | · | · | · | · | · | 12.0 | 12.0 | 12.3 | 12.6 | +0.6%p |
| 우리사주조합 | · | · | · | · | 0.5 | 0.5 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.2 | 0.1 | -0.3%p |
| 에스비아이인베스트먼트이탈 | 21.2 | 21.2 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 금응국제무역유한회사이탈 | · | · | 18.8 | 18.1 | 14.1 | 12.8 | 12.0 | · | · | · | · | -6.8%p |
| 주식회사슈퍼홀릭이탈 | · | · | 10.6 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 유중도이탈 | · | · | 6.7 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 397억 | 0억 | 0.0% | — | 18.0% | 원문 |