연간 수출
308억
에치에프알230240
전기·전자 · 2026-09-15
시가총액
1,519억
PER
—
PBR
1.04
에치에프알은 5G 프론트홀 통신장비 회사예요.
2000년 설립됐고 이동통신 기지국 신호를 전송하는 광전송 장비도 함께 만들며 국내뿐 아니라 미국, 일본 등 해외 통신사에도 장비를 공급하는 모바일·광대역 네트워크 전문기업이에요. 버라이즌, AT&T, T모바일 같은 미국의 대형 통신사를 주요 고객으로 두고 있어 이들 통신사의 5G망 투자 계획에 실적이 크게 좌우되는 구조예요. 통신사가 특정 시기에 몰아서 장비를 발주하는 업종 특성상 분기별 매출 편차가 큰 편이고, 회사는 프론트홀 외에 오픈랜(Open RAN)과 사설 무선망(Private Wireless) 등으로 공급 영역을 넓혀가고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준에치에프알은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 41.8% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -31.8% — 연간(-1.1%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 77.0%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 1.1배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 41.8% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- '제품매출' 한 부문이 매출의 68%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품매출' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원통신장비는 통신사 투자(5G·6G)와 방산·위성 수요에 실적이 달려 있어요. 수주 시점 따라 분기 변동이 큰 편이에요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | — | 1,308억 | 1,350억 | 1,567억 | 921억 | 2,064억 | 3,663억 | 1,642억 | 1,571억 | 1,420억 | 241억 | 52.7조 |
| 영업이익 ● | -1억 | 28억 | 29억 | 22억 | -259억 | 218억 | 902억 | -84억 | -202억 | -16억 | -77억 | 19.6조 |
| 당기순이익 | 2억 | 31억 | 6억 | 4억 | -290억 | 186억 | 686억 | 19억 | -185억 | 0억 | -78억 | 16.1조 |
| 영업이익률 | — | 2.1% | 2.1% | 1.4% | -28.1% | 10.6% | 24.6% | -5.1% | -12.9% | -1.1% | -32.0% | 18.3% |
| ROE | 1.3% | 5.8% | 0.8% | 0.5% | -39.2% | 20.1% | 38.6% | 1.1% | -11.6% | 0.0% | — | — |
| 부채비율 | 6.7% | 90.9% | 60.2% | 67.1% | 93.1% | 134.1% | 74.9% | 51.6% | 70.7% | 77.0% | 74.7% | 104.8% |
| 자산총계 | 160억 | 1,029억 | 1,281억 | 1,365억 | 1,429억 | 2,168억 | 3,109억 | 2,680억 | 2,711억 | 2,807억 | 2,686억 | 235.6조 |
| 자본총계 | 150억 | 539억 | 799억 | 817억 | 740억 | 926억 | 1,778억 | 1,768억 | 1,588억 | 1,586억 | 1,537억 | 172.7조 |
| 부채총계 | 10억 | 490억 | 481억 | 548억 | 689억 | 1,242억 | 1,331억 | 912억 | 1,123억 | 1,221억 | 1,148억 | 62.9조 |
| EPS | 15원 | 70원 | 71원 | 87원 | -2,319원 | 1,441원 | 5,127원 | 139원 | -1,414원 | -24원 | — | — |
| PER | 883.4배 | 147.9배 | 158.5배 | 334.9배 | — | 23.0배 | 7.2배 | 125.1배 | — | — | — | — |
| PBR | 9.11배 | 2.56배 | 1.87배 | 4.75배 | 5.65배 | 4.77배 | 2.77배 | 1.31배 | 1.49배 | 0.97배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | 1.3% | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 57억 적자예요. 5G 투자 공백의 영향이 커요. 미국 통신사 수주 재개가 회복의 열쇠예요.
업종 전체 종합
통신 및 방송장비 제조업 19사 합계 · 억원같은 업종(통신 및 방송장비 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 258.2조 | 302.3조 | 306.6조 | 294.3조 | 295.3조 | 355.1조 | 387.7조 | 343.0조 | 391.0조 | 426.7조 | 158.5조 |
| 영업이익 | 30.6조 | 56.1조 | 61.6조 | 30.3조 | 39.8조 | 55.8조 | 47.0조 | 10.2조 | 36.1조 | 46.3조 | 58.9조 |
| 당기순이익 | 22.9조 | 44.1조 | 45.8조 | 21.9조 | 28.4조 | 41.4조 | 57.6조 | 16.6조 | 34.9조 | 46.5조 | 48.2조 |
| 영업이익률 | 11.9% | 18.6% | 20.1% | 10.3% | 13.5% | 15.7% | 12.1% | 3.0% | 9.2% | 10.8% | 37.2% |
| ROE | 11.1% | 19.2% | 17.3% | 7.8% | 9.7% | 12.7% | 15.2% | 4.3% | 8.1% | 9.9% | — |
| 부채비율 | 45.4% | 49.7% | 45.4% | 42.3% | 45.3% | 47.8% | 33.6% | 33.5% | 35.9% | 36.9% | 36.5% |
| 자산총계 | 301.0조 | 344.3조 | 385.3조 | 399.0조 | 428.2조 | 482.3조 | 506.0조 | 518.9조 | 584.4조 | 640.1조 | 709.6조 |
| 자본총계 | 207.0조 | 230.0조 | 265.0조 | 280.4조 | 294.6조 | 326.4조 | 378.8조 | 388.8조 | 429.9조 | 467.5조 | 519.8조 |
| 부채총계 | 94.0조 | 114.3조 | 120.2조 | 118.7조 | 133.6조 | 155.9조 | 127.3조 | 130.1조 | 154.5조 | 172.6조 | 189.7조 |
| 집계 종목 수 | 12사 | 14사 | 15사 | 15사 | 16사 | 17사 | 17사 | 19사 | 19사 | 19사 | 19사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
광통신 부품은 AI 데이터센터발 광모듈 수요가 커지는 국면이지만, 옵티코어는 아직 통신사 투자 공백의 영향권이에요 — 데이터센터향 매출 전환이 관건이에요. 업종 전체 영업이익률: 2018년 20.1% → 2025년 10.8% → 26 1Q 37.2%로 반등.
동종업계 비교
통신 및 방송장비 제조업 19개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 8위/19영업이익 13위/19영업이익률 13위/19ROE 9위/13부채비율↓ 13위/19
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 삼성전자 ↗ | 333.6조 | 43.6조 | +10.9% | +13.1% | +13.6% | +10.4% | 30% | 38.4배 | 4.0배 |
| 2 | LG전자 ↗ | 89.2조 | 2.5조 | +1.7% | +2.8% | +1.4% | +4.3% | 140% | 37.5배 | 1.5배 |
| 3 | 한화비전 ↗ | 1.8조 | 1,623억 | +263.0% | +9.1% | — | — | 109% | 49.9배 | 2.6배 |
| 4 | 팅크웨어 ↗ | 5,366억 | 159억 | +9.5% | +3.0% | -4.0% | -9.8% | 70% | — | 0.4배 |
| 5 | 가온그룹 ↗ | 5,175억 | 125억 | +5.8% | +2.4% | +1.1% | +4.7% | 227% | 11.2배 | 0.6배 |
| 6 | RFHIC ↗ | 1,858억 | 309억 | +61.7% | +16.6% | +19.1% | +9.0% | 38% | 46.6배 | 3.9배 |
| 7 | 삼진 ↗ | 1,483억 | 58억 | -6.8% | +3.9% | +2.6% | +3.5% | 16% | 6.9배 | 0.2배 |
| 8 | 에치에프알 ★ | 1,420억 | -16억 | -9.6% | -1.1% | 0.0% | 0.0% | 77% | — | 1.1배 |
| 9 | 알트 ↗ | 1,129억 | 90억 | -11.5% | +7.9% | — | — | 29% | 10.5배 | 1.2배 |
| 10 | 주성코퍼레이션 ↗ | 854억 | 32억 | +24.0% | +3.7% | +2.4% | +7.0% | 45% | 39.7배 | 2.8배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 534억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료38.6%206억
- 인건비19.2%102억
- 외주·운반10.7%57억
- 감가상각6.6%35억
- 기타24.9%133억
비용의 39%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 1,420억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
부문별 매출 비중 (2025)
- 본사소재지국가78.3%1,112억
- 미국15.1%215억
- 기타국가5.6%80억
- 일본0.9%13억
| 부문 | 매출 | 영업이익 | 영업이익률 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 본사소재지국가 | 1,112억 | — | — | 78.3% | — | — | — |
| 미국 | 215억 | — | — | 15.1% | — | — | — |
| 기타국가 | 80억 | — | — | 5.6% | — | — | — |
| 일본 | 13억 | — | — | 0.9% | — | — | — |
부문별 매출 추이 (8개년)
제품매출상품매출용역매출금융수익기타매출기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·영업이익은 IFRS 부문별 보고 주석(부문합·조정 전, 연결 영업이익과 검산 일치) · 출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 851위 · 검산완료전년비
+3.5%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름주의
-194억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-0.73배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
6.76%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
32.04%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 보통
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 현금·현물배당1
- 주식소각1
지분 희석2건
- 유상증자2
재고 품질 ● 경고
평가충당 20.0% · 총 665억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 원재료17.6%402억
- 제품27.1%163억
- 상품22.4%78억
- 재공품0.0%13억
- 미착품0.0%8억
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 30.7% · 유통 69.3%내부지분 30.7%유통 69.3%
- 정종민 본인29.92%
- 정지나 특수관계자0.72%
- 송은범 특수관계자0.02%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 2억
4명 · 총 8억
직원
172명
평균 0.59억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 262,935주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 162,684주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2015~2025 · 5% 이상 6명정종민 29.9%2010KIF-스톤브릿지IT 8.2%이탈지앤텍벤처투자(주) 6.3%이탈증권금융(유통) 5.9%이탈(주)코오롱인베스트먼트 5.9%이탈우리사주조합 0.5%
5% 이상 합계
29.9%
2025 · 1명
2015 대비
+17.7%p
12.2% → 29.9%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 정종민 | · | · | · | 34.8 | 34.3 | 32.5 | 31.1 | 29.5 | 29.5 | 29.9 | 29.9 | -4.9%p |
| 우리사주조합 | · | · | · | · | · | 0.7 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.5 | -0.2%p |
| 지앤텍벤처투자(주)이탈 | 6.3 | 6.3 | 6.3 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| (주)코오롱인베스트먼트이탈 | 5.9 | 5.9 | 5.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 2010KIF-스톤브릿지IT이탈 | · | · | · | 8.2 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 증권금융(유통)이탈 | · | · | · | · | 5.9 | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 1,420억 | -16억 | -1.1% | 0.0% | 77.0% | 원문 |