연간 수출
150억
JW생명과학234080
제약 · 2026-09-15
시가총액
1,732억
PER
5.92
PBR
0.77
수액을 전문 생산하는 JW그룹 회사예요.
기초수액·특수수액·영양수액·투석액 등 다양한 수액 제품을 병원에 공급하고, SK케미칼과 한올바이오파마, 녹십자웰빙 등 여러 제약사의 수액 제품을 위탁생산(CMO)하는 사업도 함께 하고 있어요. 매출 대부분은 계열사인 JW중외제약을 통한 판매에서 나오는 구조라 그룹 영업망에 대한 의존도가 높은 편이고, 이를 보완하려 위탁생산 고객사를 늘려 CMO 매출 비중을 키워가고 있어요. 수액은 부피가 커 해외로 옮기기 까다로운 제품이라, 국내 병원 공급이 매출의 중심을 이루는 구조예요.
인사이트
2026-09-16 기준JW생명과학의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 1.6% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 14.8% — 연간(12.9%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 44.3%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 5.9배 · PBR 0.8배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- '제품매출액' 한 부문이 매출의 92%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
- 매출 증가율이 1.6%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- PER 5.9배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품매출액' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
11개 기간 · 억원제약·바이오 생태계(연구개발-기초물질·바이오-완제 의약품-의료기기) 중 여기는 '완제 의약품' 그룹이에요 — 약국·병원에서 파는 약을 만드는 전통 제약사들이죠. 약값이 정부 통제를 받아 폭리는 어렵지만, 사람이 아픈 한 수요가 꾸준한 방어적 업종이에요. 제네릭(복제약) 중심이면 마진이 얇고, 자체 신약·수출이 있으면 이익률이 확 올라가요. 아래 표에서 색칠한 매출액(성장)과 영업이익률(신약·수출의 힘)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,323억 | 1,436억 | 1,552억 | 1,702억 | 1,835억 | 1,698억 | 1,889억 | 2,069억 | 2,225억 | 2,578억 | 632억 | 2,106억 |
| 영업이익 ● | 216억 | 238억 | 235억 | 297억 | 395억 | 284억 | 271억 | 309억 | 359억 | 332억 | 93억 | 50억 |
| 당기순이익 | 152억 | 168억 | 158억 | 219억 | 173억 | 129억 | 150억 | 281억 | 440억 | 286억 | 67억 | 102억 |
| 영업이익률 | 16.3% | 16.6% | 15.1% | 17.5% | 21.5% | 16.7% | 14.3% | 14.9% | 16.1% | 12.9% | 14.7% | 4.1% |
| ROE | 16.8% | 16.5% | 14.5% | 17.9% | 13.1% | 9.8% | 10.7% | 17.6% | 22.0% | 13.0% | — | — |
| 부채비율 | 112.8% | 94.4% | 83.8% | 64.3% | 61.8% | 66.9% | 80.3% | 60.5% | 62.3% | 44.2% | 43.3% | 45.2% |
| 자산총계 | 1,922억 | 1,985억 | 2,009억 | 2,014억 | 2,144억 | 2,195억 | 2,529억 | 2,558억 | 3,253억 | 3,182억 | 3,136억 | 1.4조 |
| 자본총계 | 903억 | 1,021억 | 1,093억 | 1,226억 | 1,325억 | 1,315억 | 1,403억 | 1,594억 | 2,004억 | 2,206억 | 2,187억 | 9,657억 |
| 부채총계 | 1,019억 | 964억 | 916억 | 788억 | 819억 | 880억 | 1,126억 | 964억 | 1,249억 | 976억 | 948억 | 3,989억 |
| EPS | 960원 | 1,060원 | 999원 | 1,385원 | 1,093원 | 829원 | 966원 | 1,818원 | 2,841원 | 1,847원 | — | — |
| PER | 14.3배 | 19.9배 | 22.0배 | 14.3배 | 19.0배 | 16.7배 | 12.6배 | 7.1배 | 3.8배 | 7.0배 | — | — |
| PBR | 2.40배 | 3.26배 | 3.18배 | 2.56배 | 2.48배 | 1.67배 | 1.37배 | 1.28배 | 0.86배 | 0.92배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 영업이익 93억(이익률 14.6%)으로 탄탄해요. 수액은 꾸준한 수요 기반이에요.
업종 전체 종합
의약품 제조업 94사 합계 · 억원같은 업종(의약품 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 15.1조 | 17.4조 | 18.7조 | 20.2조 | 22.4조 | 24.0조 | 26.7조 | 28.1조 | 29.9조 | 31.7조 | 298억 | 7.8조 |
| 영업이익 | 9,644억 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.3조 | 9,785억 | 1.2조 | 1.3조 | 1.5조 | 1.7조 | -41억 | 3,453억 |
| 당기순이익 | 1.5조 | 9,230억 | 8,011억 | 7,146억 | 9,188억 | 4,338억 | 5,536억 | 7,115억 | 8,754억 | 1.1조 | -46억 | 3,921억 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.6% | 6.1% | 5.6% | 5.8% | 4.1% | 4.3% | 4.7% | 5.0% | 5.5% | -13.8% | 4.4% |
| ROE | 10.7% | 6.1% | 4.9% | 4.1% | 4.5% | 2.0% | 2.4% | 2.9% | 3.3% | 3.8% | -6.7% | — |
| 부채비율 | 57.3% | 55.2% | 54.3% | 57.1% | 60.2% | 63.9% | 64.6% | 65.9% | 66.6% | 68.4% | 19.1% | 69.4% |
| 자산총계 | 22.2조 | 24.1조 | 25.7조 | 28.0조 | 33.7조 | 36.8조 | 38.5조 | 40.2조 | 43.4조 | 47.2조 | 816억 | 48.5조 |
| 자본총계 | 13.7조 | 15.2조 | 16.2조 | 17.4조 | 20.6조 | 22.0조 | 23.0조 | 24.4조 | 26.3조 | 28.3조 | 685억 | 28.6조 |
| 부채총계 | 7.9조 | 8.4조 | 8.8조 | 10.0조 | 12.4조 | 14.1조 | 14.8조 | 16.1조 | 17.5조 | 19.3조 | 131억 | 19.9조 |
| 집계 종목 수 | 75사 | 82사 | 82사 | 82사 | 90사 | 90사 | 90사 | 93사 | 94사 | 94사 | 1사 | 94사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
제약은 고령화로 수요가 꾸준히 크는 방어적 업종이에요. 지금 국면의 핵심은 '신약·수출이 있는 회사와 없는 회사의 격차'예요 — 렉라자(유한양행)·케이캡(HK이노엔)·나보타(대웅)처럼 해외에서 버는 회사는 이익이 뛰는 반면, 내수 제네릭 중심은 약가 인하 압박에 마진이 얇아요. 방사성 의약품·CDMO 같은 새 축이 크는 것도 지켜볼 부분이에요. 업종 전체 영업이익률: 2017년 6.6% → 2026년 -13.8% → 26 1Q 4.4%로 반등.
동종업계 비교
의약품 제조업 94개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 28위/30영업이익 16위/30영업이익률 3위/30ROE 3위/27부채비율↓ 7위/29
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 유한양행 ↗ | 2.2조 | 1,044억 | +5.7% | +4.8% | +8.5% | +7.8% | 36% | 29.7배 | 2.5배 |
| 2 | 대웅 ↗ | 2.1조 | 2,618억 | +6.8% | +12.7% | +11.0% | +12.9% | 83% | 3.7배 | 0.6배 |
| 3 | 녹십자 ↗ | 2.0조 | 692억 | +18.5% | +3.5% | -1.5% | -2.1% | 113% | — | 1.1배 |
| 4 | 종근당 ↗ | 1.7조 | 806억 | +6.7% | +4.8% | +4.6% | +7.7% | 79% | 11.2배 | 0.9배 |
| 5 | 광동제약 ↗ | 1.7조 | 310억 | +1.1% | +1.9% | +1.3% | +3.0% | 86% | 12.2배 | 0.5배 |
| 6 | 대웅제약 ↗ | 1.6조 | 1,968억 | +10.4% | +12.5% | +12.3% | +17.0% | 108% | 6.4배 | 1.3배 |
| 7 | HK이노엔 ↗ | 1.1조 | 1,109억 | +18.5% | +10.4% | — | — | 58% | 14.7배 | 0.8배 |
| 8 | 보령 ↗ | 1.0조 | 651억 | 0.0% | +6.4% | +6.3% | +7.6% | 64% | 11.4배 | 0.9배 |
| 9 | 종근당홀딩스 ↗ | 9,590억 | 583억 | +0.1% | +6.1% | +5.7% | +5.9% | 78% | 4.5배 | 0.3배 |
| 10 | 동국제약 ↗ | 9,269억 | 966억 | +14.1% | +10.4% | +8.0% | +9.7% | 39% | 14.0배 | 1.4배 |
| 28 | JW생명과학 ★ | 2,578억 | 332억 | +15.9% | +12.9% | +11.1% | +13.0% | 44% | 5.9배 | 0.8배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
원재료 주도 · 총 1,081억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 원재료47.2%510억
- 인건비15.7%170억
- 외주·운반12.2%132억
- 감가상각8.4%91억
- 기타16.5%178억
비용의 47%가 원재료예요. 철광석·구리 같은 원자재 값이 오르면 이익이 바로 눌리는 구조라, 제품값을 그만큼 못 올리면 마진이 줄어요. 원자재 시세와 판가(파는 값)를 함께 보면 좋아요.
수출 실적
2026Q2 · 수출 794위 · 부분검산TPN 39%의약품 제조 및 판매 30.8%특수수액 19.5%영양수액 8.7%기타 1.9%HEMO 0.1%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
302억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
8.1배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
1.22배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
15.71%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
3.26%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원11건
- 현금·현물배당10
- 자기주식취득1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 43.1% · 유통 56.9%내부지분 43.1%유통 56.9%
- JW홀딩스 최대주주42.98%
- 이경하 계열사임원0.06%
- 이기환 기타0.03%
- 이수민 기타0.01%
- 노정열 발행회사 임원0.01%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
550원
전년 500원
등기이사 보수
1인 2억
1명 · 총 2억
직원
319명
평균 0.70억
감사의견
적정의견
한영회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2015~2025 · 5% 이상 6명JW홀딩스 43.0%에스지에스케이파마 7.6%이탈신영자산운용 6.9%이탈국민연금공단 6.2%이탈기술금융제일호&cr;사모투자전문회사 5.2%이탈우리사주조합 0.6%
5% 이상 합계
43.0%
2025 · 1명
2015 대비
-57.0%p
100.0% → 43.0%
이탈 보고자
4명
5% 아래로
| 보고자 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| JW홀딩스 | 50.0 | 50.0 | 50.0 | 43.0 | 43.0 | 43.0 | 43.0 | 43.0 | 43.0 | 43.0 | 43.0 | -7.0%p |
| 우리사주조합 | · | 4.6 | 2.7 | 1.1 | 0.9 | 0.7 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | 0.6 | -4.0%p |
| 에스지에스케이파마이탈 | 50.0 | 7.6 | · | · | · | · | · | · | · | · | · | -42.4%p |
| 신영자산운용이탈 | · | · | 6.9 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 국민연금공단이탈 | · | · | 6.2 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| 기술금융제일호&cr;사모투자전문회사이탈 | · | · | · | 5.2 | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 2,578억 | 332억 | 12.9% | 13.0% | 44.3% | 원문 |