연간 수출
1.4조
넷마블251270
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
2.9조
PER
12.80
PBR
0.53
넷마블은 리니지 계열이 아닌 다양한 모바일 게임을 가진 대형 게임사예요(마브렉스·세븐나이츠 등).
세븐나이츠 시리즈 등 자체 개발작과 국내외 게임 개발사 인수를 통해 다양한 장르의 게임 라인업을 갖추고 있고, 블록체인 자회사 마브렉스를 통해 웹3 게임 플랫폼과 결제 인프라 사업도 함께 하고 있어요. 모바일 게임은 흥행에 따라 매출 변동이 크고 신작 마케팅 비용 부담이 큰 사업이라, 몇몇 인기작에 매출이 쏠리기 쉬운 구조예요. 그래서 회사는 게임 매출 의존도를 낮추려 정수기·비데 렌탈업체인 코웨이를 계열사로 두고 지분을 늘려가며 안정적인 현금흐름을 확보하는 방향을 취하고 있어요. 코웨이는 게임과 무관한 생활가전 렌탈 사업으로, 넷마블의 두 번째 사업 축 역할을 해요.
인사이트
2026-09-15 기준넷마블의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 4.4% 늘었어요.
- 연간 영업이익률은 12.4%이에요.
- 부채비율 47.4%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 12.8배 · PBR 0.5배(2026-09-15 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- '게임 모바일게임' 한 부문이 매출의 92%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
- 매출 증가율이 4.4%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '게임 모바일게임' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-15 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
10개 기간 · 억원이 그룹엔 게임사와 기업용 소프트웨어(SI·보안·AI) 회사가 섞여 있어요. 게임은 신작 하나로 실적이 크게 출렁이는 흥행 사업이고, 기업용 SW는 수주·구독 기반이라 상대적으로 꾸준해요. 겨울(4분기)에 수주가 몰려 1분기가 약해 보이는 회사도 많아요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 2.4조 | 2.0조 | 2.2조 | 2.5조 | 2.5조 | 2.7조 | 2.5조 | 2.7조 | 2.8조 | 7,492억 | 5,824억 |
| 영업이익 ● | 5,098억 | 2,417억 | 2,027억 | 2,720억 | 1,510억 | -1,087억 | -685억 | 2,156억 | 3,525억 | 802억 | 2,651억 |
| 당기순이익 | 3,609억 | 2,149억 | 1,698억 | 3,380억 | 2,492억 | -8,864억 | -3,039억 | 32억 | 2,308억 | 2,109억 | 2,366억 |
| 영업이익률 | 21.0% | 12.0% | 9.3% | 10.9% | 6.0% | -4.1% | -2.7% | 8.1% | 12.4% | 10.7% | 50.3% |
| ROE | 8.1% | 4.7% | 3.7% | 6.0% | 4.1% | -15.8% | -6.0% | 0.1% | 4.2% | — | — |
| 부채비율 | 19.8% | 19.4% | 24.9% | 45.5% | 77.5% | 58.9% | 55.9% | 49.4% | 47.4% | 43.2% | 31.1% |
| 자산총계 | 5.3조 | 5.4조 | 5.8조 | 8.2조 | 10.7조 | 8.9조 | 7.9조 | 8.2조 | 8.1조 | 8.3조 | 4.1조 |
| 자본총계 | 4.5조 | 4.6조 | 4.6조 | 5.7조 | 6.0조 | 5.6조 | 5.1조 | 5.5조 | 5.5조 | 5.8조 | 3.1조 |
| 부채총계 | 8,824억 | 8,815억 | 1.2조 | 2.6조 | 4.7조 | 3.3조 | 2.8조 | 2.7조 | 2.6조 | 2.5조 | 9,873억 |
| EPS | 3,908원 | 2,230원 | 1,883원 | 3,827원 | 2,933원 | -9,998원 | -3,120원 | 313원 | 2,746원 | — | — |
| PER | 48.2배 | 50.0배 | 49.1배 | 34.4배 | 42.6배 | — | — | 165.2배 | 17.6배 | — | — |
| PBR | 3.51배 | 2.04배 | 1.65배 | 1.94배 | 1.73배 | 0.89배 | 0.95배 | 0.79배 | 0.73배 | — | — |
| 배당수익률 | 0.2% | — | — | 0.6% | 0.4% | — | — | 0.8% | 1.8% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 영업이익 531억(+7%)으로 안정 흐름이에요. 대작 의존 없이 여러 게임이 고루 버는 체질로 바뀌는 중이에요.
업종 전체 종합
게임 소프트웨어 개발 및 공급업 25사 합계 · 억원같은 업종(게임 소프트웨어 개발 및 공급업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 356억 | 273억 | 2.6조 | 5.5조 | 7.0조 | 7.6조 | 9.7조 | 11.4조 | 12.2조 | 12.1조 | 13.3조 | 14.1조 | 4.2조 |
| 영업이익 | 30억 | 71억 | 4,160억 | 9,609억 | 1.1조 | 1.2조 | 2.0조 | 1.8조 | 1.3조 | 1.2조 | 2.0조 | 2.1조 | 9,442억 |
| 당기순이익 | — | -290억 | 1,966억 | -2,495억 | 9,256억 | 9,308억 | 1.5조 | 2.5조 | -8,163억 | 2,617억 | 1.6조 | 1.3조 | 1.0조 |
| 영업이익률 | 8.4% | 26.0% | 15.8% | 17.3% | 16.5% | 16.3% | 20.3% | 15.9% | 10.9% | 10.3% | 15.4% | 14.9% | 22.6% |
| ROE | — | -273.6% | 4.8% | -3.1% | 9.5% | 8.5% | 11.1% | 11.9% | -4.0% | 1.2% | 6.7% | 5.4% | — |
| 부채비율 | -260.7% | 542.5% | 21.9% | 51.5% | 36.4% | 33.0% | 38.1% | 54.4% | 52.1% | 48.9% | 42.3% | 47.5% | 44.7% |
| 자산총계 | 368억 | 681억 | 5.0조 | 12.4조 | 13.3조 | 14.5조 | 19.6조 | 32.7조 | 31.6조 | 31.2조 | 34.2조 | 36.0조 | 36.5조 |
| 자본총계 | -229억 | 106억 | 4.1조 | 8.2조 | 9.8조 | 10.9조 | 13.6조 | 20.6조 | 20.2조 | 21.0조 | 24.0조 | 24.4조 | 25.2조 |
| 부채총계 | 597억 | 575억 | 9,044억 | 4.2조 | 3.6조 | 3.6조 | 5.2조 | 11.2조 | 10.5조 | 10.2조 | 10.2조 | 11.6조 | 11.3조 |
| 집계 종목 수 | 1사 | 1사 | 17사 | 19사 | 19사 | 19사 | 24사 | 24사 | 25사 | 25사 | 25사 | 25사 | 25사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
게임은 신작 사이클, 기업용 SW는 수주 사이클을 타는 국면이에요. 게임 대형사는 리니지류 의존을 줄이는 신작 성과가 관건이고, AI·보안·의료 SW 쪽은 아직 적자인 회사가 많지만 AI 투자 붐이 수요를 끌어올리는 중이에요. 1분기는 계절적으로 약한 회사가 많아 연간 흐름으로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2015년 26.0% → 2025년 14.9% → 26 1Q 22.6%로 반등.
동종업계 비교
게임 소프트웨어 개발 및 공급업 25개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 2위/25영업이익 2위/25영업이익률 11위/25ROE 12위/25부채비율↓ 16위/25
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 크래프톤 ↗ | 3.3조 | 1.1조 | +22.8% | +31.7% | +22.1% | +10.2% | 31% | 12.8배 | 1.3배 |
| 2 | 넷마블 ★ | 2.8조 | 3,525억 | +6.4% | +12.4% | +8.1% | +4.2% | 47% | 12.8배 | 0.5배 |
| 3 | NHN ↗ | 2.5조 | 1,324억 | +2.4% | +5.3% | +2.1% | +2.9% | 118% | 54.1배 | 1.2배 |
| 4 | 컴투스 ↗ | 6,964억 | 26억 | +0.4% | +0.4% | +1.3% | +0.9% | 51% | 10.7배 | 0.4배 |
| 5 | 위메이드 ↗ | 6,140억 | 107억 | -13.7% | +1.7% | -4.4% | -3.3% | 115% | — | 1.3배 |
| 6 | 골프존 ↗ | 4,833억 | 681억 | -22.1% | +14.1% | +2.7% | +2.9% | 41% | 8.3배 | 0.5배 |
| 7 | 카카오게임즈 ↗ | 4,650억 | -396억 | -25.9% | -8.5% | -30.8% | -11.9% | 123% | — | 0.7배 |
| 8 | 네오위즈 ↗ | 4,327억 | 600억 | +18.0% | +13.9% | +10.4% | +8.1% | 22% | 7.2배 | 0.7배 |
| 9 | 펄어비스 ↗ | 3,656억 | -148억 | +6.8% | -4.1% | -2.3% | -1.1% | 44% | — | 2.7배 |
| 10 | 데브시스터즈 ↗ | 2,956억 | 64억 | +25.1% | +2.1% | +3.7% | +6.4% | 79% | 15.7배 | 1.0배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
품목별 매출
2025년 · 총매출 2.8조 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 게임92.0%
- 기타6.6%
- 온라인게임1.4%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 게임 · 모바일게임 | 2.6조 | 92.0% | +6.2% | -0.2%p |
| 기타 | 1,870억 | 6.6% | +4.0% | -0.2%p |
| 게임 · 온라인게임 | 406억 | 1.4% | +37.1% | +0.3%p |
품목별 매출 추이 (9개년)
게임 모바일게임기타 기타게임 온라인게임기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 114위 · 검산완료전년비
-7.2%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
3,205억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율주의
2.22배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
0.96배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
11.91%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
24.3%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원10건
- 현금·현물배당5
- 자기주식소각2
- 자기주식취득2
- 주식소각1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 2개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|
| 넷마블 | 33.01% | 26.39% | 27.74% | 19.92% | -13.1%p |
| 넷마블게임즈 | 33.01% | 26.39% | 27.74% | — | -5.3%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요).
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 24.2% · 유통 75.8%내부지분 24.2%유통 75.8%
- 방준혁 최대주주24.12%
- 권영식 계열회사 임원0.02%
- 김건우 계열회사 임원0.01%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
876원
전년 417원
등기이사 보수
1인 11억
4명 · 총 42억
직원
795명
평균 0.85억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2017~2025 · 5% 이상 8명방준혁 24.1%씨제이이앤엠㈜ 22.0%이탈HANRIVERINVESTMENTLTD 17.6%이탈HANRIVERINVESTMENTPTE.LTD. 17.5%㈜씨제이이엔엠 16.8%㈜엔씨소프트 6.8%
5% 이상 합계
71.3%
2025 · 5명
2017 대비
+0.3%p
71.0% → 71.3%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 방준혁 | 24.4 | 24.3 | 24.2 | 24.1 | 24.1 | 24.1 | 24.1 | 24.1 | 24.1 | -0.3%p |
| HANRIVERINVESTMENTPTE.LTD. | · | · | · | 17.5 | 17.5 | 17.5 | 17.5 | 17.5 | 17.5 | -0.0%p |
| ㈜씨제이이엔엠 | · | 21.9 | 21.8 | 21.8 | 21.8 | 21.8 | 21.8 | 16.8 | 16.8 | -5.2%p |
| ㈜엔씨소프트 | 6.9 | 6.8 | 6.8 | 6.8 | 6.8 | 6.8 | 6.8 | 6.8 | 6.8 | -0.1%p |
| 국민연금공단 | · | · | · | 5.5 | 5.2 | · | 5.5 | 5.1 | 6.1 | +0.6%p |
| 씨제이이앤엠㈜이탈 | 22.0 | · | · | · | · | · | · | · | · | 0.0%p |
| HANRIVERINVESTMENTLTD이탈 | 17.7 | 17.7 | 17.6 | · | · | · | · | · | · | -0.1%p |
| 엔에이치투자증권㈜이탈 | · | · | · | · | · | · | · | 5.0 | · | 0.0%p |