연간 수출
2,899억
펄어비스263750
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
2.2조
PER
—
PBR
2.74
검은사막·붉은사막을 만든 게임사예요.
자체 개발한 게임엔진을 활용해 검은사막(MMORPG), 붉은사막(AAA급 PC·콘솔 패키지 게임)을 선보였고, 매출의 상당 부분이 해외, 특히 북미·유럽에서 나오는 게 특징이에요. 두 타이틀 모두 국내보다 해외 이용자 비중이 훨씬 커서, 회사 매출 대부분이 국내가 아닌 해외 시장에서 발생하는 수출형 사업구조를 갖고 있어요. 게임을 자체 개발한 뒤 유통은 지역별 퍼블리셔와 협력하는 방식으로 운영해, 개발 역량에 자원을 집중할 수 있는 구조예요. 차기작으로 오픈월드 게임 도깨비와 콘솔 신작 플랜8도 함께 개발하고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준펄어비스은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 142.1% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 35.1% — 연간(-4.0%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 43.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 2.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 142.1% 늘고 있어요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 공매도잔고비율 2.5% — 시장 일부가 하락에 걸어둔 상태예요.
- '게임사업부문 온라인게임등' 한 부문이 매출의 97%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '게임사업부문 온라인게임등' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
10개 기간 · 억원이 그룹엔 게임사와 기업용 소프트웨어(SI·보안·AI) 회사가 섞여 있어요. 게임은 신작 하나로 실적이 크게 출렁이는 흥행 사업이고, 기업용 SW는 수주·구독 기반이라 상대적으로 꾸준해요. 겨울(4분기)에 수주가 몰려 1분기가 약해 보이는 회사도 많아요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 524억 | 4,048억 | 5,359억 | 4,888억 | 4,038억 | 3,857억 | 3,335억 | 3,424억 | 3,656억 | 1,926억 | 6,901억 |
| 영업이익 ● | 217억 | 1,681억 | 1,506억 | 1,573억 | 430억 | 164억 | -164억 | -123억 | -148억 | 676억 | 2,121억 |
| 당기순이익 | 147억 | 1,464억 | 1,577억 | 1,009억 | 594억 | -430억 | 152억 | 603억 | -84억 | 1,580억 | 2,543억 |
| 영업이익률 | 41.4% | 41.5% | 28.1% | 32.2% | 10.6% | 4.3% | -4.9% | -3.6% | -4.0% | 35.1% | 31.5% |
| ROE | 5.3% | 35.9% | 26.8% | — | — | — | 2.1% | 7.5% | -1.1% | — | — |
| 부채비율 | 7.8% | 74.6% | 47.3% | — | — | — | 67.3% | 41.8% | 43.8% | 47.0% | 29.8% |
| 자산총계 | 2,966억 | 7,125억 | 8,674억 | 8,972억 | 1.4조 | 1.2조 | 1.2조 | 1.1조 | 1.1조 | 1.4조 | 6.4조 |
| 자본총계 | 2,752억 | 4,080억 | 5,890억 | — | — | — | 7,250억 | 8,060억 | 7,991억 | 9,617억 | 4.7조 |
| 부채총계 | 214억 | 3,045억 | 2,784억 | 2,603억 | 6,376억 | 5,233억 | 4,879억 | 3,368억 | 3,500억 | 4,521억 | 1.7조 |
| EPS | 1,402원 | 12,498원 | 13,002원 | 1,655원 | 973원 | -702원 | 248원 | 982원 | -137원 | — | — |
| PER | 35.3배 | 3.3배 | 2.8배 | 31.5배 | 142.1배 | — | 156.2배 | 28.2배 | — | — | — |
| PBR | 11.31배 | 6.40배 | 3.95배 | — | — | — | 3.36배 | 2.16배 | 2.94배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 매출 3,285억(전년의 4배)·영업이익 2,121억, 이익률 65% — 붉은사막 출시 효과가 실적을 폭발시켰어요.
업종 전체 종합
게임 소프트웨어 개발 및 공급업 25사 합계 · 억원같은 업종(게임 소프트웨어 개발 및 공급업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 356억 | 273억 | 2.6조 | 5.5조 | 7.0조 | 7.6조 | 9.7조 | 11.4조 | 12.2조 | 12.1조 | 13.3조 | 14.1조 | 4.2조 |
| 영업이익 | 30억 | 71억 | 4,160억 | 9,609억 | 1.1조 | 1.2조 | 2.0조 | 1.8조 | 1.3조 | 1.2조 | 2.0조 | 2.1조 | 9,442억 |
| 당기순이익 | — | -290억 | 1,966억 | -2,495억 | 9,256억 | 9,308억 | 1.5조 | 2.5조 | -8,163억 | 2,617억 | 1.6조 | 1.3조 | 1.0조 |
| 영업이익률 | 8.4% | 26.0% | 15.8% | 17.3% | 16.5% | 16.3% | 20.3% | 15.9% | 10.9% | 10.3% | 15.4% | 14.9% | 22.6% |
| ROE | — | -273.6% | 4.8% | -3.1% | 9.5% | 8.5% | 11.1% | 11.9% | -4.0% | 1.2% | 6.7% | 5.4% | — |
| 부채비율 | -260.7% | 542.5% | 21.9% | 51.5% | 36.4% | 33.0% | 38.1% | 54.4% | 52.1% | 48.9% | 42.3% | 47.5% | 44.7% |
| 자산총계 | 368억 | 681억 | 5.0조 | 12.4조 | 13.3조 | 14.5조 | 19.6조 | 32.7조 | 31.6조 | 31.2조 | 34.2조 | 36.0조 | 36.5조 |
| 자본총계 | -229억 | 106억 | 4.1조 | 8.2조 | 9.8조 | 10.9조 | 13.6조 | 20.6조 | 20.2조 | 21.0조 | 24.0조 | 24.4조 | 25.2조 |
| 부채총계 | 597억 | 575억 | 9,044억 | 4.2조 | 3.6조 | 3.6조 | 5.2조 | 11.2조 | 10.5조 | 10.2조 | 10.2조 | 11.6조 | 11.3조 |
| 집계 종목 수 | 1사 | 1사 | 17사 | 19사 | 19사 | 19사 | 24사 | 24사 | 25사 | 25사 | 25사 | 25사 | 25사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
게임은 신작 사이클, 기업용 SW는 수주 사이클을 타는 국면이에요. 게임 대형사는 리니지류 의존을 줄이는 신작 성과가 관건이고, AI·보안·의료 SW 쪽은 아직 적자인 회사가 많지만 AI 투자 붐이 수요를 끌어올리는 중이에요. 1분기는 계절적으로 약한 회사가 많아 연간 흐름으로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2015년 26.0% → 2025년 14.9% → 26 1Q 22.6%로 반등.
동종업계 비교
게임 소프트웨어 개발 및 공급업 25개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 9위/25영업이익 23위/25영업이익률 20위/25ROE 18위/25부채비율↓ 15위/25
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 크래프톤 ↗ | 3.3조 | 1.1조 | +22.8% | +31.7% | +22.1% | +10.2% | 31% | 12.3배 | 1.3배 |
| 2 | 넷마블 ↗ | 2.8조 | 3,525억 | +6.4% | +12.4% | +8.1% | +4.2% | 47% | 12.4배 | 0.5배 |
| 3 | NHN ↗ | 2.5조 | 1,324억 | +2.4% | +5.3% | +2.1% | +2.9% | 118% | 52.2배 | 1.1배 |
| 4 | 컴투스 ↗ | 6,964억 | 26억 | +0.4% | +0.4% | +1.3% | +0.9% | 51% | 10.6배 | 0.4배 |
| 5 | 위메이드 ↗ | 6,140억 | 107억 | -13.7% | +1.7% | -4.4% | -3.3% | 115% | — | 1.3배 |
| 6 | 골프존 ↗ | 4,833억 | 681억 | -22.1% | +14.1% | +2.7% | +2.9% | 41% | 8.3배 | 0.5배 |
| 7 | 카카오게임즈 ↗ | 4,650억 | -396억 | -25.9% | -8.5% | -30.8% | -11.9% | 123% | — | 0.7배 |
| 8 | 네오위즈 ↗ | 4,327억 | 600억 | +18.0% | +13.9% | +10.4% | +8.1% | 22% | 7.1배 | 0.7배 |
| 9 | 펄어비스 ★ | 3,656억 | -148억 | +6.8% | -4.1% | -2.3% | -1.1% | 44% | — | 2.7배 |
| 10 | 데브시스터즈 ↗ | 2,956억 | 64억 | +25.1% | +2.1% | +3.7% | +6.4% | 79% | 15.1배 | 0.9배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
수출 실적
2026Q2 · 수출 140위 · 검산완료전년비
+7.3%
게임사업부문 96.6%기타부문 3.4%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
209억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율위험
-0.55배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
6.54%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
36.62%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 주식소각2
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 37.2% · 유통 62.8%내부지분 37.2%유통 62.8%
- 김대일 최대주주36.66%
- 허진영 등기임원0.31%
- 김권호 계열회사임원0.16%
- 김경만 등기임원0.04%
- 김대라 계열회사임원0.01%
- 이동원 등기임원0.01%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 4억
4명 · 총 17억
직원
733명
평균 1.01억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2017~2025 · 5% 이상 3명김대일 36.7%서용수 5.1%우리사주조합 0.1%
5% 이상 합계
41.8%
2025 · 2명
2017 대비
+2.8%p
39.0% → 41.8%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 17 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 김대일 | 39.0 | 36.4 | 36.2 | 36.0 | 35.6 | 36.7 | 36.7 | 36.7 | 36.7 | -2.4%p |
| 서용수 | · | 5.2 | 5.2 | 5.1 | 5.1 | 5.2 | 5.2 | 5.2 | 5.1 | -0.1%p |
| 우리사주조합 | 0.2 | 0.2 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | 0.1 | -0.1%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 3,656억 | -148억 | -4.1% | -1.1% | 43.8% | 원문 |