연간 수출
4억
에스에스알275630
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
221억
PER
—
PBR
0.89
정보보안 솔루션·컨설팅 회사예요.
2011년 세워졌고 임직원 대부분이 보안 기술 인력으로, IT 인프라의 약한 곳을 자동으로 찾아 주는 취약점 진단 솔루션과 웹 해킹 방지 솔루션을 직접 개발해 공급해요. 매출은 이 보안 솔루션이 8할가량, ISMS 인증이나 클라우드 보안 인증(CSAP) 관련 컨설팅이 나머지 2할을 차지해요. 공공기관과 기업은 법과 지침에 따라 정기적으로 취약점을 점검해야 하는데, 이렇게 규제가 수요를 만들어 주는 시장이라는 점이 이 회사 사업의 바탕이에요. 자회사 트리니티소프트는 프로그램을 만드는 단계에서 보안 결함을 잡는 시큐어코딩 솔루션을 맡고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준에스에스알의 매출 감소는 업황 때문일까, 회사 문제일까?
- 2026 Q1 매출이 1년 전보다 26.2% 줄었어요.
- 2026 Q1 영업이익률 -26.2% — 연간(2.3%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 16.7%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 0.9배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 26.2% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- 이익률이 2.3%로 얇아요. 판가나 원가가 조금만 흔들려도 적자로 돌아설 수 있어요.
- '보안솔루션' 한 부문이 매출의 78%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '보안솔루션' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
10개 기간 · 억원이 그룹엔 게임사와 기업용 소프트웨어(SI·보안·AI) 회사가 섞여 있어요. 게임은 신작 하나로 실적이 크게 출렁이는 흥행 사업이고, 기업용 SW는 수주·구독 기반이라 상대적으로 꾸준해요. 겨울(4분기)에 수주가 몰려 1분기가 약해 보이는 회사도 많아요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 95억 | 121억 | 130억 | 103억 | 107억 | 125억 | 122억 | 116억 | 130억 | 18억 | 5,115억 |
| 영업이익 ● | 14억 | 8억 | 5억 | -4억 | 16억 | 24억 | 16억 | -3억 | 3억 | -13억 | 378억 |
| 당기순이익 | 15억 | 9억 | 11억 | 1억 | 16억 | 19억 | 17억 | -3억 | -17억 | -7억 | 497억 |
| 영업이익률 | 14.7% | 6.6% | 3.8% | -3.9% | 15.0% | 19.2% | 13.1% | -2.6% | 2.3% | -72.2% | -9.4% |
| ROE | 19.5% | 4.2% | 4.8% | 0.4% | 6.3% | 6.8% | 6.3% | -1.1% | -6.9% | — | — |
| 부채비율 | 79.2% | 20.0% | 15.2% | 10.6% | 10.2% | 13.3% | 11.8% | 15.7% | 16.6% | 12.7% | 59.6% |
| 자산총계 | 138억 | 259억 | 265억 | 259억 | 282억 | 315억 | 304억 | 309억 | 288억 | 267억 | 2.8조 |
| 자본총계 | 77억 | 215억 | 230억 | 235억 | 256억 | 278억 | 272억 | 267억 | 247억 | 236억 | 1.9조 |
| 부채총계 | 61억 | 43억 | 35억 | 25억 | 26억 | 37억 | 32억 | 42억 | 41억 | 30억 | 9,282억 |
| EPS | 409원 | 193원 | 184원 | 9원 | 277원 | 315원 | 285원 | -47원 | -315원 | — | — |
| PER | — | 47.9배 | 34.1배 | 712.3배 | 24.3배 | 18.9배 | 17.2배 | — | — | — | — |
| PBR | — | 2.26배 | 1.43배 | 1.43배 | 1.38배 | 1.12배 | 0.95배 | 0.64배 | 0.60배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기는 13억 적자예요. 보안 사업 특성상 하반기에 수주가 몰리는 계절성을 감안해 보세요.
업종 전체 종합
소프트웨어 개발 및 공급업 60사 합계 · 억원같은 업종(소프트웨어 개발 및 공급업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 3.9조 | 5.0조 | 5.2조 | 5.6조 | 7.2조 | 7.6조 | 8.8조 | 8.8조 | 9.9조 | 10.6조 | 2.6조 |
| 영업이익 | 5,393억 | 7,388억 | 7,215억 | 6,619억 | 1.2조 | 7,079억 | 7,783억 | 4,096억 | 1,689억 | 4,270억 | 764억 |
| 당기순이익 | 3,855억 | 5,142억 | 4,675억 | 4,795억 | 9,653억 | 8,474억 | 2,326억 | 2,928억 | 1,560억 | 3,747억 | 969억 |
| 영업이익률 | 13.8% | 14.7% | 13.9% | 11.7% | 17.1% | 9.3% | 8.9% | 4.6% | 1.7% | 4.0% | 2.9% |
| ROE | 9.5% | 9.7% | 9.0% | 8.3% | 13.5% | 9.3% | 2.5% | 3.1% | 1.6% | 3.4% | — |
| 부채비율 | 48.4% | 51.3% | 53.1% | 55.5% | 51.9% | 56.3% | 55.0% | 61.1% | 63.7% | 59.1% | 58.1% |
| 자산총계 | 6.1조 | 8.0조 | 7.9조 | 9.0조 | 10.8조 | 14.2조 | 14.4조 | 15.4조 | 16.3조 | 17.6조 | 17.6조 |
| 자본총계 | 4.1조 | 5.3조 | 5.2조 | 5.8조 | 7.1조 | 9.1조 | 9.3조 | 9.5조 | 10.0조 | 11.1조 | 11.1조 |
| 부채총계 | 2.0조 | 2.7조 | 2.8조 | 3.2조 | 3.7조 | 5.1조 | 5.1조 | 5.8조 | 6.3조 | 6.5조 | 6.5조 |
| 집계 종목 수 | 24사 | 34사 | 34사 | 34사 | 49사 | 49사 | 49사 | 59사 | 59사 | 59사 | 60사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
게임은 신작 사이클, 기업용 SW는 수주 사이클을 타는 국면이에요. 게임 대형사는 리니지류 의존을 줄이는 신작 성과가 관건이고, AI·보안·의료 SW 쪽은 아직 적자인 회사가 많지만 AI 투자 붐이 수요를 끌어올리는 중이에요. 1분기는 계절적으로 약한 회사가 많아 연간 흐름으로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2020년 17.1% → 2025년 4.0%.
동종업계 비교
소프트웨어 개발 및 공급업 59개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 22위/30영업이익률 16위/30ROE 21위/29부채비율↓ 4위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 현대오토에버 ↗ | 4.3조 | 2,553억 | +14.5% | +6.0% | +4.4% | +10.0% | 92% | 54.5배 | 5.4배 |
| 2 | NC ↗ | 1.5조 | 161억 | -4.5% | +1.1% | +23.1% | +10.3% | 29% | 11.2배 | 1.2배 |
| 3 | 네오위즈홀딩스 ↗ | 4,368억 | 552억 | +18.7% | +12.6% | +14.1% | +8.5% | 24% | 4.4배 | 0.4배 |
| 4 | 한컴 ↗ | 3,267억 | 364억 | +7.2% | +11.1% | +7.5% | +5.0% | 47% | 11.8배 | 1.1배 |
| 5 | 드림시큐리티 ↗ | 3,189억 | 225억 | +18.6% | +7.1% | +2.3% | +4.9% | 281% | 30.6배 | 2.1배 |
| 6 | FSN ↗ | 2,723억 | 305억 | +46.9% | +11.2% | -5.8% | -16.9% | 303% | — | 0.9배 |
| 7 | KG파이낸셜 ↗ | 2,338억 | 331억 | -12.2% | +14.2% | +9.7% | +6.3% | 55% | 6.4배 | 0.4배 |
| 8 | 다날 ↗ | 2,254억 | 23억 | -13.6% | +1.0% | -30.3% | -22.2% | 141% | — | 1.1배 |
| 9 | 라온피플 ↗ | 2,238억 | -162억 | +1.6% | -7.2% | -9.1% | -46.4% | 346% | — | 0.7배 |
| 10 | 아이스크림미디어 ↗ | 1,959억 | 618억 | +28.7% | +31.5% | +25.1% | +24.1% | 31% | 4.7배 | 1.1배 |
| 30 | 에스에스알 ★ | 130억 | 3억 | +12.4% | +2.5% | -12.8% | -6.7% | 17% | — | 0.9배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
인건비 주도 · 총 62억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비54.0%34억
- 외주·운반9.3%6억
- 감가상각4.2%3억
- 원재료2.3%1억
- 기타30.2%19억
인건비(사람 비용)가 원가의 큰 축이에요. 인력 중심 사업이라 임금·인원이 늘면 원가가 오르고, 매출이 늘어도 사람을 더 써야 하면 마진이 잘 안 커요.
사업부문별 실적
2025년 · 총매출 130억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어느 사업부문에서 나오는지예요. 어느 사업이 이익을 이끄는지, 한 곳에 너무 쏠렸는지 봐요.
부문별 매출 비중 (2025)
- 보안솔루션77.8%101억
- 보안컨설팅22.2%29억
| 부문 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ | 주요 제품 |
|---|---|---|---|---|---|
| 보안솔루션 | 101억 | 77.8% | +18.6% | +2.8%p | — |
| 보안컨설팅 | 29억 | 22.2% | +1.4% | -2.8%p | — |
부문별 매출 추이 (8개년)
보안솔루션보안컨설팅기타·과거 부문
비중은 부문 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 부문별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 부문정보(부문합=총매출 검산 통과분) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
수출 실적
2026Q2 · 수출 2102위 · 검산완료전년비
+250.0%
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
잉여현금흐름양호
10억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
이자보상배율양호
3배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화양호
6.67배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
15.38%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
36.92%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원2건
- 주식소각2
지분 희석1건
- 유상증자1
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2023 | 2024 | 추세 |
|---|---|---|---|
| 금융비용 | 39% | 31% | -8.0%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: △19.1%
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 40.5% · 유통 59.5%내부지분 40.5%유통 59.5%
- (주)지란지교시큐리티 최대주주36.71%
- 김진수 계열회사 임원3.17%
- 이항연 임원0.62%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 3억
2명 · 총 5억
직원
92명
평균 0.50억
감사의견
적정의견
안진회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 265,701주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님) · 처분 157,000주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2018~2025 · 5% 이상 7명우리사주조합 39.0%(주)지란지교시큐리티 36.7%(주)에스에스알 12.7%SK증권(신탁) 8.7%이탈프리미어성장전략엠앤에이사모투자합자회사 8.1%이탈정진석 7.5%
5% 이상 합계
57.0%
2025 · 3명
2018 대비
-10.9%p
67.9% → 57.0%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)지란지교시큐리티 | 33.4 | 32.6 | 31.9 | 31.4 | 31.4 | 36.7 | 36.7 | 36.7 | +3.3%p |
| (주)에스에스알 | · | · | · | · | · | · | 10.1 | 12.7 | +2.6%p |
| 정진석 | 7.5 | 7.3 | 7.7 | 7.5 | 7.5 | 7.5 | 7.5 | 7.5 | +0.0%p |
| 프리미어성장전략엠앤에이사모투자합자회사이탈 | 21.6 | 9.7 | 8.1 | · | · | · | · | · | -13.6%p |
| 황용온이탈 | 5.3 | 5.2 | 5.1 | 5.0 | · | · | · | · | -0.3%p |
| 우리사주조합 | · | · | · | · | 39.0 | · | · | · | 0.0%p |
| SK증권(신탁)이탈 | · | · | · | · | · | 8.7 | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 130억 | 3억 | 2.5% | -6.7% | 16.7% | 원문 |