잉여현금흐름주의
-15억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
에스프리즘288620
전기·전자 · 2026-09-15
시가총액
294억
PER
—
PBR
0.64
에스프리즘은 디스플레이·전자 부품이 아니라 2014년 설립된 건물용 수소연료전지 회사예요.
고분자전해질막(PEMFC) 방식의 소형 건물용 연료전지가 주력 제품으로 누적 공급 실적이 16MW를 넘는 국내 1세대 PEMFC 기업이고, 실내 물류용 수소지게차와 수소충전시설 개발도 함께 진행하고 있어요. 건물용 연료전지는 정부의 신재생에너지 보급 지원 정책과 발전량 인증(REC) 제도에 실적이 좌우되는 구조라, 정책 변화에 따라 매출이 크게 흔들리는 편이에요. 회사는 스택·수소추출기·전력변환장치를 함께 설계하는 통합 기술을 바탕으로 데이터센터 등 대형 시설에 전기를 직접 공급하는 온사이트 발전용 연료전지로 사업 영역을 넓히는 방향을 밝혔어요.
인사이트
2026-09-16 기준에스프리즘은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 15.2% 줄었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 -18.6% — 연간(-94.9%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 98.6%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 0.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 감소가 길어지는지 — 최근 분기가 1년 전보다 15.2% 줄었어요. 고정비가 그대로면 이익률이 먼저 깎여요.
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 현금이 지금 속도로 줄면 1년을 못 버텨요(약 5개월). 증자·차입 가능성을 봐야 해요.
- '제품 건물용연료전지' 한 부문이 매출의 61%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '제품 건물용연료전지' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
10개 기간 · 억원전력기기는 전기를 만들고 나누는 설비(변압기·차단기·배전반)예요. 지금은 미국 전력망 교체와 AI 데이터센터 전력 수요가 겹친 슈퍼사이클이라, 수출하는 회사(변압기)와 내수 중심 회사의 실적 격차가 큰 국면이에요. 아래 표에서 색칠한 매출액(수주 소화량)과 영업이익률(수출 프리미엄)을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 203억 | 315억 | 380억 | 470억 | 473억 | 468억 | 325억 | 337억 | 158억 | 39억 | 8,039억 |
| 영업이익 ● | 33억 | 19억 | 22억 | 21억 | 23억 | 12억 | -25억 | -41억 | -150억 | -7억 | 1,346억 |
| 당기순이익 | 28억 | 15억 | 15억 | 16억 | 49억 | 8억 | -23억 | -12억 | -218억 | -32억 | 1,088억 |
| 영업이익률 | 16.3% | 6.0% | 5.8% | 4.5% | 4.9% | 2.6% | -7.7% | -12.2% | -94.9% | -17.9% | -1.2% |
| ROE | 46.7% | 5.0% | 4.7% | 2.5% | 7.0% | 1.1% | -3.3% | -1.8% | -47.6% | — | — |
| 부채비율 | 196.7% | 87.4% | 117.8% | 78.0% | 69.0% | 117.5% | 108.5% | 79.9% | 98.7% | 97.4% | 171.9% |
| 자산총계 | 178억 | 564억 | 697억 | 1,148억 | 1,188억 | 1,531억 | 1,446억 | 1,220억 | 910억 | 842억 | 4.5조 |
| 자본총계 | 60억 | 301억 | 320억 | 645억 | 703억 | 704억 | 694억 | 678억 | 458억 | 426억 | 1.6조 |
| 부채총계 | 118억 | 263억 | 377억 | 503억 | 485억 | 827억 | 753억 | 542억 | 452억 | 415억 | 3.0조 |
| EPS | 678원 | 325원 | 270원 | 282원 | 715원 | 123원 | -337원 | -170원 | -3,124원 | — | — |
| PER | — | 92.0배 | 62.2배 | 132.3배 | 39.0배 | 165.0배 | — | — | — | — | — |
| PBR | — | 6.93배 | 3.67배 | 4.03배 | 2.77배 | 2.01배 | 1.72배 | 0.92배 | 1.59배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | 0.3% | 0.6% | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 28억 적자예요. 수주 회복이 우선 과제예요.
업종 전체 종합
전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치 제조업 8사 합계 · 억원같은 업종(전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치 제조업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 4,374억 | 1.9조 | 4.6조 | 6.0조 | 5.2조 | 5.4조 | 6.1조 | 7.5조 | 8.8조 | 10.6조 | 2.5조 |
| 영업이익 | 206억 | 500억 | -748억 | -305억 | 1,008억 | 1,386억 | 2,579억 | 5,649억 | 1.0조 | 1.7조 | 4,001억 |
| 당기순이익 | 265억 | -69억 | -2,083억 | -2,513억 | -866억 | 484억 | 1,609억 | 3,772억 | 7,407억 | 1.2조 | 3,247억 |
| 영업이익률 | 4.7% | 2.7% | -1.6% | -0.5% | 1.9% | 2.6% | 4.2% | 7.5% | 11.9% | 16.3% | 15.8% |
| ROE | 10.5% | -0.5% | -10.3% | -12.4% | -4.3% | 2.3% | 6.9% | 14.1% | 18.5% | 24.4% | — |
| 부채비율 | 59.1% | 96.3% | 210.6% | 239.1% | 227.8% | 233.7% | 239.3% | 217.4% | 171.1% | 160.3% | 178.8% |
| 자산총계 | 4,006억 | 2.6조 | 6.3조 | 6.9조 | 6.7조 | 7.0조 | 7.9조 | 8.5조 | 10.9조 | 13.0조 | 14.3조 |
| 자본총계 | 2,519억 | 1.3조 | 2.0조 | 2.0조 | 2.0조 | 2.1조 | 2.3조 | 2.7조 | 4.0조 | 5.0조 | 5.1조 |
| 부채총계 | 1,488억 | 1.3조 | 4.2조 | 4.8조 | 4.6조 | 4.9조 | 5.6조 | 5.8조 | 6.9조 | 8.0조 | 9.2조 |
| 집계 종목 수 | 4사 | 7사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 | 8사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
전력기기는 미국 전력망 교체와 AI 데이터센터 전력 수요가 겹친 슈퍼사이클 국면이에요. 변압기 수출 회사들은 몇 년치 주문이 쌓여 이익률 20~30%대의 호황을 누리는 반면, 내수 중심의 중소 배전반·부품 회사들은 온기가 아직 덜 닿았어요. 미국의 전력 투자가 장기 계획이라 사이클이 길게 간다는 시각이 많지만, 관세·현지생산 요구는 변수예요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 16.3% → 2025년 16.3%.
동종업계 비교
전동기, 발전기 및 전기 변환ㆍ공급ㆍ제어 장치 제조업 8개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 8위/8영업이익 7위/7영업이익률 7위/7ROE 7위/8부채비율↓ 2위/8
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 효성중공업 ↗ | 6.0조 | — | +21.9% | — | +8.4% | +20.2% | 190% | 50.3배 | 11.1배 |
| 2 | HD현대일렉트릭 ↗ | 4.1조 | 9,953억 | +22.8% | +24.4% | +17.9% | +36.0% | 135% | 34.7배 | 12.5배 |
| 3 | 유라테크 ↗ | 1,855억 | 7억 | -1.2% | +0.4% | +4.5% | +5.9% | 20% | 6.4배 | 0.5배 |
| 4 | 한중엔시에스 ↗ | 1,753억 | 40억 | -1.1% | +2.3% | +2.8% | +4.9% | 153% | 95.8배 | 4.2배 |
| 5 | 우리기술 ↗ | 871억 | -55억 | +22.3% | -6.3% | -4.7% | -3.3% | 172% | 2584.0배 | 17.1배 |
| 6 | 서울전자통신 ↗ | 337억 | -16억 | -5.8% | -4.8% | -15.8% | -61.0% | 351% | — | 2.8배 |
| 7 | 파루 ↗ | 288억 | -27억 | -28.2% | -9.5% | -14.4% | -17.3% | 135% | — | 1.0배 |
| 8 | 에스프리즘 ★ | 158억 | -150억 | -53.1% | -95.1% | -138.1% | -47.6% | 99% | — | 0.7배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 99억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 외주·운반21.8%22억
- 원재료16.3%16억
- 인건비13.7%14억
- 감가상각5.3%5억
- 기타42.9%43억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(16%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
-3.85배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-8.86%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
3.8%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
수주 현황
23개 분기 · 억원 · 수주레이더(사업보고서·계약공시·나라장터)회사가 공시한 수주잔고(아직 매출로 안 잡힌 일감)의 분기 추이예요. 잔고가 쌓이면 미래 매출의 재료가 늘고 있다는 뜻이고, 매출보다 먼저 움직여요. 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다.
잔고 ÷ 연매출
0.9배
아직 매출로 안 잡힌 일감이 2025년 매출의 몇 배인지 — 클수록 일감 여유가 커요
수주배수 (신규수주÷매출)
1.24배
1배보다 크면 파는 속도보다 새 일감을 따는 속도가 빠르다는 뜻이에요 (잔고증분 역산)
잔고 소진 기간
0.8년
지금 매출 속도로 쌓인 일감을 다 쓰는 데 걸리는 기간 — 수주 부문 매출 기준이라 왼쪽 배수와 분모가 달라요
잔고 증감 (직전 분기比)
-26.0%
플러스면 일감이 쌓이는 중, 마이너스면 소화가 더 빠른 중이에요
| 항목 | 20Q2 | 20Q3 | 20Q4 | 21Q1 | 21Q2 | 21Q3 | 21Q4 | 22Q1 | 22Q2 | 22Q3 | 22Q4 | 23Q1 | 23Q2 | 23Q3 | 23Q4 | 24Q1 | 24Q3 | 25Q1 | 25Q2 | 25Q3 | 25Q4 | 26Q1 | 26Q2 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 수주잔고 ● | 131억 | 177억 | 132억 | 116억 | 354억 | 331억 | 175억 | 168억 | 296억 | 201억 | 199억 | 208억 | 101억 | 96억 | 205억 | 187억 | 208억 | 153억 | 134억 | 103억 | 52억 | 117억 | 140억 |
| 잔고 ÷ 연매출 | 0.3배 | 0.4배 | 0.3배 | 0.2배 | 0.7배 | 0.7배 | 0.4배 | 0.4배 | 0.6배 | 0.4배 | 0.4배 | 0.6배 | 0.3배 | 0.3배 | 0.6배 | 0.6배 | 0.6배 | 1.0배 | 0.8배 | 0.7배 | 0.3배 | 0.7배 | 0.9배 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 수주잔고 분기 추이.
수주잔고·신규수주는 회사가 정기보고서에 공시한 값(분기 시계열)이고, 수주배수·소진연수 등 파생지표는 수주 서비스가 계산한 값을 그대로 가져와요. 공시가 없는 분기는 비워둡니다.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원7건
- 현금·현물배당7
지분 희석4건
- 전환사채권발행2
- 유상증자1
- 신주인수권부사채권발행1
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 38.2% · 유통 61.8%내부지분 38.2%유통 61.8%
- (주)에스에너지 본인30.50%
- 홍성민 대표이사 (최대주주의 최대주주)6.90%
- 김민석 사내이사0.50%
- 안미선 기타0.30%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 2억
4명 · 총 7억
직원
37명
평균 0.50억
감사의견
적정의견
한미회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2018~2025 · 5% 이상 3명(주)에스에너지 30.5%홍성민 6.9%우리사주조합 0.2%
5% 이상 합계
37.4%
2025 · 2명
2018 대비
-16.2%p
53.6% → 37.4%
이탈 보고자
0명
5% 아래로
| 보고자 | 18 | 19 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (주)에스에너지 | 41.0 | 37.6 | 32.5 | 31.0 | 31.0 | 30.5 | 30.5 | 30.5 | -10.5%p |
| 홍성민 | 12.6 | · | 11.3 | 7.0 | 7.0 | 6.9 | 6.9 | 6.9 | -5.7%p |
| 우리사주조합 | 2.4 | 0.2 | · | · | · | · | · | · | -2.2%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 158억 | -150억 | -95.1% | -47.6% | 98.6% | 원문 |