잉여현금흐름주의
-147억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
스피어347700
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
1.0조
PER
4000.00
PBR
13.48
IT 유통·서비스 회사예요.
항공우주 산업에 쓰이는 특수합금의 조달·가공·품질관리·납품을 묶어서 대행하는 공급망관리 사업이 지금은 회사 가치의 중심이 되었고, 미국 우주기업 스페이스X에 특수합금을 공급하는 국내 업체로 알려져 있어요. 항공우주용 소재는 극한의 온도와 압력을 견뎌야 해서 소재 선별부터 가공, 품질 검증까지 까다로운 관리가 필요한데, 이 회사는 그 전 과정을 대행하는 역할을 맡고 있어요. 원래 사업이었던 개인 건강정보 기반 디지털헬스 플랫폼과 의료기기 소프트웨어 공급 사업도 두 번째 축으로 함께 이어가고 있어요. 항공우주 소재 공급망 사업과 디지털헬스 사업이라는 서로 다른 두 축을 함께 운영하는 구조예요.
인사이트
2026-09-16 기준스피어의 매출 성장은 이익으로 이어질까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 308.6% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 2.2% — 연간(9.5%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 49.9%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 4,070.0배 · PBR 13.7배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 매출 증가율 둔화 — 지금은 1년 전보다 308.6% 늘고 있어요. 지금 밸류에이션(PER 4,070.0배)이 그 성장을 전제로 해요.
- PBR 13.7배 — 자산 대비로는 비싼 편이라 실적이 흔들리면 낙폭이 커요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 실적 발표 후 이익 대비 주가(PER) 변화 — 성장이 실제로 이익으로 오는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
7개 기간 · 억원이 그룹엔 게임사와 기업용 소프트웨어(SI·보안·AI) 회사가 섞여 있어요. 게임은 신작 하나로 실적이 크게 출렁이는 흥행 사업이고, 기업용 SW는 수주·구독 기반이라 상대적으로 꾸준해요. 겨울(4분기)에 수주가 몰려 1분기가 약해 보이는 회사도 많아요. 아래 표에서 색칠한 매출액과 영업이익률을 눈여겨보세요.
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 27억 | 46억 | 28억 | — | 854억 | 956억 | 771억 | 304억 |
| 영업이익 ● | -37억 | -60억 | -56억 | — | 152억 | 91억 | 17억 | -47억 |
| 당기순이익 | -93억 | -62억 | -33억 | — | 86억 | 2억 | 398억 | -53억 |
| 영업이익률 | -137.0% | -130.4% | -200.0% | — | 17.8% | 9.5% | 2.2% | -28.1% |
| ROE | -422.7% | -47.3% | -34.4% | — | 53.1% | 0.3% | — | — |
| 부채비율 | 336.4% | 154.2% | 172.9% | 493.3% | 135.2% | 49.8% | 399.2% | 88.3% |
| 자산총계 | 95억 | 333억 | 261억 | 178억 | 381억 | 954억 | 5,112억 | 3,206억 |
| 자본총계 | 22억 | 131억 | 96억 | 30억 | 162억 | 636억 | 1,024억 | 1,837억 |
| 부채총계 | 74억 | 202억 | 166억 | 148억 | 219억 | 317억 | 4,088억 | 1,369억 |
| EPS | -1,187원 | -634원 | -329원 | — | 167원 | 4원 | — | — |
| PER | — | — | — | — | 23.7배 | 4447.8배 | — | — |
| PBR | — | 33.82배 | 19.89배 | 38.57배 | 12.59배 | 11.90배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | — | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
1분기 매출은 2배가 됐지만 영업이익은 7억으로 줄었어요.
업종 전체 종합
시스템ㆍ응용 소프트웨어 개발 및 공급업 93사 합계 · 억원같은 업종(시스템ㆍ응용 소프트웨어 개발 및 공급업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 2.6조 | 2.9조 | 3.3조 | 3.6조 | 3.8조 | 4.6조 | 5.3조 | 6.8조 | 7.5조 | 8.7조 | 789억 | 2.2조 |
| 영업이익 | 937억 | 1,265억 | 1,419억 | 1,980억 | 3,318억 | 4,222억 | 3,390억 | 2,312억 | 1,255억 | 2,674억 | 50억 | 328억 |
| 당기순이익 | 197억 | -333억 | 151억 | 1,117억 | 976억 | 2,302억 | 1,712억 | 893억 | -89억 | 1,732억 | 61억 | 913억 |
| 영업이익률 | 3.7% | 4.4% | 4.3% | 5.4% | 8.7% | 9.2% | 6.3% | 3.4% | 1.7% | 3.1% | 6.3% | 1.5% |
| ROE | 0.9% | -1.4% | 0.6% | 3.7% | 2.9% | 4.9% | 3.3% | 1.4% | -0.1% | 2.2% | 13.6% | — |
| 부채비율 | 67.5% | 77.2% | 70.5% | 81.5% | 102.2% | 86.7% | 65.8% | 66.7% | 67.9% | 67.9% | 43.3% | 73.4% |
| 자산총계 | 3.7조 | 4.2조 | 4.6조 | 5.5조 | 6.9조 | 8.8조 | 8.7조 | 10.7조 | 12.2조 | 13.3조 | 642억 | 13.7조 |
| 자본총계 | 2.2조 | 2.3조 | 2.7조 | 3.0조 | 3.4조 | 4.7조 | 5.2조 | 6.4조 | 7.2조 | 7.9조 | 448억 | 7.9조 |
| 부채총계 | 1.5조 | 1.8조 | 1.9조 | 2.5조 | 3.5조 | 4.1조 | 3.4조 | 4.3조 | 4.9조 | 5.4조 | 194억 | 5.8조 |
| 집계 종목 수 | 39사 | 46사 | 46사 | 46사 | 69사 | 69사 | 69사 | 93사 | 93사 | 93사 | 1사 | 93사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
게임은 신작 사이클, 기업용 SW는 수주 사이클을 타는 국면이에요. 게임 대형사는 리니지류 의존을 줄이는 신작 성과가 관건이고, AI·보안·의료 SW 쪽은 아직 적자인 회사가 많지만 AI 투자 붐이 수요를 끌어올리는 중이에요. 1분기는 계절적으로 약한 회사가 많아 연간 흐름으로 보는 게 좋아요. 업종 전체 영업이익률: 2021년 9.2% → 2026년 6.3%.
동종업계 비교
시스템ㆍ응용 소프트웨어 개발 및 공급업 93개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 18위/30영업이익 12위/30영업이익률 9위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | KG이니시스 ↗ | 1.4조 | 986억 | +0.3% | +7.3% | — | — | 162% | 5.6배 | 0.5배 |
| 2 | 한컴위드 ↗ | 7,712억 | 61억 | +72.1% | +0.8% | +1.2% | +6.3% | 67% | 16.9배 | 0.9배 |
| 3 | 유비벨록스 ↗ | 6,679억 | 215억 | +10.0% | +3.2% | -2.9% | -7.4% | 110% | — | 0.5배 |
| 4 | 지어소프트 ↗ | 5,871억 | 251억 | +7.3% | +4.3% | +3.3% | — | — | 10.8배 | 0.9배 |
| 5 | 가비아 ↗ | 3,357억 | 405억 | +18.9% | +12.1% | +9.3% | +8.3% | 68% | 30.3배 | 2.8배 |
| 6 | 코나아이 ↗ | 3,092억 | 889억 | +30.8% | +28.8% | +24.1% | +28.9% | 117% | 7.0배 | 2.0배 |
| 7 | 아이티센피엔에스 ↗ | 2,696억 | -3억 | +158.1% | -0.1% | -1.7% | -17.7% | 681% | — | 3.6배 |
| 8 | 안랩 ↗ | 2,677억 | 333억 | +2.7% | +12.4% | +19.2% | +13.7% | 30% | 11.3배 | 1.6배 |
| 9 | GC메디아이 ↗ | 1,977억 | 75억 | +3.7% | +3.8% | +19.1% | +23.8% | 43% | 4.2배 | 1.1배 |
| 10 | MDS테크 ↗ | 1,877억 | 58억 | +13.4% | +3.1% | +3.3% | +4.3% | 48% | 8.9배 | 0.5배 |
| 18 | 스피어 ★ | 956억 | 91억 | +12.0% | +9.5% | +0.2% | — | — | 4070.0배 | 13.7배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
0.42배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
이익의 현금화주의
-1.62배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
-15.38%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
4.39%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 주의
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원0건
- 해당 공시 없음0
지분 희석16건
- 해외전환사채발행6
- 유상증자5
- 전환사채권발행5
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 39.9% · 유통 60.1%내부지분 39.9%유통 60.1%
- 최광수 최대주주29.98%
- ㈜스피어코퍼레이션 (자기주식) 발행회사 본인8.13%
- 최성운 특수관계인1.76%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 3억
3명 · 총 7억
직원
34명
평균 0.56억
감사의견
적정의견
우리회계법인
자사주 2025년 자기주식 취득 3,795,359주(보유 — 소각 전엔 환원 확정 아님)
고래 지분 추이
2020~2025 · 5% 이상 5명최광수 30.0%송승재 24.8%이탈(주)스피어코리아 16.4%이탈(주)스피어코퍼레이션 8.1%(주)레이 6.0%이탈
5% 이상 합계
38.1%
2025 · 2명
2020 대비
-11.5%p
49.6% → 38.1%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 최광수 | · | · | · | · | · | 30.0 | 0.0%p |
| (주)스피어코퍼레이션 | · | · | · | · | · | 8.1 | 0.0%p |
| 송승재이탈 | 42.6 | 36.8 | 36.4 | 24.8 | · | · | -17.7%p |
| (주)레이이탈 | 7.0 | 6.0 | 6.0 | · | · | · | -1.0%p |
| (주)스피어코리아이탈 | · | · | · | · | 16.4 | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 956억 | 91억 | 9.5% | — | — | 원문 |