잉여현금흐름주의
-523억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
티와이홀딩스363280
기타금융 · 2026-09-15
시가총액
955억
PER
—
PBR
0.09
태영건설·SBS를 거느린 태영그룹 지주회사예요.
2020년 태영건설에서 인적분할해 세운 순수지주회사로, 자회사 지분을 관리하며 배당과 상표권 수익을 받는 것이 본업이에요. 연결 실적의 두 기둥은 지상파 방송사 SBS와 건설사 태영건설이고, 골프장·리조트를 운영하는 블루원과 곡물 물류를 맡는 평택싸이로가 뒤를 받쳐요. 방송은 광고가 유튜브·OTT로 옮겨가며 지상파 몫이 줄어드는 구조적 변화 속에 있고, 건설은 부동산 개발 자금 사정에 크게 흔들리는 업종이라 두 축 모두 만만치 않은 자리에 있어요. 환경사업을 맡던 자회사 에코비트(옛 티에스케이코퍼레이션)는 2024년 사모펀드에 팔아 빚을 줄이는 데 썼어요.
인사이트
2026-09-16 기준티와이홀딩스은 언제, 무엇으로 흑자로 돌아설까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 13.1% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 19.5% — 연간(-43.7%)보다 높아졌어요.
- 부채비율 76.8%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PBR 0.1배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- 영업적자 — 흑자로 돌아서는 시점과 그 이유가 이 회사의 첫 질문이에요.
- 분기 이익률이 연간보다 63.2%p 좋아졌는데 이게 이어지는지가 관건이에요.
- 매출 증가율이 13.1%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
7개 기간 · 억원지주회사는 자회사 지분을 들고 배당·브랜드료로 버는 회사예요 — SK·LG·CJ·하림지주처럼 그룹 정점의 회사들이 모여 있죠. 실적은 자회사 실적의 합이라 지주 자체보다 핵심 자회사의 업황을 봐야 하고, 주가는 순자산가치(NAV) 대비 할인율로 움직여요. 배당 확대·자사주 소각 같은 주주환원이 할인율을 좁히는 재료예요. 아래 표는 연결 합계라 그룹 전체의 체력으로 읽으세요.
| 항목 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 929억 | 2,952억 | 3,536억 | 814억 | 794억 | 792억 | 263억 | 15.1조 |
| 영업이익 ● | 16억 | 112억 | 224억 | -3,438억 | -809억 | -346억 | 51억 | 4.4조 |
| 당기순이익 | 3,540억 | 1,586억 | 949억 | -5,918억 | -1,181억 | -928억 | -108억 | 6.5조 |
| 영업이익률 | 1.7% | 3.8% | 6.3% | -422.4% | -101.9% | -43.7% | 19.4% | 927.6% |
| ROE | 27.4% | 11.1% | 6.1% | -60.8% | -11.8% | -9.4% | — | — |
| 부채비율 | 55.0% | 49.8% | 47.6% | 137.9% | 79.4% | 76.8% | 85.2% | 95.6% |
| 자산총계 | 2.0조 | 2.1조 | 2.3조 | 2.3조 | 1.8조 | 1.7조 | 1.6조 | 103.3조 |
| 자본총계 | 1.3조 | 1.4조 | 1.5조 | 9,738억 | 1.0조 | 9,845억 | 8,647억 | 50.2조 |
| 부채총계 | 7,108억 | 7,085억 | 7,366억 | 1.3조 | 7,972억 | 7,557억 | 7,367억 | 53.1조 |
| EPS | 10,193원 | 4,004원 | 2,579원 | -16,591원 | -3,535원 | -2,577원 | — | — |
| PER | 2.7배 | 7.0배 | 4.1배 | — | — | — | — | — |
| PBR | 0.97배 | 0.90배 | 0.31배 | 0.20배 | 0.12배 | 0.13배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | 1.4% | — | — | — | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
2026년 1분기 24억 적자예요. 태영건설 워크아웃 여파가 이어지는 가운데 SBS·에코비트 등 자산 가치가 방어선 역할을 하고 있어요. 재무 불확실성이 큰 만큼 신중히 볼 종목이에요.
업종 전체 종합
지주회사(사업지주) 66사 합계 · 억원같은 업종(지주회사(사업지주)) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 225.8조 | 258.3조 | 295.5조 | 296.7조 | 264.7조 | 316.8조 | 440.5조 | 443.8조 | 458.1조 | 479.0조 | 132.2조 |
| 영업이익 | 14.5조 | 16.8조 | 15.4조 | 13.5조 | 7.2조 | 19.2조 | 30.5조 | 21.3조 | 24.9조 | 35.8조 | 21.4조 |
| 당기순이익 | 8.4조 | 21.9조 | 12.3조 | 4.6조 | 1.3조 | 18.1조 | 18.2조 | 9.5조 | 13.8조 | 24.5조 | 25.4조 |
| 영업이익률 | 6.4% | 6.5% | 5.2% | 4.5% | 2.7% | 6.1% | 6.9% | 4.8% | 5.4% | 7.5% | 16.2% |
| ROE | 5.9% | 13.7% | 7.1% | 2.6% | 0.7% | 7.6% | 6.6% | 3.3% | 4.3% | 7.1% | — |
| 부채비율 | 131.6% | 128.9% | 122.2% | 126.0% | 128.3% | 116.1% | 120.9% | 119.9% | 117.8% | 110.2% | 107.4% |
| 자산총계 | 329.7조 | 370.7조 | 390.8조 | 408.0조 | 424.1조 | 516.3조 | 612.5조 | 640.4조 | 691.1조 | 724.8조 | 773.7조 |
| 자본총계 | 142.0조 | 160.5조 | 174.3조 | 178.9조 | 184.2조 | 239.0조 | 277.2조 | 291.2조 | 317.3조 | 344.9조 | 373.1조 |
| 부채총계 | 186.9조 | 206.8조 | 213.0조 | 225.4조 | 236.3조 | 277.4조 | 335.3조 | 349.1조 | 373.8조 | 379.9조 | 400.6조 |
| 집계 종목 수 | 54사 | 58사 | 58사 | 58사 | 59사 | 61사 | 61사 | 65사 | 65사 | 65사 | 65사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
사업지주는 NAV 할인 축소가 핵심 스토리예요 — 밸류업 압력에 배당 확대·자사주 소각을 내놓는 지주가 늘고 있어요. 실적은 핵심 자회사 업황(SK=반도체, 하림지주=사료·식품)에 달려 있어 그룹 합계보다 회사별 자회사 구성을 보는 게 정확해요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 7.5% → 2025년 7.5% → 26 1Q 16.2%로 반등.
동종업계 비교
지주회사(사업지주) 66개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 30위/30영업이익 28위/30영업이익률 30위/30부채비율↓ 10위/30
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | SK ↗ | 122.7조 | 1.8조 | -0.6% | +1.5% | +2.9% | +4.1% | 149% | 19.0배 | 1.2배 |
| 2 | HD현대 ↗ | 71.3조 | 6.1조 | +5.2% | +8.6% | +5.2% | +12.1% | 159% | 15.8배 | 1.5배 |
| 3 | CJ ↗ | 45.0조 | 2.5조 | +3.1% | +5.6% | +0.3% | +0.8% | 176% | 30.7배 | 0.8배 |
| 4 | LS ↗ | 31.9조 | 1.1조 | +15.7% | +3.3% | +1.5% | +6.3% | 226% | 30.6배 | 1.7배 |
| 5 | HD한국조선해양 ↗ | 29.9조 | 3.9조 | +17.2% | +13.0% | +9.8% | +17.3% | 134% | 10.8배 | 1.8배 |
| 6 | 두산 ↗ | 19.8조 | 1.1조 | +9.1% | +5.4% | +1.3% | +2.0% | 169% | 327.9배 | 15.9배 |
| 7 | 롯데지주 ↗ | 15.5조 | 2,394억 | -1.4% | +1.5% | -3.8% | -6.3% | 145% | — | 0.3배 |
| 8 | 하림지주 ↗ | 13.2조 | 8,874억 | +7.7% | +6.7% | +3.9% | +8.2% | 171% | 4.8배 | 0.3배 |
| 9 | SK디스커버리 ↗ | 10.2조 | 3,614억 | +12.4% | +3.6% | +1.4% | +2.1% | 138% | 8.0배 | 0.3배 |
| 10 | 동원산업 ↗ | 9.6조 | 5,161억 | +7.1% | +5.4% | +4.0% | +10.5% | 110% | 4.1배 | 0.5배 |
| 30 | 티와이홀딩스 ★ | 792억 | -346억 | -0.2% | -43.6% | — | — | 77% | — | 0.1배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 369억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 감가상각14.8%55억
- 외주·운반12.1%45억
- 원재료7.8%29억
- 기타65.3%241억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(8%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
품목별 매출
2025년 · 총매출 792억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 제품(품목)에서 나오는지예요. 잘 팔리는 제품이 무엇이고 한 제품에 너무 쏠렸는지, 새 제품이 크고 있는지를 봐요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 레저48.5%
- 방송사업32.7%
- 물류12.9%
- 기타5.9%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 품목 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 소계 | 421억 | 53.1% | +10.2% | +5.0%p |
| 소계 | 371억 | 46.9% | -9.9% | -5.0%p |
품목별 매출 추이 (5개년)
소계기타·과거 부문
비중은 품목 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 품목별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(품목별 소계 — 소계합=총매출 검산 통과) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이자보상배율위험
-0.6배
영업이익으로 이자를 몇 배 갚을 수 있나예요. 1배 미만이면 이자도 못 버는 위험 신호예요.
현금마진
-57.45%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
116.54%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원1건
- 자기주식소각1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
재고 품질 ● 양호
평가충당 0.0% · 총 4억재고 품질은 창고에 쌓인 재고가 잘 팔릴 건강한 재고인지 보는 거예요. 회사가 ‘이건 제값 못 받겠다’고 스스로 깎아둔 비중(평가충당)이 낮을수록 좋아요(5% 미만 양호·5~15% 주의·15%↑ 경고). 아래는 품목별 충당 비율이에요.
- 저장품0.0%4억
시장점유율
회사가 사업보고서에 공시한 값 · 1개 항목시장점유율은 이 회사 제품이 시장에서 차지하는 몫이에요. 점유율이 지켜지거나 오르면경쟁력이 유지된다는 뜻이고, 해마다 빠지면 매출이 늘어도 시장이 커진 덕일 수 있어요.
| 항목 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 추세 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SBS 점유율 | 28.6% | 27.8% | 29.5% | 30.8% | 31.5% | 29.1% | 27.8% | -0.8%p |
값은 회사 공시 그대로(외부기관 인용 또는 자체 산정 — 산정기준이 회사·항목마다 달라 다른 회사와의 비교가 아니라 이 회사의 추이로만 읽어야 해요). 산정기준: -
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 33.6% · 유통 66.4%내부지분 33.6%유통 66.4%
- 윤석민 본인25.44%
- 이상희 배우자2.24%
- 윤세영 친족0.53%
- 서암윤세영재단 장학재단5.43%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서등기이사 보수
1인 4억
4명 · 총 17억
직원
18명
평균 1.22억
감사의견
적정의견
삼정회계법인
자사주 2025년 자기주식 처분 5,000,000주(유통 가능 주식 증가 가능 · 처분 목적 확인)
고래 지분 추이
2020~2025 · 5% 이상 4명윤석민 25.4%뉴월드양산제일차(주) 9.3%국민연금 7.3%이탈서암윤세영재단 5.4%
5% 이상 합계
40.2%
2025 · 3명
2020 대비
+20.1%p
20.1% → 40.2%
이탈 보고자
1명
5% 아래로
| 보고자 | 20 | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 윤석민 | · | · | · | 25.4 | 25.4 | 25.4 | 0.0%p |
| 뉴월드양산제일차(주) | · | · | · | · | · | 9.3 | 0.0%p |
| 서암윤세영재단 | 7.5 | 5.2 | 5.2 | 5.4 | 5.4 | 5.4 | -2.1%p |
| 국민연금이탈 | 12.6 | 5.2 | 7.0 | 7.3 | · | · | -5.3%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 792억 | -346억 | -43.6% | — | 76.8% | 원문 |