잉여현금흐름양호
128억
설비투자까지 빼고 남는 진짜 여윳돈이에요. 마이너스면 벌이보다 쓰는 게 많아 빚·증자로 메워야 할 수 있어요.
KT밀리의서재418470
IT 서비스 · 2026-09-15
시가총액
816억
PER
5.16
PBR
0.94
전자책 구독(밀리의 서재) 회사예요(KT 계열).
2016년 설립돼 2021년 KT 계열 지니뮤직의 자회사로 편입됐고 2023년 코스닥에 상장했어요. 매출은 대부분 월정액 구독료에서 나오는데, 출판사 2천여 곳과 직접 계약해 확보한 전자책을 무제한으로 읽게 해 주고 읽힌 만큼 저작권료를 나눠 주는 구조라 구독자가 늘수록 콘텐츠 원가 부담이 분산되는 사업이에요. KT지니뮤직이 최대주주이고 그 위로 KT로 이어지는 지배구조라, KT 통신 요금제에 구독을 끼워 파는 결합 판매로 가입자를 모을 수 있다는 점이 큰 몫을 차지해요. 23만 권이 넘는 전자책을 바탕으로 웹소설·웹툰과 오디오 콘텐츠로 영역을 넓히고 있어요.
인사이트
2026-09-16 기준KT밀리의서재의 지금 실적은 어디까지 유지될까?
- 2026 Q2 매출이 1년 전보다 15.2% 늘었어요.
- 2026 Q2 영업이익률 14.2% — 연간(16.3%)보다 낮아졌어요.
- 부채비율 26.6%로 재무 부담은 가벼운 편이에요.
- PER 5.1배 · PBR 0.9배(2026-09-16 기준)이에요.
무엇이 논리를 바꾸나
- '서비스매출 전자책서비스 내수' 한 부문이 매출의 99%예요. 그 부문이 흔들리면 회사 전체가 같이 흔들려요.
- 매출 증가율이 15.2%로 완만해요. 이 속도에서는 이익률이 올라가야 이익이 늘어요.
- PER 5.1배로 싼 편이에요. 싼 이유(업황·지배구조·일회성 이익)가 무엇인지가 이 종목의 질문이에요.
다음에 확인할 것
- 다음 분기보고서 — 매출 증가율과 영업이익률이 이번 흐름을 이어가는지.
- 사업보고서 부문별 매출 — '서비스매출 전자책서비스 내수' 쏠림이 완화되는지.
- 지역별 매출(사업보고서) — 특정 국가·고객 쏠림이 커지는지.
이 카드는 투자 추천이 아니라 공시 데이터 해석 가이드예요. 수치는 2026-09-16 기준 확정 공시 값입니다.
재무 요약
4개 기간 · 억원출판·웹콘텐츠(메가스터디·디앤씨미디어)가 섞인 그룹이에요 — 메가스터디는 교육 지주, 디앤씨미디어는 웹툰·웹소설('나 혼자만 레벨업') IP 회사라 사업이 사실상 달라요. 회사별로 따로 보는 게 맞는 그룹이에요. 그룹 이익률이 2024~25년 10%대로 오른 건 웹툰 IP의 힘이에요.
| 항목 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 2Q | 경쟁사 ⓘ |
|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 566억 | 726억 | 882억 | 238억 | 218억 |
| 영업이익 ● | 104억 | 110억 | 144억 | 34억 | 20억 |
| 당기순이익 | 145억 | 115억 | 158억 | 39억 | 29억 |
| 영업이익률 | 18.4% | 15.2% | 16.3% | 14.3% | 10.0% |
| ROE | 25.1% | 16.3% | 18.2% | — | — |
| 부채비율 | 36.4% | 25.3% | 26.7% | 35.4% | 43.8% |
| 자산총계 | 787억 | 882억 | 1,101억 | 1,167억 | 2,501억 |
| 자본총계 | 577억 | 704억 | 869억 | 861억 | 1,674억 |
| 부채총계 | 210억 | 178억 | 232억 | 305억 | 826억 |
| EPS | 2,060원 | 1,358원 | 1,847원 | — | — |
| PER | 8.4배 | 10.6배 | 7.4배 | — | — |
| PBR | 2.56배 | 1.75배 | 1.35배 | — | — |
| 배당수익률 | — | — | 4.0% | — | — |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 영업이익 10년 추이.
해석
10년 내 영업이익 최고 144억원(2025) · 최저 104억원(2023). 최신 2025년은 144억원입니다. 지금이 10년 최고 수준입니다. · 최근 2026년 반기: 매출 238억·영업이익 34억(영업이익률 14.3%), 영업이익 직전분기 -12.8%.
업종 전체 종합
서적, 잡지 및 기타 인쇄물 출판업 5사 합계 · 억원같은 업종(서적, 잡지 및 기타 인쇄물 출판업) 전 종목의 재무를 합산한 종합 재무제표예요. 위 회사 표와 같은 방식(항목을 누르면 그 지표 그래프)입니다. 연도마다 편입 종목 수가 달라 합계 규모에 영향이 있어요.
| 항목 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 26 1Q |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 매출액 ● | 1,661억 | 2,580억 | 2,754억 | 2,964억 | 3,103억 | 3,378억 | 3,261억 | 3,517억 | 4,067억 | 4,016억 | 968억 |
| 영업이익 | -23억 | -27억 | 209억 | 85억 | 207억 | 248억 | 190억 | 62억 | 432억 | 518억 | 104억 |
| 당기순이익 | -17억 | 8억 | 337억 | -36억 | 340억 | 380억 | 274억 | 124억 | 350억 | 507억 | 132억 |
| 영업이익률 | -1.4% | -1.0% | 7.6% | 2.9% | 6.7% | 7.3% | 5.8% | 1.8% | 10.6% | 12.9% | 10.7% |
| ROE | -0.6% | 0.2% | 8.7% | -0.9% | 7.5% | 7.8% | 5.5% | 2.3% | 6.2% | 8.3% | — |
| 부채비율 | 28.0% | 28.2% | 33.6% | 33.3% | 29.0% | 28.8% | 22.1% | 43.1% | 47.6% | 40.7% | 48.5% |
| 자산총계 | 3,787억 | 4,464억 | 5,202억 | 5,448억 | 5,870억 | 6,244억 | 6,091억 | 7,775억 | 8,354억 | 8,582억 | 8,923억 |
| 자본총계 | 2,959억 | 3,482억 | 3,894억 | 4,086억 | 4,549억 | 4,848억 | 4,987억 | 5,435억 | 5,660억 | 6,099억 | 6,007억 |
| 부채총계 | 829억 | 982억 | 1,308억 | 1,362억 | 1,321억 | 1,396억 | 1,104억 | 2,340억 | 2,694억 | 2,484억 | 2,916억 |
| 집계 종목 수 | 2사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 4사 | 5사 | 5사 | 5사 | 5사 |
표에서 항목을 누르면 아래 그래프가 그 지표로 바뀝니다
지금은 매출액 10년 추이.
업종 해석
웹콘텐츠 IP는 글로벌 플랫폼(넷플릭스·픽코마)향 판매가 커지는 국면이에요 — 디앤씨미디어는 '나 혼자만 레벨업' 후속 IP의 애니·게임화가 재료예요. 업종 전체 영업이익률: 2025년 12.9% → 2025년 12.9%.
동종업계 비교
서적, 잡지 및 기타 인쇄물 출판업 5개사 · 최신 사업보고서 · 컬럼 눌러 정렬매출 3위/5영업이익 3위/5영업이익률 2위/5ROE 1위/5부채비율↓ 2위/5
| # | 회사 | 매출▼ | 영업이익⇅ | 전년비⇅ | 영업이익률⇅ | 순이익률⇅ | ROE⇅ | 부채비율⇅ | PER⇅ | PBR⇅ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 메가스터디 ↗ | 1,273억 | 205억 | -5.2% | +16.1% | +23.2% | +7.9% | 47% | 5.5배 | 0.5배 |
| 2 | 아이스크림에듀 ↗ | 916억 | 14억 | -14.9% | +1.5% | -1.2% | -2.5% | 48% | — | 0.4배 |
| 3 | KT밀리의서재 ★ | 882억 | 144억 | +21.5% | +16.3% | +17.9% | +18.1% | 27% | 5.1배 | 0.9배 |
| 4 | 디앤씨미디어 ↗ | 855억 | 173억 | +3.4% | +20.3% | +9.3% | +8.3% | 23% | 11.0배 | 0.9배 |
| 5 | 골드앤에스 ↗ | 90억 | -19억 | -6.0% | -20.8% | -16.3% | -12.8% | 44% | — | 0.2배 |
업종 = 화면 표기 업종(KSIC 세분류)과 동일 · 최신 사업보고서 연결 요약재무 · PER·PBR은 최신 거래일 시세 기준(적자·산출불가는 —) · 순위는 업종 전 종목 기준 · 추정치 없음
원가 체질
기타 주도 · 총 322억원가 체질은 이 회사가 물건을 만들 때 돈을 어디에 가장 많이 쓰는지예요. 원재료·인건비·설비(감가상각) 중 무엇이 큰지에 따라, 원자재값이 오를 때·공장을 덜 돌릴 때처럼 어떤 상황에서 이익이 흔들리는지가 달라져요.
- 인건비31.0%100억
- 외주·운반11.5%37억
- 감가상각3.2%10억
- 원재료0.2%1억
- 기타54.1%174억
비용에서 '기타'가 가장 큰 항목(0%)이에요. 이 항목의 가격·물량이 오르면 이익이 눌리니, 그 변화를 함께 보면 좋아요.
판매 경로별 매출
2025년 · 총매출 882억 · DART 사업보고서 원문 ↗이 회사 매출이 어떤 판매 경로로 나오는지예요(수출/내수, 소비자 직접판매 B2C/기업 납품 B2B, 온라인·홈쇼핑 등). 수출·온라인 비중이 크면 환율·플랫폼 정책에, 특정 경로 쏠림이 크면 그 경로 변화에 실적이 흔들려요.
품목별 매출 구성 (최신 분기)
- 플랫폼98.6%
- 출간/기타1.4%
도넛의 비중은 수출 대시보드가 매출액 대조로 검증한 최신 분기 구성비이고, 아래 표의 금액·전년비는 사업보고서 연간 부문표예요 — 기준 시점이 달라 비중이 조금 다를 수 있어요.
| 판매 경로 | 매출 | 비중 | 전년비 | 비중Δ |
|---|---|---|---|---|
| 서비스매출 · 전자책서비스 · 내수 | 870억 | 98.6% | +21.3% | -0.2%p |
| 기타매출주1) · 상품판매및유통매출등 · 내수 | 12억 | 1.4% | +37.4% | +0.2%p |
판매 경로별 매출 추이 (3개년)
서비스매출 전자책서비스 내수기타매출주1) 상품판매및유통매출등 내수기타·과거 부문
비중은 판매 경로 매출 합 기준 · 전년비·비중Δ는 판매 경로별 매출 증감 ·출처: DART 사업보고서 매출실적(판매 경로 기준) · 추이는 과거 사업보고서 원문을 연도별 재파싱(검산 통과 연도만, 부문명 변경 시 계열 단절)
현금흐름
2025 · 스냅샷현금흐름은 이 회사가 이익을 실제 현금으로 잘 바꾸는지, 빚 이자를 감당할 수 있는지를 보는 거예요. 특히 앞의 두 개 — 잉여현금흐름(마이너스면 주의)과 이자보상배율(1배 미만이면 위험) — 이 제일 중요해요.
이익의 현금화주의
0.89배
영업이익이 실제 현금으로 얼마나 들어오나예요(1이면 딱 그만큼). 1 미만이면 이익이 현금으로 잘 안 들어온 거예요.
현금마진
14.51%
물건 100원어치를 팔면 현금이 몇 원 남나예요. 높을수록 장사가 실속 있다는 뜻이에요.
현금 비중
19.16%
1년 매출에 비해 쌓아둔 현금이 얼마나 되나예요. 불황·투자에 버틸 쿠션이 두꺼운지 보는 거예요.
주주 친화 ● 양호
10년 공시 · 건수주주 친화는 회사가 주주에게 돌려준 일(배당·자사주 소각)과 주주 몫을 묽힌 일 (유상증자·전환사채) 중 뭐가 많았는지예요. 돌려준 게 많으면 주주 친화적(양호), 묽힌 게 많으면 주의예요.
주주 환원1건
- 현금·현물배당1
지분 희석0건
- 해당 공시 없음0
판가 vs 물량
품목 4개 · 최근 3개년판가 vs 물량은 이 회사 매출이 는 게 값(판가)을 올려서인지 수량(물량)을 더 팔아서인지 나눠 보는 거예요. 값으로 늘면 마진(이익률)에 유리하고, 수량으로 늘면 수요가 커진 신호라 지속성이 좋아요.
매출 +21.5%=판가 +22.7%+물량 ≈-1.2%
- 전자책정기구독 월정기 앱(구글)+30.3%
- 전자책정기구독 월정기 앱(애플)+25.2%
- 전자책정기구독 월정기 웹+20.2%
- 전자책정기구독 연정기+20.2%
매출이 +21.5% 움직였는데, 판가 +22.7%·물량 ≈-1.2%예요. 값을 올려서 번 것에 가까워요 — 마진엔 유리하지만, 비싸서 수요가 꺾이는지도 함께 보세요.
판가는 중앙값(가중평균 아님 · 품목별 매출 비중을 이 표만으론 알 수 없다). 물량은 잔차 추정이라 부호와 크기만 참고할 것. 단가 단위가 품목마다 달라 절대값 비교는 무의미.
최대주주·지분구조
2025 · 내부지분 38.5% · 유통 61.5%내부지분 38.5%유통 61.5%
- (주)케이티지니뮤직 최대주주38.41%
- 박현진 특수관계인0.06%
주주환원·주요사항
2025 · DART 사업보고서주당배당금
550원
등기이사 보수
1인 2억
2명 · 총 4억
직원
221명
평균 0.73억
감사의견
적정의견
삼일회계법인
자사주 당해 자기주식 취득·처분 없음.
고래 지분 추이
2023~2025 · 5% 이상 4명(주)지니뮤직 38.7%이탈(주)케이티지니뮤직 38.4%주식회사밀리 7.8%이탈HB유망서비스산업투자조합 6.7%이탈
5% 이상 합계
38.4%
2025 · 1명
2023 대비
-6.3%p
44.7% → 38.4%
이탈 보고자
3명
5% 아래로
| 보고자 | 23 | 24 | 25 | 변화 |
|---|---|---|---|---|
| (주)케이티지니뮤직 | · | · | 38.4 | 0.0%p |
| (주)지니뮤직이탈 | 30.2 | 38.7 | · | +8.5%p |
| 주식회사밀리이탈 | 7.8 | · | · | 0.0%p |
| HB유망서비스산업투자조합이탈 | 6.7 | · | · | 0.0%p |
열람 원장
1개 회계연도 · 출처 링크 ▾
| 연도 | 매출 | 영업이익 | 영익률 | ROE | 부채비율 | 출처 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025 | 882억 | 144억 | 16.3% | 18.1% | 26.6% | 원문 |